1 октября 2012 Урса Капитал Балишян Арсен
Основные фондовые индексы США упали. По итогам сессии индекс S&P 500 упал на 0.45% и закрылся на уровне 1440.67 пункта, индекс Nasdaq понизился на 0.65% до 3116.23, индекс DJIA уменьшился на 0.36% до 13437.13. Американские индексы закончили месяц на позитивной ноте, показав лучший рост с июня, однако в пятницу все же снизились на фоне волнений относительно возможного понижения кредитного рейтинга Испании агентством Moody, а также слабых данных, вышедших в США. Изменение уровня доходов и расходов населения составило 0.1% и 0.5% соответственно при ожиданиях 0.2% и 0.5%, а индикатор уверенности потребителей от университета Мичигана – 78.3 при ожиданиях 79.0. Пока после объявления о стимулирующих программах на рынках нет драйверов для дальнейшего роста, скорее наоборот, понижение прогнозов некоторыми компаниями, в частности FedEx и Caterpillar, не дает повода для оптимизма. Сезон корпоративных квартальных отчетов, возможно, во многом решит, насколько успешно фондовые рынки завершат этот год. Индекс VIX вырос до уровня 15.73. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США понизилась на 3 б.п. до 2.81%, а 10-летних – упала на 4 б.п. до 1.62%.
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei понизился на 1.08%, в Китае отмечают день образования КНР, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.38%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.31%.
Доллар растет относительно корзины валют (USD index 80.02 (+0.10%)). Доллар растет относительно корзины валют вокруг отметки 80. Евро (EUR/USD 1.283; -0.26%), в свою очередь, падает ниже уровня $1.29, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Евро теряет свой рост, вызванный объявленными стимулирующими мерами, и теперь корректируется по мере того, как инвесторы обратили основное внимание на испанский вопрос. Агентство Moody’s может понизить кредитный рейтинг Испании до «мусорного», что спровоцирует продажи облигаций, в то время как доходности уже вернулись к отметке 6%. Однако, это, в свою очередь, заставит страну попросить о пакете помощи. Скорее всего, помощь будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Протесты в Мадриде, как и Афинах, против мер экономии вновь достигают апогея, что вызывает беспокойство на рынке. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.08%, испанских – 5.90%. Иена (USD/JPY 77.88; -0.10%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.942; +0.26%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть падают. Так, ноябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $111.61 (-0.69%), а WTI торгуется у отметки $91.57 (-0.67%). Нефть корректируется после того, как производственная активность в Китае понизилась (индекс PMI = 49.8), но пока остается выше своей ключевой поддержки на уровне $111.8 (200-дневная средняя). В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.24% до 1454.8. После бурного роста на фоне введения стимулирующих политик рынки, в том числе и российский, корректируются. Индекс ММВБ вновь ушел ниже уровня 1500, сняв перекупленность, однако ожидаемо встретил сильную поддержку на уровне 1450 (200-, 50-дневная средняя) и пока не может ее преодолеть. Следующая поддержка на 1402 (100-дневная средняя).
Ежедневный обзор рынка облигаций
В пятницу на российском рынке корпоративных облигаций не сформировалось единой тенденции. Ухудшение конъюнктуры на мировых рынках капитала, резкое ослабление рубля и очередные максимумы ставок на денежном рынке были в полной мере компенсированы «техническими» переоценками.
Ценовой индекс IFX-CBonds по итогам дня показал нулевое изменение, составив 104.75 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds увеличился на 0.02%, составив 329.82 пунктов. Торговая активность выросла более чем вдвое, оказавшись выше среднемесячных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 37.1 млрд. руб., из которых 6.2 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
На финансовых рынках по-прежнему ощущалась робость и неуверенность в преддверии публикации стресс-тестов испанских кредитных учреждений и близящегося завершения пересмотра суверенного рейтинга этой страны агентством Fitch, по итогам которого он может покинуть инвестиционную категорию. Обнародованные ранее параметры госбюджета на 2013-2015 гг., несмотря на их высокую оценку Еврокомиссией и отсутствие предпосылок для обращения за внешней помощью, многим показались нереалистичными. Вышедшие данные по доходам/расходам американских потребителей также в целом выявили неприглядную картину об уменьшении базы для наращивания расходов, ключевого компонента в ВВП, в ближайшее время.
После завершения торгов в Европе были опубликованы стресс-тесты испанских банков, которые в целом соответствовали оптимистичным прогнозам. Так, дефицит капитала по системе в целом не превысил ранее просочившийся в СМИ ориентир в 60 млрд. евро, составив 59.3 млрд. евро (по мнению замминистра финансов Испании совокупный запрос о помощи может оказаться порядка 40 млрд. евро). При этом ряд ключевых фигур, таких как Santander, BBVA и Caixabank, оказался не подвержен таким же проблемам, что и Bankia. Окончательные потребности в капитале будут определены в последующие месяцы, при этом более-менее ясная картина сформируется к ноябрю.
В понедельник настроения на финансовых рынках нормализуются благодаря выходу обнадеживающего индекса производственной активности в Китае, который оказался выше значения за предыдущий месяц и почти добрался до 50%-ной отметки. Рубль на внутренних торгах отыгрывая ухудшение настроений в пятницу, торгуется с небольшими потерями: USDRUB_TOM 31.29, USDEUR_BKT 35.26.
Ситуация с рублевой ликвидностью после уплаты налога на прибыль и по причине начала нового месяца улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 83.2 млрд. руб. до 839.7 млрд. руб. Объем заимствований на аукционах прямого РЕПО с Банком России снизился с 327.9 млрд. руб. до 270.8 млрд. руб. (средневзвешенные ставки составили 5.56% и 5.52%). На денежном рынке ставки тем не менее остались на повышенных уровнях – ставка Mosprime O/N достигла рекорда за три месяца, составив 6.46% (+ 8 б. п.), ставка междилерского РЕПО с облигациями понизилась на 1 б. п. до 6.31%.
Сегодня Банк России уменьшил лимит по операциям прямого РЕПО до 220 млрд. руб., что на фоне окончания налогового периода и начала нового месяца не должно негативным образом сказаться на ситуации на денежном рынке. На рынке рублевого корпоративного долга на фоне неустойчивой конъюнктуры на мировых рынках и рисков дальнейшего ослабления рубля ситуация выглядит в пользу преобладания отрицательных переоценок.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei понизился на 1.08%, в Китае отмечают день образования КНР, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.38%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.31%.
Доллар растет относительно корзины валют (USD index 80.02 (+0.10%)). Доллар растет относительно корзины валют вокруг отметки 80. Евро (EUR/USD 1.283; -0.26%), в свою очередь, падает ниже уровня $1.29, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Евро теряет свой рост, вызванный объявленными стимулирующими мерами, и теперь корректируется по мере того, как инвесторы обратили основное внимание на испанский вопрос. Агентство Moody’s может понизить кредитный рейтинг Испании до «мусорного», что спровоцирует продажи облигаций, в то время как доходности уже вернулись к отметке 6%. Однако, это, в свою очередь, заставит страну попросить о пакете помощи. Скорее всего, помощь будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Протесты в Мадриде, как и Афинах, против мер экономии вновь достигают апогея, что вызывает беспокойство на рынке. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 5.08%, испанских – 5.90%. Иена (USD/JPY 77.88; -0.10%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.942; +0.26%) слабеет против американской валюты.
Цены на нефть падают. Так, ноябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $111.61 (-0.69%), а WTI торгуется у отметки $91.57 (-0.67%). Нефть корректируется после того, как производственная активность в Китае понизилась (индекс PMI = 49.8), но пока остается выше своей ключевой поддержки на уровне $111.8 (200-дневная средняя). В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.
Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.24% до 1454.8. После бурного роста на фоне введения стимулирующих политик рынки, в том числе и российский, корректируются. Индекс ММВБ вновь ушел ниже уровня 1500, сняв перекупленность, однако ожидаемо встретил сильную поддержку на уровне 1450 (200-, 50-дневная средняя) и пока не может ее преодолеть. Следующая поддержка на 1402 (100-дневная средняя).
Ежедневный обзор рынка облигаций
В пятницу на российском рынке корпоративных облигаций не сформировалось единой тенденции. Ухудшение конъюнктуры на мировых рынках капитала, резкое ослабление рубля и очередные максимумы ставок на денежном рынке были в полной мере компенсированы «техническими» переоценками.
Ценовой индекс IFX-CBonds по итогам дня показал нулевое изменение, составив 104.75 пунктов, индекс полной доходности IFX-Cbonds увеличился на 0.02%, составив 329.82 пунктов. Торговая активность выросла более чем вдвое, оказавшись выше среднемесячных значений - суммарный объем на ФБ ММВБ составил 37.1 млрд. руб., из которых 6.2 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.
На финансовых рынках по-прежнему ощущалась робость и неуверенность в преддверии публикации стресс-тестов испанских кредитных учреждений и близящегося завершения пересмотра суверенного рейтинга этой страны агентством Fitch, по итогам которого он может покинуть инвестиционную категорию. Обнародованные ранее параметры госбюджета на 2013-2015 гг., несмотря на их высокую оценку Еврокомиссией и отсутствие предпосылок для обращения за внешней помощью, многим показались нереалистичными. Вышедшие данные по доходам/расходам американских потребителей также в целом выявили неприглядную картину об уменьшении базы для наращивания расходов, ключевого компонента в ВВП, в ближайшее время.
После завершения торгов в Европе были опубликованы стресс-тесты испанских банков, которые в целом соответствовали оптимистичным прогнозам. Так, дефицит капитала по системе в целом не превысил ранее просочившийся в СМИ ориентир в 60 млрд. евро, составив 59.3 млрд. евро (по мнению замминистра финансов Испании совокупный запрос о помощи может оказаться порядка 40 млрд. евро). При этом ряд ключевых фигур, таких как Santander, BBVA и Caixabank, оказался не подвержен таким же проблемам, что и Bankia. Окончательные потребности в капитале будут определены в последующие месяцы, при этом более-менее ясная картина сформируется к ноябрю.
В понедельник настроения на финансовых рынках нормализуются благодаря выходу обнадеживающего индекса производственной активности в Китае, который оказался выше значения за предыдущий месяц и почти добрался до 50%-ной отметки. Рубль на внутренних торгах отыгрывая ухудшение настроений в пятницу, торгуется с небольшими потерями: USDRUB_TOM 31.29, USDEUR_BKT 35.26.
Ситуация с рублевой ликвидностью после уплаты налога на прибыль и по причине начала нового месяца улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 83.2 млрд. руб. до 839.7 млрд. руб. Объем заимствований на аукционах прямого РЕПО с Банком России снизился с 327.9 млрд. руб. до 270.8 млрд. руб. (средневзвешенные ставки составили 5.56% и 5.52%). На денежном рынке ставки тем не менее остались на повышенных уровнях – ставка Mosprime O/N достигла рекорда за три месяца, составив 6.46% (+ 8 б. п.), ставка междилерского РЕПО с облигациями понизилась на 1 б. п. до 6.31%.
Сегодня Банк России уменьшил лимит по операциям прямого РЕПО до 220 млрд. руб., что на фоне окончания налогового периода и начала нового месяца не должно негативным образом сказаться на ситуации на денежном рынке. На рынке рублевого корпоративного долга на фоне неустойчивой конъюнктуры на мировых рынках и рисков дальнейшего ослабления рубля ситуация выглядит в пользу преобладания отрицательных переоценок.
/Компиляция. 1 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311055581_ursa_capital.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter