15 октября 2012 Архив
На наш взгляд, не стоит особенно сомневаться в том, что центральные банки играют очень важную роль в формировании цен на активы в последние годы. Посмотрите на график: каждый раз, когда центральные банки вкачивали ликвидность, рынки отвечали на это, хотя в последнее время они действовали скорее предупредительно.
Почему рынки отвечали столь решительно, тогда как на росте это сказывалось не так? Ответ, как мы думаем, заключается в их попытках освободить рынки из ловушки ликвидности, заманив в то, что мы называем «приманкой ликвидностью». Приманка работает на три направления: 1 – Снижение ставок до нуля (и обещание держать их там), центральные банки заставляют деньги выходить с денежных рынков и перетекать в более рисковые активы с более высокой доходность. 2 – Расширение балансов. 3 - Стоимость активов. ЦБ неявно дает понять, что собирается поддержать цены активов, что влияет на риски/доходность.
Центральные банки, особенно когда они действуют вместе, могут создать равновесие для цен активов и премий по кредитным рискам, которое будет заметно отличаться от «естественной среды», по крайней мере, временно. Мало кто может сегодня похвалиться весомым профицитом и возможность управлять существенными фискальными дефицитами, как Япония. Побочные риски, будь то выход Греции, стремление Каталонии к независимости, итальянские выборы или «просто» популярные протесты – это реакция на изменения в балансе.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Почему рынки отвечали столь решительно, тогда как на росте это сказывалось не так? Ответ, как мы думаем, заключается в их попытках освободить рынки из ловушки ликвидности, заманив в то, что мы называем «приманкой ликвидностью». Приманка работает на три направления: 1 – Снижение ставок до нуля (и обещание держать их там), центральные банки заставляют деньги выходить с денежных рынков и перетекать в более рисковые активы с более высокой доходность. 2 – Расширение балансов. 3 - Стоимость активов. ЦБ неявно дает понять, что собирается поддержать цены активов, что влияет на риски/доходность.
Центральные банки, особенно когда они действуют вместе, могут создать равновесие для цен активов и премий по кредитным рискам, которое будет заметно отличаться от «естественной среды», по крайней мере, временно. Мало кто может сегодня похвалиться весомым профицитом и возможность управлять существенными фискальными дефицитами, как Япония. Побочные риски, будь то выход Греции, стремление Каталонии к независимости, итальянские выборы или «просто» популярные протесты – это реакция на изменения в балансе.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter