НОВАТЭК готовит выход на экспортную арену
На текущей неделе НОВАТЭК провел телефонную конференцию, посвященную финансовым результатам по МСФО за II квартал 2012г. Ключевые вопросы, вызвавшие наибольший интерес среди аналитиков, касались соглашения с немецкой EnBW, а также подготовки к реализации проекта "Ямал СПГ". В ходе конференции финансовый директор НОВАТЭКа Марк Джетвей подтвердил факт заключения долгосрочного контракта с EnBW на поставку 2 млрд куб. м газа через дочернюю Novatek Gas & Power. Соглашение вступит в силу в октябре 2012г. и будет действовать на протяжении десяти лет. Компания также подтвердила новый прогноз исполнительного директора Леонида Михельсона относительно роста добычи газа в этом году на 7-11% вместо прежних 6-7%. Судя по комментариям экспертов, итоги телеконференции НОВАТЭКа были восприняты умеренно позитивно, однако сюрпризов, способных оказать заметное влияние на его котировки, не принесли.
Наибольший отклик среди аналитиков получило сообщение о заключенном контракте с немецким энергоконцерном. Напомним, что в настоящее время правом на экспорт газа обладает только Газпром. Учитывая, что агентское соглашение с Газпромом заключено не было, контракт с EnBW не предусматривает поставок газа, производимого НОВАТЭКом. Представители компании не раскрыли информацию об источниках газа, который будет поставляться немецкой стороне, однако большинство специалистов предполагают, что это будет перепродажа газа, приобретенного в Европе. Соответственно, скорее всего, НОВАТЭК получит только некоторую трейдерскую маржу. По оценке EnBW, стоимость контракта составляет примерно 600 млн евро в год. В "Альфа-Банке" отметили, что согласно такой оценке, предусматриваемая контрактом цена составляет около 370 долл. за 1 тыс. куб. м. газа и предполагает премию к спотовой цене в 18%. Ожидается, что в результате сделки EBITDA НОВАТЭКа в следующем году повысится лишь на 2-3%. Между тем, по оценкам аналитиков UBS, исходя из объема трейдерских поставок в 2 млрд куб. м газа в год и текущих спотовых цен на газ в Европе, НОВАТЭК может получить около 13-15 млн долл., что соответствует менее чем 1% от прогнозной EBITDA в 2012г. Таким образом, заметного влияния сделки на стоимость компании в экспертном сообществе не ждут. Более того, это соглашение предполагает значительный риск, поскольку расхождение между спотовыми и контрактными ценами может в дальнейшем сгладиться.
Тем не менее специалисты сходятся во мнении, что с точки зрения стратегических перспектив новый контракт выглядит целесообразным. По словам Марка Джетвея, контракт с EnBW подписан в связи с намерениями НОВАТЭКа получить доступ к европейским потребителям к тому времени, когда может быть либерализован экспорт российского газа. Таким образом, аналитики приходят к выводу, что целью упомянутого контракта является формирование новой клиентской базы, поскольку НОВАТЭК выступает за доступ к внешним рынкам даже при формальном сохранении экспортной монополии Газпрома.
Перспективы получения независимыми производителями права на экспорт газа пока считаются призрачными. Впрочем, встречается мнение, что это может случиться в обозримом будущем. В Citi отметили, что со временем экспорт газа, производимого НОВАТЭКом, станет политически оправданным. Коль скоро компания начнет работать на европейском рынке, замена поставок покупного газа собственным производством на самом деле может произойти очень быстро, считают эксперты американского банка.
Стоит отметить, что с момента появления слухов о заключении контракта с немецкой энергораспределительной компанией в середине июля котировки НОВАТЭКа опередили индекс ММВБ на 9%. Текущий консенсус-прогноз предполагает, что потенциал дальнейшего роста цены акций компании небольшой. В данный момент в фокусе внимания участников рынка должны быть пересмотр ставок НДПИ и ситуация с "Ямал СПГ". Если говорить об улучшении прогноза добычи газа, то с учетом ее динамики в первом полугодии это было ожидаемо, поэтому данный фактор носит нейтральный характер для котировок компании.
"Фосагро" вновь платит
Совет директоров ОАО "Фосагро" рекомендовал направить на дивиденды за первое полугодие 2012г. 4 млрд 730 млн 129 тыс. 40 руб. из расчета 38 руб. на акцию (или 12,67 руб. за глобальную депозитарную расписку (GDR). Совет директоров принял решение назначить внеочередное общее собрание акционеров на 28 сентября 2012г. Список лиц, имеющих право на участие в собрании, будет составлен по состоянию на 22 августа 2012г. Также совет одобрил ряд вопросов, связанных с проведением внеочередного общего собрания акционеров.
