17 сентября 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Основные фондовые индексы США выросли. По итогам сессии индекс S&P 500 вырос на 0.40% и закрылся на уровне 1465.77 пункта, индекс Nasdaq повысился на 0.89% до 3183.95, индекс DJIA увеличился на 0.40% до 13593.37. Американские индексы продолжили рост на фоне объявленной ФРС программы количественного смягчения, а также вышедших в США макроэкономических данных. Изменение объема розничной торговли (+0.9%) и индекс настроения потребителей от университета Мичигана (79.2) превысили ожидания, а промышленное производство неожиданно снизилось на 1.2%. Индекс VIX вырос до уровня 14.51. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США повысилась на 15 б.п. до 3.09%, а 10-летних – выросла на 14 б.п. до 1.86%.
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei повысился на 1.83%, китайский Shanghai Composite упал на 1.17%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.14%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.23%.
Доллар падает относительно корзины валют (USD index 78.81 (-0.05%)). Доллар продолжает корректироваться относительно корзины валют, пройдя вниз отметку 79. Евро (EUR/USD 1.313; +0.01%), в свою очередь, растет выше уровня $1.31 и продолжает оставаться на высоком для валюты уровне. Доллар значительно упал относительно евро после того, как Бен Бернанке объявил о новой стимулирующей программе по выкупу MBS в объеме $40 млрд в месяц. Ранее конституционный суд Германии одобрил ратификацию ESM с условием, что обязательства Германии не должны превысить 190 млрд евро, а Марио Драги объявил о запуске программы OMT. В краткосрочной перспективе все это будет поддерживать евро, однако фундаментально валюта останется под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.00%, испанских – 5.76%. Иена (USD/JPY 78.28; -0.14%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.926; -0.10%) растет против американской валюты.
Цены на нефть растут. Так, ноябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $116.96 (+0.26%), а октябрьский WTI торгуется у отметки $99.09 (+0.09%). Нефть растет выше локальных максимумов после того, как были объявлены стимулирующие меры со стороны ФРС. С технической точки зрения нефть вновь приближается к состоянию перекупленности (индекс RSI-14 для Brent = 68), превышая верхнюю границу коридора средних на уровне $111.7 (200-дневная средняя для Brent). В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.89% до 1521.6. При крайне позитивном внешнем фоне российский рынок в виде индекса ММВБ на рекордном объеме укрепился значительно выше уровня 1500, а также ключевой поддержки на уровне 1450 (200-дневная средняя). Индекс оставил далеко позади коридор средних и технически перекуплен (RSI-14 = 73). Важная поддержка на 1450/65 (10-, 20-, 200-дневная средняя), затем 1434 (50-дневная средняя) и 1395 (100-дневная средняя).
Сегодня в 16:30 выйдет производственный индекс Empire Manufacturing.
Ежедневный обзор рынка облигаций
Российский рынок корпоративных облигаций завершил неделю в позитивном ключе. Развитие бурной реакции на объявление о новых стимулирующих мерах ФРС способствовало значительному укреплению рубля и повышению интереса к российским активам, что смягчило рост ставок на денежном рынке, на котором сказались итоги прошедшего заседания ЦБ РФ.
Ценовой индекс IFX-CBonds вырос на 0.05% до уровня в 104.79 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds - на 0.08% до 328.83 пунктов. Торговая активность подтянулась к среднедневным значениям - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 20.5 млрд. руб., из которых 6.4 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
На мировых рынках капитала продолжила разворачиваться спираль активного роста после того, как монетарные власти США не только оправдали надежды многих участников рынка в запуске QE-3, но и пошли в смягчении своей позиции еще дальше, чем могли себе представить самые завзятые оптимисты. Федрезерв отсрочил момент отказа от политики нулевых процентных ставок до середины 2015 года и не стал задавать четких рамок, при каких обстоятельствах он прекратит выкуп агентских бумаг, пригрозив увеличить его скорость в случае ухудшения ситуации.
Опубликованные макроэкономические данные не подтвердили такую необходимость. Очередным сигналом возможного усиления инфляционных рисков выступили свежие данные по индексу потребительских цен (+0.6% м/м; +1.7% г/г). Рост цен на топливо, спровоцированный, в том числе политикой ФРС, привел к максимальному скачку индекса потребительских цен с июня 2009 года. Повышение розничных продаж на поверку также оказалось следствием роста топливных цен и возникшего спроса на автозаправках – без учета этого компонента и без учета продаж автомобилей показатель розничных продаж практически не увеличился (+0.1% м/м). Объем промышленного производства (-1.2% м/м) в свою очередь откровенно разочаровал, причем снизились все его компоненты.
Поток дешевой ликвидности отодвинул на второй план новостной поток из Европы. На состоявшейся встрече ЭКОФИН в Никосии не было принято судьбоносных решений. В то же самое время из отдельных комментариев можно было понять, что грекам, скорее всего, не предоставят третий пакет помощи, н опри этом отодвинут сроки достижения целевых параметров стабилизации госфинансов. Что касается предоставления помощи Испании, история все больше напоминает плохую «мыльную оперу», которая, впрочем, не вызывает острой реакции рынков. В понедельник большинство индикаторов риска демонстрируют нейтрально-отрицательную динамику. Котировки рубля частично снимают накопленный перегрев: USDRUB_TOM 30.53, USDEUR_BKT 34.84.
Ситуация с рублевой ликвидностью немного ухудшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 21.8 млрд. руб. до 846.9 млрд. руб. В пятницу объем заимствований по операциям прямого РЕПО с регулятором составил 77.2 млрд. руб. при выставленном лимите в 110 млрд., сделки прошли по средневзвешенным ставкам в 5.65% и 5.53% (минимум был повышен до 5.5%). На денежном рынке также сказались последние действия ЦБ – индикативная ставка Mosprime O/N поднялась на 16 б. п. до 5.40%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день подскочила на 42 б. п. до 5.73%.
Сегодня Банк России уменьшил лимит однодневного прямого РЕПО до 100 млрд. руб., что с учетом уплаты страховых взносов и акцизов может привести к ухудшению ситуации с рублевой ликвидностью. Вместе с нейтральной обстановкой на финансовых рынках и некоторой корректировки курса рубля на рынке рублевых корпоративных бондов можно ожидать разнонаправленной динамики
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei повысился на 1.83%, китайский Shanghai Composite упал на 1.17%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.14%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.23%.
Доллар падает относительно корзины валют (USD index 78.81 (-0.05%)). Доллар продолжает корректироваться относительно корзины валют, пройдя вниз отметку 79. Евро (EUR/USD 1.313; +0.01%), в свою очередь, растет выше уровня $1.31 и продолжает оставаться на высоком для валюты уровне. Доллар значительно упал относительно евро после того, как Бен Бернанке объявил о новой стимулирующей программе по выкупу MBS в объеме $40 млрд в месяц. Ранее конституционный суд Германии одобрил ратификацию ESM с условием, что обязательства Германии не должны превысить 190 млрд евро, а Марио Драги объявил о запуске программы OMT. В краткосрочной перспективе все это будет поддерживать евро, однако фундаментально валюта останется под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.00%, испанских – 5.76%. Иена (USD/JPY 78.28; -0.14%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.926; -0.10%) растет против американской валюты.
Цены на нефть растут. Так, ноябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $116.96 (+0.26%), а октябрьский WTI торгуется у отметки $99.09 (+0.09%). Нефть растет выше локальных максимумов после того, как были объявлены стимулирующие меры со стороны ФРС. С технической точки зрения нефть вновь приближается к состоянию перекупленности (индекс RSI-14 для Brent = 68), превышая верхнюю границу коридора средних на уровне $111.7 (200-дневная средняя для Brent). В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.89% до 1521.6. При крайне позитивном внешнем фоне российский рынок в виде индекса ММВБ на рекордном объеме укрепился значительно выше уровня 1500, а также ключевой поддержки на уровне 1450 (200-дневная средняя). Индекс оставил далеко позади коридор средних и технически перекуплен (RSI-14 = 73). Важная поддержка на 1450/65 (10-, 20-, 200-дневная средняя), затем 1434 (50-дневная средняя) и 1395 (100-дневная средняя).
