Назаров Александр Синельников Иван Газпромбанк | Акции

Мы будем отыгрывать решения ФРС, как это уже сделали и нефть, и американские площадки (фьючерсы, кстати, тоже в плюсе), и азиатские биржи

14 сентября 2012  Источник http://www.gazprombank.ru/ http://www.gazprombank.ru PDF
Российский рынок акций в четверг следовал за негативной динамикой мировых площадок, падению способствовала слабая нефть в преддверии решения ФРС, ралли по итогам выступления мы будем отыгрывать сегодня Российский рынок акций в четверг следовал за негативной динамикой мировых площадок, падению способствовала слабая нефть в преддверии решения ФРС, ралли по итогам выступления мы будем отыгрывать сегодня. Индекс ММВБ просел на 0,4% до 1472,6 п. РТС вырос на 0,24% до 1486,03 п. Лидерами понижения среди «голубых фишек» стали «префы» Ростелекома (-2%) и Сургутнефтегаза (-1,16%), обыкновенные акции АвтоВАЗа (-1,8%), Мосэнерго (-1,1%), ВТБ (-0,95%). Выросли на корпоративных новостях и слухах бумаги Сургутнефтегаза (+1,38%) и Иркутскэнерго (+0,47%), Татнефть (+0,39%) продолжает устанавливать исторические рекорды цены. Американские фондовые индексы в четверг подскочили на 1,3-1,6% на фоне принятия ФРС США решения о запуске новой программы стимулирования экономики, свидетельствуют данные бирж. Dow Jones вырос на 1,55% до 13539,86 п. NASDAQ прибавил 1,33% и составил 3155,83 п. S&P 500 увеличился на 1,63% до 1459,99 п., достигнув максимума с 2007 года. FOMC принял решение начать покупку ипотечных ценных бумаг на сумму 40 млрд долл. ежемесячно для стимулирования экономического роста. Выкуп ипотечных ценных бумаг стартует уже сегодня, до конца месяца на эти цели будет потрачено 23 млрд долл. По словам главы ФРС Бена Бернанке, главной задачей новых мер поддержки экономики является стимулирование занятости и сокращение уровня безработицы в долгосрочной перспективе. Однако регулятор не намерен резко ужесточать кредитно-денежную политику даже в случае заметного уменьшения количества незанятого населения. ФРС ожидает, что ставки останутся низкими до середины 2015, а не до конца 2014 г. На текущий год понижен прогноз по росту ВВП, зато на 2013-2014 гг. его повысили. На эти же годы прилично понижены прогнозы по безработице, прогнозы по инфляции остались скромными. Нефть растет сегодня вслед за мировыми площадками. С утра нобрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется на уровне 116,6 долл./барр., октябрьский фьючерс на WTI стоит 99,2 долл. (+0,7-0,9%).

Прогноз на сегодня: Сегодня фон безусловно положительный. Мы будем отыгрывать решения ФРС, как это уже сделали и нефть, и американские площадки (фьючерсы, кстати, тоже в плюсе), и азиатские биржи. Мы откроемся с гэпом наверх более процента и, скорее всего, продолжим в течение дня расти. Из статистики сегодня в фокусе данные по инфляции в августе, в 13:00 мск – по еврозоне, а в 16:30 мск – по США. Кроме того, министерство торговли США опубликует информацию по объемам розничных продаж в августе, а также по запасам товаров на складах в июле (в 16:30 и 18:00 мск соответственно). Кроме того, в 17:15 мск выйдет статистика по темпам изменения промышленного производства в августе в США. И в 17:55 мск Мичиганский университет опубликует предварительное значение рассчитываемого им индекса доверия потребителей к экономике США за сентябрь

Федеральный бюджет за 8М12 исполнен с профицитом 1,4% ВВП

Вчера Минфин опубликовал предварительные данные об исполнении федерального бюджета за январь-август 2012 г. За указанный период бюджет был исполнен с профицитом, равным 529,4 млрд руб. (или 1,4% ВВП), первичный профицит составил 751,0 млрд руб. Объем поступивших доходов (8,35 трлн руб.) - 65,9% к уточненной росписи, кассовое исполнение расходов – 7,82 трлн руб. (или 61,4% от общего объема запланированных расходов). Относительно результатов 2011 г. совокупные доходы федерального бюджета за восемь месяцев выросли на 15,7%, в т.ч. нефтегазовые на 20,4%. Прирост расходной части составил 21,1%. Ненефтегазовый дефицит (3,7 трлн руб.) продолжает увеличиваться, за январь-август 2012 он вырос на 34,4% относительно аналогичного периода 2011 г. Анализ результатов за август 2012 г. немного отличается от картины за 8 месяцев. Совокупные доходы выросли всего на 12,3% г/г, в то время как нефтегазовые поступления увеличились всего на 0,3% г/г. Прирост ненефтегазовых доходов за август впечатляет – 24,1% г/г. Профицит по итогам исполнения бюджета в августе составил 244,3 млрд руб. Бюджетная статистика подтверждает сохранение напряженной ситуации с ликвидностью на денежном рынке. Мы полагаем, что подобное положение дел сохранится до ноября. Ощутимый приток бюджетных средств банковский сектор сможет почувствовать только в декабре.

Мы будем отыгрывать решения ФРС, как это уже сделали и нефть, и американские площадки (фьючерсы, кстати, тоже в плюсе), и азиатские биржи


Международные резервы РФ за неделю (31 августа – 7 сентября) выросли на 2,6 млрд долл.

По информации Банка России, объем международных резервов по состоянию на 7 сентября 2012 г. составил 517,2 млрд долл., что на 2,6 млрд долл. больше, чем на предыдущую отчетную дату (31 августа). Резервы росли как за счет монетарного золота (на 1,5 млрд долл.), так и за счет переоценки валютной составляющей резервов (примерно на 1,6 млрд долл.). Негативный вклад (около 0,5 млрд долл.) внесла переоценка высококлассных иностранных бумаг, входящих в портфель ЦБ. Кроме того, по официальной информации регулятора, на внутреннем валютном рынке он продал более 350 млн долл. за указанный период. Укрепление евро на 0,5% добавило резервам около 1,2 млрд. долл., значительно меньший эффект был отмечен от роста (+0,4%) стоимости британского фунта - 300 млн долл., японской йены – 27,0 млн долл., канадского доллара – 5,5 млн долл. и СДР (специальных прав заимствования) – 3,5 млн долл

Мы будем отыгрывать решения ФРС, как это уже сделали и нефть, и американские площадки (фьючерсы, кстати, тоже в плюсе), и азиатские биржи


Банк России принял решение о повышении процентных ставок на 25 б.п.

Вчера на заседании совета директоров Банка России было принято решение о повышении ставки рефинансирования и ключевых ставок по операциям ЦБ на 25 б.п., что было вполне нами ожидаемо, учитывая текущие тенденции в экономике (см. наш ежедневный обзор от 13 сентября 2012 г. и специальный обзор «Экономика России во 2П12: «Тихая гавань-2. Перезагрузка»).

Мы будем отыгрывать решения ФРС, как это уже сделали и нефть, и американские площадки (фьючерсы, кстати, тоже в плюсе), и азиатские биржи


Решение ЦБ принято на основе мониторинга инфляционных рисков и ожиданий. По состоянию на 10 сентября годовой уровень инфляции достиг 6,3%, что превышает таргетируемый уровень на 2012 г. (5,5-6,0%). Более того, существуют дальнейшие предпосылки для ускорения продовольственной инфляции уже в октябре, по окончании сезонного удешевления овощей. Следует также отметить наметившийся перегрев в сфере розничного кредитования (около 43,0% г/г), усиливаемый ростом реальной заработной платы (выше 10,0%). Регулятор, однако, считает, что это окажет поддержку темпам экономического роста. В этой связи повышение процентных ставок не будет способствовать существенному ухудшению перспектив развития реального сектора. Безусловно, принятое решение ограничит возможности фондирования банков и приведет к общему росту процентных ставок денежного рынка. Однако ухудшение ситуации с ликвидностью все равно было бы неизбежно, что подтверждается как статистикой денежной массы, так и данными об исполнении бюджета (см. соотв. раздел). Существенное улучшение возможно в конце года, когда банковская система почувствует приток госрасходов, «навес» которых, по всей видимости, образуется и в этом году

Обзор валютного рынка

Глобальный позитив, связанный с ожиданиями решения FOMC в США, способствовал резкому укреплению рубля. Бивалютная корзина потеряла 0,23 руб. и закрылась на отметке 35,37 руб. Доллар США снизился на 0,25 руб. и при закрытии торговался на уровне 31,26 руб./долл. Европейская валюта подешевела на 0,21 руб. до 40,39 руб./евро. Позитивная динамика рубля пока определяется преимущественно внешними факторами. Однако на следующей неделе у российской валюты появятся и внутренние факторы поддержки – стартует налоговый период сентября

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=154697. Об использовании информации.