Брагин Владимир Альфа-Капитал | Валюта

Оптимизм растет

17 октября 2012  Источник http://www.alfacapital.ru/ http://www.alfacapital.ru/
Прогноз по курсу рубля на ближайшие месяцы всецело зависит от того, куда пойдет нефть и фондовый рынок

Новостной фон на рынке продолжает улучшаться, причем это касается как ситуации с долгами Еврозоны, так и макростатистики. В частности, Европа продолжает жить ожиданиями того, что обострение ситуации вокруг Испании на этот раз пройдет гладко, в пользу чего говорит готовность Германии предоставить страховочный кредит Новостной фон на рынке продолжает улучшаться, причем это касается как ситуации с долгами Еврозоны, так и макростатистики. В частности, Европа продолжает жить ожиданиями того, что обострение ситуации вокруг Испании на этот раз пройдет гладко, в пользу чего говорит готовность Германии предоставить страховочный кредит. В случае с Грецией проблем, похоже, тоже не будет, судя по осторожности заявлений представителей еврозоны, компромисс между просьбой Греции смягчить условия предоставления помощи и требованиями кредиторов придерживаться обязательств по сокращению дефицита бюджета, будет достигнут.

Что касается экономики, то хотя и глупо отрицать объективное замедление мирового роста, в последнее время появилось немало поводов для оптимизма. Среди них - хорошие данные по Китаю, особенно по темпам роста экспорта, ускорение роста розничных продаж и промышленного производства в США, улучшение немецкого индекса ожиданий инвесторов и аналитиков ZEW.

Огорчает во всем этом лишь то, что российский рынок на этом фоне особенно "не блещет". Индекс ММВБ вернулся в итоге к августовским уровням 1450 пунктов, тем самым растеряв весь рост после объявления QE3. Похоже, что пока инвесторы предпочитают покупать рисковые активы в развитых странах, и до развивающихся рынков деньги пока просто не доходят.

Это вполне закономерный процесс, так как крупные иностранные инвесторы вначале будут восстанавливать экспозицию на рисковые активы через покупку бумаг на домашних рынках. И лишь затем настанет черед развивающихся. Впрочем, когда точно начнется этот процесс, предугадать невозможно, так что если горизонт инвестирования больше пары месяцев, есть смысл оставаться в акциях.

Бивалютная корзина зависла в середине коридора

Цена бивалютной корзины уже около месяца колеблется в очень узком диапазоне RUB35.0-35.5, что примерно соответствует середине плавающего коридора RUB31.65- 38.65. С учетом того, что ЦБ полностью прекратил валютные интервенции, можно уверенно утверждать, что в моменте внутренний валютный рынок находится в равновесии, а колебания курса рубля к доллару и евро обусловлены исключительно колебаниями курса евро- доллар.

Соответственно, прогноз по курсу рубля на ближайшие месяцы всецело зависит от того, куда пойдет нефть и фондовый рынок. Пока, на фоне улучшения макростатистики, мы не ждем провала по нефти, а что касается российского рынка, то спрос на рисковые активы, может, наконец, перекинуться и на Россию. В то же время, и вероятность ощутимого роста цен на нефть и скорого мощного и устойчивого ралли на российском рынке мы оцениваем как невысокую. Поэтому краткосрочный прогноз по рублю пока остается нейтральным.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=158001. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.