Сегодня в 16:30 выйдет производственный индекс Empire Manufacturing.
Ежедневный обзор рынка облигаций
Российский рынок корпоративных облигаций завершил неделю в позитивном ключе. Развитие бурной реакции на объявление о новых стимулирующих мерах ФРС способствовало значительному укреплению рубля и повышению интереса к российским активам, что смягчило рост ставок на денежном рынке, на котором сказались итоги прошедшего заседания ЦБ РФ.
Ценовой индекс IFX-CBonds вырос на 0.05% до уровня в 104.79 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds - на 0.08% до 328.83 пунктов. Торговая активность подтянулась к среднедневным значениям - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 20.5 млрд. руб., из которых 6.4 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
На мировых рынках капитала продолжила разворачиваться спираль активного роста после того, как монетарные власти США не только оправдали надежды многих участников рынка в запуске QE-3, но и пошли в смягчении своей позиции еще дальше, чем могли себе представить самые завзятые оптимисты. Федрезерв отсрочил момент отказа от политики нулевых процентных ставок до середины 2015 года и не стал задавать четких рамок, при каких обстоятельствах он прекратит выкуп агентских бумаг, пригрозив увеличить его скорость в случае ухудшения ситуации.
Опубликованные макроэкономические данные не подтвердили такую необходимость. Очередным сигналом возможного усиления инфляционных рисков выступили свежие данные по индексу потребительских цен (+0.6% м/м; +1.7% г/г). Рост цен на топливо, спровоцированный, в том числе политикой ФРС, привел к максимальному скачку индекса потребительских цен с июня 2009 года. Повышение розничных продаж на поверку также оказалось следствием роста топливных цен и возникшего спроса на автозаправках – без учета этого компонента и без учета продаж автомобилей показатель розничных продаж практически не увеличился (+0.1% м/м). Объем промышленного производства (-1.2% м/м) в свою очередь откровенно разочаровал, причем снизились все его компоненты.
Поток дешевой ликвидности отодвинул на второй план новостной поток из Европы. На состоявшейся встрече ЭКОФИН в Никосии не было принято судьбоносных решений. В то же самое время из отдельных комментариев можно было понять, что грекам, скорее всего, не предоставят третий пакет помощи, н опри этом отодвинут сроки достижения целевых параметров стабилизации госфинансов. Что касается предоставления помощи Испании, история все больше напоминает плохую «мыльную оперу», которая, впрочем, не вызывает острой реакции рынков. В понедельник большинство индикаторов риска демонстрируют нейтрально-отрицательную динамику. Котировки рубля частично снимают накопленный перегрев: USDRUB_TOM 30.53, USDEUR_BKT 34.84.
Ситуация с рублевой ликвидностью немного ухудшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России понизился на 21.8 млрд. руб. до 846.9 млрд. руб. В пятницу объем заимствований по операциям прямого РЕПО с регулятором составил 77.2 млрд. руб. при выставленном лимите в 110 млрд., сделки прошли по средневзвешенным ставкам в 5.65% и 5.53% (минимум был повышен до 5.5%). На денежном рынке также сказались последние действия ЦБ – индикативная ставка Mosprime O/N поднялась на 16 б. п. до 5.40%, ставка междилерского РЕПО с облигациями на один день подскочила на 42 б. п. до 5.73%.
Сегодня Банк России уменьшил лимит однодневного прямого РЕПО до 100 млрд. руб., что с учетом уплаты страховых взносов и акцизов может привести к ухудшению ситуации с рублевой ликвидностью. Вместе с нейтральной обстановкой на финансовых рынках и некоторой корректировки курса рубля на рынке рублевых корпоративных бондов можно ожидать разнонаправленной динамики
/Компиляция. 17 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter