9 августа 2012 КИТ Финанс Брокер Шагардин Дмитрий
Моисей водил свой народ по пустыне целых 40 лет…
“На 163 тыс. человек выросло число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls, NFP) США в июле. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидалось увеличение на 100 тыс. С начала 2012 г., средний прирост NFP составляет 151 тыс. в месяц, что ниже среднего значения в 153 тыс. по 2011 г…”
В абсолютном большинстве аналитических записок и комментариев к рынку именно эти пятничные данные приводились в качестве объяснения положительной динамики фондовых индикаторов.
Но являются ли текущие темпы восстановления американского рынка труда действительно значимыми? Нет. При текущих темпах прироста числа занятых и населения, вернуть потери кризисных 2008/09 гг. получится лишь через 40 лет.
Все просто: рынки “приучены” каждую первую пятницу месяца смотреть на статистику по занятости в несельскохозяйственном секторе США, но не приучены корректировать эти данные на прирост населения.
Рассмотрим структуру американского рынка труда более подробно, используя официальные данные Бюро статистики труда (Bureau of Labor Statistics) США.
В кризисные 2008/09 количество занятого гражданского населения США сократилось на 8,3 млн. С 2010 г. по текущий момент, т.е. за 2,5 года, без учета прироста населения (рождаемость и иммиграция), была восстановлена половина всех потерь – 4,2 млн. Если увеличение числа рабочих мест продолжится теми же темпами, что мы наблюдаем с начала 2010 г. – в среднем на 137 тыс. в мес. – то вернуться к уровням начала 2008 г. американский рынок труда сможет лишь через 2,5 года. Если сохранятся темпы 2011/12 в 150 тыс. – на восстановление уйдет 2,3 года. Разница несущественная. В 2008/09 гг. Соединенные Штаты теряли ежемесячно в среднем 171 тыс. рабочих мест.
С точки зрения этих “простых” расчетов, все выглядит не так плохо - американский рынок труда постепенно восполняет потери… если не учитывать один фактор – прирост населения. С 2002 г. среднемесячное увеличение числа гражданского населения (не состоящие в рядах вооруженных сил, за исключением членов семей военнослужащих) США составляет 213 тыс. человек.
Гражданское население (Civilian noninstitutional population) формируется из экономически активного населения (Civilian labor force) и экономически неактивного населения (Not in labor force).
*Как видно на представленном выше графике, в начале каждого года проводятся сезонные корректировки за предыдущий период.
Согласно последнему отчету Бюро статистики труда (Bureau of Labor Statistics) США, экономически активное население в июле сократилось на 150 тыс. чел. до 155 млн. чел., экономически неактивное – выросло на 348 тыс. до 88,3 млн. чел. В результате, гражданское население увеличилось на 198 тыс. чел. до 243,4 млн. чел.
Экономически активное население (Civilian labor force), в свою очередь, состоит из занятого населения (Employed) и безработных (Unemployed). Экономически активное население включает всех работающих и официально признанных безработными граждан старше 16 лет, за исключением военнослужащих; данное определение используется как показатель, характеризующий рынок труда в масштабе национальной экономики; используется для вычисления уровня безработицы.
Экономически активное население США в июле сократилось на 150 тыс. до 155 млн. чел., а безработных (Unemployed) стало больше на 45 тыс. до 12,8 млн. чел. Разделив количество безработных на общее число экономически активного населения, получаем уровень безработицы (Unemployment level) в 8,3% в июле 2012 г.
Занятое население (Employed) делится на людей, работающих полный день (full time workers), и частично занятых (part-time workers).
Согласно данным Table A9 from the Household Survey, количество занятых полный рабочий день в июле снизилось на 228 тыс. чел. до 114,345 млн. чел. (ниже, чем феврале 2012 г.), частично занятых выросло на 31 тыс. чел. до 27,5 млн. чел., что совсем близко к абсолютному историческому максимуму в 28 млн. чел., зафиксированному в мае текущего года.
С 2002 г. число занятых полный рабочий день выросло на 1,6% с 112,4 млн. до 114,3 млн. чел. (+1,9 млн.), частично занятых – на 20,9% с 23,1 млн. до 27,9 млн. чел. (+4,8 млн.). С кризисного 2008 г. количество занятых полный рабочий день сократилось на 6,8% (-7,3 млн.), частично занятых – выросло на 12,9% (+2,9 млн.). На данный момент 19,6% от всех занятых (employed) американцев работают неполный рабочий день (от 1 до 35 часов в неделю).
Путем деления экономически активного населения (Civilian labor force) на все гражданское население США (Civilian noninstitutional population), выводится коэффициент участия в рабочей силе гражданского населения или доля экономически активного населения (Labor Force Participation). В июле 2012 г. значение индекса составило 63,7% против 63,8% в июне, что сопоставимо с уровнем 30-летней давности. Дело в том, что с начала 2000-х темпы прироста экономически неактивного населения превышают темпы прироста экономически активного. Согласитесь, совсем не радужная картина (см. график ниже).
Среднее значение уровня экономической активности гражданского населения США с 1982 г. приблизительно равно 66%. С учетом того, что среднемесячный прирост гражданского населения составляет примерно 213 тыс. чел., каждый последующий месяц для поддержания уровня занятости хотя бы на прежнем уровне (т.е. с учетом растущего населения) необходим прирост занятых на 140,5 тыс. чел. Напомним, что среднемесячное увеличение числа рабочих мест в американской экономике с начала 2010 г. составляет 137 тыс., а с 2011 г. - 158 тыс. Допустим, что темпы последних полутора лет сохранятся. В этом случае, уже с учетом прироста населения полностью восстановить потери 2008/09 в 8,3 млн. удастся лишь через… 40 лет. Комментарии не уместны
http://www.brokerkf.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
“На 163 тыс. человек выросло число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls, NFP) США в июле. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидалось увеличение на 100 тыс. С начала 2012 г., средний прирост NFP составляет 151 тыс. в месяц, что ниже среднего значения в 153 тыс. по 2011 г…”
В абсолютном большинстве аналитических записок и комментариев к рынку именно эти пятничные данные приводились в качестве объяснения положительной динамики фондовых индикаторов.
Но являются ли текущие темпы восстановления американского рынка труда действительно значимыми? Нет. При текущих темпах прироста числа занятых и населения, вернуть потери кризисных 2008/09 гг. получится лишь через 40 лет.
Все просто: рынки “приучены” каждую первую пятницу месяца смотреть на статистику по занятости в несельскохозяйственном секторе США, но не приучены корректировать эти данные на прирост населения.
Рассмотрим структуру американского рынка труда более подробно, используя официальные данные Бюро статистики труда (Bureau of Labor Statistics) США.
В кризисные 2008/09 количество занятого гражданского населения США сократилось на 8,3 млн. С 2010 г. по текущий момент, т.е. за 2,5 года, без учета прироста населения (рождаемость и иммиграция), была восстановлена половина всех потерь – 4,2 млн. Если увеличение числа рабочих мест продолжится теми же темпами, что мы наблюдаем с начала 2010 г. – в среднем на 137 тыс. в мес. – то вернуться к уровням начала 2008 г. американский рынок труда сможет лишь через 2,5 года. Если сохранятся темпы 2011/12 в 150 тыс. – на восстановление уйдет 2,3 года. Разница несущественная. В 2008/09 гг. Соединенные Штаты теряли ежемесячно в среднем 171 тыс. рабочих мест.
С точки зрения этих “простых” расчетов, все выглядит не так плохо - американский рынок труда постепенно восполняет потери… если не учитывать один фактор – прирост населения. С 2002 г. среднемесячное увеличение числа гражданского населения (не состоящие в рядах вооруженных сил, за исключением членов семей военнослужащих) США составляет 213 тыс. человек.
Гражданское население (Civilian noninstitutional population) формируется из экономически активного населения (Civilian labor force) и экономически неактивного населения (Not in labor force).
*Как видно на представленном выше графике, в начале каждого года проводятся сезонные корректировки за предыдущий период.
Согласно последнему отчету Бюро статистики труда (Bureau of Labor Statistics) США, экономически активное население в июле сократилось на 150 тыс. чел. до 155 млн. чел., экономически неактивное – выросло на 348 тыс. до 88,3 млн. чел. В результате, гражданское население увеличилось на 198 тыс. чел. до 243,4 млн. чел.
Экономически активное население (Civilian labor force), в свою очередь, состоит из занятого населения (Employed) и безработных (Unemployed). Экономически активное население включает всех работающих и официально признанных безработными граждан старше 16 лет, за исключением военнослужащих; данное определение используется как показатель, характеризующий рынок труда в масштабе национальной экономики; используется для вычисления уровня безработицы.
Экономически активное население США в июле сократилось на 150 тыс. до 155 млн. чел., а безработных (Unemployed) стало больше на 45 тыс. до 12,8 млн. чел. Разделив количество безработных на общее число экономически активного населения, получаем уровень безработицы (Unemployment level) в 8,3% в июле 2012 г.
Занятое население (Employed) делится на людей, работающих полный день (full time workers), и частично занятых (part-time workers).
Согласно данным Table A9 from the Household Survey, количество занятых полный рабочий день в июле снизилось на 228 тыс. чел. до 114,345 млн. чел. (ниже, чем феврале 2012 г.), частично занятых выросло на 31 тыс. чел. до 27,5 млн. чел., что совсем близко к абсолютному историческому максимуму в 28 млн. чел., зафиксированному в мае текущего года.
С 2002 г. число занятых полный рабочий день выросло на 1,6% с 112,4 млн. до 114,3 млн. чел. (+1,9 млн.), частично занятых – на 20,9% с 23,1 млн. до 27,9 млн. чел. (+4,8 млн.). С кризисного 2008 г. количество занятых полный рабочий день сократилось на 6,8% (-7,3 млн.), частично занятых – выросло на 12,9% (+2,9 млн.). На данный момент 19,6% от всех занятых (employed) американцев работают неполный рабочий день (от 1 до 35 часов в неделю).
Путем деления экономически активного населения (Civilian labor force) на все гражданское население США (Civilian noninstitutional population), выводится коэффициент участия в рабочей силе гражданского населения или доля экономически активного населения (Labor Force Participation). В июле 2012 г. значение индекса составило 63,7% против 63,8% в июне, что сопоставимо с уровнем 30-летней давности. Дело в том, что с начала 2000-х темпы прироста экономически неактивного населения превышают темпы прироста экономически активного. Согласитесь, совсем не радужная картина (см. график ниже).
Среднее значение уровня экономической активности гражданского населения США с 1982 г. приблизительно равно 66%. С учетом того, что среднемесячный прирост гражданского населения составляет примерно 213 тыс. чел., каждый последующий месяц для поддержания уровня занятости хотя бы на прежнем уровне (т.е. с учетом растущего населения) необходим прирост занятых на 140,5 тыс. чел. Напомним, что среднемесячное увеличение числа рабочих мест в американской экономике с начала 2010 г. составляет 137 тыс., а с 2011 г. - 158 тыс. Допустим, что темпы последних полутора лет сохранятся. В этом случае, уже с учетом прироста населения полностью восстановить потери 2008/09 в 8,3 млн. удастся лишь через… 40 лет. Комментарии не уместны
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.brokerkf.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter