Звягинцев Максим Завьялова Кира РБК | Акции

Стабильность S&P 500 и Brent удержали ММВБ от коррекции к росту

10 сентября 2012  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru
Обзор: настораживает риск формирования долгосрочной "двойной вершины" индексом S&P 500
В понедельник, 10 сентября, торги на российском фондовом рынке проходили очень спокойно: индекс ММВБ колебался в нешироком диапазоне 1465-1480 пунктов. Многим участникам торгов не нравилась снизившаяся волатильность, в то время как следовало бы ожидать продолжения покупок после успешного выхода на минувшей неделе из "боковика" 1440-1460 пунктов В понедельник, 10 сентября, торги на российском фондовом рынке проходили очень спокойно: индекс ММВБ колебался в нешироком диапазоне 1465-1480 пунктов. Многим участникам торгов не нравилась снизившаяся волатильность, в то время как следовало бы ожидать продолжения покупок после успешного выхода на минувшей неделе из "боковика" 1440-1460 пунктов.

Но устойчивость рынков по всему миру как раз должна радовать - S&P 500 не упал с 1440 пунктов, когда вечером в пятницу были обнародованы очень неоднозначные данные с рынка труда, а октябрьский контракт на нефть марки Brent по-прежнему стоит около 114 долл./барр., хотя Иран успел поставить первую партию нефти в обход западных санкций. Настрой инвесторов явно смещен в "бычью" сторону, и такой расклад позволяет ожидать, что рынки падать пока не будут, а утреннюю просадку на Московской Бирже игроки уверенно выкупили. Индекс ММВБ по итогам сессии сумел выйти в небольшой "плюс", создав условия для штурма во вторник-среду максимума минувшей недели, пока инвесторы всего мира ждут сентябрьского заседания ФРС США.

По итогам торговой сессии 10 сентября индекс ММВБ повысился на 0,29% - до 1478,83 пункта, индекс РТС - на 0,34% и достиг отметки 1476,82 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 377,53 млрд руб.

НОВАТЭК отрезали от конечных потребителей

В то время как возобновившиеся поставки иранской нефти не дестабилизировали ценовую конъюнктуру сырьевого рынка, российская нефтегазовая отрасль все равно оказалась аутсайдером торгов понедельника. Дело в том, что Газпром с 10 сентября, ссылаясь на неустойчивый спрос на внутреннем рынке, приостановил покупку газа у независимых производителей. А пострадает от этого НОВАТЭК. Отраслевые эксперты оценивают вероятные потери по итогам текущего года в 3-5% EBITDA. Скорее всего, независимым производителям газа, объединившись, удастся принудить Газпром исполнять условия контрактов, однако пока рынок реагирует продажами: капитализация НОВАТЭКа упала на 2,54% (и это еще сглаженный эффект, поскольку 10 сентября закрывался реестр на получение промежуточных дивидендов в размере 3 руб. на акцию), меньшими потерями отделался "Сургутнефтегаз" (-0,17%), а ЛУКОЙЛ даже сумел выйти в небольшой "плюс" - на 0,21%.

"ВТБ Капитал" урезал Газпрому потенциал роста

Что касается самого Газпрома, то он обогнал рынок с приростом на 0,62%. В то же время аналитики "ВТБ Капитала" энтузиазма инвесторов не разделают. Посмотрев на низкие показатели за I квартал 2012г., эксперты срезали целевую цену акций концерна до 5,6 долл./акция, что не предполагает ощутимого потенциала роста с текущих уровней. Неплохо смотрелась также и "Роснефть" (+0,46%), которой помог фундаментальный позитив в виде обещания правительства РФ в скором времени принять решение об увеличении дивидендов нефтяной компании до 25% прибыли по МСФО.

Инвесторы ставят на восстановление стоимости ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК

Аналитики "Тройки Диалог" решили пересмотреть в сторону понижения (до 0,3 руб./акция) целевую стоимость акций ФСК ЕЭС, но поскольку и эта оценка предполагала наличие потенциала роста с уровня закрытия пятничных торгов еще на 40%, резкого негативного влияния на котировки это не оказало. Более того, инвесторы продолжили делать ставки на восстановление стоимости сильно подешевевших весной ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК. В результате стоимость акций этих компаний подскочила на 6,81% и 12,71%. Консультанты по объединению компаний наняты, и инвесторы чувствуют, что если покупать по текущим низким котировкам (цены акций обеих компаний близки к трехлетним минимумам), то на будущем переходе на единую акцию можно заработать.

Sollers провела удачное полугодие

Еще одним лидером роста стала Sollers (+3,75%) - здесь инвесторов порадовал сильный отчет по МСФО за первое полугодие 2012г., согласно которому чистую прибыль удалось нарастить почти втрое - до 2,61 млрд руб. В дальнейшем поддержать прибыльность бизнеса должны создаваемое СП с Mazda, а также начало производства после 2015г. обновленной версии УАЗа. На сообщение о том, что Внешэкономбанк ищет в Японии средства на модернизацию АВТОВАЗа (+0,01%) рынок пока не отреагировал.

Настораживает риск формирования долгосрочной "двойной вершины" индексом S&P 500

Немного понизившийся с пятничного уровня объем торгов на Московской Бирже указывает на то, что игроки вполне обоснованно решили сделать небольшую передышку. Это правильно, поскольку хотя российский рынок и отстал от американского, ММВБ не сможет продолжать рост и обновлять пусть даже и четырехмесячные максимумы, в то время как S&P 500 начнет активно откатываться вниз со своего четырехлетнего пика в районе 1440 пунктов. Такой риск есть, особенно если ФРС в четверг вечером разочарует инвесторов. Но до этого момента еще много времени, и спекулятивные покупки на локальных просадках способны принести прибыль на текущем "бычьем" рынке.

Технический postmarket

Что касается технической картины торгов, то пребывание индекса ММВБ за пределами августовского "боковика" 1440-1460 пунктов (1-2) располагает к развитию наметившегося восходящего тренда. Новые покупки интересны с ближайшей целью в районе 1510 пунктов, где ближе к концу текущей недели пройдет долгосрочный нисходящий тренд (3). На большее индекс ММВБ вряд ли пока будет способен, поскольку дело идет к критическому среднесрочному перегреву, на формирование которого хватило одной недели, но если американский индекс S&P 500 пойдет на докризисный максимум 2007г., то российские "быки" на перегрев не посмотрят. Для максимизации прибыли будет оптимальным набор длинных позиций во время краткосрочной просадки во вторник, 11 сентября, к которой располагает сильная локальная перекупленность. "Дном" этой просадки с большой вероятностью станет верхняя граница бокового диапазона (1-2).

Стабильность S&P 500 и Brent удержали ММВБ от коррекции к росту


Для индекса РТС непроходимым сопротивлением в последние дни выступает важный с технической точки зрения инвестиционный ориентир - простая 200-дневная скользящая средняя (1), проходящая на уровне 1480 пунктов. При этом вряд ли стоит опасаться разворота именно на этой высоте (если, конечно, динамика торгов в США его не спровоцирует), поскольку время для продолжения роста еще есть, а в понедельник просто было недостаточно стимулов для его активного продолжения по итогам третьей сессии подряд. Небольшой откат вниз соблазнит на покупки новых игроков, и тогда скользящую среднюю (1) преодолеть будет возможно. Следующей целью выступит долгосрочный нисходящий тренд (2), проходящий чуть ниже 1580 пунктов. Но для этого, похоже, понадобится положительный пример от западных коллег. Формировать длинные позиции вблизи скользящей средней слишком опасно, до прояснения ситуации стоит либо постоять в стороне, либо даже "шортить".

Стабильность S&P 500 и Brent удержали ММВБ от коррекции к росту


Графики созданы при помощи программы Alor-Tick

Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:

Банк ВТБ: держать
Газпром: покупать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать

Аналитический взгляд на вторник

Наступившую неделю для фондовых площадок без преувеличения можно назвать судьбоносной, учитывая ожидаемое заседание ФРС США и решение Конституционного суда Германии относительно участия страны в ESM.

Как отмечает аналитик УК "Альфа-Капитал" Никита Емельянов, главным событием недели станет очередное заседание ФРС США, результаты которого будут известны в четверг (13 сентября) вечером. "Ожидается, что по итогам этой встречи будет принято решение о возобновлении программы выкупа активов. Рынок ожидает также увеличения срока повышения ставки до середины 2015г. На этой неделе целесообразно обратить внимание на обширную макроэкономическую статистику: инфляция, промышленное производство, розничные продажи. Эти данные выйдут в четверг и пятницу, так что первые три дня текущей недели, вероятно, будут сравнительно спокойными", - полагает Н. Емельянов.

Директор аналитического департамента ИФК "Метрополь" Марк Рубинштейн также отмечает, что на этой неделе внимание рынков будет приковано к действиям ФРС США, которая проводит очередное заседание 13 и 14 сентября, то есть в среду и четверг. "В четверг по результатам заседания состоится выступление Бена Бернанке. Ожидается, что он объявит о новой программе количественного смягчения.

"В прошедшую пятницу вышли цифры по рынку труда в США, они оказались слабее ожиданий: количество новых рабочих мест в США в августе увеличилось менее чем на 100 тыс., хотя ожидался рост на 150 тыс. Это дает участникам рынка основания ожидать, что Б.Бернанке все-таки объявит о новой программе количественного смягчения, то есть о покупке активов, что должно сильно подстегнуть аппетит инвесторов к риску, и тогда ралли продолжится", - полагает эксперт.

Что же касается Европы, то, по мнению доверительного управляющего ITinvest Василия Олейника, весь позитив от словесных интервенций главы ЕЦБ Марио Драги практически сошел на нет, и теперь рынки, как всегда, будут ждать обещанных действий, однако именно здесь и находится главный камень преткновения. По мнению эксперта, для того чтобы ЕЦБ мог выполнить все свои обещания, необходимы два условия: во-первых, всем нуждающимся странам необходимо сначала официально обратиться за помощью, перед тем как она им будет предоставлена, даже в виде обещанной скупки 2-3-летних облигаций, а во-вторых, должно быть вынесено положительное решение Конституционного суда Германии насчет участия страны в суверенном фонде ESM, ресурсы которого также должны пойти на поддержание стабильности на долговых рынках проблемных стран.

"По поводу первого пункта правительства нуждающихся стран всеми силами противятся тому, чтобы идти на поводу у МВФ, ЕС, ЕЦБ, так как в случае официального запроса им придется еще туже затянуть пояса и следовать всем новым мерам жесткой экономии, которых от них потребуют, что в свою очередь еще больше убьет их экономику, которая и так себя чувствует просто ужасно. Так что когда власти решатся на этот шаг, пока неизвестно, но как только это случится, рынки, скорее всего, отыграют это решение позитивом", - считает В.Олейник.

"В отношении второго важного события (которого ждут рынки от Германии уже в среду) также сохраняется небольшая интрига, способная в корне может изменить всю ситуацию, на всех фондовых площадках, - отмечает В.Олейник. - Если Конституционный суд запретит Германии участвовать во временно действующем Европейском фонде финансовой стабильности (EFSF) и постоянном Европейском механизме стабильности (ESM), последствия могут быть катастрофическими. Без поддержки Германии антикризисные суверенные фонды не смогут предоставлять средства нуждающимся странам, что в свою очередь сделает все планы ЕЦБ неактуальными".

В свою очередь М.Рубинштейн считает, что если судьи решат, что создание нового стабилизационного фонда не противоречит конституции, то это станет положительным сигналом для рынков и они пойдут вверх.

До четверга движение на рынках будет довольно сдержанным, и М.Рубинштейн не ожидает резких колебаний ни в одну, ни в другую сторону. "Российский рынок может подрасти как до четверга, так и в конце недели, а отечественные бумаги могут выступить лучше своих аналогов. Несмотря на то что в начале недели мы будем наблюдать фиксацию прибыли, в целом от российских площадок мы ожидаем неплохого роста на этой неделе", - подчеркнул эксперт.

В.Олейник рекомендует в ближайшие дни частично фиксировать позиции, если таковые есть, или находиться вне рынка и ждать прояснения ситуации. "В случае негативных новостей из Германии в среду следует полностью продавать все акции и открывать короткие позиции. В случае разочарования итогами заседания ФРС небольшая коррекция на всех фондовых площадках также неизбежна", - полагает В.Олейник.

Если говорить о торговых идеях на покупку, М.Рубинштейн рекомендует на неделе бумаги "Уралкалия". "Компания отчитывается во вторник, и мы ожидаем от менеджмента сильный прогноз, который поможет котировкам подрасти. Кроме того, рекомендуем покупать бумаги ВТБ. Это агрессивный игрок, и интерес к таким игрокам растет, когда наблюдается общее потепление на рынках. ВТБ сильно отстает от Сбербанка по мультипликаторам, но на прошлой неделе он выглядел лучше Сбербанка. Думаем, на текущей неделе эта тенденция продолжится", - говорит эксперт.

"На новостях о том, что Газпром останавливает покупки газа у независимых производителей, наблюдается коррекция бумаг НОВАТЭКа. Бумага потеряла 5% от закрытия в пятницу. Это тот уровень, на котором можно осторожно подбирать НОВАТЭК, но эта рекомендация скорее для агрессивных игроков. Еще одна торговая рекомендация - бумаги девелопера ЛСР. На неделе этот эмитент начинает non deal road show за рубежом. Мы ожидаем, что интерес инвесторов к этой бумаге может подрасти", - заключил М.Рубинштейн.

На срочном рынке сформировалась готовность для рывка вверх

По итогам торгового дня понедельника, 10 сентября, контракт на индекс РТС закрылся на значении 147575,0 пункта (+0,197%). Объем торгов составил 892,020 тыс. контрактов, или 83,319 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 920,238 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции Сбербанка закрылся на значении 9452,0 пункта (+0,446%). Объем торгов составил 388,994 тыс. контрактов, или 3,666 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 758,458 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции Газпрома закрылся на значении 16439,0 пункта (+0,538%). Объем торгов составил 139,479 тыс. контрактов, или 2,285 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 429,888 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции ЛУКОЙЛа закрылся на значении 19276,0 пункта (+0,187%). Объем торгов составил 64,672 тыс. контрактов, или 1,248 млрд руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 308,638 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции ВТБ закрылся на значении 5684,0 пункта (-0,053%). Объем торгов составил 47,158 тыс. контрактов, или 268,257 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 339,024 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции ГМК "Норильский никель" закрылся на значении 49241,0 пункта (-0,656%). Объем торгов составил 2484 контракта, или 122,414 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 23,218 тыс. контрактов.

Контракт на обыкновенные акции "Роснефти" закрылся на значении 20147,0 пункта (+0,164%). Объем торгов составил 9616 контрактов, или 193,831 млн руб. Количество открытых позиций по итогам сессии - 149,842 тыс. контрактов.

На срочном рынке торговая сессия 10 сентября была посвящена закреплению выше не поддававшегося в течение всего августа уровня сопротивления 144300 пунктов (1). Теперь этот рубеж остался далеко внизу, и игроки, как подчеркивает ведущий аналитик Quote.rbc.ru Максим Звягинцев, чувствуют себя увереннее - контанго вернулось на рынок, и в понедельник вечером составляло 300 пунктов. Участникам срочного рынка есть на что рассчитывать - до ближайшего сильного сопротивления 150500 пунктов, образованного пересечением среднесрочных восходящих трендов (2) и (3) и уровнем коррекции Фибоначчи 61,8% к волне падения марта-июня 2012г., остается еще 2% роста. Отмашкой к агрессивным покупкам будет преодоление базовым активом ключевого сейчас рубежа 1480 пунктов, а без этого рост фьючерса на индекс РТС будет невозможен - до экспирации осталась неделя, и резко нарастить контанго уже не получится, считает М.Звягинцев.

Стабильность S&P 500 и Brent удержали ММВБ от коррекции к росту


График создан при помощи программы Alor-Tick

/Компиляция. 10 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница Следующая страница
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=154246. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.