Всю неделю рынки находились в томительном ожидании речи главы ФРС США Бена Бернанке в Джексон Хоуле

3 сентября 2012 Алго Капитал
Первые новостные сюжеты свидетельствуют о том, что ФРС не исключает дальнейшей покупки активов на свой баланс, однако какие-либо детали этих заявлений на пятницу вечер по МСК отсутствуют По глобальным рынкам:

Всю неделю рынки находились в томительном ожидании речи главы ФРС США Бена Бернанке в Джексон Хоуле. Первые новостные сюжеты свидетельствуют о том, что ФРС не исключает дальнейшей покупки активов на свой баланс, однако какие-либо детали этих заявлений на пятницу вечер по МСК отсутствуют. В течение недели американская макростатистика не давала возможности однозначно оценить шансы на объявление конкретных стимулирующих мер со стороны Федрезерва. Так, отчёт «Бежевая книга» ФРС вскрыл разнополярные и географически разнородные процессы в американской экономике, а данные по первичным заявкам на пособия по безработице (+374 тыс. прошений после прибавки на 372 тыс. в прошлом месяце) также не послужили хорошим подспорьем в непростом деле удачного прогнозирования. В целом, ситуация остаётся шаткой и неопределённой, и при этом общая значимость решений председателя ЕЦБ Марио Драги в рамках очередного заседания по определению ключевой процентной ставки 6 сентября, впервые за долгое время, перевешивает события в США. Напомним, что в еврозоне в эти дни решается судьба пресловутых стабилизационных фондов EFSF и ESM, т.к. Конституционный суд Германии решил вынести вердикт по поводу их легитимности.

По сырью:

Неожиданное увеличение коммерческих запасов нефти по данным МинЭнерго США привело к краткосрочному, но весьма ощутимому снижению котировок обоих ключевых сортов «чёрного золота». Тем не менее, как и в случае с золотом, полноценных распродаж удалось избежать по причине нежелания трейдеров осуществлять активные операции накануне эпохальной речи Бернанке в Джексон Хоуле. Таким образом, североморская Brent сумела даже показать небольшой рост в пределах 1% и технически выглядит достаточно прочно.

Золото и серебро на истекшей неделе отличались повышенной волатильностью , и закончили её практически с нулевыми изменениями. В то же время, среди промышленных металлов было много «жертв» по причине их большей взаимосвязи со статистикой из Китая, к негативному ряду прошлой недели в которой прибавилось существенное падение корпоративных прибылей в июле. В итоге медь за неделю потеряла почти 1.5%, никель – более 1.7%, цинк – почти 2.3%, олово – более 5% после двух недель неплохого роста.

Наконец, внимание искателей новизны привлекла новость о значительном снижении прогнозов урожая кофе сорта Робуста во Вьетнаме, являющемся его крупнейшим производителем. Причина – крайне засушливое лето и рекордные температуры воздуха. Напомним, Робуста – наравне с Арабикой – является одним из двух наиболее ликвидных фьючерсов этой культуры, торгуемых на многих сырьевых биржах, включая чикагскую и нью-йоркскую (NYSE Liffe), где активные фьючерсы на эту позицию в четверг подскочили до $2064 за тонну. Первые оценки экспертов понизили ожидания урожая Робусты на 10% от запланированных объёмов при росте глобального спроса ориентировочно на 15%. Объём выпавших осадков в сезон созревания зёрен в регионе Buon Ma Thuot, считающемся родиной Робусты, в этом году оказался на 28% ниже прошлогоднего, и техническая картина во фьючерсах указывает на покупку до уровня как минимум $2190 за тонну.

По акциям:

Затянувшийся боковик на фондовых рынках в конце прошлой недели наконец разрешился. Перед выступлением Бена Бернанке на симпозиуме в Джексон Хоуле инвесторы поняли, что новых программ поддержки экономики в ближайшее время от ФРС США ждать не стоит и на рынках последовала фиксация позиций. Снизились евро, рубль, фондовые рынки, цены на нефть. Российский фондовый рынок последовал общему примеру.

