Ледовской Виталий Ланта-Банк | Облигации

Бумаги Норникеля, ставшей предметом спора двух миллиардеров, подешевели вчера на 20 б.п. на фоне эскалации конфликта с Русалом

Длинные ОФЗ прибавили в цене порядка 10-20 б.п. На общем фоне выделялся 15- летний выпуск 26207, который вырос на 50 б.п. относительно вторника. Аукцион 10-летних ОФЗ, несмотря на отсутствие внешнего позитива, прошел успешно 1) Минфин РФ разместил облигации федерального займа с погашением в июле 2022 г. на 34,23 млрд рублей ($1,1 млрд) при объеме предложения в 35 млрд рублей и спросе по верхней границе диапазона доходности в 47,6 млрд рублей. Средневзвешенная доходность на аукционе ОФЗ 26209 составила 7,79% годовых, по цене отсечения - 7,83. Минфин планировал разместить бумаги с доходностью в диапазоне 7,78-7,83%.

2) Италия разместила 2 выпуска векселей со сроками обращения 3 и 12 месяцев на общую сумму 11 млрд евро. Стоимость заимствования для Рима выросла, поскольку оптимизм инвесторов, связанный с обещаниями ЕЦБ о выкупе гособлигаций Италии и Испании, начал иссякать. Доходность при размещении векселей со сроком обращения 364 дня на 8 млрд евро поднялась до 1,941% с 1,692% на предыдущем аукционе, прошедшем 12 сентября. Спрос на эти бумаги увеличился: книга заявок была переподписана в 2,79 раза против 2,25 в прошлом месяце. Италия также продала 91-дневные бумаги под 0,765% против 0,700% в сентябре. Спрос превзошел предложение в 1,77 раза по сравнению с 1,65 раза месяцем ранее.

3) РЖД доразместило рублевые евробонды с погашением в апреле 2019 г. на сумму 12,5 млрд рублей. Доходность составила 7,846% против 8,3% у первоначального размещения, состоявшегося весной. Годовая доходность составила 8%. Спрос на бумаги превысил 16 млрд рублей. Ранее на этой неделе РЖД доразместили долларовые евробонды на $400 млн под 4,05% годовых. Оригинальный выпуск на $1 млрд под 5,7% также был размещен в марте этого года.

4) Бинбанк проведет до 16 октября сбор заявок на вторичное размещение биржевых облигаций с офертой на досрочный выкуп в декабре на сумму до 2,5 млрд рублей и ориентиром доходности к выкупу 10,23-10,54% годовых. Кредитная организация предложит инвесторам облигации серии БО-01 с погашением в декабре 2014 г. по цене 99,90-99,95% от номинальной стоимости. Размещения запланировано на 18 октября.

5) ВЭБ установил финальный ориентир купона облигаций на 10 млрд рублей ($321 млн) в размере 8,55% годовых по сравнению с предыдущим диапазоном в 8,60-8,75%. Госбанк завершил сбор заявок на покупку 20-летних облигаций серии 18 с 3-летней офертой на досрочный выкуп. Размещения запланировано на 12 октября.

Вывод.

Длинные ОФЗ прибавили в цене порядка 10-20 б.п. На общем фоне выделялся 15- летний выпуск 26207, который вырос на 50 б.п. относительно вторника. Аукцион 10-летних ОФЗ, несмотря на отсутствие внешнего позитива, прошел успешно. Минфин разместил почти весь планируемый объем по верхней границе диапазона. В ближайшее время РФ предложит максимальный с 2003г объем ОФЗ в ожидании Euroclear. Корпоративный сектор на вторичном рынке не демонстрировал какой-либо значительной динамики. Сегодня Италия разместит четыре транша гособлигаций со сроками обращения от 3 до 13 лет. Власти Италии приняли решение скорректировать собственные потребности в кредитовании на следующий год на 20 млрд евро по сравнению с текущим годом. В 2013 г. будет рассматриваться возможность размещения 30-летних гособлигаций. На конец сентября Рим покрыл свои потребности в привлечении средств на долговых рынках на 80%. Германия разместила вчера 5-летние векселя. Доходность при размещении упала до 0,53% с сентябрьских 0,61%. Книга заявок была переподписана в 2,2 раза против 1,4 в сентябре.

Бумаги Норникеля, ставшей предметом спора двух миллиардеров, подешевели вчера на 20 б.п. на фоне эскалации конфликта с Русалом. Областной суд 9 октября вынес вердикт в пользу Русала, признав недействительным решение об обратном выкупе акций на $4,5 млрд. Долговая нагрузка Норникеля на среднем уровне среди российских металлургических компаний. Долг/активы по итогам 2011 г. составляет 27%. Долг/капитал – 46%. Кредитный рейтинг Норникеля ВВВ-. На кривой доходности по сравнению с облигациями НЛМК, имеющего аналогичный кредитный рейтинг, облигации Норникеля находятся на справедливом уровне, но ввиду прогнозируемого разрастания конфликта, рекомендуем сократить позиции в данном эмитенте.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=157368. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.