17 августа 2012 DailyFX Киклайтер Джон
Ралли европейской валюты и падение доходности испанских долговых обязательств связано с отсутствием интереса, а не ростом оптимизма
Канадский доллар достигает новых трехмесячных максимумов, несмотря на декларируемый отток капитала
Ралли британского фунта после смягчения риторики Банка Англии в отношении снижения процентной ставки. Рост статистических показателей
Австралийский доллар: Самый многообещающий за пять месяцев прогноз изменения процентной ставки. Рост фондовых активов
Цены на нефть превысили на момент закрытия североамериканской торговой сессии 95 на волне заявлений Израиля о готовности провести бомбардировку иранских ядерных объектов
Золото: Всемирный совет по золоту фиксирует падение спроса на 7%. Хеджевые фонды выкупают
Первое падение курса доллара на этой неделе. Индекс S&P 500 достиг нового максимума
Прошлая торговая сессия была отмечена ростом деловой активности, который можно назвать масштабным только с учетом предшествовавшего ему затишья. Тем не менее, аппетиты к рискам совершили рывок вперед, а индекс S&P 500 зафиксировал самое масштабное ралли (0,7%) за две недели, завершившееся повторением четырехлетнего максимума, установленного 2 апреля. Кроме того, соотношение риск/прибыль (показатель, разработанный мной и позволяющий сопоставить совокупную доходность 10-ти летних правительственных облигаций с волатильностью основных валютных рынков) достиг самых благоприятных показателей с начала мая. Стабилизация фона и улучшение инвестиционных прогнозов будет и дальше снижать привлекательность такого источника чистой ликвидности как доллар США. Таким образом, первое падение долларового индекса Dow Jones FXCM (тиккер: USDollar) за четыре торговых дня было вполне предсказуемым. Иными словами, важно учитывать чувствительность валюты к рассматриваемым изменениям торговых условий. И пока ценные бумаги США остановились на волосок от многолетнего минимума, USDollar отказывается продолжить свой годовой тренд за 10,000.
Противоречие между новыми максимумами, установленными рисковыми активами и упрямство любимой валютными рынками безопасной гавани, заставляет задать вопрос: какая из сторон победит. Любые предположения о том, что доллар поменяется дорожкой с другими более популярными доходными валютами, разрушаются обещаниями ФРС сохранить процентные ставки на исключительно низком уровне, а также попытками ЦБ выкупить все ценные бумаги Казначейства. Одна из сторон противоборства обязательно уступит. Критическим элементом этого уровня является (и всегда был) равновесие и интенсивность трендов аппетитов к рискам. Несмотря на рост фондовых показателей и соотношения риска к прибыли, возникшие изменения полностью лежат на совести чрезмерного затишья, наступившего на рынке. Такое отсутствие активности можно назвать аномалией, которая в конце концов будет скорректирована (волатильность возрастет, а рост активности обычно трансформируется в рост рисков). Учитывая отсутствие крупномасштабных событий в ближайшие три недели, можно утверждать о продолжении спокойного и размеренного роста рисковых активов до возобновления в сентябре обсуждения чиновниками США и Европы мер финансовой помощи. Однако сохранение такой степени затишья крайне сложно. Для роста давления или инициации экстренных выходов достаточно искры или одной новости.
Ралли европейской валюты и падение доходности испанских долговых обязательств связано с отсутствием интереса, а не ростом оптимизма
Пожалуй, самым впечатляющим событием прошедшей торговой сессии после роста трендов риска стало ралли евро. Хотя рост этой валюты сложно назвать впечатляющим в исторической перспективе, однако, тот факт, что европейская валюта смогла вырасти по отношению к валютам, рост которых в четверг более обоснован, а также к другим чувствительным по риску активам (таким как австралийский доллар и новозеландский доллар), делает достигнутый прогресс впечатляющим. Такой широкомасштабный рост предполагает наличие фундаментального основания, оказавшегося сильнее влияния трендов рисков. Так доходность испанских 10-ти летних долговых обязательств (пожалуй, самый объективный показатель финансовой стабильности Еврозоны) сломал шестимесячный восходящий тренд и закрылся шестинедельным минимумом, а евробонды зафиксировали значительный рост. Но все эти события являются последствиями, а не причиной. Основными новостями европейских рынков стала информация о достижения соглашения между Канцлером Германии Ангелой Меркель и ЕЦБ по вопросу об условиях будущих выкупов долговых обязательств и слухи о том, что Испания скоро получит средства для оказания финансовой помощи для поддержки банковской системы страны и стабилизации банка Bankia. Следует отметить, что ни одна из указанных новостей не может быть названа обнадеживающей. Условия выкупа ЕЦБ долговых обязательств замедляет волну дополнительных мер стимулирования, а выделения средств банку Bankia не означает полное спасение.
Канадский доллар достигает новых трехмесячных максимумов, несмотря на декларируемый отток капитала
В четверг пара USDCAD опустилась до трехмесячного минимума, продолжая забег канадской валюты за границы равновесия с долларом США. Нет никаких сомнений в том, что рост также подогревается увеличением аппетитов к риску. Однако, существуют дополнительные фундаментальные условия, которые необходимо учитывать для оценки потенциальных результатов. Позиция, занятая Управляющим Банком Канады, оказывает поддержку для национальной валюты, теряет значимость, если инвесторы не заинтересованы во вложениях в страну. Согласно информации, опубликованной статистической службами Канады, в юнее зафиксирован самый масштабный отток капитала из страны с октября 2007 года (второй по величине за последнее десятилетие), составивший C$7,89 млрд. Тем не менее, рекордно высокие притоки капитала, зафиксированные в прошедшие месяцы, сформировали волатильность, которая нивелирует воздействие оттока. Настрой близящейся торговой сессии будет определен публикацией данных CPI, которые станут основанием для прогнозирования изменения процентной ставки.
Ралли британского фунта после смягчения риторики Банка Англии в отношении снижения процентной ставки. Рост статистических показателей
В последние 48 часов рынок развернулся в сторону британского фунта. Учитывая тот факт, что рынок счастливо игнорирует неясность долгосрочных прогнозов для Еврозоны, трейдеры фунтом имеют полное право полагаться на явное умалчивание в протоколе заседания Банка Англии вопроса о планируемом снижении процентной ставки (мера, которая понизит доходность фунта, но не повысит его экономическую силу). Что касается экономической статистики: 0,3% рост объема розничных продаж оказался приятной неожиданностью, но, тем не менее, не сможет переломить общие экономические тенденции.
Австралийский доллар: Самый многообещающий за пять месяцев прогноз изменения процентной ставки. Рост фондовых активов
В ходе торговой сессии охарактеризованной ростом фондовых активов, австралийский доллар проявил неожиданную слабость. Высокодоходная валюта упала как к обремененным финансовыми проблемами, так и менее доходным валютам (рост отмечен только в отношении доллара США и японской иены). Такие показатели на фоне общего роста аппетитов к риску, а также прогнозов 12-ти месячной процентной ставки, достигших лучших за пять месяцев показателей, приводят в замешательство. В случае снижения аппетитов к риску, австралийский доллар окажется в крайне уязвимой позиции.
Цены на нефть превысили на момент закрытия североамериканской торговой сессии 95 на волне заявлений Израиля о готовности провести бомбардировку иранских ядерных объектов
В четверг цены на нефть поднялись вверх, и торги закрылись выше $95. Хотя рост произошел на фоне существенного снижения объема фьючерсов (484 000 контрактов по сравнению с 747 000 в среду – максимум за два с половиной месяца) можно утверждать о том, что рост связан с обычным изменением спроса и предложения. В своем интервью посол Израиля в США подтвердил готовность страны провести бомбардировку иранских ядерных мощностей.
