РБК | Погода на рынке | Обзор рынка

ЕЦБ усилит поддержку экономики

4 сентября 2012  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru/
Обзор: ЕЦБ, скорее всего, снизит свою ставку еще на 25 базисных пунктов
Состояние экономики еврозоны в последние полгода продолжило ухудшаться, в связи с чем многие авторитетные финансовые институты пересмотрели в сторону понижения свои прогнозы экономического роста региона. Однако эксперты ЕЦБ не меняли свои оценки с июня. Это говорит о том, что вероятность активных действий со стороны европейских монетарных властей с целью поддержания экономики растет Состояние экономики еврозоны в последние полгода продолжило ухудшаться, в связи с чем многие авторитетные финансовые институты пересмотрели в сторону понижения свои прогнозы экономического роста региона. Однако эксперты ЕЦБ не меняли свои оценки с июня. Это говорит о том, что вероятность активных действий со стороны европейских монетарных властей с целью поддержания экономики растет. Сочетание таких мер, как уменьшение процентных ставок и укрепление платежного счета, должны привести к снижению ставок по кредитам и стимулировать спрос на заимствования. Кроме того, снижение процентных ставок вернет доверие к ЕЦБ и поддержит надежды на то, что европейские монетарные власти способны действовать, и притом эффективно.

Согласно последнему, июньскому прогнозу экспертов ЕЦБ, экономика еврозоны снизится по итогам 2012г. на 0,1%, а уже в следующем году будет способна показать рост - на 1%. При этом инфляция, по оценкам европейского регулятора, в текущем году в среднем составит 2,4% в годовом выражении, а в 2013г. опустится до 1,6%. Эксперты BofA Merrill Lynch полагают, что новые оценки европейских монетарных властей окажутся близкими к консенсус-прогнозам, согласно которым в текущем году ВВП еврозоны снизится на 0,5%, а в 2013г. вырастет на 0,3%. При этом консенсус-прогноз подразумевает среднюю инфляцию в 2012г. на уровне 2,3% и незначительно выше уровня 1,6% - в 2013г. Оценки экспертов BofA Merrill Lynch более пессимистичны. Более того, американские экономисты уверены, что возросшие цены на нефть и продукты питания повышают риск ускорения инфляции в 2013г. (ожидается около порядка 2%).

В свете всего вышеизложенного аналитики BofA Merrill Lynch ожидают, что ЕЦБ снизит свою базовую ставку рефинансирования на 25 б.п., оставив неизменной ставку по депозитам. Между тем, как было заявлено на последней пресс-конференции европейского регулятора, в ведомстве по-прежнему изучают "неизведанные возможности" отрицательных процентных ставок. Значит, возможность снижения ставки по депозитам не исключается. Аргументом ее сокращения до нуля для ЕЦБ может послужить прежде всего стремление продемонстрировать, что снижение ставки по депозитам на 25 б.п. не приведет к сокращению ставок рефинансирования и Eonia до минимума, полагают американские эксперты. Если ЕЦБ все-таки снизит ставку по депозитам, то, очевидно, в ведомстве Марио Драги будут ориентироваться еще и на стремление стимулировать рост кредитования в банках, на которые наложены штрафные санкции из-за нарушения норм резервирования. Однако, по мнению экспертов BofA Merrill Lynch, последний довод не работает, поскольку негативные ставки рефинансирования не могут сосуществовать с имеющимся полным набором фиксированных ставок, поскольку ЕЦБ должен будет платить банкам, которые финансируются им самим. Значит, банки будут стремиться использовать для увеличения объемов кредитования внутренний рынок или же предоставлять займы кредитным организациям периферийных стран еврозоны. Ориентируясь на свой довольно осторожный макроэкономический прогноз, эксперты BofA Merrill Lynch полагают, что добиться в обоих случаях роста кредитования вряд ли удастся, и поэтому уверены, что эффект от ведения негативных ставок по депозитам будет минимальным.

The Economist: Социальные медиа нивелируют репутационные риски компаний

Компания Genesys опубликовала исследование "Движение в сторону потребителя", проведенное по ее заказу The Economist Intelligence Unit и посвященное изменениям в диалоге между производителями и потребителями в контексте появления новых каналов коммуникации. Цель исследования - выяснить, насколько компании и корпорации оказались подготовлены к стремительному распространению социальных сетей, новых медиа и мобильных технологий, а также насколько успешно им удается использовать эти новые возможности для взаимодействия с клиентами. В исследовании приняли участие 798 топ-менеджеров из 69 стран, в том числе представители Citi, Dell, Fairmont Raffles и Volkswagen of America.

Как показали результаты исследования The Economist Intelligence Unit, развитие коммуникационных технологий привело к потере корпоративного доминирования в области контроля над имиджем бренда и заставило компании начать интерактивный диалог с потребителями. Хотя 59% респондентов охарактеризовали реакцию своих компаний на появление новых коммуникационных каналов как "хорошую", а 8% как "отличную", более подробные интервью показали, что большинство менеджеров пока не полностью осознали последствия появления нового мира коммуникаций. Основной областью применения новых коммуникационных каналов все еще остаются маркетинг и связи с общественностью - так ответили 60% респондентов. И только 6% опрошенных считают, что главной целью использования социальных медиа является "обслуживание потребителей".

По данным опросов, основное внимание компании уделяют присутствию в социальных сетях: их используют 48% респондентов, отодвигая на второй план мобильные технологии. Только 30% опрошенных осуществляют коммуникацию с клиентами посредством SMS, 22% - при помощи сервисов мгновенного обмена сообщениями и лишь 20% имеют корпоративные мобильные приложения. Эти показатели свидетельствуют об отсутствии комплексной коммуникационной стратегии, рассчитанной на будущее и учитывающей тенденцию роста рынка мобильных технологий.

Специалисты The Economist Intelligence Unit выяснили, чего именно опасаются руководители компаний при использовании новых каналов коммуникации и каких преимуществ ожидают от них. Так, 40% респондентов озабочены тем, что критические или негативные настроения небольшого количества клиентов могут быстро распространиться среди обширного круга пользователей через социальные сети, а 34% опрошенных указывают, что осуществлять контроль над имиджем бренда в условиях применения новых коммуникационных каналов будет очень нелегко. И хотя 26% респондентов считают, что рекомендации их клиентов будут иметь значительный положительный результат, только 15% участников опроса уверены, что новые каналы коммуникации помогут сформировать адвокатов бренда, которые будут рекомендовать продукцию широкой аудитории.

"Стремительный рост популярности социальных сетей и мобильных приложений привел корпоративный мир в состояние замешательства: оказалось не просто научиться вести диалог с клиентами вместо привычного монолога. Сложившаяся ситуация не изменится до тех пор, пока компании не выработают комплексный подход, объединяющий функции маркетинга и обслуживания потребителей в работе с многочисленными существующими сегодня каналами коммуникации. В противном случае они так и будут лишь реагировать на сиюминутные угрозы репутации брендов, не устраняя фундаментальные недостатки в обслуживании потребителей", – резюмирует официальный представитель Genesys в России и СНГ Олег Саушкин.

PwC: Россия в первой пятерке инвестиционно-привлекательных стран АТЭС

Экономический спад, включая возможную рецессию в США, кризис еврозоны и замедление роста в Китае оказали негативное воздействие на уверенность в будущем руководителей компаний в Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР). Только 36% руководителей, принявших участие в международном опросе PwC, сказали, что они "совершенно уверены" в росте бизнеса в ближайшие 12 месяцев. В более долгосрочной перспективе ситуация должна улучшиться, и более половины всех опрошенных (54%) выражают высокую степень уверенности в отношении ближайших трех-пяти лет.

Респонденты из стран Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) отмечают, что главными экономическими рисками, угрожающими росту их компаний, являются повышение цен на нефть более чем до 150 долл./барр., распад еврозоны и замедление экономического роста Китая до уровня ниже 7,5% ВВП. Другие названные ими риски, вызывающие озабоченность, включают серьезные сбои в работе интернета или кибератаки, а также пандемии или природные катастрофы.

Руководители компаний АТР говорят, что в течение ближайших трех-пяти лет основными направлениями для их инвестиций будут Китай и США. Богатая природными ресурсами Россия входит в первую пятерку привлекательных с точки зрения инвестиций стран региона.

Отвечая на вопрос о своей инвестиционной стратегии, руководители компаний, осуществляющие свою деятельность на территории РФ, отмечают, что наибольший объем инвестиций в предстоящие три-пять лет они планируют направить в Россию, и только потом они называют Китай, США, Гонконг, Корею и Сингапур.

По данным опроса, Азиатско-Тихоокеанский регион идет по пути достижения высокой экономической интеграции, что является главным приоритетом для организации АТЭС. Участники опроса в России отмечают необходимость более сбалансированного процесса интеграции экономик региона. Среди факторов, которые в ближайшие три-пять лет будут способствовать высокому уровню экономической интеграции в АТЭС, российские респонденты отмечают двусторонние и региональные торговые соглашения, синхронизацию нормативно-правовой среды, более активное вовлечение малого и среднего бизнеса, а также защиту прав интеллектуальной собственности. Кроме того, по их мнению, процесс интеграции может быть ускорен, если среди приоритетов региона будут такие вопросы, как снижение тарифов на товары и услуги, не оказывающие негативного воздействия на окружающую среду, а также вопросы сокращения издержек в рамках торговых сделок.

Что касается развития торговых отношений внутри региона, за последние десять лет Россия значительно увеличила товарооборот со странами-участницами АТЭС. Российские респонденты в этом контексте считают, что в центре внимания стран региона должны быть такие ключевые вопросы, как снижение барьеров на пути инвестиций, сближение позиций в области нормативно-правового регулирования, а также вопросы обеспечения устойчивости цепочки поставок.

Руководители компаний, осуществляющих свою деятельность на территории РФ и инвестировавших больше всего средств в инновационный сектор, отмечают, что "очень важными факторами" для успешного развития данного сектора являются защита интеллектуальной собственности и доступ к частному капиталу (включая венчурный). Участники исследования также отмечают необходимость совершенствования патентного законодательства и упрощения процедуры организации бизнеса. В то же время значительная часть опрошенных представителей российского бизнеса говорят, что "совсем не довольны" тем, как государство поддерживает средний и малый бизнес и обеспечивает налоговые льготы для НИОКР. Вместе с тем почти половина руководителей компаний в России "в определенной мере довольны" уровнем доступа к научно-исследовательским институтам и центрам услуг (для решения деловых и правовых вопросов).

Удовлетворение потребностей в талантливых, высококвалифицированных специалистах остается одним из приоритетов для руководителей компаний в Азиатско-Тихоокеанском регионе; 40% сказали, что они планируют увеличивать свою рабочую силу как минимум на 5% в течение следующих трех-пяти лет. Однако 42% считают, что нехватка специалистов в регионе усугубится в течение того же периода.

В рамках стратегии управления персоналом большинство руководителей компаний, работающих в России, повышают качество обучения стажеров и молодых специалистов, уделяют пристальное внимание развитию программ нематериального поощрения персонала (медицинское обслуживание, образование), увеличению доли женщин среди сотрудников, включая руководящий состав, а также внедряют программы, ориентированные на молодых сотрудников (в возрасте от 16 до 30 лет).

Председатель международной сети фирм PwС Деннис Нелли отмечает, что достижение успеха в решении многих вопросов, с которыми сталкиваются страны с разным уровнем развития экономики в Азиатско-Тихоокеанском регионе, - непростая задача. "Руководители компаний ясно видят перед собой сложные задачи накануне открывающегося саммита АТЭС. Чтобы этот саммит был признан успешным, нам необходимо увидеть реальное продвижение в решении таких вопросов, как сближение позиций в области нормативно-правового регулирования и стимулирование мобильности рабочей силы в регионе АТЭС", -говорит эксперт.

Также почти 60% руководителей из стран АТР заявили о "критически важной" потребности в развитии использования технологий, таких как облачные вычисления, цифровые устройства и социальные сети, чтобы соответствовать ожиданиям клиентов и сотрудников.

Более половины опрошенных указали, что для инноваций крайне важно иметь обширный пул талантливых специалистов и надежные меры для защиты интеллектуальной собственности.

Большинство (73%) ожидает, что усовершенствование инфраструктуры продолжится в таких областях, как транспорт и очистка воды.

Экстренный фонд FROB поможет банковскому конгломерату Испании Bankia

Испанский банковский конгломерат Bankia, испытывающий серьезные финансовые проблемы, получит немедленную помощь в размере 4,5 млрд евро. Средства для кредитной организации будут выделены из испанского стабилизационного фонда Fondo de Reestructuracion Ordenada Bancaria (FROB), сообщает Reuters со ссылкой на заявление фонда.

Поводом для немедленных действий послужил финансовый отчет Bankia, в котором говорится об убытках за первое полугодие 2012г. в размере 4,4 млрд евро. Фонд выделяет средства, чтобы восстановить основной капитал организации до уровня, который соответствует принятым нормативным положениям. Для завершения операции потребуется утверждение программы со стороны Банка Испании и национального правительства.

Напомним, Bankia был частично национализирован испанским правительством в мае с.г. Подобный шаг обошелся властям страны в 4,5 млрд евро, после чего руководство Bankia запросило еще 19 млрд евро финансовой помощи. Таким образом, на спасение Bankia может быть выделена крупнейшая в истории реструктуризации банков страны сумма. Данные меры вызвали недовольство населения на фоне значительного сокращения расходов, предпринятого руководством ранее, что привело к ряду демонстраций протеста у некоторых офисов Bankia.

