Нуждин Игорь Борисов Денис Номос-Банк | Акции

Риски Греции вновь стали актуальными

Биржевые индексы начали неделю с небольшого снижения на фоне опасений, связанных с Грецией и решением конституционного Германии. В отсутствии значимых новостей и событий эти риски будут превалировать и сегодня Биржевые индексы начали неделю с небольшого снижения на фоне опасений, связанных с Грецией и решением конституционного Германии. В отсутствии значимых новостей и событий эти риски будут превалировать и сегодня.

В понедельник биржевые индексы корректировались, реагируя на новости из Греции. Так, миссии «тройки» пока не удалось согласовать ряд пунктов по мерам бюджетной экономии в стране, что может лишить ее возможности получить очередной транш, а, следовательно, над Афинам нависла очередная угроза дефолта.

Нервничают инвесторы и перед решением конституционного суда Германии, которое будет озвучено завтра (12 сентября). Если вердикт будет отрицательным – это может заблокировать ранее озвученные ЕЦБ меры: покупки гособлигаций из средств фондов (EFSF и ESM).

В России акции также теряли в цене, но в целом индексы закрылись с минимальными изменениями. Сильно упали котировки НОВАТЭКа (-2.5%) на новостях о сокращении закупок газа со стороны Газпрома у независимых производителей. В тоже время существенно подорожали бумаги сетевых компаний: ФСК ЕЭС (+6,78%) и Холдинга МРСК (+13%). Слухи о возможном скором слиянии подогревают спрос на акции эмитентов. На прошлой неделе стало известно, что независимыми консультантами по объединению компаний выбраны ВТБ, Morgan Stanley и Renaissance Capital.

Сегодня утром биржи АТР снижаются. В «красной зоне» торгуются цены на нефть и фьючерсы на индексы США. В отсутствии значимых событий и статистики, инвесторы продолжают отыгрывать риски связанные с Грецией и решением конституционного суда Германии.

Сегодня Газпром рассмотрит вопрос о корректировке инвестиционной программы на 2012 год

Вчера в ходе состоявшейся телеконференции один из представителей Газпрома сообщил о том, что 11 сентября Правление концерна рассмотрит вопрос о корректировке инвестиционной программы (ожидается, что она может быть увеличена с 777 млрд. руб. до примерно 1 трлн. руб.). Если подобные решения будут приняты, то общий размер CAPEX Газпрома (с учетом других направлений деятельности) может составить примерно $ 37-38 млрд., что на 30 % ниже уровня прошлого года и на 3 % выше нашего прогноза. Новость об увеличении CAPEX способна оказать умеренно негативное влияние на котировки GAZP.

Событие. Накануне в ходе телеконференции для инвесторов один из представителей Газпрома заявил о возможной корректировке инвестиционной программы в сторону повышения (с 777 млрд. руб. до примерно 1 трлн. руб.). Сегодня это вопрос будет рассматривать Правление концерна.

Комментарий. Возможный пересмотр инвестиционной программы Газпрома на 2012 год в сторону повышения в условиях сохраняющихся вызовов на внутреннем и внешних рынках едва ли способен добавить привлекательности бумагам GAZP. При этом основной интерес представляет направления расходования дополнительных средств (пока приоритетными остаются инвестиции в ямальские проекты и систему магистральных газопроводов). По нашим оценкам, если Правление Газпрома одобрит увеличение инвестиционной программы, то общий размер CAPEX Газпрома (с учетом других направлений деятельности) может составить примерно $ 37-38 млрд., что на 30 % ниже уровня прошлого года и на 3 % выше нашего прогноза. В краткосрочной перспективе новость об увеличении CAPEX способна оказать умеренно негативное влияние на котировки GAZP. В среднесрочной перспективе (за исключением нынешнего года) мы ожидаем сохранения высокого уровня CAPEX Газпрома(среднее значение за 2013-17 гг - $ 47.5 млрд), и поэтому текущее увеличение инвестиционной программы не окажет влияния на уровень нашего target price по GAZP.

Риски Греции вновь стали актуальными


/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=154264. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте