РБК | Обзор рынка

Испания в ходе аукциона гособлигаций привлекла 4,8 млрд евро

21 сентября 2012  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru
Обзор: Банк Японии делает те же половинчатые шаги, что и всегда
Испанское казначейство провело аукцион средне- и долгосрочных госбумаг и привлекло 4,8 млрд евро, тем самым превысив верхнюю границу заявленного целевого диапазона 3,5-4,5 млрд евро. Испанское казначейство провело аукцион средне- и долгосрочных госбумаг и привлекло 4,8 млрд евро, тем самым превысив верхнюю границу заявленного целевого диапазона 3,5-4,5 млрд евро.

Мадрид привлек 859 млн евро в ходе размещения десятилетних гособлигаций, доходность по которым составила 5,666% против 6,647% в ходе аналогичного тендера месяцем ранее. Спрос на данные бумаги превысил предложение в 2,8 раза (месяцем ранее коэффициент покрытия составлял 2,4).

Снижение доходности по десятилетним бондам развеяло опасения инвесторов в том, что доходность по испанским госбумагам продолжит расти, если Мадрид будет и дальше откладывать решение обратиться за финансовой помощью.

Также казначейство разместило новый выпуск госбумаг со сроком обращения до 2015г., доходность по которым составила 3,845%, в целом не изменившись по сравнению с текущими доходностями прежних аналогичных выпусков. В ходе данного размещения Испания привлекла 3,940 млрд евро, коэффициент покрытия составил 1,6.

Уверенный спрос на испанские госбумаги свидетельствует о том, что инвесторы сохраняют высокий аппетит к рисковым активам после объявления Европейского центробанка (ЕЦБ) о запуске программы скупки гособлигаций проблемных стран еврозоны на вторичном рынке.

Platinum Group Metals: К 2017-2018гг. на рынке сложится дефицит платины

Соглашение с рабочими на платиновой шахте "Лонмин" предусматривает повышение зарплаты на 22%, хотя обычно рост зарплаты не превышал 10% в год. Новое соглашение преобразует отрасль, поскольку другие производители платины в Южной Африке, скорее всего, будут вынуждены пойти по тому же пути. Это повысит издержки и может вынудить некоторых производителей просто закрыть производство. А это через пару лет создаст очень напряженную ситуацию с поставками платины на мировой рынок. "Что касается спроса, тут все зависит от вашего взгляда на будущее мировой экономики. Если вы считаете, что Китай продолжит расти, пусть и более медленными темпами, ему все равно понадобится масса автомобилей и грузовиков. Все они требуют платины. Китай - уже крупнейший в мире авторынок, но еще далек от насыщения. Так что мы считаем, что приблизительно к 2017-2018 гг. на рынке сложится дефицит платины, а цены начнут расти гораздо раньше", - сообщил Bloomberg президент Platinum Group Metals Майк Джонс.

Economist Intelligence Unit: Мягкая политика ФРС ограничит снижение золота

Испытав значительную волатильность в течение большей части первой половины 2012г., рынок золота стабилизировался в мае возле отметки 1600 долл./унция. Объявленное ФРС в сентябре возобновление валютного стимулирования станет одной из причин более высокого уровня цен на золото в III квартале, полагают аналитики исследовательской компании Economist Intelligence Unit (EIU). Эксперты повысили прогноз средней цены желтого металла на III квартал 2012г. с 1620 до 1655 долл./унция. Мягкая денежно-кредитная политика американских властей поможет ограничить движение цен вниз, однако по большей части влияние объявленных стимулов было заложено в цены на золото еще до объявления ФРС.

Как ожидают в EIU, в IV квартале экономические стимулы продолжат оказывать влияние на динамику рынка золота. Согласно прогнозу аналитиков компании, в этот период средняя цена на золото достигнет 1768 долл./унция. В целом в 2012г. цена на золото составит 1682 долл./унция. Во втором полугодии следующего года перспектива незначительного восстановления экономики, следствием которой в первую очередь станет оптимизм на рынках акций, окажет давление на золото, поскольку инвесторы переключатся на другие классы активов. Однако цены упадут ненамного с учетом ожиданий продолжительного периода неопределенности в мировой экономике и в среднем в 2013г. составят 1596 долл./унция. Более резкое падение цен вероятно в 2014г. (прогноз средней цены - 1125 долл./унция), ожидают в EIU.

Worldsteel: Производство стали в мире в августе сократилось до 123,7 млн т

Производство стали в мире (по 62 странам, включая Китай) по итогам августа 2012г. составило 123,7 млн т против 128,8 млн т за предыдущий месяц, сообщается в докладе международной аналитической организации World Steel Association (сокращенно Worldsteel).

За отчетный месяц производство стали в мире сократилось на 5,1 млн т, или на 4%, опустившись до самого низкого уровня за шесть месяцев - с февраля 2012г. Вместе с тем по сравнению с августом 2011г. производство стали в мире уменьшилось на 1%.

Как следует из материалов Worldsteel, объем среднесуточного производства стали в мире в августе 2012г. составил 4,0 млн т/день против 4,2 млн т/день в июле с.г. Таким образом, за отчетный месяц среднесуточное производство стали в мире уменьшилось на 4,8%. В том числе в Китае среднесуточное производство стали в августе сократилось по сравнению с июлем на 5% - с 2,0 млн до 1,9 млн т/день.

Еда и топливо разгоняют британскую инфляцию

В августе рост цен потребительских товаров в Великобритании замедлился. Таким образом, инфляция в Соединенном Королевстве упала до 2,5%, в июле этот показатель составлял 2,6%.

Августовская инфляция была относительно низкой, несмотря на повышение цен на нефть и энергоносители. Снижение индекса потребительских цен говорит о замедлении инфляционного давления в стране, причиной тому является слабый рост цен на ряд потребительских товаров. Впрочем, активный рост цен на топливо удержал индекс потребительских цен от дальнейшего падения. По данным Национального бюро статистики страны, сильнее всего в августе 2012г. подорожали одежда и обувь, стоимость которых увеличилась сразу на 2,8%. Однако наибольший вклад в потребительскую инфляцию внесли расходы англичан на транспорт, выросшие на 1,3%. В частности, бензин в Британии подорожал в августе 2012г. в среднем до 1,35 фунта/литр, а дизельное топливо - до 1,4 фунта/литр.

Эксперты Barclays Capital считают, что начиная с октября инфляционное давление в Великобритании вновь начнет расти, по мере того как отскок цен на нефть в III квартале окажет влияние на производственный цикл, коммунальные компании повысят внутренние цены на энергоносители, а повышение платы за обучение для студентов окажет ожидаемый эффект. На этом фоне британские аналитики прогнозируют, что на конец года инфляция составит около 2,5%, а также полагают, что в среднесрочном периоде инфляция останется на высоком уровне, учитывая, что компании будут противостоять давлению на маржу со стороны низкой производительности, а также тот факт, что в первом полугодии 2013г. есть риск роста инфляции в результате повышения цен на продовольственные товары.

Аналитики Morgan Stanley напротив ожидают, что в следующем месяце инфляция в Великобритании снизится в более значительной степени, поскольку цены на энергоносители будут исключены из годового сравнения. "Однако еще до конца года мы ожидаем существенного роста цен на газ и электричество, в результате которых инфляция к январю 2013г. может оказаться на 0,3 п.п. выше, чем мы ожидали ранее. Особенный риск для нашего прогноза по-прежнему представляют собой динамика цен на продукты питания и энергоносители. Хотя новая волна слабости в экономике в IV квартале и ожидаемое вялое начало 2013г. должны помочь удержать инфляцию возле отметки 2%, мы по-прежнему обеспокоены тем, что различные "узкие места" в экономике Великобритании могут означать, что инфляция довольно быстро вырастет, как только экономика вновь начнет расти", - считают американские аналитики.

Поскольку экономика страны достаточно слаба, по мнению экспертов, инфляция будет находиться на уровне, прогнозируемом Банком Англии. Тем не менее глава монетарного регулятора Британии Мервин Кинг считает, что уровень инфляции повысится к концу 2012г. и ожидает, что ближайшие два года рост экономики страны составит около 2%, а не 2,67%, как прогнозировалось ранее. Эти данные противоречат более ранним прогнозам, подразумевавшим скачок роста экономики в среднесрочной перспективе даже при условии некоторого ее замедления в краткосрочном плане.

По мнению экспертов Bank Julius Baer, ситуация на развивающихся рынках будет ощутимо лучше, если только инфляция, особенно на продовольственных рынках, не выйдет из-под контроля. В следующем году Европа должна выйти из рецессии, но рост будет нулевым.

Напомним, в начале августа 2012г. Банк Англии резко сократил прогноз по росту британской экономики в среднесрочной перспективе на фоне беспокойства, что финансовый кризис окажется продолжительнее, чем ожидалось.

Capital Economics: Экономика РФ встала на путь длительного ослабления

Ежемесячный отчет Росстата о состоянии экономики страны содержал в себе не так много хороших новостей. В плохом состоянии находится промышленный сектор. Потребление, которое последние два года было локомотивом роста экономики, тоже начинает слабеть. На потребительской активности сказываются ускорение инфляции, связанное с повышением тарифов на коммунальные услуги и цен на продукты питания.

Разочаровывает динамика инвестиций. На фоне ухудшения экономических перспектив компании сокращают и инвестиционные планы.

По оценкам экономистов Capital Economics, за два месяца III квартала экономика России выросла чуть более, чем на 2% в годовом исчислении. Таким образом, прогноз 3,8% на текущий год начинает выглядеть слишком оптимистичным, подчеркивают эксперты. Отчет Росстата, по их мнению, говорит о том, что слабые июльские данные не являются отклонением, а экономика России находится на пути продолжительного ослабления.

Инфляция, между тем, продолжает ускоряться. По расчетам аналитиков, в сентябре годовые темпы роста потребительских цен могут составить 6,5%. Соответственно, за произошедшим на минувшей неделе повышением процентных ставок в течение следующих месяцев может последовать еще одно.

России сократили дефицит

Минфин РФ понизил прогноз по дефициту бюджета на 2013г. с 1,5 до 0,8% ВВП. Такая информация содержится в проекте ФЗ "О федеральном бюджете на 2013г. и на плановый период 2014 и 2015гг.". По прогнозу, дефицит бюджета составит 521,415 млрд руб. Согласно документу, объем ВВП в 2013г. составит 66 трлн 515 млрд руб., объем доходов бюджета - 12 трлн 865,9 млрд руб., расходов - 13 трлн 387,3 млрд руб. Верхний предел внутреннего долга РФ на 1 января 2014г. планируется в размере до 6 трлн 569,056 млрд руб. Что касается плана бюджета на 2014-2015гг., то исходя из прогноза ВВП на эти годы в 73,993 трлн и 82,937 трлн руб. соответственно и уровня инфляции, не превышающего 5%, доходы бюджета составят 14,063 трлн и 15,696 трлн руб. соответственно, а расходы - 14,207 трлн и 15,706 трлн руб. соответственно. Дефицит федерального бюджета на 2014г. по плану составит 143,581 млрд руб. и на 2015г. - 10,776 млрд руб.

Аналитики "Альфа-Банка" приветствуют корректировки в прогнозе доходной части бюджета до более приемлемого уровня, однако его расходная часть все еще вызывает ряд вопросов. "Столь незначительный рост расходов может оказаться недостаточным для полного удовлетворения аппетитов президента в отношении финансирования программ в области социальной политики. Таким образом, существующая дилемма между необходимостью вернуться к сбалансированному бюджету в 2015г. и выполнить социальные обязательства усложняет бюджетную дискуссию, что подвергает представленные параметры бюджета риску его пересмотра в ближайшие недели", - подчеркнули эксперты.

По мнению аналитиков "ВТБ Капитала", Минфин придерживается консервативного подхода, стремясь полностью завершить переход к "бюджетному правилу" к 2015г. Повысив прогноз по доходам бюджета (в процентном отношении к ВВП), Минфин не стал аналогичным образом увеличивать прогноз по расходам, предпочитая сократить дефицит. Отражением взвешенного подхода Минфина также является снижение доли оборонных расходов в пользу расходов на пенсионное обеспечение. "Между тем умеренный рост бюджетных расходов в будущем году окажет дополнительное давление на темпы роста экономики РФ. Наш прогноз по росту ВВП на 2013г. остается прежним - 2,0%", - заключили специалисты.

OneStopOption.com: Золото продолжает расти

"Мы трейдеры, поэтому мы больше смотрим на краткосрочные возможности, чем на фундаментальные показатели. Например, мы ждали падения нефти, потому что она выросла уже почти на 30% и должна была начать снижаться. Сейчас критический уровень — это 90 долларов по WTI, потому что именно от него нефть начала расти в декабре прошлого года и доросла до 115. Если он будет пробит, движение вниз продолжится. По золоту совсем другая картина, оно выросло наполовину меньше и продолжает расти. Если оно пробьет снизу отметку 1800, то очень быстро поднимется до 2000, потому что почти год оно торговалось в 200-долларовом коридоре, и теперь, похоже, оно готово выйти из этого коридора", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный торговый советник OneStopOption.com Алан Накмен.

Citigroup: В долгосрочной перспективе мы ожидаем снижения курса иены

"Иена вначале отреагировала на новость по поводу Банка Японии, но реакция оказалась недолговечной. Мы считаем, что потенциал падения у доллара против иены невелик, несмотря на количественное смягчение, и что вскоре доллар начнет укрепляться против иены. Япония не может допустить еще большего повышения курса иены, она слишком много теряет от этого, от рынков до квалифицированных инженеров. Так что в долгосрочной перспективе мы ожидаем снижения курса иены. А повышаться будут валюты, у которых доходность по процентным бумагам находится на разумном уровне — 4-4,5% при умеренном риске, это такие страны как Мексика и Бразилия", - заявил в интервью Bloomberg TV глобальный валютный стратег Citigroup Джефф Фейг.

Morgan Stanley: Возможности центральных банков не безграничны

"Объявление Банка Японии о расширении объема покупки облигаций не вызвало большого ажиотажа на рынке. Думаю, что все уже просто привыкли к количественным смягчениям: сначала ЕЦБ, потом Федрезерв, теперь еще и Банк Японии. Мы склонны смотреть на фундаментальные показатели и видим, что они не так хороши, как хотелось бы, и что прибыли вполне могут снизиться. Видимо, рынки тоже начали смотреть в этом направлении. Понятно, что центральные банки делают все, что в их силах, но их возможности не безграничны, и инвесторы начинают это осознавать", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV стратег Morgan Stanley Грег Питерс.

Davy: Фондовые рынки остаются очень волатильными

"Рынки остаются очень волатильными, поэтому мы внимательно смотрим на возможности игры как на повышение, так и на понижение. Среди кандидатов на "шорт" я могу назвать, например, "Арселор Миттал". Этот сектор вообще явно движется вниз — цены на сталь падают. Китай стал самым большим в мире производителем стали и начал экспортировать ее в США. Поскольку китайская экономика замедляется, у них оказывается все больше свободных производственных мощностей, которые нужно загружать, так что китайский экспорт будет только расти. "Арселор" — крупнейшая в мире сталелитейная компания, и эта тенденция несомненно повлияет на нее. Чтобы снизить свой долг, она уже пытается распродавать некоторые активы в Европе, однако сомневаюсь, что сейчас на них найдутся покупатели. А спрос на сталь может немного вырасти в США, где экономика все же растет, но в Европе он будет падать, а в Азии есть достаточно своих производителей. Так что мы считаем, что "шорт" по "Арселору" даст инвесторам заработать", - отметил в интервью Bloomberg TV руководитель аналитического департамента Davy Барри Диксон.

Morgan Stanley: Европейские акции нам сейчас нравятся больше, чем американские

"Главное отличие нынешнего раунда количественного смягчения от первого — это состояние корпоративных прибылей. Тогда они отчетливо росли, и результат QE был для инвесторов очень удачным. Сейчас они снижаются, и я не думаю, что результат будет таким же удачным. Поэтому европейские акции нам сейчас нравятся больше, чем американские, они намного дешевле, а ЕЦБ убрал с дороги главную угрозу. В Америке угроза фискального обрыва все еще остается. Так что соотношение рисков и прибыли явно сместилось в пользу Европы, во всяком случае в среднесрочной перспективе — до конца года", - заявил в прямом эфире Bloomberg TV стратег Morgan Stanley Грег Питерс

Goldman Sachs: Мы считаем, что рубль продолжит рост против доллара

"Мы пересмотрели прогноз по стоимости бивалютной корзины в течение 3, 6 и 12 месяцев до 34,5, 33,5 и 34 руб. Предыдущий прогноз составлял 35, 34,5 и 34 руб. соответственно. Прогноз по паре доллар/рубль, таким образом, теперь составляет 31, 29,2 и 28,8 руб. В ближайшее время поддержку рублю может оказать глобальное количественное смягчение, которое приведет к снижению доллара и росту стоимости нефти. Более того, профицит текущего счета, по нашим оценкам, увеличится до 32 млрд долл. в IV квартале. Понадобится существенное ускорение оттока капитала для того, чтобы остановить укрепление рубля", - отметили аналитики Goldman Sachs

Bank of Singapore: Банк Японии делает те же половинчатые шаги, что и всегда

"Мы видим, что Банк Японии делает те же половинчатые шаги, что и всегда, во всяком случае в последние 10-15 лет. Конечно, этого недостаточно, но пока не изменят закон о банке Японии, или же, что более вероятно, пока не сменится его руководство, что произойдет в марте-апреле, ничего не изменится. Эйнштейн сказал, что безумие — это делать одну и ту же вещь и ожидать разных результатов. Именно это относится к банку Японии, они очень терпимо относились к дефляции, пока они не изменят свое мышление коренным образом, в экономике ничего не изменится. А купить немного больше облигаций на рынке — это ничего не даст", - сообщил в эфире Bloomberg TV главный экономист Bank of Singapore Ричард Джеррам.

OneStopOption.com: Сейчас доллар находится на 10% выше максимумов 2008г.

"Мы покупаем американские акции по довольно простым соображениям — тренд и цены. А ключевой индикатор в данном случае — курс доллара. Еще пару недель назад доллар стоил на 15% дороже, чем в 2008г. Сейчас он снижается, и это движение будет поддерживать цены на американские активы. Но и сейчас доллар на 10% выше максимумов 2008г. Все разговоры о падающем, рушащемся, крошащемся в пыль долларе — это не более чем идеологическая болтовня. Мы можем увидеть небольшую коррекцию на рынке перед новым ралли, но то, что оно будет до конца года, у меня почти не вызывает сомнений", - заявил в интервью Bloomberg TV главный торговый советник OneStopOption.com Алан Накмен.

Bank of Singapore: Банк Японии должен не допускать повышения курса иены

"Конечно, Япония — это экономика, очень зависимая от экспорта, на него приходится около шестой части ВВП. Поэтому вопрос о валютном курсе — очень важный вопрос. Самый минимум, что должен делать Банк Японии, это не допускать повышения курса иены, особенно в свете последних мер Федрезерва, которые очевидно ослабят доллар. Думаю, что на это у руководства ЦБ хватит решимости. Но вообще-то Банку Японии нужно сделать гораздо больше, ему нужно начать печатать деньги в массовом количестве, чтобы преодолеть дефляцию, довести инфляцию хотя бы до 1%, добиться снижения курса иены. Это сложно, учитывая стареющее население, которое привыкло делать сбережения, а не тратить. Но пока в банк не придет новое руководство (а это будет весной), я бы не ждал ничего в этом роде", - отметил в прямом эфире Bloomberg TV главный экономист Bank of Singapore Ричард Джеррам.

Barclays Capital: Мы понизили прогноз роста ВВП России в этом году

Августовские экономические данные, опубликованные Росстатом, указали на замедление роста в ключевых секторах экономики. Даже оборот розничной торговли замедлился до 4,3% г/г в августе после 5,1% в июле. На фоне резкого роста зарплат, розничного кредитования и рекордно низкой безработицы это указывает на ухудшение настроений среди российских потребителей. Самый резкий спад продемонстрировали инвестиции, где рост замедлился с 16,6% г/г в I квартале до 8,5% во II квартале и 2,3% в августе. Инфляция, между тем, продолжает ускоряться - 6,4% г/г по состоянию на 17 сентября, что превышает целевой ориентир властей. "Мы уверены в том, что ужесточение монетарной политики будет способствовать сохранению неблагоприятных инвестиционных тенденций. Столь неприятные сюрпризы вынудили нас пересмотреть прогноз роста ВВП до 3,9% в 2012г. (с 4,3%) и 3,6% в 2013г. (с 4%)", - отметили экономисты Barclays Capital.

/Компиляция. 20 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=155313. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.