Бюджет Италии потерял 13,6 млрд евро

Дефицит государственного бюджета Италии в январе-августе 2012г. сократился на 13,6 млрд евро (снижение на 28,9%) и составил 33,5 млрд евро по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, когда он составлял 47,1 млрд евро. Дефицит бюджета в августе с.г. также сократился и составил 6 млрд евро против 6,9 млрд евро годом ранее. Такую информацию со ссылкой на Министерство финансов республики передает Reuters.

Вместе с тем, по словам министра экономики страны Витторио Грилли, по итогам 2012г. Италии не удастся достичь заданного показателя дефицита в 1,7% ВВП. Отметим, что в 2011г. дефицит составил 3,9% ВВП. Кроме того, правительству не удается справиться с рецессией в национальной экономике, которая по итогам II квартала с.г. сократилась на 0,7%, что означает сокращение ВВП на 2,5% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.

Напомним, Италия, как и другие страны Европейского союза, переживает экономический кризис. Основной проблемой страны является внешний долг, который уже превышает 120% ВВП. На фоне негативных оценок кредитоспособности страны и растущих ставок по государственным облигациям подобное развитие ситуации может закрыть для Рима доступ к иностранному капиталу на внешних рынках. В свою очередь это вызовет финансовый крах.

Прогнозу ЕС от Moody's повезло меньше рейтинга

Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Европейского союза (ЕС) на уровне Ааа, изменив прогноз по рейтингу со "стабильного" на "негативный". Помимо этого на "негативный" изменен прогноз по программе среднесрочных облигаций с предварительной оценкой Ааа. Такая информация содержится в соответствующем докладе агентства.

Решение агентства отражает текущие негативные прогнозы в отношении рейтингов стран-участниц ЕС, на долю которых приходится основной (до 45%) вклад в экономику союза: Германия, Франция, Великобритания и Нидерланды. В агентстве полагают, что в связи с этим оценка кредитоспособности ЕС должна быть изменена.

Напомним, 23 июля 2012г. эксперты Moody's изменили на "негативный" прогноз по кредитному рейтингу Германии и Нидерландов.

Credit Suisse: Мы оптимистично смотрим на фондовый рынок до конца года

"Мы ожидаем, что немного раньше или немного позже ЕЦБ начнет скупать периферийные облигации, поэтому покупка периферийных облигаций сейчас является, на наш взгляд, хорошей инвестицией. Кроме того, выступление Бернанке показало, что Федрезерв совершенно не исключает QE3, хотя и не торопится с этим шагом. Все это говорит о том, что аппетит инвесторов к риску будет расти в ближайшие недели и месяцы, поэтому мы оптимистично смотрим на рынок до конца года", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV глобальный рыночный стратег Credit Suisse Стефан Кайтел.

В сентябре волатильность на фондовых рынках может вырасти

"В сентябре волатильность на рынке может возрасти, т.к. предстоит множество событий от заявления ЕЦБ до отчета "тройки" по Греции, которые несут в себе риски для инвесторов. Мы ожидаем, что Драги вряд ли разочарует инвесторов, хотя возможно, что операции ЕЦБ по скупке периферийных облигаций начнутся не сразу же на этой или следующей неделе. Однако я думаю, что он повторит свое заявление о том, что ЕЦБ готов сделать все необходимое для спасения евро, и рынок воспримет это с оптимизмом. На рынке сейчас очень много беспокойства и пессимизма, но если ЕЦБ начнет программу скупки облигаций, то рынок легко может вырасти на 5-10% за очень короткое время. Давайте не забывать, что многие инвесторы оставались вне рынка и не участвовали в ралли, сейчас они захотят наверстать упущенное", - сообщил в эфире Bloomberg TV глобальный рыночный стратег Credit Suisse Стефан Кайтел.

ICAP: Заседание ЕЦБ будет разочарованием для рынка

"Риск того, что рынок на этой неделе будет разочарован, на мой взгляд, очень велик. На прошлой неделе решилось одно из двух уравнений: Бернанке в Джэксон Холле выступил с речью, в которой в основном отстаивал выгоды так называемой нетрадиционной монетарной политики и хвалил ее прекрасные результаты в отношении экономики и занятости. Так что рынок ожидает количественного смягчения в какой-то форме уже в середине сентября, после заседания Комитета по открытым рынкам. Но вот заседание ЕЦБ будет разочарованием для рынка, я думаю, что до решения германского конституционного суда у ЕЦБ будут связаны руки, поэтому он не будет делать никаких серьезных заявлений. Это усилит давление на облигации периферийных стран", - отметил в интервью Bloomberg TV стратег по деривативам ICAP Филип Тайсон.

Schroder Investment Management: Вряд ли европейские акции начнут расти в ближайшие несколько месяцев

"Я — "бык" по европейским акциям, однако лишь в среднесрочной перспективе. Особенно очевидным это становится, когда вы сравниваете инвестирование в акции и в госбумаги. По германским 10-летним бундам вы получите около полутора процентов. В то же время портфель из германских акций даст вам только дивидендный доход вдвое выше, не говоря уже о вероятном приросте капитала. Я совсем не уверен, что европейские акции начнут расти в ближайшие несколько месяцев, но это не так уж важно, инвесторы с длинным инвестиционным горизонтом вполне удовлетворены долгосрочными результатами. Просто не нужно вкладывать все деньги сразу. Мы предпочитаем акции промышленных компаний, информационные технологии, потребительские товары и финансовый сектор", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV портфельный управляющий Schroder Investment Management Энди Линч.

Barclays: ЕЦБ, скорее всего, снизит свою ставку еще на 25 базисных пунктов

"На заседании ЕЦБ на этой неделе будут опубликованы новые прогнозы экономического роста, которые, скорее всего, будут снижены. Думаю, что прогноз роста на 2013г. будет существенно ниже 1%. В то же время прогноз инфляции может быть повышен, во всяком случае на ближайшее будущее, из-за высоких цен на нефть. Но не думаю, что инфляция в нынешней ситуации представляет какую-либо опасность. Так что ЕЦБ, скорее всего, снизит свою ставку еще на 25 базисных пунктов, до 0,5%. Но не думаю, что Драги выдаст какие-либо подробности относительно планируемых операций ЕЦБ, так что рынок, скорее всего, будет разочарован. Собственно, он к этому уже готов: доходность по испанским облигациям уже поползла вверх, сейчас ясно одно — ЕЦБ будет готов действовать на вторичном рынке только в тех случаях, когда национальные правительства заключат экономические соглашения с Евросоюзом и получат помощь от одного из европейских фондов. Без выполнения условий таких соглашений действия ЕЦБ маловероятны. И вряд ли ЕЦБ будет готов определять предельную доходность по суверенным облигациям и неограниченно их покупать, это идет вразрез с мнением не только Бундесбанка, но многих других участников наблюдательного совета", - сообщил в эфире Bloomberg TV старший экономист по Европе Barclays Томас Харьес.

Centre for European Policy Studies: Оппозиция по созданию единого европейского органа банковского надзора довольно сильна

"Оппозиция по созданию единого европейского органа банковского надзора довольно сильна. В Германии существует множество мелких и средних банков и сберегательных касс, которые регулируются на национальном или даже на местном уровне. И количество операционных вопросов, которые возникают в связи с передачей такого регулирования на европейский уровень, очень велико. С другой стороны, европейские исполнительные органы уже приняли решение, что такой орган должен быть создан до конца года, это необходимо для решения европейских долговых проблем и для выделения помощи странам-должникам, так что, думаю, что это решение будет выполняться. И даже если какая-то часть банков будет и далее регулироваться национальными властями, принципы должны быть едиными для всех. Мы видели, что проблемы в Испании возникли отчасти именно потому, что испанский центральный банк оказался не в состоянии эффективно регулировать коммерческие банки. Никто не хочет повторения этой ситуации ни в Испании, ни в Германии, ни еще где-либо", - заявил в интервью Bloomberg TV президент Centre for European Policy Studies Карел Ланнy

Barclays: Экономика еврозоны может вернуться к росту в начале следующего года

"Данные индекса PMI показывают, что экономика еврозоны, включая Германию, очень слаба. Вполне возможно, что в III квартале она покажет абсолютное сокращение. Однако все же данные PMI в августе немного улучшились по сравнению с июлем, хотя они и находятся по-прежнему на отрицательной территории, но уже не так глубоко. Поэтому есть надежда на некоторое улучшение ситуации в будущем, возможно, самое "дно" мы уже прошли. Думаю, что если кризис не усилится, а действия ЕЦБ окажутся более-менее эффективными, то экономика может вернуться к росту в начале следующего года", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV старший экономист по Европе Barclays Томас Харьес.

/Компиляция. 4 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=153757. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.