12 октября 2012 Матафонов Денис, Мальцев Олег
На рынке FORTS брокерские сборы, как правило, ниже биржевого – так сложилось исторически. На фондовом рынке ситуация выглядит иначе, но только на первый взгляд. У многих брокеров есть тарифные планы для активных клиентов, по которым предусмотрена фиксированная плата – допустим, 15 000 рублей в месяц. При превышении определенного объема торгов с клиента может взиматься еще и процент. А биржа удерживает процентную комиссию вне зависимости от объема сделок. В итоге «оборотистый» клиент может заплатить брокеру только фиксированный сбор в 15 000 рублей, а бирже за тот же период – до миллиона рублей. У тех, кто использует алгоритмические торговые системы, сплошь и рядом возникают такие ситуации. При этом брокерская комиссия еще и является предметом торга с клиентом. Вы всегда можете поменять брокера, если не договоритесь с ним о цене. С биржей так не получится.
С точки зрения интернет-брокеров все это выглядит не вполне справедливым. Спрашивается, почему бы брокерам не создать собственную систему заключения сделок между розничными клиентами? Если появится юридическая база, то часть оборота клиентов можно было бы «клирить», то есть сводить заявки от продавцов и покупателей (стандартная схема работы ниже), не прибегая к услугам биржи. Это и есть ECN (Electronic Communication Network). Уже сейчас значительную долю биржевых сделок клиенты розничных брокеров заключают между собой, только проходят эти сделки через биржу. А биржа зарабатывает и на комиссиях, и на размещении клиентских денег, которые зачислены на ее счета.
Что все это значит для частных трейдеров? Как и сейчас, поток клиентских заявок будет проходить через брокерские системы. На этом уровне появится проверка, есть ли в ECN встречная заявка по нужной клиенту цене. Нет? Заявка, как и сейчас, будет уходить на биржу. Есть – ее исполнение произойдет в ECN. Такая модель торговли давно работает за рубежом. Если вы в Штатах выставляете заявку, допустим, на покупку акций Apple, то брокер исполнит ее на той бирже или в той ECN, в которой в данный момент присутствует наилучшая цена предложения. Клиент узнает об этом только по факту – после заключения сделки. Ему-то какая разница, в какой системе проходит клиринг сделки? Главное, чтобы цена была самой выгодной на рынке.
Разумеется, у всего этого есть политическая подоплека. Не думаю, конечно, что государство вдруг начнет препятствовать созданию межброкерской системы торгов, чтобы защитить Московскую биржу от конкуренции. Все-таки монополизм биржи не являлся самоцелью, когда власти подталкивали РТС и ММВБ к объединению. Да, ММВБ стремилась присоединить к себе срочный рынок РТС, используя различные рычаги для ускорения сделки. Но это совершенно не значит, что государство будет стремиться и дальше поддерживать биржевой монополизм. Причины:
Налоги с двух торговых систем эквивалентны налогам, получаемым с одной.
Московская биржа и сейчас не единственная в России. Например, развиваются площадки, на которых идут торги товарными активами.
Пока речь идет не о создании полноценной биржи, а лишь о ECN, которая не может конкурировать с фондовой биржей в полной мере.
У Московской биржи сейчас слишком много хлопот, чтобы пытаться воспрепятствовать созданию ECN.
Оборот, который биржа может потерять по крайней мере на начальных этапах проекта, не делает ей погоды.
Вопрос только один: почему нас не позвали? Мы тоже не против.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С точки зрения интернет-брокеров все это выглядит не вполне справедливым. Спрашивается, почему бы брокерам не создать собственную систему заключения сделок между розничными клиентами? Если появится юридическая база, то часть оборота клиентов можно было бы «клирить», то есть сводить заявки от продавцов и покупателей (стандартная схема работы ниже), не прибегая к услугам биржи. Это и есть ECN (Electronic Communication Network). Уже сейчас значительную долю биржевых сделок клиенты розничных брокеров заключают между собой, только проходят эти сделки через биржу. А биржа зарабатывает и на комиссиях, и на размещении клиентских денег, которые зачислены на ее счета.
Что все это значит для частных трейдеров? Как и сейчас, поток клиентских заявок будет проходить через брокерские системы. На этом уровне появится проверка, есть ли в ECN встречная заявка по нужной клиенту цене. Нет? Заявка, как и сейчас, будет уходить на биржу. Есть – ее исполнение произойдет в ECN. Такая модель торговли давно работает за рубежом. Если вы в Штатах выставляете заявку, допустим, на покупку акций Apple, то брокер исполнит ее на той бирже или в той ECN, в которой в данный момент присутствует наилучшая цена предложения. Клиент узнает об этом только по факту – после заключения сделки. Ему-то какая разница, в какой системе проходит клиринг сделки? Главное, чтобы цена была самой выгодной на рынке.
Разумеется, у всего этого есть политическая подоплека. Не думаю, конечно, что государство вдруг начнет препятствовать созданию межброкерской системы торгов, чтобы защитить Московскую биржу от конкуренции. Все-таки монополизм биржи не являлся самоцелью, когда власти подталкивали РТС и ММВБ к объединению. Да, ММВБ стремилась присоединить к себе срочный рынок РТС, используя различные рычаги для ускорения сделки. Но это совершенно не значит, что государство будет стремиться и дальше поддерживать биржевой монополизм. Причины:
Налоги с двух торговых систем эквивалентны налогам, получаемым с одной.
Московская биржа и сейчас не единственная в России. Например, развиваются площадки, на которых идут торги товарными активами.
Пока речь идет не о создании полноценной биржи, а лишь о ECN, которая не может конкурировать с фондовой биржей в полной мере.
У Московской биржи сейчас слишком много хлопот, чтобы пытаться воспрепятствовать созданию ECN.
Оборот, который биржа может потерять по крайней мере на начальных этапах проекта, не делает ей погоды.
Вопрос только один: почему нас не позвали? Мы тоже не против.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter