РБК | Погода на рынке | Обзор рынка

ЕЦБ поддержал предложение Еврокомиссии о создании банковского союза

12 сентября 2012  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru/
Обзор: рынок уже сильно вырос как на ожиданиях QE, так и на общем оптимистическом настрое игроков
Европейский центральный банк (ЕЦБ) поддержал предложение Еврокомиссии (ЕК) о создании банковского союза, в рамках которого ЕЦБ получит право надзирать за прочими банками зоны евро. "Данное предложение - важный шаг в закладке основ единого финансового рынка с целью обеспечения финансовой стабильности в еврозоне и ЕС", - говорится в сообщении пресс-службы ЕЦБ Европейский центральный банк (ЕЦБ) поддержал предложение Еврокомиссии (ЕК) о создании банковского союза, в рамках которого ЕЦБ получит право надзирать за прочими банками зоны евро. "Данное предложение - важный шаг в закладке основ единого финансового рынка с целью обеспечения финансовой стабильности в еврозоне и ЕС", - говорится в сообщении пресс-службы ЕЦБ.

Ранее в среду, 12 сентября, глава ЕК Жозе Мануэль Баррозу представил план надзора ЕЦБ за прочими кредиторами еврозоны. Подобная мера, приблизившая Европу к созданию банковского союза, необходима для обеспечения налогово-бюджетной интеграции, которая, по мнению Ж.М.Баррозу, заложит основу для будущего единой европейской валюты.

Предложенные ЕК реформы направлены на разрушение зависимости между банками и национальными правительствами с целью в будущем избежать ситуаций, когда страны с большим объемом задолженности сталкиваются с еще большими трудностями из-за кризиса банковской системы.

"Нынешний кризис продемонстрировал, что, в то время как банки стали транснациональными, управление и надзор все еще осуществляются на национальном уровне. Необходимо перейти к единому механизму надзора внутри зоны евро. Предложенный сегодня механизм создаст усиленную банковскую структуру с ключевой ролью, отведенной ЕЦБ", - заявил глава ЕК. Для того чтобы подобный механизм эффективно работал, странам придется поступиться частью суверенитета, касающегося банковского надзора, ранее осуществлявшегося сугубо на уровне национальных правительств.

Предложение ЕК подразумевает, что ЕЦБ встанет во главе раздробленной системы национальных регуляторов с правом управлять, накладывать санкции, а также закрывать банки в зоне евро. Также ЕЦБ получит право осуществлять контроль за банковской ликвидностью и требовать увеличения буферного капитала, предназначенного для покрытия убытков.

Банковский союз предполагает три шага: наделение ЕЦБ правом надзирать над всеми банками зоны евро, а также желающими присоединиться к данной схеме банками ЕС; создание фонда по закрытию проблемных банков и полноценную схему защиты вкладов по всей еврозоне.

Использование общей схемы действий в отношении проблемных банков позволит отойти от использовавшегося ранее бессистемного подхода, который привел к росту стоимости обслуживания задолженности экономически слабых стран и, как следствие, к разочарованию инвесторов.

Передача надзорных прав европейскому ЦБ также открывает возможность прямой финансовой помощи банкам за счет действия постоянного антикризисного фонда зоны евро ESM.

HSBC Investment Management: Европейские акции выглядят дешевыми

Акции производителей товаров класса люкс очень сильно поднялись в цене за последние два года на энергично растущем спросе со стороны азиатских потребителей, отмечает управляющий портфелем HSBC Investment Management Чарльз Моррис. Прибыли таких компаний находятся на историческом максимуме за последние 15 лет. "И некоторое время у инвесторов было ощущение, что прибыли так и останутся на этом уровне. Конечно, они не могут там остаться: главным драйвером роста прибылей таких компаний являются покупки не богатых людей, а недавно разбогатевших. Аристократы не покупают женские сумочки каждый день - их покупают люди, которые только что обзавелись деньгами. Но и таких людей не может быть бесконечно много. Неприятный сюрприз, который преподнесла инвесторам Burberry, отозвался на всем секторе luxury - он упал на 4-5%. Это, конечно, несравнимо с Burberry - там падение было более чем на 20%", - говорит Ч.Моррис.

"Мы покупаем европейские акции потому, что считаем их очень дешевыми. Около 12% нашего портфеля вложено именно в них. Это не значит, как некоторые думают, что мы покупаем бумаги греческих государственных компаний. Но, если вы посмотрите на корзину европейских глобальных компаний, то она будет очень похожа на американские глобальные компании. Ими управляют такие же умные и изобретательные люди, они продают свою продукцию часто на тех же рынках, что и американские, просто европейские компании сейчас существенно дешевле, чем компании США. И в долгосрочном плане они должны подорожать. Сейчас страхи в отношении Европы слишком велики: американский индекс волатильности VIX составляет около 14, его европейский аналог - около 24. Это показывает, насколько более рискованными инвесторы считают европейские акции", - заявил Bloomberg Ч.Моррис

Ж.Баррозу призвал внести изменения в Лиссабонское соглашение

Европейский союз должен внести изменения в Лиссабонское соглашение для полного раскрытия потенциала финансового союза еврозоны. Такое заявление сделал президент Европейской комиссии (ЕК) Жозе Мануэль Баррозу. "Мы должны превратиться в федерацию государств. Вот наш политический горизонт", - заявил он в ходе своего выступления в Европарламенте, передает Reuters. По словам Ж.Баррозу, переход к федерации необходим для обеспечения более глубокой интеграции и стабильности в еврозоне.

Глава ЕК также прокомментировал текущую ситуацию в Греции. По его словам, страна не выйдет из состава еврозоны, если ее руководство будет придерживаться своих обещаний.

Ж.Баррозу отметил, что ЕК опубликует план по созданию более тесного экономического и финансового союза позднее в этом году.

Запуск второй нитки "Северного потока" запланирован на 8 октября

Запуск второй нитки "Северного потока" запланирован на 8 октября 2012г. Об этом сообщил журналистам в Сочи президент РФ Владимир Путин.

"Мы осуществляем крупные инфраструктурные проекты, в частности "Северный поток". Заканчивается работа по второй нитке и в самое ближайшее время произойдет фиксация того, что вторая часть работ будет закончена. На 8 октября запланированы торжественные мероприятия по пуску второй нитки", - сообщил В.Путин на пресс-конференции по итогам переговоров с президентом Сербии Томиславом Николичем.

Президент РФ также подчеркнул, что Россия будет искать возможности сбыта своей энергетической продукции и на других рынках. "Во Владивостоке я разговаривал с азиатскими партнерами по этому поводу. Россию там ждут, мы будем заниматься сжижением газа, будем предлагать нашу продукцию на мировых рынках", - отметил В.Путин, добавив, что Сербия в этом отношении может сыграть позитивную роль.

JPMorgan: Любой исход выборов превратит фискальный обрыв в горку

Строить инвестиционную стратегию на ожидании победы того или иного кандидата на выборах - пустое занятие, считает глобальный рыночный стратег JPMorgan Джозеф Таниос. "Во-первых, нужно осознать, что долгосрочные результаты инвестирования не зависят от того, кто из кандидатов победит. Во-вторых, кто бы ни победил, им придется решать проблему фискального обрыва, а это 3,5% ВВП, которые вполне могут столкнуть американскую экономику в рецессию, если до конца года не будет принято никаких решений", - подчеркнул эксперт.

"Но если победят республиканцы, они начнут снижать бюджетные расходы, так что фискальный обрыв превратится в плавную фискальную горку. А если победят демократы, то тоже будет фискальная "горка", только вместо сокращения расходов будет повышение налогов. Так что и в том, и в другом случае ужасных последствий фискального обрыва можно не бояться. И это будет хорошо для рынка", - сообщил Bloomberg Д.Таниос.

Strategic Financial Group: Привычные рыночные соотношения нарушены

Все летнее ралли на рынке, что в Америке, что в Европе, основано на ожиданиях монетарных стимулов. Как подчеркивает директор по инвестициям Strategic Financial Group Линкольн Эллис, эти стимулы должны загнать процентные ставки на еще более низкий, просто неслыханный уровень, сделать долговые бумаги еще менее интересными для инвесторов. "Но на мой взгляд, это довольно опасная политика, причем ее риски направлены в основном в сторону падения рынков, а не в сторону роста", - полагает эксперт.

"Мы считаем, что нужно пользоваться продолжением ралли и забирать деньги со стола, пока не поздно. Какое-то падение обязательно будет, а уж во что оно выльется - в короткую коррекцию или долгосрочную депрессию, сказать сейчас сложно. Корреляция между разными классами активов начала двигаться в самых странных направлениях, которых мы раньше никогда не видели. Что-то фундаментально нарушено в привычных рыночных соотношениях, и это предвещает что-то нехорошее для рынка", - заявил Bloomberg Л.Эллис.

Египет спешно скупает российскую пшеницу

Крупнейший мировой покупатель пшеницы - Египет провел третий тендер за последние десять дней и вновь закупил большой объем российского зерна, сообщает "РБК daily". За последние дни предложение российской пшеницы на рынке сократилось, а ее стоимость заметно выросла. Это может предопределить очередной виток цен на внутреннем рынке.

Накануне египетская госкомпания GASC, которая закупает зерно на мировом рынке, провела третий тендер с 1 сентября на поставку зерна и закупила 235 тыс. т пшеницы. Египетский оператор закупил 120 тыс. т французской пшеницы по цене 347,25 долл./т, 60 тыс. т российской по 343,89 долл./т и 55 тыс. т украинской по 337 долл./т. По условиям тендера, пшеница, в том числе российская, должна быть поставлена во второй декаде ноября. Всего вниманию GASC было предложено 16 заявок от различных зернотрейдинговых компаний, и только одна из них с поставкой российского зерна от компании Glencore. Цены предложения варьировались от 338 до 355 долл./т.

1 сентября GASC уже закупила 355 тыс. т пшеницы, в том числе 240 тыс. т российской по ценам 321,5-323,4 долл./т. На прошлой неделе египетский оператор закупил 475 тыс. т пшеницы, в том числе 300 тыс. т российской в ценовом диапазоне 327,5-332,9 долл./т.

Очередной тендер продемонстрировал, что экспортеры не уверены, что смогут осуществлять в ноябре крупные поставки российского зерна. Можно предположить, что трейдерам все сложнее формировать необходимые объемы партий из-за сокращающегося предложения. К тому же на внутреннем рынке вновь начали расти и без того высокие цены, говорит исполнительный директор аналитического центра "Совэкон" Андрей Сизов. "Мы ранее ожидали, что и без каких-либо ограничений со стороны правительства экспорт российского зерна будет снижаться. Последний тендер подтвердил эту тенденцию", - отметил эксперт.

Египет взял большие объемы за последние дни, торопясь, пока зерно на мировом рынке, в том числе российское, относительно дешево. Как показывает сравнение с предыдущим тендером, стоимость пшеницы выросла в среднем на 10-15 долл./т. Этот рост в краткосрочной перспективе может предопределить очередной виток цен на внутреннем рынке, не исключает А.Сизов.

По данным ФТС, экспорт зерна из России с начала 2012-2013 сельскохозяйственного года (1 июля) по 5 сентября составил 5,35 млн т против 6,55 млн т годом ранее.

Credit Suisse: По результатам QE доллар еще больше ослабеет

"Мы ожидаем, что Федрезерв объявит о новом раунде покупок ценных бумаг на рынке, а также о сохранении низких процентных ставок в течение нескольких лет. Доллар всегда слабеет перед заседаниями Федрезерва, этот раз не исключение. Мы считаем, что по результатам QE доллар еще больше ослабеет, хотя и не в такой же степени, что и после предыдущих двух раундов количественного смягчения. Во-первых, внимание рынка будет по-прежнему приковано к Европе, а ЕЦБ явно будет продолжать очень мягкую монетарную политику. Во-вторых, мировой экономический рост сейчас намного слабее, чем во время предыдущего раунда, значит, мы не увидим таких финансовых потоков на развивающиеся рынки, накопления там долларовых резервов и их последующей диверсификации в другие валюты, как это было раньше. Так что сценарий ослабления доллара в этот раз другой, менее масштабный", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV главный аналитик по валютному рынку Credit Suisse Дэниэл Катцив.

Mizuho Corporate Bank: В перспективе года мы не исключаем паритета евро с долларом

"Я не рассчитываю, что Бернанке объявит о QE на этой неделе, мне кажется, что это может произойти лишь в начале 2013г. Но если это все же произойдет сейчас, то станет очень сильным негативом для доллара и позитивом для евро, на время. Думаю, что евро может вначале вырасти до 1,30, возможно, даже чуть выше, а затем пойдет вниз. Однако если такого заявления не будет, то евро просто сразу пойдет вниз. И в перспективе, скажем, года, я не исключаю паритета евро с долларом", - сообщил в эфире Bloomberg TV руководитель европейских продаж Mizuho Corporate Bank Нил Джонс.

Yastrow Origer: Американские акции сейчас достаточно дешевые

"Несмотря на плохие данные по занятости в пятницу, рынок акций по существу не обратил на них внимания, там сплошной оптимизм. Рынок облигаций обратил, но ненадолго — доходность трежерис немного упала, но затем вновь начала расти. Но судя по этому рынку, никто не ждет объявления QE на этой неделе, никто не наращивает длинных позиций по трежерис, наоборот, многие готовятся к разочарованию. В этом случае никому не захочется быть в долговых бумагах. Лично я покупаю акции: когда сравниваешь проценты по трежерис и дивиденды по первоклассным акциям, неизбежно приходишь к выводу, что акции дешевы. Думаю, что DJI может в конце концов подняться до 15 тысяч", - заявил в интервью Bloomberg TV партнер Yastrow Origer Питер Ястроу.

Mizuho Corporate Bank: Ралли по евро не продлится долго

"Ралли по евро не продлится долго. Оно началось как закрытие части коротких позиций по евро, и тогда европейская валюта действительно была перепродана. Короткие позиции закрывались на ожиданиях действий ЕЦБ в пользу евро. Но сейчас все уже произошло, эффект понемногу стихает, и мы считаем, что короткие позиции по евро начнут восстанавливаться. Евро выиграл от повышения аппетита к риску. Но это процесс недолговечный. И даже если он не закончится, инвесторы начнут покупать другие валюты, более интересные, чем евро, даже валюты развивающихся рынков сейчас выглядят лучше, чем евро. А в долгосрочном плане и американский, и канадский, и австралийский доллары имеют лучшие перспективы, чем евро", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV руководитель европейских продаж Mizuho Corporate Bank Нил Джонс.

Pimco: Рынок уже сильно вырос как на ожиданиях QE, так и на общем оптимистическом настрое игроков

"Рынок уже сильно вырос как на ожиданиях QE, так и на общем оптимистическом настрое инвесторов. Мировая экономика просто купается в ликвидности: и Федрезерв, и ЕЦБ, и Банк Англии, и это, конечно, влияет на рынки. Но даже если мы не услышим от Бернанке обещания QE на этой неделе, не думаю, что это станет катастрофой, значит, это событие просто отложится на период после выборов, скорее всего, на декабрь", - сообщил в эфире Bloomberg TV советник по глобальной стратегии Pimco Ричард Кларида.

Bank Sarasin & Cie.: Мы снижаем долю рисковых активов в портфеле

"Мы снижаем долю рисковых активов в портфеле. Очевидно, что ралли основывалось на надеждах, что центральные банки решат все проблемы и с долгами, и с экономикой. Так же очевидно, что они этого сделать не могут, они могут предоставить ликвидность, которая толкает вверх цены на финансовые активы, но они не могут изменить экономический цикл. Но сейчас эта эйфория заканчивается, экономические данные не приносят ничего хорошего, а макроэкономические риски никуда не делись. Так что мы ожидаем ослабления рынка до конца года. Это не значит, что не может быть временных подскоков, однако экономическая динамика, на наш взгляд, более важна, чем центральные банки, а она не улучшается. Мы стоим в защитной позиции: покупаем швейцарские и британские акции, защитные секторы, вроде потребительских товаров, и корпоративные облигации", - отметил в интервью Bloomberg TV главный рыночный стратег Bank Sarasin & Cie. Филип Бертши.

Moody’s сохранило неизменным кредитный рейтинг группы Citadele

Международное рейтинговое агенство Moody’s Investors Service сообщило, что сохраняет неизменным рейтинг группы Citadele на уровне B2/Not Prime/E+. При этом во многих важных областях агентство отметило прогресс банка.

"Moody's сохранило рейтинг группы Citadele на уровне B2/Not Prime/E+, который свидетельствует о стабильности ее работы, - говорит председатель правления банка Citadele Гунтис Белявскис. - В первом полугодии этого года результаты работы банка и его группы свидетельствуют, что прибыль увеличивается, количество новых клиентов возрастает и другие финансовые показатели продолжают улучшаться в соответствии с планом реструктуризации банка, несмотря на то что группа за эти два года выплатила государству все его срочные вклады в размере 203,7 млн евро и перечислила в государственный бюджет еще 3,5 млн латов своей прибыли минувшего года как дополнительную компенсацию за государственную поддержку. 2012г. в целом мы планируем завершить с большей, чем в 2011г., прибылью".

Moody's позитивно оценило быстрый рост показателя узнаваемости Citadele и улучшение в сфере прибыли, хотя абсолютное значение прибыли сравнительно невысоко. В оценке Moody’s упомянуто, что благодаря выплате государственных срочных вкладов и произведенному в конце 2011г. погашению евробондов Citadele уменьшил зависимость от государственного финансирования и от внешних финансовых рынков. Также Moody's положительно оценивает рост базы вкладов Citadele, которая в первом полугодии 2012г. достигла 9%.

Показатель достаточности капитала первого уровня группы Citadele вырос с 6,7% в конце 2010г. до 7,1% в конце 2011г. и 7,2% в первом полугодии 2012г., несмотря на то что Citadele в этом году, как уже упоминалось, выплатил государству дополнительно 3,5 млн латов. Показатель достаточности банковского капитала на 30 июня сего года составлял 12,2%, а показатель ликвидности составлял 61%, что соответствует среднему рыночному показателю.

В своей оценке Moody’s приняло во внимание как факт, что Citadele - сравнительно недавно основанный банк, как и то, что рецессия латвийской экономики и изменения цен на недвижимость в период с 2007 до 2009гг. привели к тому, что объем проблемных кредитов в банковском секторе в целом в Латвии был выше среднего в европейских банках. Однако у банка Citadele объем просроченных на 90 и больше дней кредитов значительно меньше среднего в банковском секторе Латвии, и этот показатель продолжает снижаться. Так, на конец июня 2012г. у Citadele объем проблемных кредитов составлял 14% от кредитного портфеля, что меньше, чем в конце 2011г, и значительно меньше, чем в банковском секторе в целом, где этот показатель составил 17%.

"Поскольку у банка Citadele исторически сравнительно лучший кредитный портфель, чем на рынке в целом, то, соответственно, и накопления на ненадежные кредиты нам необходимы не на таком высоком уровне, как многим другим банкам", - говорит Г.Белявскис.

В период с 2011 по 2012гг. банк Citadele проводил направленную реструктуризацию большой части кредитов предприятий и ипотечных кредитов, не только достигнув более высокой доходности кредитного портфеля, но и позволив долгосрочно сбалансировать поток денег клиента в соответствии с графиком возврата кредита.

В своих оценках будущего Citadele Moody’s, однако, осторожно: агентство прогнозирует, что в связи с неблагоприятной ситуацией в Европе и ориентированной на экспорт экономикой Латвии, а также значительной безработицей и высоким уровнем кредитных обязательств населения в Латвии может вырасти объем проблемных кредитов.

При этом Moody’s признает, что специфика методологии расчета финансовых показателей такова, что в оценке были приняты во внимание и результаты 2010г., когда Citadele платил чрезвычайно высокие ставки по государственным вкладам и субординированному займу, а кроме того, у группы были разовые расходы в связи с началом деятельности. Таким образом, эти показатели могли агентство заставить чрезмерно осторожно оценить будущую базу доходов от основной деятельности Citadele. Г.Белявскис напомнил, что в 2010г. главной целью Citadele было обеспечить стабильность и полноценно возобновить оказание услуг. Поэтому только 2011г. можно считать первым полноценно проведенным годом с точки зрения развития бизнеса, хотя результаты первого полугодия 2012г. показывают, что выбранная стратегия была правильной.

Monument Securities: Мы не рекомендуем сейчас покупать испанские облигации

"Испанский премьер Рахой уже заявил, что он не собирается приносить испанский суверенитет в жертву "тройке", что никто не будет за испанское правительство определять бюджетные приоритеты и что Испания уже выполнила все условия. Что, конечно, нелогично, т.к. нельзя выполнить условия, которые еще не сформулированы. Но это, естественно, ставит под вопрос весь план Драги, он ведь основан на том, что Италия и Испания играют по правилам и выполняют все условия, сформулированные "тройкой", только так можно убедить Германию, а также и Голландию, Финляндию, Австрию участвовать в этом плане. Но сегодня есть серьезные основания сомневаться в том, что Испания и Италия будут выполнять условия. Так что доходность периферийных облигаций вполне еще может скорректироваться вверх. А весь план, который называли "большой базукой", может уйти в пар. Это может стать причиной очень серьезной коррекции на рынке. Я не стал бы сейчас покупать испанские облигации", - сообщил в эфире Bloomberg TV стратег по долговым бумагам Monument Securities Марк Остволд.

Monument Securities: Бернанке может заявить о сохранении низких процентных ставок до 2015г.

"Думаю, что как минимум, мы услышим от Бернанке обещание, что количественное смягчение вполне возможно. Мне кажется, многие не вполне расслышали, что именно Бернанке говорил в Джэксон Холле. А он, в частности, сказал, что возможности для нестандартной монетарной политики расширяются. В этом плане данные о занятости хотя и оказались не особенно хорошими, но не идут ни в какое сравнение с тем, что было в последнем квартале 2010г., когда был объявлен второй раунд QE. Действительно, безработица держится выше 8%, но тогда она была 9,5%. Так что улучшение налицо. Да и остальные данные в целом не так уж плохи. Так что, я думаю, мы услышим обязательство сохранить низкие процентные ставки до 2015г., но для новых покупок бумаг на открытом рынке время еще не пришло. Наиболее вероятно, что это произойдет в декабре после выборов", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV стратег по долговым бумагам Monument Securities Марк Остволд.

/Компиляция. 12 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=154507. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.