Назаров Александр Синельников Иван Газпромбанк | Акции

Рубль продолжил свое укрепление, следуя за мировыми ценами на нефть, которые, в свою очередь, растут за счет усиления напряжения ситуации вокруг Ирана

11 октября 2012  Источник http://www.gazprombank.ru/ http://www.gazprombank.ru PDF
Российский рынок акций в среду скатился вслед за мировыми площадками к уровню начала недели – рубежу поддержки 1460 п. по индексу ММВБ, где продажи игроков ослабли. Несмотря на сильную нефть утром и хорошее открытие, уже к 11:00 мск наши рынки были в минусе Российский рынок акций в среду скатился вслед за мировыми площадками к уровню начала недели – рубежу поддержки 1460 п. по индексу ММВБ, где продажи игроков ослабли. Несмотря на сильную нефть утром и хорошее открытие, уже к 11:00 мск наши рынки были в минусе. По итогам торгов индекс ММВБ составил 1460,93 п. (-0,8%), индекс РТС – 1483,84 п. (-0,7%), котировки ликвидных акций упали в пределах 2%. В лидерах отката выступили акции ФСК ЕЭС (-2,3%) и МРСК Холдинга (-1,6%), продолжающие отыгрывать информацию прошлой недели о том, что правительство РФ намерено определиться с судьбой компаний лишь к середине 2013 года. За неделю акции потеряли уже около 10%. Кроме того, плохо выглядели на корпоративных новостях о запрете выкупа акции Норникеля (-1,5%). Лучше рынка была Транснефть (+1%), акция уже близка к апрельским максимумам, рынок ждет данных об увеличении дивидендов и приватизации. На необычно больших объемах выросли МТС на 1,7%, несмотря на ожидание давления на акцию в преддверии IPO Мегафона. Американские индексы продолжают падать, вчера Dow Jones потерял почти 1%. Статистика из США в среду оказалась разнополярной: запасы товаров на оптовых складах выросли в августе на 0,5% при прогнозах роста на 0,4%, однако оптовые продажи увеличились на 0,9% при ожидавшемся росте на 0,5%. С другой стороны, все 12 округов Федеральной резервной системы США в последние два месяца в целом фиксировали умеренный рост экономики, о чем свидетельствует опубликованный в среду американским центральным банком обзор, который по цвету обложки называют Beige Book ("Бежевая книга"). Потребительские расходы стабильны или растут. Ситуация в производственном секторе, если опираться на сообщения с мест, в целом характеризуется как неоднозначная, однако улучшается. Повсеместно отмечены позитивные тенденции на рынке жилья, причем они, согласно сообщениям из регионов, даже усиливаются. Нефть достаточно сильная – опасения относительно потенциальных конфликтов на Ближнем Востоке сохраняются. С утра ноябрьский фьючерс на нефть марки Brent торгуется на уровне 114,9 долл. за баррель, на WTI торгуется на уровне 91,6 долл., утренний рост составляет около 0,4%.

Прогноз на сегодня: Сегодня фон умеренно положительный. В небольшом плюсе американские фьючерсы, в рамках отскока и нефть. А вот азиатские рынки в минусе. Мы ожидаем сегодня открытия в небольшом плюсе, однако, как и вчера, наши площадки могут быстро развернуться вслед за внешними факторами. В четверг выходит большое количество данных, однако в основном второстепенных. В еврозоне выйдет статистика по потребительской инфляции в Германии (10:00 мск) и Франции (10:45 мск). А в США обратим внимание на внешнеторговый баланс и еженедельные данные о заявках на пособие по безработице, цифры выйдут в 16:30 мск.

Инфляция за неделю 2-8 октября 2012 г. ускорилась до 0,2%; мы повышаем свой прогноз по инфляции на 2012 г. на 0,5 п.п. до 6,8% г/г

Новость. По информации Росстата, инфляция за неделю 2-8 октября 2012 г. составила 0,2%, с начала года ИПЦ вырос – на 5,4% (против 4,7% за аналогичный период 2011 г.).

Комментарий. С точки зрения структуры ИПЦ наибольший рост продемонстрировали цены на продовольственные товары, в т.ч. на пшеничную муку, яйца и подсолнечное масло – на 1,0-1,1% (на прошлой неделе 0,9-1,2%). Ускорилось удорожание автомобильного бензина до 0,8% (на прошлой неделе 0,7%), прирост цен на дизтопливо остался прежним (0,7%). Снижение цен на плодоовощную продукцию остается на уровне 2,0%, сахар- песок стал дешевле на 0,9% (против снижения на 1,1% неделей ранее). Ускорение недельной инфляции до 0,2% является сигналом к тому, что годовой уровень ИПЦ существенно превысит показатель, таргетируемый ЦБ на 2012 г. (5,5-6,0%). Мы повышаем свой прогноз по инфляции на 2012 г. до 6,8% (+0,5 п.п.). Основными драйверами роста цен будут:

продовольствие: в октябре закончится снижение цен на плодоовощную продукцию, в то время как мясо, хлебобулочная и макаронная продукция продолжит дорожать;
цены на автомобильный бензин, дизтопливо и ГСМ будут демонстрировать дальнейший рост, что объясняется сезонностью

Рубль продолжил свое укрепление, следуя за мировыми ценами на нефть, которые, в свою очередь, растут за счет усиления напряжения ситуации вокруг Ирана


Отметим, что последний прогноз Минэкономразвития по инфляции находится в диапазоне 6,7-6,8%. ЦБ также допускает, что по итогам 2012 г. ИПЦ выйдет за пределы таргетируемого значения. Мы полагаем, что ускорение недельного уровня инфляции до 0,2% –еще не достаточный аргумент для повышения процентных ставок ЦБ, если это будет единственный эпизод до ближайшего заседания совета директоров Банка России (первая декада ноября). В случае сохранения недельной инфляции на уровнях выше 0,2% ужесточение денежно-кредитной политики неизбежно.

Рубль продолжил свое укрепление, следуя за мировыми ценами на нефть, которые, в свою очередь, растут за счет усиления напряжения ситуации вокруг Ирана


Федеральный бюджет за 9М12 исполнен с профицитом в объеме 635,8 млрд руб.; расходы по-прежнему отстают от плана

Новость. Вчера Минфин опубликовал предварительные данные об исполнении федерального бюджета за январь-сентябрь 2012 г. За указанный период бюджет был исполнен с профицитом, равным 635,8 млрд руб. (или 1,4% ВВП), первичный профицит составил 910,1 млрд руб., ненефтегазовый дефицит – 4,1 трлн руб. Объем поступивших доходов (9,38 трлн руб.) – 74,0% к уточненной росписи, кассовое исполнение расходов – 8,75 трлн руб. (или 68,6% от общего объема запланированных расходов).

Комментарий. Относительно результатов 2011 г. совокупные доходы федерального бюджета за девять месяцев выросли на 14,3% г/г (за 8М12 на 15,7% г/г), в т.ч. нефтегазовые – на 18,8% г/г (за 8М12 – 20,4% г/г). Прирост расходной части за тот же период времени составил 22,8% г/г (8М12 – 21,1% г/г). Необходимо отметить, что в сентябре разрыв между кассовым исполнением доходов и расходов увеличился относительно августа: с 4,5 п.п. до 5,4 п.п. Это сезонная тенденция, характерная и для прошлых лет. В то же время в связи с переносом части расходов на начало года разность между процентом исполнения доходов и расходов существенно меньше, чем это было в 2011 г. (8М11 – 11,5 п.п., 9М11 – 15,1 п.п.). Профицит за сентябрь 2012 г. увеличился на 103,4 млрд руб., что меньше аналогичного прироста за август 2012 г. на 57,7% и показателя за сентябрь 2011 г. на 65,4%. За 9М12 профицит снизился на 41,5% г/г, в т.ч. первичный профицит – на 30,2% г/г. Ненефтегазовый дефицит за 9М12 увеличился на 41,4% г/г, в то время как на предыдущую отчетную дату (8М12) прирост составлял 34,4% г/г. Нефтегазовые поступления за сентябрь прибавили 4,2% г/г, в августе прирост составлял 0,3% г/г. В сентябре затормозился прирост ненефтегазовых доходов – до 1,5% г/г против 24,1% г/г в августе. Бюджетная статистика подтверждает сохранение напряженной ситуации с ликвидностью на денежном рынке. Кассовое исполнение расходов по-прежнему отстает от исполнения плана по доходам, что предопределяет сохранение «бюджетного навеса» на конец года. При прочих равных в декабре предстоит потратить более 2,0 трлн руб. (от 16% до 18% к уточненной росписи).

Рубль продолжил свое укрепление, следуя за мировыми ценами на нефть, которые, в свою очередь, растут за счет усиления напряжения ситуации вокруг Ирана


Обзор валютного рынка Рубль продолжил свое укрепление, следуя за мировыми ценами на нефть, которые, в свою очередь, растут за счет усиления напряжения ситуации вокруг Ирана. Бивалютная корзина снизилась на 0,05 руб. до 35,16 руб., доллар потерял 0,07 руб. и закрылся на 31,10 руб./долл. Евро укреплялся на мировых рынках против доллара, но по отношению к рублю упал на 0,04 руб. до 40,13 руб./евро. Ставки NDF в целом снижались на 2-5 б.п., за исключением 3M NDF, которые прибавили около 8 б.п.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=157330. Об использовании информации.