Кабанов Глеб InstaForex | Обзор рынка

Обзор межрыночных связей, накануне решения FOMC

13 сентября 2012  Источник https://www.instaforex.com/ http://instaforex.com/
Наступает час «Х», когда ФРС должно показать, насколько адекватным является видение рыночной ситуации в главном мировом Центральном банке

Сегодня вечером Комитет по открытым рынкам ФРС США (FOMC) объявит о своем решении, которое, несомненно, отразится на финансовых рынках. Можно сказать, что наступает час «Х», когда ФРС должно показать, насколько адекватным является видение рыночной ситуации в главном мировом Центральном банке Сегодня вечером Комитет по открытым рынкам ФРС США (FOMC) объявит о своем решении, которое, несомненно, отразится на финансовых рынках. Можно сказать, что наступает час «Х», когда ФРС должно показать, насколько адекватным является видение рыночной ситуации в главном мировом Центральном банке. Мнение аналитиков относительно того, запустит ФРС новый раунд количественного смягчения или нет, разделились в соотношении 60 и 40, с перевесом в пользу решения о запуске печатного станка. Однако ряд аналитиков, в том числе и я, считают, что решения о стимулировании экономики данным способом будет ошибкой. Истерика по этому поводу продолжительностью в год подходит к своему завершению. Впрочем, ФРС может попытаться продлить агонию и опять отделаться общими фразами, а пока распродажа доллара США и покупка рискованных активов достигла своего апогея, и признаюсь честно, за все время занятий межрыночным техническим анализом я ни разу не видел столь единодушного мнения рынка относительно перспектив американской валюты.

Обзор межрыночных связей, накануне решения FOMC


Фактически, все элементы матрицы межрыночных связей достигли своего предельного квартального отклонения и единодушно движутся в направлениях против доллара США. Растут иностранные валюты, растет товарный рынок, растет рынок акций. Причем главные мировые валюты растут против доллара одновременно, и даже японская иена, которая в эпоху кризиса отличалась своим независимым нравом, растет против доллара, хотя, казалось бы, со снижением рисков ее курс также должен снижаться. Все говорит о том, что вроде бы мы видим окончание основной тенденции на укрепление курса доллара США. Однако, по моему мнению, говорить об этом еще слишком рано. Хочу сразу отметить, что я в этом вопросе не могу быть до конца объективным, т.к., во-первых, я на протяжении длительного времени являлся апологетом укрепления курса доллара США, а во-вторых, как и большинство трейдеров компании INSTAFOREX, продаю иностранные валюты и покупаю доллар США.

Вначале я остановлюсь на тех факторах, которые говорят за смену тенденции курса доллара. Прежде всего это динамика товарного рынка и рынка нефти в первую очередь, и хотя ни нефть, ни товарный рынок не образовали локальные максимумы и минимумы, свидетельствующие о смене тенденции, во вторник товарный рынок (TRJ CRB) поднялся выше уровня апрельских значений. Причем начиная с июня товарный рынок устойчиво рос фактически без откатов и сейчас торгуется значительно выше среднеквартальных значений. Что касается индекса товарных цен DB Commodity, то его рост не столь стремителен как у TRJ, но его значение также находится выше уровня среднеквартальных цен. Данная динамика усиливает падение курса доллара США, наблюдаемое в настоящий момент, т.к. она обусловлена фундаментальными связями. Когда товарные цены повышаются, курс доллара США понижается. Но все же главное, что может окончательно развернуть основную тенденцию, это решение включить печатный станок. Тогда, несомненно, надо будет ждать отката к текущему росту иностранных валют и закрывать позиции на покупку доллара США, дабы минимизировать убытки, а то, что такой откат будет, даже несмотря на возможное включение печатного станка, не подлежит сомнению. Слишком быстро падал курс доллара.

Обзор межрыночных связей, накануне решения FOMC


Теперь поговорим о факторах, свидетельствующих о том, что основная тенденция на укрепление курса доллара еще не закончена. Прежде всего, это доходности денежного рынка и рынка капитала. Как следует из результатов последних аукционов по размещению казначейских векселей Германии и Франции, несмотря на усилия ЕЦБ по стабилизации финансовых рынков, инвесторы не очень-то верят в эту стабилизацию, давая европейскую валюту в долг Франции и Германии под отрицательный процент. Да и сам ЕЦБ не предпринял никаких действий, т.к. его баланс пока остается без изменений вот уже несколько месяцев. Следует признать, что решение ЕЦБ не столько успокоило инвесторов в том, что евро крепок как никогда, как утвердило спекулянтов в мысли, что у них все будет, и им за это ничего не будет. Да и сама покупка облигаций, если таковая будет предпринята, будет ничем иным как политикой количественного ослабления, которая никак не будет способствовать крепости европейской валюты. На денежном рынке Великобритании также наблюдается падение доходности казначейских биллей, которое не способствует росту британского фунта и не свидетельствует о скором крахе доллара США

Обзор межрыночных связей, накануне решения FOMC


Еще одним косвенным сигналом, говорящим о том, что для доллара еще не все потеряно, является поведение австралийской валюты, которая в отличие от своего близнеца - новозеландского доллара - локальные максимумы не обновила. Казалось бы, рынок акций обновил четырех летний максимум, канадский доллар обновил максимум года, и австралийский доллар должен обновить. Однако нет, не обновил, что может служить индикатором того, что крупные инвесторы не очень-то верят в такие радужные перспективы роста, тем более, что рост происходит на фоне плохих экономических данных и единственным его стимулятором являются намеки, что к уже имеющимся деньгам дадут еще неограниченное количество. Правда, неясно, зачем и с какой целью? Осталось подождать решения комитета по открытым рынкам, и многое встанет на свои места, но об этом уже завтра, в следующей статье.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=154639. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.