Эксперты "Альфа-Банка" подчеркивают, в 2011г. "Фосагро" выплатила регулярные дивиденды в размере 57,5 руб. на акцию за период с апреля по декабрь 2011г. Коэффициент дивидендных выплат за период составил 49% чистой прибыли по МСФО. Согласно дивидендной политике компании, данный коэффициент равен 30-50% чистой прибыли по МСФО. Специалисты считают новость умеренно позитивной для акций "Фосагро", поскольку рекомендованные дивиденды превышают прогноз экспертов в размере 28,5 руб. (рассчитывалось с учетом согласно коэффициенту дивидендных выплат в размере 35%).
По мнению аналитиков "Номос-банка", промежуточные дивиденды за первое полугодие 2012г. в размере 38 рублей на акцию могут стать уже третьими за годовую публичную историю компании "Фосагро", а общая сумма дивидендов за этот период - составить 95,5 рублей на акцию (дивидендная доходность - около 7,5%). "Политика компании "Фосагро" предусматривает выплату дивидендов в размере 20-40% чистой прибыли по МСФО, однако в 2011г. компания даже несколько превысила верхнюю планку по выплатам (дивиденды за II-IV квартал 2011г. составили 49% чистой прибыли по МСФО). Текущие промежуточные дивиденды общей суммой около 150 млн долл. составляют 40-50% чистой прибыли "Фосагро" по МСФО за полугодие, что отражает готовность компании щедро и оперативно делиться доходами с акционерами. Данный факт вполне способен оказать неплохую поддержку акциям "Фосагро" и в дальнейшем", - заключили эксперты.
ОАО "Фосагро" - вертикально интегрированная структура с полным циклом производства фосфорсодержащих минеральных удобрений - от добычи фосфатного сырья до конечных продуктов (удобрения, кормовые фосфаты, фосфорная кислота). Общество занимает первое место в Европе и второе в мире по производству фосфорсодержащих удобрений. Компания "Фосагро" провела первичное размещение акций в середине июля 2011г.
VimpelCom показал свою силу
Чистая прибыль ОАО "ВымпелКом" (торговая марка "Билайн") по РСБУ в первом полугодии 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. увеличилась на 12,5% - до 31 млрд 918 млн 222 тыс. руб. Выручка оператора в отчетный период достигла 135 млрд 100 млн 81 тыс. руб., что на 9,2% больше, чем годом ранее. Валовая прибыль VimpelCom увеличилась на 7% - до 84 млрд 516 млн 651 тыс. руб. Прибыль от продаж компании за первое полугодие 2012г. составила 48 млрд 497 млн 814 тыс. руб., что на 6,6% больше относительно аналогичного периода 2011г. Прибыль до налогообложения увеличилась на 11,5% - до 40 млрд 153 млн 689 тыс. руб.
Как отмечают эксперты "ВТБ Капитала", результаты группы компаний VimpelCom за II квартал 2012г. приятно удивили. Показатели оказались выше консенсус-прогнозов благодаря сильному росту на основных рынках - в России и Италии. Рост выручки российского подразделения VimpelCom составил 8%, в то время как рентабельность EBITDA выросла до 43,1% - это самый высокий показатель за последние пять кварталов, что является результатом более "рациональной" конкурентной среды, а также мощного роста в сегменте передачи данных, подчеркнули специалисты.
По мнению экспертов "Тройки Диалог", VimpelCom Ltd представил отличные результаты за II квартал 2012г. Приятной неожиданностью стала хорошая рентабельность по EBITDA, что было обусловлено более высокими темпами роста показателя у российского, африканского и азиатского подразделений, а также уменьшением взаимозачетов. "В итоге EBITDA составила 2481 млн долл., превысив нашу оценку в 2358 млн долл. (на 5% выше). Чистая прибыль за II квартал 2012г. VimpelCom Ltd, составив 488 млн долл., существенно превзошла наш прогноз, так как компания, вопреки нашим ожиданиям, не понесла убытков по курсовым разницам, а также показала сокращение расходов по амортизации и другим статьям", - указали аналитики.
Эксперты "Номос-банка" указывают, что результаты значительно превзошли ожидания рынка по уровню рентабельности и чистой прибыли. Неплохие цифры стали результатом в первую очередь положительной динамики в России вследствие прекращения "гонки за абонентами любой ценой", сезонного роста бизнеса, и мер по сокращению издержек.
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter