Обзор банковского сектора за июнь: консолидация после обвала

Наши фундаментальные рекомендации «ЛУЧШЕ РЫНКА» – для ВТБ и Номос-Банка и «ПО РЫНКУ» – для Сбербанка остаются в силе

Мы достаточно позитивно смотрим на перспективы финансового сектора в июле. Отставание от зарубежных аналогов в последние месяцы, вкупе с низкой текущей оценкой и некоторым иммунитетом к поступающему новому негативу, позволяют надеяться на локальное ралли в ближайший месяц После майского обвала июнь оказался в целом позитивным месяцем для рынков. Несмотря на сохраняющиеся риски замедления мировой экономики, долговые проблемы в еврозоне, а также в целом весьма скромные итоги заседаний американского и европейского регуляторов, инвесторы не нашли в себе силы продолжать игру на понижение с текущих уровней, что можно считать неплохим среднесрочным сигналом. Отечественные банки, тем не менее, закрыли месяц лишь в символическом плюсе на фоне волатильности на валютном рынке и проблем с европейским банковским сектором.
Лидеры и аутсайдеры месяца. По итогам июня лучше рынка себя чувствовали ликвидные бумаги: акции ВТБ (+0,5%) и Сбербанка (+1,1%). Банки второго эшелона по-прежнему выглядели несколько слабее: акции банка «Возрождение» потеряли 4%, банка «Санкт-Петербург» – 3%. Лидером падения стали до этого очень устойчивые ГДР Номос-Банка (-11%). Индекс GFI (см. Приложение 2) в июне прибавил 2%, отстав как от отечественного рынка (индекс ММВБ вырос на 4%), так и от динамики финансового сектора в мире (индекс MSCI World Finance в рублевом выражении вырос на 4%).
Статистика по сектору от ЦБ (май). Майская статистика произвела скорее слабое впечатление. Рост кредитования в розничном сегменте (+3,8%) соседствовал со стагнацией (без учета валютной переоценки -0,1%) в корпоративном. Качество корпоративного кредитного портфеля продолжает медленно ухудшаться. Кроме того, на фоне резкой девальвации рубля резко замедлился реальный приток средств физлиц в депозиты (+0,2%). Доналоговая чистая прибыль при этом осталась на апрельском уровне (74 млрд руб.), что можно считать позитивным результатом
Наши прогнозы. Мы достаточно позитивно смотрим на перспективы финансового сектора в июле. Отставание от зарубежных аналогов в последние месяцы, вкупе с низкой текущей оценкой и некоторым иммунитетом к поступающему новому негативу, позволяют надеяться на локальное ралли в ближайший месяц
Мы по-прежнему отдаем предпочтение акциям ВТБ как имеющим наилучшее соотношение «цена / риски / ликвидность». После снятия локальной перекупленности вновь интересными становятся бумаги Номос- Банка. Акции банков второго эшелона, на наш взгляд, пока менее привлекательны из-за низкой ликвидности. Наши фундаментальные рекомендации «ЛУЧШЕ РЫНКА» – для ВТБ и Номос-Банка и «ПО РЫНКУ» – для Сбербанка остаются в силе

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/


Приложение PDF
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=151255 обязательна Условия использования материалов
Приводите новых читателей ссылаясь на материалы сайта
Нашли ошибку? - выделите и нажмите ctrl+enter