4 октября 2012 ИК Русс-инвест Беденков Дмитрий
В среду 3 октября российский фондовый рынок продемонстрировал умеренную коррекцию вниз. Наиболее значимое влияние на российский рынок оказало падение цен на нефть, которые за день ушли ниже психологически важных отметок в 110 долл. за барр. по Brent и 90 долл. за барр. по WTI. В целом снижение цен на «черно золото» за день составило 3-4%. Новостного повода для столь резкой коррекции не было. Негативный новостной фон мог быть связан с разочарованием инвесторов относительно статистики по индексам PMI в Китае, которые отражают сохранение тенденции замедления темпов роста экономики поднебесной. Запасы нефти в США согласно недельным отчетам API выросли всего на 0,4 млн барр против прогноза роста на 1,5 млн барр., что можно назвать умеренным приростом. Тем не менее, падение нефтяных котировок оказало давление на котировки российских акций, которое в большей степени проявилось к концу торговой сессии.
По итогам дня индекс РТС снизился на 1,03%, а индекс ММВБ упал на 0,8 п.п. Торговая активность остается невысокой. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили в среду 27 млрд руб. против 26,8 млрд руб. накануне. Лучше рынка оказался финансовый сектор. Хуже рынка по итогам дня торговался металлургический сектор. Индекс акций «второго эшелона» по итогам дня показал сопоставимую с базовым индексом динамику: Индекс РТС-2 по итогам дня снизился на 0,95 п.п. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа упал на 0,93%, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля снизился на 0,55%, Индекс РТС – Электроэнергетика снизился на 1,38 п.п., Индекс РТС – Металлы и добыча упал на 1,7%, Индекс РТС – Финансы снизился на 0,2%, Индекс РТС-Промышленность снизился на 1,4 п.п., а Индекс РТС-Телекоммуникации упал на 0,62%. Индекс волатильности РТС по итогам дня прибавил около 0,6%, что отразило минимальное изменение оценок риска рыночных участников.
В лидерах и аутсайдерах дня по динамике котировок оказались компании сектора электроэнергетики. В отсутствии заметного притока новых капиталов движения в бумагах является результатом перегруппировки текущих портфелей. При этом опережающий рост показывают бумаги, которые на протяжении последнего месяца отставали в динамике. Так, среди эмитентов в лидерах роста оказались бумаги ТГК-5 и МРСК Волга, которые выросли соответственно на 3,1% и 2,3%. Среди аутсайдеров стоит выделить бумаги Холдинга МРСК, потерявшие в привилегированных бумагах до 4,9%, а в обыкновенных акциях – 3,5%. Давление на бумаги Холдинга МРСК обусловлена усилением неопределенности вокруг вопроса объединения с ФСК, окончательное решение которого может быть отложено до 2013г. При этом за последний месяц обыкновенные акции Холдинга МРСК выросли более чем на 33%, а акции ТГК-5 упали на 11,1%.
В течение дня индикатор страха на мировых рынках продолжил умеренный рост: индекс волатильности опционов VIX снизился на 1,8% и составил на конец дня 15,43. На валютном рынке FOREX курс евро в паре евро/доллар незначительно ослаб с 1,292 долл. до 1,290 долл. за евро. Российский рубль показала умеренное движение в основных валютных парах. Так, курс рубля к евро ослаб с 40,22 руб. до 40,24 руб., а к доллару США потерял девять копеек и составил 31,17 руб. на конец дня. На товарных рынках наблюдалось разнонаправленное движение цен по большинству металлов. Так, цена никеля выросла на 0,4%, меди потеряла 0,5%, платины выросла на 0,6%, золота показала прирост на 0,2 п.п., а серебра потеряла 0,1%. Цена нефти продемонстрировала резкую коррекцию вниз и котировки смеси Brent закрылись на уровне 107,96 долл. за барр
Макроэкономическая статистика была умерено негативной. Наиболее значимой оказалась статистика по состоянию сферы услуг в Китае. Индекс менеджеров по закупкам PMI в непроизводственном секторе в Китае в сентябре 53,7 против 56,3 в августе, отражая сохранение тенденции падения темпов роста экономики
Индекс менеджеров по закупкам PMI в непроизводственном секторе в Европе оказались слабыми. Так, среди ведущих стран фактические значения оказались существенно хуже ожиданий. Например, по Германии показатель ушел ниже 50, отражая тенденцию падения. Слабый показатель PMI в сфере услуг вышел по Испании, упав до 40,2 против прогноза на уровне 42. В России показатель оказался лучше ожиданий и достиг максимального значения с мая текущего года
Тем не менее в целом по еврозоне индекс менеджеров по закупкам PMI подрос до 46,1
Темпы снижения розничных продаж в еврозоне в августе снизились до -1,3% против -1,4% месяцем ранее
Темпы инфляции в России остаются на уровне 0,1 в неделю и с начала года нарастающим итогом составили 5,2%.
Статистика по США была умеренно позитивной. Предварительные данные по динамике новых рабочих мест в экономике показали улучшение. Так, количество новых рабочих мест от ADP в сентябре составило 162 тыс. против прогноза на уровне 140 тыс. Индекс деловой активности в непроизводственном секторе ISM показал рост до 55,1 против прогноза на уровне 53,4, что стало максимальным значением за последние шесть месяцев
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Для рынков было несколько неожиданным то, что ФРС сработает на опережение действий ЕЦБ. По этой причине мы наблюдаем некоторую запоздалую реакцию инвесторов. Но в целом комплекс факторов складывается благоприятно для развивающихся рынков, которые на фоне обесценения валют развитых стран, могут стать главными бенифициарами складывающейся ситуации. Наиболее вероятным можно назвать сценарий опережающего роста активов на развивающихся рынках и прежде всего, номинированных в сырьевых валютах. Принятие комплекса мер ФРС, которые получили название QE3, находятся в логике действий европейских финансовых властей по накачиванию ликвидности и направленную на сохранение текущего статус-кво в валютной паре доллар/евро
Несмотря на наличие рисков на глобальных рынках и вероятностью наступления «второй волны» кризиса в мировой экономике мы считаем сценарий роста до конца 2012г. наиболее вероятными. Базовым сценарием до конца 2012г. считаем возврат индексов РТС и ММВБ к максимальным значениям текущего года, что предполагает потенциал роста от текущих уровней на 10-15%. Среди эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть
Индекс ММВБ находится вблизи двухсотдневной и пятидесятидневной скользящей средней. Уровень в 1450 пунктов по индексу ММВБ может стать краткосрочным уровнем поддержки. Дальнейшее движение будет зависеть от реакции рынков на новости по переговорному процессу в Еврозоне по ключевым вопросам, а также макростатистике из США
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По итогам дня индекс РТС снизился на 1,03%, а индекс ММВБ упал на 0,8 п.п. Торговая активность остается невысокой. Так, биржевые обороты Фондовой биржи ММВБ составили в среду 27 млрд руб. против 26,8 млрд руб. накануне. Лучше рынка оказался финансовый сектор. Хуже рынка по итогам дня торговался металлургический сектор. Индекс акций «второго эшелона» по итогам дня показал сопоставимую с базовым индексом динамику: Индекс РТС-2 по итогам дня снизился на 0,95 п.п. Отраслевой индекс РТС – Нефти и газа упал на 0,93%, индекс РТС – Потребительские товары и розничная торговля снизился на 0,55%, Индекс РТС – Электроэнергетика снизился на 1,38 п.п., Индекс РТС – Металлы и добыча упал на 1,7%, Индекс РТС – Финансы снизился на 0,2%, Индекс РТС-Промышленность снизился на 1,4 п.п., а Индекс РТС-Телекоммуникации упал на 0,62%. Индекс волатильности РТС по итогам дня прибавил около 0,6%, что отразило минимальное изменение оценок риска рыночных участников.
В лидерах и аутсайдерах дня по динамике котировок оказались компании сектора электроэнергетики. В отсутствии заметного притока новых капиталов движения в бумагах является результатом перегруппировки текущих портфелей. При этом опережающий рост показывают бумаги, которые на протяжении последнего месяца отставали в динамике. Так, среди эмитентов в лидерах роста оказались бумаги ТГК-5 и МРСК Волга, которые выросли соответственно на 3,1% и 2,3%. Среди аутсайдеров стоит выделить бумаги Холдинга МРСК, потерявшие в привилегированных бумагах до 4,9%, а в обыкновенных акциях – 3,5%. Давление на бумаги Холдинга МРСК обусловлена усилением неопределенности вокруг вопроса объединения с ФСК, окончательное решение которого может быть отложено до 2013г. При этом за последний месяц обыкновенные акции Холдинга МРСК выросли более чем на 33%, а акции ТГК-5 упали на 11,1%.
В течение дня индикатор страха на мировых рынках продолжил умеренный рост: индекс волатильности опционов VIX снизился на 1,8% и составил на конец дня 15,43. На валютном рынке FOREX курс евро в паре евро/доллар незначительно ослаб с 1,292 долл. до 1,290 долл. за евро. Российский рубль показала умеренное движение в основных валютных парах. Так, курс рубля к евро ослаб с 40,22 руб. до 40,24 руб., а к доллару США потерял девять копеек и составил 31,17 руб. на конец дня. На товарных рынках наблюдалось разнонаправленное движение цен по большинству металлов. Так, цена никеля выросла на 0,4%, меди потеряла 0,5%, платины выросла на 0,6%, золота показала прирост на 0,2 п.п., а серебра потеряла 0,1%. Цена нефти продемонстрировала резкую коррекцию вниз и котировки смеси Brent закрылись на уровне 107,96 долл. за барр
Макроэкономическая статистика была умерено негативной. Наиболее значимой оказалась статистика по состоянию сферы услуг в Китае. Индекс менеджеров по закупкам PMI в непроизводственном секторе в Китае в сентябре 53,7 против 56,3 в августе, отражая сохранение тенденции падения темпов роста экономики
Индекс менеджеров по закупкам PMI в непроизводственном секторе в Европе оказались слабыми. Так, среди ведущих стран фактические значения оказались существенно хуже ожиданий. Например, по Германии показатель ушел ниже 50, отражая тенденцию падения. Слабый показатель PMI в сфере услуг вышел по Испании, упав до 40,2 против прогноза на уровне 42. В России показатель оказался лучше ожиданий и достиг максимального значения с мая текущего года
Тем не менее в целом по еврозоне индекс менеджеров по закупкам PMI подрос до 46,1
Темпы снижения розничных продаж в еврозоне в августе снизились до -1,3% против -1,4% месяцем ранее
Темпы инфляции в России остаются на уровне 0,1 в неделю и с начала года нарастающим итогом составили 5,2%.
Статистика по США была умеренно позитивной. Предварительные данные по динамике новых рабочих мест в экономике показали улучшение. Так, количество новых рабочих мест от ADP в сентябре составило 162 тыс. против прогноза на уровне 140 тыс. Индекс деловой активности в непроизводственном секторе ISM показал рост до 55,1 против прогноза на уровне 53,4, что стало максимальным значением за последние шесть месяцев
Взгляд на рынок и инвестиционные идеи
Для рынков было несколько неожиданным то, что ФРС сработает на опережение действий ЕЦБ. По этой причине мы наблюдаем некоторую запоздалую реакцию инвесторов. Но в целом комплекс факторов складывается благоприятно для развивающихся рынков, которые на фоне обесценения валют развитых стран, могут стать главными бенифициарами складывающейся ситуации. Наиболее вероятным можно назвать сценарий опережающего роста активов на развивающихся рынках и прежде всего, номинированных в сырьевых валютах. Принятие комплекса мер ФРС, которые получили название QE3, находятся в логике действий европейских финансовых властей по накачиванию ликвидности и направленную на сохранение текущего статус-кво в валютной паре доллар/евро
Несмотря на наличие рисков на глобальных рынках и вероятностью наступления «второй волны» кризиса в мировой экономике мы считаем сценарий роста до конца 2012г. наиболее вероятными. Базовым сценарием до конца 2012г. считаем возврат индексов РТС и ММВБ к максимальным значениям текущего года, что предполагает потенциал роста от текущих уровней на 10-15%. Среди эмитентов наибольшим потенциалом роста обладают бумаги с наихудшей динамикой за последние месяцы и компании с высокой фундаментальной недооценкой. Кроме того, на рынке могут получить развитие корпоративные истории, которые поддержат бумаги отдельных эмитентов. Наиболее перспективными с точки зрения возможности показать динамику лучше рынка в среднесрочной перспективы мы считаем бумаги Газпрома, ГМК Норильский Никель, Ростелеком, НК Роснефть
Индекс ММВБ находится вблизи двухсотдневной и пятидесятидневной скользящей средней. Уровень в 1450 пунктов по индексу ММВБ может стать краткосрочным уровнем поддержки. Дальнейшее движение будет зависеть от реакции рынков на новости по переговорному процессу в Еврозоне по ключевым вопросам, а также макростатистике из США
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.russ-invest.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter