Манжос Виталий Ткачук Роман Норд-Капитал | Акции

Газпром отчитался за 1 квартал по МСФО

6 сентября 2012  Источник http://www.ncapital.ru/ http://www.ncapital.ru/
В настоящее время индекс ММВБ приостановил свое повышение вблизи отметки 1440 п
Чистая прибыль ОАО "Газпром" по МСФО в 1 квартале 2012 года снизилась на 23% до 367.6 млрд руб. Выручка от продаж в 1 квартале упала на 7% - до 1.2 трлн руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года Чистая прибыль ОАО "Газпром" по МСФО в 1 квартале 2012 года снизилась на 23% до 367.6 млрд руб. Выручка от продаж в 1 квартале упала на 7% - до 1.2 трлн руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

За три месяца 2012 года чистая выручка от продажи газа в Европу и другие страны уменьшилась на на 3% г/г до 386 600 млн руб. В компании это объясняют снижением объемов продаж газа в натуральном выражении на 8%. За три месяца 2012 года операционные расходы увеличились на 13% до 927 401 млн руб. Основное влияние на рост операционных расходов оказали следующие статьи: «Налоги, кроме налога на прибыль» (увеличение на 55 692 млн руб.), «Расходы по транзиту газа, нефти и нефтепродуктов» (увеличение на 18 705 млн руб.), «Амортизация» (увеличение на 13 047 млн руб.), «Товары для перепродажи, в том числе продукты нефтегазопереработки» (увеличение на 10 560 млн руб.), «Расходы на оплату труда» (увеличение на 8 893 млн руб.).

Мы оцениваем отчётность Газпрома как негативную – основные финансовые показатели оказались ниже наших ожиданий. Нас настораживает опережающий рост операционных расходов по сравнению с доходами. Капитальные затраты, правда, остались на уровне 2011 года, а рост объясняется главным образом повышением ставки НДПИ для Газпрома в 2012 году.

Во многом, результаты отчётности уже были учтены рынком – Газпром последним из российских компаний отчитался за 1 квартал, а о снижении экспорта газа за этот период было уже известно (в частности, европейские потребители частично переключились на СПГ, а поставки в Украину снизились). Нас настораживает снижение продаж газа на внутреннем рынке на 3% - Газпром продолжает уступать позиции НОВАТЭКу.

Наибольший интерес для нас представляет телефонная конференция, которая состоится позднее. Из неё мы рассчитываем узнать о планах компании до конца года, а также инвестиционную программу на ближайшие годы и перспективы Штокманского проекта.

Акции Газпрома торгуются второй день слабее остального рынка – сегодня бумага растёт на 0.4% при росте рынка на 0.5%. Вчера более слабая динамика объяснялась началом антимонопольного расследования действий Газпрома со стороны Европейской Комиссии.

В настоящее время индекс ММВБ приостановил свое повышение вблизи отметки 1440 п. Утренний рост, основанный на позитивных ожиданиях, исчерпал свой потенциал к середине дня. Не исключено, что российский рынок сегодня еще обновит свои локальные максимумы. Однако это может случиться уже по факту выхода ожидаемых новостей и статистики из Европы и США.

До конца дня рынок отыграет решение ЕЦБ по базовой процентной ставке (15.45 Мск.) и комментарии главы ЕЦБ по этому поводу. Наиболее важным сигналом из США станет публикация еженедельных данных по количеству первичных заявок на пособия по безработице (16.30 Мск). Стоит также обратить внимание на индекс деловых настроений непроизводственной сферы США (18.00 Мск.). Еженедельный отчёт об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США (19.00 Мск.) будет отыгран уже в ходе следующих торгов.

К середине дня российский фондовый рынок торгуется со значительным повышением по индексам ММВБ и РТС. Поводом для заметного роста локального рынка стало существенное улучшение внешнего фона. Текущий оптимизм на западных фондовых рынках связан с ожиданиями решения ЕЦБ по базовой процентной ставке и пресс-конференции главы ЕЦБ Марио Драги. От ЕЦБ участники торгов ожидают вероятного понижения базовой процентной ставки до 0.5%. От главы ЕЦБ же ожидается ни много, ни мало, объявление нового плана спасения Евро, который может заключаться в принятии программы неограниченного выкупа краткосрочных гособлигаций стран Еврозоны. Двойная ставка на реализацию столь серьезных позитивных событий может обернуться неприятным разочарованием в случае, если они не произойдут. А пока российский рынок легко отыграл существенную просадку предыдущего дня. Вероятно, локальные «быки» не ограничатся утренними покупками, и попытаются вытолкнуть рынок в район 1450 п. по индексу ММВБ.

К 15.00 часам индекс ММВБ повышается на 1.25%. Индекс РТС растёт на 1.56%.

Сентябрьские фьючерсы (RIU2) на индекс РТС торгуются в паритете с базовым активом. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.

На фоне текущего роста индекса ММВБ ликвидные акции торгуются преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.

Лидерами роста среди ликвидных бумаг стали акции ВТБ (VTBR RM, +1.80%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +2.29%), ФСК ЕЭС (FEES RM, +3.54%), Уралкалий (URKA RM, +2.07%), Русгидро (HYDR RM, +2.64%).

Акции Соллерс (SVAV RM, +2.01%) несколько опережают рынок в связи с новостью об официальном открытии нового совместного предприятия «MAZDA SOLLERS Manufacturing Rus» во Владивостоке. Проектная мощность автозавода составляет 100 тыс. автомобилей в год. Серийное производство автомобилей «Mazda» будет запущено в следующем месяце.

Среди голубых фишек несколько хуже рынка выглядят акции «Газпрома» (GAZP RM, +0.77%). Текущая слабость этих бумаг связана с выходом ожидаемо-слабой отчётности газового монополиста за 1 квартал 2012 г. По МСФО. Чистая прибыль «Газпрома» за отчётный период упала по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 23.5%, до 357.8 млрд руб. Выручка от продаж в 1 квартале сократилась на 7%, до 1.2 трлн руб. Еще одной негативной для «Газпрома» новостью стало известие о начале антимонопольного расследования со стороны Еврокомиссии, что в перспективе может обернуться крупным штрафом или санкциями в отношении компании.

Одними из немногих бумаг, торгующихся с понижением, стали акции «Аэрофлота» (AFLT RM, -0.35%). Текущие распродажи связаны с падением чистой прибыли компании по МСФО за 6 месяцев 2012 г. более чем в 53 раза, до уровня в $7.1 млн. Текущее ухудшение основного финансового показателя «Аэрофлота» связано с консолидацией финансовых результатов четырех авиакомпаний, интеграция которых находится в активной стадии и еще не завершена.

/Компиляция. 6 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=153963. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.