Прошедшая неделя в России была богата корпоративными событиями, целый ряд компаний представил отчётность за I полугодие по МСФО. Российские компании довольно поздно отчитываются по международным стандартам и поэтому результаты отчётностей не имеют такого сильного влияния на котировки акций отдельных эмитентов, но, тем не менее, отметим слабые показатели металлургов РУСАЛа, ММК и Северстали (за 2-й квартал РУСАЛ получил убыток $37 млн., а ММК в $49 млн.) и сильную отчётность Сбербанка – банк продолжает активное развитие, характеризующееся ростом финансовых показателей. Отметим также заметный рост акций М’видео (+7%). Компания объявила о планах выплатить щедрые дивиденды за II полугодие (до 30 руб. на акцию, доходность почти 10% от текущей стоимости).

Настроение всем рынкам на следующую неделю задаст выступление главы ФРС США на симпозиуме в Джексон Хоуле. Маловероятно, что Бен Бернанке будет говорить о скором запуске новых программ поддержки экономики. Это может несколько разочаровать инвесторов и привести к снижению цен на нефть и, как следствие, российских индексов.

Из событий российского рынка выделим отчётность за I полугодие по МСФО Globaltrans, Башнефти, ДИКСИ, Росинтера и банка Санкт-Петербург. Кроме того, Сбербанк опубликует результаты за 8 месяцев по РСБУ. Кроме того, с 1 сентября вступит в силу последний пересмотр индексов MSCI Russia.

По бондам:

Рынок рублевых облигаций на неделе не явил нам какого-либо сюрприза, продолжив свой боковой дрейф, ярко выраженных взлетов и падений не наблюдалось, что обеспечивало плавную динамику торгов. Активность инвесторов сдерживал налоговый период, наиболее напряженная фаза которого пришлась непосредственно на завершившуюся неделю (в понедельник компании перечисляли в бюджет НДПИ за июль 2012 г. и акцизы, во вторник - налог на прибыль). Продолжал довлеть над рынком и фактор летне-отпускного сезона, а также в целом нестабильная конъюнктура мировых рынков в преддверии очередного заседания РФС США. В результате корпоративные облигации остались на месте, их цены не претерпели существенных колебаний. То же самое можно сказать и о секторе государственных облигаций, доходность наиболее коротких ОФЗ с дюрацией 1-2 года в среднем снизились на еле заметные 4 б.п., их более длинные коллеги с дюрацией 3-25 лет в среднем прибавили по 2 б.п. к своей доходности.

На предстоящей неделе рублевые облигации имеют шансы умеренно вырасти в цене на фоне постепенно улучшающейся атмосферы на денежно-кредитном рынке. На прошлой неделе межбанковским ставкам удалось избежать перегрева, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» в этот раз так и не перешагнула в самый пик налогового периода через 6-процентный барьер, ситуация с ликвидностью в этом месяце выглядела получше, нежели в предыдущие месяцы. Неделю же индикатор закрыл на уровне 5.17% годовых, это говорит о том, что рынок довольно быстро возвращается к комфортным значениям, затяжного роста ставок не прослеживается. Совокупный объем банковской ликвидности в пятницу составил 865 млрд руб., что в среднем на 100 млрд руб. больше, нежели на аналогичные пост-налоговые даты июня-июля. – В этот раз надежды на более быстрое восполнение ликвидных закромов присутствуют.

На европейских долговых площадках пока превалирует довольно размеренная динамика, доходности индикативных десятилетних облигации проблемных стран PIIGS в большей части ведут себя довольно спокойно, однако хоть и небольшого, но роста, им все-таки избежать не удалось. Хуже остальных выглядели испанские бонды, которые прибавили за неделю 28 б.п. к своей доходности, в итоге закрыв неделю на уровне 6.67% годовых. На неделе следует обратить внимание на предстоящие аукционы, их запланировано в достатке: свои бонды с погашение в 2014, 2015 и 2015 гг. в четверг предложит Испания, а Греция во вторник проведет размещении 182-дневных векселей.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/


http://www.ncapital.ru/ (C) Источник

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=153593 обязательна Условия использования материалов
Приводите новых читателей ссылаясь на материалы сайта
Нашли ошибку? - выделите и нажмите ctrl+enter