Золото: Всемирный совет по золоту фиксирует падение спроса на 7%. Хеджевые фонды выкупают
В четверг золото зафиксировало рост в 0,8%, ставший самым масштабным с 3 августа. Минимальный объем торгов (фьючерсов и ETF), а также исключительно низкая волатильность, что такое движение не будет иметь длительного продолжения. Тем временем Всемирный совет по золоту опубликовал отчет, согласно которому во 2-м квартале зафиксировано снижение спроса на 7%, несмотря на покупки хеджевыми фондами большого объема ETF за этот период.
http://x.elitetrader.ru/img/clip3326368_3Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Канадский доллар достигает новых трехмесячных максимумов, несмотря на декларируемый отток капитала
Ралли британского фунта после смягчения риторики Банка Англии в отношении снижения процентной ставки. Рост статистических показателей
Австралийский доллар: Самый многообещающий за пять месяцев прогноз изменения процентной ставки. Рост фондовых активов
Цены на нефть превысили на момент закрытия североамериканской торговой сессии 95 на волне заявлений Израиля о готовности провести бомбардировку иранских ядерных объектов
Золото: Всемирный совет по золоту фиксирует падение спроса на 7%. Хеджевые фонды выкупают
Первое падение курса доллара на этой неделе. Индекс S&P 500 достиг нового максимума
Прошлая торговая сессия была отмечена ростом деловой активности, который можно назвать масштабным только с учетом предшествовавшего ему затишья. Тем не менее, аппетиты к рискам совершили рывок вперед, а индекс S&P 500 зафиксировал самое масштабное ралли (0,7%) за две недели, завершившееся повторением четырехлетнего максимума, установленного 2 апреля. Кроме того, соотношение риск/прибыль (показатель, разработанный мной и позволяющий сопоставить совокупную доходность 10-ти летних правительственных облигаций с волатильностью основных валютных рынков) достиг самых благоприятных показателей с начала мая. Стабилизация фона и улучшение инвестиционных прогнозов будет и дальше снижать привлекательность такого источника чистой ликвидности как доллар США. Таким образом, первое падение долларового индекса Dow Jones FXCM (тиккер: USDollar) за четыре торговых дня было вполне предсказуемым. Иными словами, важно учитывать чувствительность валюты к рассматриваемым изменениям торговых условий. И пока ценные бумаги США остановились на волосок от многолетнего минимума, USDollar отказывается продолжить свой годовой тренд за 10,000.
Противоречие между новыми максимумами, установленными рисковыми активами и упрямство любимой валютными рынками безопасной гавани, заставляет задать вопрос: какая из сторон победит. Любые предположения о том, что доллар поменяется дорожкой с другими более популярными доходными валютами, разрушаются обещаниями ФРС сохранить процентные ставки на исключительно низком уровне, а также попытками ЦБ выкупить все ценные бумаги Казначейства. Одна из сторон противоборства обязательно уступит. Критическим элементом этого уровня является (и всегда был) равновесие и интенсивность трендов аппетитов к рискам. Несмотря на рост фондовых показателей и соотношения риска к прибыли, возникшие изменения полностью лежат на совести чрезмерного затишья, наступившего на рынке. Такое отсутствие активности можно назвать аномалией, которая в конце концов будет скорректирована (волатильность возрастет, а рост активности обычно трансформируется в рост рисков). Учитывая отсутствие крупномасштабных событий в ближайшие три недели, можно утверждать о продолжении спокойного и размеренного роста рисковых активов до возобновления в сентябре обсуждения чиновниками США и Европы мер финансовой помощи. Однако сохранение такой степени затишья крайне сложно. Для роста давления или инициации экстренных выходов достаточно искры или одной новости.
Ралли европейской валюты и падение доходности испанских долговых обязательств связано с отсутствием интереса, а не ростом оптимизма
Пожалуй, самым впечатляющим событием прошедшей торговой сессии после роста трендов риска стало ралли евро. Хотя рост этой валюты сложно назвать впечатляющим в исторической перспективе, однако, тот факт, что европейская валюта смогла вырасти по отношению к валютам, рост которых в четверг более обоснован, а также к другим чувствительным по риску активам (таким как австралийский доллар и новозеландский доллар), делает достигнутый прогресс впечатляющим. Такой широкомасштабный рост предполагает наличие фундаментального основания, оказавшегося сильнее влияния трендов рисков. Так доходность испанских 10-ти летних долговых обязательств (пожалуй, самый объективный показатель финансовой стабильности Еврозоны) сломал шестимесячный восходящий тренд и закрылся шестинедельным минимумом, а евробонды зафиксировали значительный рост. Но все эти события являются последствиями, а не причиной. Основными новостями европейских рынков стала информация о достижения соглашения между Канцлером Германии Ангелой Меркель и ЕЦБ по вопросу об условиях будущих выкупов долговых обязательств и слухи о том, что Испания скоро получит средства для оказания финансовой помощи для поддержки банковской системы страны и стабилизации банка Bankia. Следует отметить, что ни одна из указанных новостей не может быть названа обнадеживающей. Условия выкупа ЕЦБ долговых обязательств замедляет волну дополнительных мер стимулирования, а выделения средств банку Bankia не означает полное спасение.
Канадский доллар достигает новых трехмесячных максимумов, несмотря на декларируемый отток капитала
В четверг пара USDCAD опустилась до трехмесячного минимума, продолжая забег канадской валюты за границы равновесия с долларом США. Нет никаких сомнений в том, что рост также подогревается увеличением аппетитов к риску. Однако, существуют дополнительные фундаментальные условия, которые необходимо учитывать для оценки потенциальных результатов. Позиция, занятая Управляющим Банком Канады, оказывает поддержку для национальной валюты, теряет значимость, если инвесторы не заинтересованы во вложениях в страну. Согласно информации, опубликованной статистической службами Канады, в юнее зафиксирован самый масштабный отток капитала из страны с октября 2007 года (второй по величине за последнее десятилетие), составивший C$7,89 млрд. Тем не менее, рекордно высокие притоки капитала, зафиксированные в прошедшие месяцы, сформировали волатильность, которая нивелирует воздействие оттока. Настрой близящейся торговой сессии будет определен публикацией данных CPI, которые станут основанием для прогнозирования изменения процентной ставки.
Ралли британского фунта после смягчения риторики Банка Англии в отношении снижения процентной ставки. Рост статистических показателей
В последние 48 часов рынок развернулся в сторону британского фунта. Учитывая тот факт, что рынок счастливо игнорирует неясность долгосрочных прогнозов для Еврозоны, трейдеры фунтом имеют полное право полагаться на явное умалчивание в протоколе заседания Банка Англии вопроса о планируемом снижении процентной ставки (мера, которая понизит доходность фунта, но не повысит его экономическую силу). Что касается экономической статистики: 0,3% рост объема розничных продаж оказался приятной неожиданностью, но, тем не менее, не сможет переломить общие экономические тенденции.
Австралийский доллар: Самый многообещающий за пять месяцев прогноз изменения процентной ставки. Рост фондовых активов
В ходе торговой сессии охарактеризованной ростом фондовых активов, австралийский доллар проявил неожиданную слабость. Высокодоходная валюта упала как к обремененным финансовыми проблемами, так и менее доходным валютам (рост отмечен только в отношении доллара США и японской иены). Такие показатели на фоне общего роста аппетитов к риску, а также прогнозов 12-ти месячной процентной ставки, достигших лучших за пять месяцев показателей, приводят в замешательство. В случае снижения аппетитов к риску, австралийский доллар окажется в крайне уязвимой позиции.
Цены на нефть превысили на момент закрытия североамериканской торговой сессии 95 на волне заявлений Израиля о готовности провести бомбардировку иранских ядерных объектов
В четверг цены на нефть поднялись вверх, и торги закрылись выше $95. Хотя рост произошел на фоне существенного снижения объема фьючерсов (484 000 контрактов по сравнению с 747 000 в среду – максимум за два с половиной месяца) можно утверждать о том, что рост связан с обычным изменением спроса и предложения. В своем интервью посол Израиля в США подтвердил готовность страны провести бомбардировку иранских ядерных мощностей.
Золото: Всемирный совет по золоту фиксирует падение спроса на 7%. Хеджевые фонды выкупают
В четверг золото зафиксировало рост в 0,8%, ставший самым масштабным с 3 августа. Минимальный объем торгов (фьючерсов и ETF), а также исключительно низкая волатильность, что такое движение не будет иметь длительного продолжения. Тем временем Всемирный совет по золоту опубликовал отчет, согласно которому во 2-м квартале зафиксировано снижение спроса на 7%, несмотря на покупки хеджевыми фондами большого объема ETF за этот период.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://x.elitetrader.ru/img/clip3326368_3Kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter