Моисеев Алексей БФА | Акции

Сегодня ожидаем на российском рынке консолидации с умеренным перевесом негативных настроений

В понедельник, 24 сентября, на рынках рисковых активах преобладали умеренно негативные настроения. Новости, приходившие из Европы, не поддерживали аппетит к риску. Так, СМИ сообщили, что по предварительной оценке «тройки» дефицит бюджета Греции снова превосходит прогнозы – в то время как до сих пор не завершено предыдущее согласование сокращения затрат Сегодня ожидаем на российском рынке консолидации с умеренным перевесом негативных настроений. Полагаем, что попытки определиться с дальнейшим направлением движения могут задержать индекс ММВБ вблизи текущих уровней до конца сентября

В понедельник, 24 сентября, на рынках рисковых активах преобладали умеренно негативные настроения. Новости, приходившие из Европы, не поддерживали аппетит к риску. Так, СМИ сообщили, что по предварительной оценке «тройки» дефицит бюджета Греции снова превосходит прогнозы – в то время как до сих пор не завершено предыдущее согласование сокращения затрат. Представитель правящей в Германии коалиции раскритиковал премьер- министра Испании, заявив, что тот должен прямо сказать, нужна ли Испании помощь. В Германии индекс доверия предпринимателей от института Ifo в сентябре снизился уже в пятый раз подряд, не оправдав ожиданий аналитиков, прогнозировавших небольшой его рост.
Индекс ММВБ вчера уже с открытия отступил под зону поддержки 1490-1500 пунктов, однако в дальнейшем снова не демонстрировал направленной динамики, изменяясь в диапазоне 1480-1490 пунктов, а на закрытие составил 1489,92 пунктов (-0,45%). В аутсайдерах металлургический сектор (Мечел, Распадская, ММК). В первом эшелоне хуже рынка выглядели акции ВТБ, Газпрома и Роснефти, в незначительном плюсе удержались обыкновенные акции Сбербанка и Сургутнефтегаза. Среди лидеров дня, выросших против рынка – префы Татнефти, акции Магнита и Ростелекома
На американской сессии также преобладала осторожность. Основные индексы, после начала на отрицательной территории, во второй половине сессии были близки к тому чтобы нивелировать потери, однако незадолго до закрытия сессии настроения инвесторам испортили негативные прогнозы от Caterpillar. Глава крупнейшего в мире производителя строительного и горного оборудования сообщил, что компания прогнозирует более слабый, чем ожидалось ранее, спрос на свою продукцию в следующие несколько лет из-за слабости мировой экономики, и сократила свой прогноз прибыли на 2015 год. DJIA -0,15%, S&P500 -0,22%, NASDAQ Composite -0,6%
Президент ФРБ Сан-Франциско Дж.Вильямс ночью заявил, что, по его мнению, масштабы QE3 могут быть расширены в следующем году, после завершения «операции твист». При этом он прогнозирует, что к концу 2014 года уровень безработицы снизится с нынешних 8,1% до 7,25%, что будет соответствовать «существенному» улучшению ситуации на рынке труда, к которому стремится ФРС. Исходя из этого Вильямс предполагает, что QE3 будет завершено раньше конца 2014 года.
В Азии динамика снова разнонаправленная, по модулю изменение основных индексов не превышает полупроцента. Котировки нефти Brent с вечера изменяются в диапазоне 109 – 110 долл./барр. Сегодня ожидаем на российском рынке консолидации с умеренным перевесом негативных настроений. Полагаем, что попытки определиться с дальнейшим направлением движения могут задержать индекс ММВБ вблизи текущих уровней до конца сентября.

ГМК Норильский никель

Компания решит ряд важных вопросов развития Процесс погашения 10%-ного пакета акций, находящегося на балансе Норникеля, планируется завершить до конца февраля 2013 г., о чем сообщило руководство компании на инвестиционном форуме в Сочи. Вопрос проведения buyback 2% акций компании на данный момент не решен: ситуация будет зависеть от конъюнктуры рынка. Buyback действительно является весьма спорным вопросом в текущих условиях: согласно предварительным данным, по результатам 1пг12 Норильский никель снизил объем выручки на 20% относительно аналогичного периода прошлого года, в то время как чистая прибыль снизилась на 23% г/г. Предварительные результаты компании оказались несколько ниже наших ожиданий. С учетом сложившейся ситуации проведение Норникелем buyback может оказать необходимую поддержку акциям компании, однако для совершения операции также необходимы свободные средства в объеме более $600 млн, что в условиях снижающихся показателей компании в текущем периоде и негативных ожиданий касательно 2пг12 становится менее привлекательным. На фоне ухудшения финансовых результатов совет директоров ГМК на ближайшем совещании, которое состоится 27 сентября, рассмотрит вопрос сокращения инвестпрограммы на 2012 г. на $300 млн, в дальнейшем могут быть внесены корректировки и в стратегию развития компании до 2025 г., что ранее воспринималось руководством Норникеля более негативно. Инициатором сокращения расходов выступает РУСАЛ О.Дерипаски, часто демонстрирующий довольно жесткую политику контроля себестоимости и капитальных расходов. Против данной меры выступает Интеррос В.Потанина и менеджмент Норникеля: в частности, одной из причин отказа от политики сокращения инвестпрограммы является необходимость капитальных вложений в поддержание имеющейся инфраструктуры и действующих рудников – сокращение финансирования может оказать негативное влияние на производственные результаты компании. Тем не менее, некоторые сокращения капитальных затрат, вероятно, последуют: компании нужны денежные средства. Одним из направлений вложений может оказаться участие в допэмиссии Интер РАО ЕЭС, где ГМК на данный момент принадлежат 14,2% акций, которые не были предъявлены к выкупу в ходе оферты для акционеров, несогласных с консолидацией генерирующих активов, летом 2012 г. В рамках стратегии развития энергокомпании Интер РАО может провести допэмиссию, которая размоет доли существующих акционеров в случае, если последние не внесут соответствующие средства в уставной капитал компании. Вложение в Интер РАО, как и в ряд других энергетических активов, классифицируются Норникелем, как стратегические, вследствие чего вопрос судьбы 14%-ного пакета акций Интер РАО и участия в допэмиссии компании будет решаться с привлечением финансовых консультантов в ближайшее время – после ознакомления со стратегией развития энергокомпании, которая будет доступна менеджменту ГМК после рассмотрения комитетом по стратегии Интер РАО 27 сентября.

Распадская

Компания отчиталась по МСФО за 1пг12 Распадская завершила 1пг12 с чистым убытком в размере $19 млн. Несмотря на незначительное сокращение объемов добычи угля (-1% г/г), общее снижение объемов выручки компании составило 24% относительно аналогичного периода прошлого года в силу падения цен на угольную продукцию компании на всех рынках. При этом себестоимость 1 т угольного концентрата выросла до $62 вследствие высокой доли постоянных затрат и снижения объемов добычи. Кроме того, негативное влияние на показатель прибыли оказали отрицательные курсовые разницы

Основные финансовые результаты, $ млн

Сегодня ожидаем на российском рынке консолидации с умеренным перевесом негативных настроений


В целом негативные результаты Распадской по итогам полугодия были ожидаемы: деятельность компании сконцентрирована в области угледобычи и переработки, что при текущем состоянии рынка угля привело к снижению показателей

ЧТПЗ

Компания может осуществить выкуп акций ЧТПЗ сообщил о факте совершения сделки, составляющей более 50% от балансовой стоимости активов компании. Акционеры, несогласные с проведением сделки вправе требовать обратного выкупа акций по установленной цене 44,9 руб. Собрание будет проведено в заочной форме, а закрытие реестра для участия в собрании акционеров и выкупе состоялось в день заседания совета директоров, 21 сентября. Установленная цена выкупа оказалась существенно выше котировок акций ЧТПЗ на момент выхода существенного факта, и в понедельник акции компании продемонстрировали резкий рост несмотря на прошедшую дату закрытия реестра. Общий объем возможного выкупа, ограниченный 10% стоимости чистых активов компании, по нашим расчетам может составить около 2 млрд. руб., или порядка 9,36% акционерного капитала ЧТПЗ. При этом free float компании составляет 8,64%. Новость действительно положительна для миноритариев, рассчитывающих поучаствовать в выкупе, однако чревата дальнейшим ухудшением финансовго состояния ЧТПЗ, и так страдающего от высокой долговой нагрузки

Кубаньэнерго

ФСТ согласовала переход компании на RAB Согласно данным Федеральной службы по тарифам, критерии, необходимые для перехода Кубаньэнерго, дочерней структуры Холдинга МРСК, к регулированию тарифов с применением метода доходности инвестированного капитала (RAB) и установление долгосрочных параметров регулирования, соблюдены. Темп роста среднего одноставочного котлового тарифа на услуги по передаче электрической энергии без дифференциации по группам потребителей и диапазонам напряжения на территории Краснодарского края и Республики Адыгея на каждый год первого долгосрочного периода регулирования (до 2017 года) не превышает темп, установленный прогнозом социально-экономического развития Российской Федерации на соответствующий год.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=155651. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.