Осин Александр ИХ "Финам" | Акции

Азиатские фондовые рынки утром росли, в основном выросли цены на нефть и металлы, шансы повышения российских фондовых индексов в ближайшей перспективе преобладают

18 октября 2012  Источник http://www.finam.ru/ http://www.finam.ru/
Индекс RTS Standard вчера на вечерней сессии снизился на 0,03% до 10080,41 пункта, на основной сессии он вырос на 1,12%, до уровня 10082,99 пункта Индекс RTS Standard вчера на вечерней сессии снизился на 0,03% до 10080,41 пункта, на основной сессии он вырос на 1,12%, до уровня 10082,99 пункта.

Лучше рынка выглядели акции нефтегазовых компаний, с определенным запаздыванием отыгрывающих повышение капитализации иностранных аналогов и влияние динамики цен энергоресурсов.

Акции "Новатэк" на этом фоне подорожали при поддержке новостей о планируемой выплате дивидендов за первое полугодие 2012 г., информации о начале поставок в Германию и данных об интересе компании к активам испанской Repsol.

Обыкновенные и привилегированные акции ОАО "Татнефть" выросли в цене на 2,8% и 3,8%, вероятно, при поддержке вчерашней информации о существенном, на 2,3% превышении плана добычи нефти за 9 месяцев 2012 г. и ускорения модернизации и развития производственных и добывающих мощностей в указанный период.

Акции "Уралкалия" подешевели на 1,4%, отыгрывая, вероятно, стагнацию цен в сельскохозяйственном сегменте в начале октября. Поводом для продаж бумаг "Уралкалия", возможно, послужило заявление Президента Белоруссии А. Лукашенко о том, что некие российские олигархи предлагали ему взятку за то, чтобы он продал "Беларуськалий" втрое дешевле. Данная информация, исходя из информации СМИ, возможно, ухудшает перспективы приобретения "Белоруськалия" "Уралкалием". Инвестиции в основной капитал в РФ в сентябре впервые в этом году снизились в годовом исчислении на 1,3% в номинальном выражении после повышения на 2,3% в августе. Со второго квартала 2012 г. под влиянием ужесточения условий денежного рынка, прирост данного показателя заметно замедляется. Хотя за счет ускорения в I кв. 2012 г. его прирост в сумме за 9 месяцев составил 7,2% г/г. Это заметно выше прироста на 5% г/г по данным за 9 месяцев прошлого года. Данные отразили уже проявившиеся во втором полугодии тренды сокращения инвестиционной активности. Исходя из текущей динамики ряда ключевых российских макроэкономических показателей, статистика инвестиций все еще вполне способна "вписаться" в прогнозируемые Минэкономразвития 15% годового номинального прироста. Но для этого потребуется сохранение ЦБ и Минфином курса на смягчение денежных условий, проявившее себя в последние несколько месяцев. Важную роль сыграет наметившееся снижение инвестиционных рисков на сегменте портфельных инвестиций, которые, как показывает практика, являются часто опережающим индикатором, локомотивом реальных вложений. С точки зрения фискальной политики важным позитивным фактором для прогнозов инвестиций в РФ в IV кв. служит информация об исполнении федерального бюджета. По данным на август статья "Национальная экономика" была исполнена лишь на 54%. Остававшиеся не исполненными 815 млрд государственных вложений соответствуют порядка 17% от всего объема инвестиций, которые необходимы в ближайшие месяцы, чтобы достичь запланированных МЭР уровней прироста. Учитывая, для примера, традиционное для последнего времени соотношение государственных и частных инвестиций в рамках ГЧП -составляющее 20% - 50% - можно ожидать, что только на базе госинвестиций и расходов в рамках ФЦП прирост валового накопления составит не менее 30% - 50% прогнозируемых Минэкономразвития на конец года объемов инвестиционных вложений. Прирост реальной зарплаты в РФ в сентябре в годовом исчислении составил 6,6% по сравнению с 6% в августе и 5,3% г/г в сентябре 2012 г. Уровень безработицы сохранился на сравнительно низком долгосрочном уровне последних месяцев в 5,2%.

Эти данные отражают потенциал сохранения позитивной динамики розничных продаж в ближайшие кварталы. Реальные розничные продажи ускорились в сентябре до 4,4% г/г по сравнению с 4,3% г/г в августе. Это несколько больше усредненных прогнозов, но заметно ниже прошлогоднего годового прироста за сентябрь, равного 9,3%. За 9 месяцев прирост реальных розничных продаж в РФ оказался равен 5%, что с учетом динамики доходов населения, не противоречит прогнозам итогового прироста ВВП РФ в 2012 г. более, чем на 4%(г/г). Агентство Moody’s, вопреки преобладавшим на рынке неблагоприятным ожиданиям, в среду сохранило инвестиционный рейтинг Испании на уровне Ваа3 оставив, впрочем, и "негативный" прогноз по данному рейтингу. Агентство отмечает в релизе значимое сокращение суверенных рисков Испании под влиянием решений ЕЦБ, руководства еврозоны и действий правительства Испании. "Негативный" прогноз Moody’s отражает риски, связанные как с процессом экономических реформ в Испании, так и с политико-финансовой ситуацией в еврозоне, которая нуждается в реальном продолжении своих действий, направленных на реформирование экономических, бюджетных и регулирующих структур. В частности, агентство указывает как существенный риск для рейтингов Испании вариант выхода Греции из состава еврозоны. Moody’s заявляет о возможности пересмотра испанских инвестиционных рейтингов, если в результате реализации какого-либо из негативных сценариев Испания потеряет или окажется под значимой угрозой потери доступа к ресурсам финансирования на открытом рынке. При этом Moody’s отмечает вероятное, по его мнению, обращение испанского правительства за поддержкой к ресурсам фонда стабильности ESM. Агентство особо подчеркивает, что обращение Испании за поддержкой к европейским наднациональным структурам не отразится на ее рейтингах, поскольку правительство, вероятно, сохранит доступ к фондированию на открытом рынке. Агентство позитивно оценивает процесс банковских бюджетных и структурных реформ в Испании и рассматривает как позитивный фактор то, что страна в процессе этих реформ может обратиться за поддержкой ESM. В резюме агентство отмечает, что его решение продиктовано комбинацией факторов, включающих поддержку финансов и экономики Испании со стороны еврозоны и ЕЦБ, а также собственных усилий испанского правительства в рамках фискальных реформ. Эти условия, по мнению Moody’s, позволят испанскому правительству обеспечить стабильный, своевременный доступ к рынку финансирования по приемлемым ставкам и стабилизировать в ближайшие годы государственный долг. В преддверии начинающегося завтра саммита ЕС, Международный Валютный Фонд в опубликованном в среду обзоре призвал руководство Италии и Испании обратиться за финансовой поддержкой к европейским наднациональным структурам. Главный экономист МВФ О. Бланшар заявил сегодня, что еврозона предприняла на данный момент практически все необходимые меры для обеспечения свободного привлечения Италией и Испанией средств на открытом рынке. Однако, по его словам: "в краткосрочном периоде важно не только обеспечить процесс оптимизации финансов внутри итальянской и испанской экономик, но и гарантировать, что они сумеют обеспечивать себя средствами рефинансирования сами. Эта гарантия будет основываться на выполнении данными странами условий, связанных с контролем над ходом бюджетных, структурных реформ. Мы практически, но не в полной мере достигли этой точки". Член Совета ЕЦБ Й. Асмуссен заявил, что не ожидает ускорения инфляции в случае реализации плана выкупа облигаций Европейским Центральным Банком. Представители европейских наднациональных органов подтвердили в интервью Reuters факт переговоров между испанским и германским руководством относительно предоставления Испании финансовой поддержки. Итальянское правительство на данный момент демонстрирует сдержанную реакцию на активизировавшееся информационное давление в целях итогового обращения этой страны за финансовой поддержкой. Дополнительными факторами, стимулирующими более высокую активность европейских властей в рамках интеграционной политики в преддверии саммита ЕС стали данные о снижении агентством S&P рейтинга Кипра сразу на три ступени, с "ВВ" до "В" при "негативном" прогнозе и сокращении этим агентством на одну ступень рейтингов пяти испанских регионов, а также Барселоны и Мадрида. Производство в строительной отрасли еврозоны выросло в августе на 0,7%(м/м) по сравнению с 0,1% в июле и -1,5%(м/м) в среднем за месяц с апреля по июнь. Индекс разрешений на строительство в США в сентябре превысил прогнозы, составив 0,894 млн. по сравнению с 0,803 млн. в августе и 0,783 млн в среднем в предыдущие 3 месяца. Количество новостроек в США выросло в сентябре до 0,872 млн по сравнению с 0,758 млн в августе и 0,732 млн в среднем с мая по июль. Индекс заказов на продукцию станкостроения в Японии, считающийся опережающим инвестиционным индикатором, несколько улучшил динамику, и составил в сентябре -2,8% г/г по сравнению с -3% в августе, отразив свой помесячный рост, отмечающийся с середины года. Глава Кабмина Японии Й. Нода в среду объявил о своем распоряжении правительству подготовить к ноябрю комплекс мер стимулирования экономического роста. На данный момент, в отсутствие законодательного решения по биллю о долговом финансировании бюджета потенциальный объем инвестиционной фискальной господдержки экономики выглядит ограниченным Y1 трлн или порядка 0,3% ВВП, сформированных за счет ресурсов специальных статей т.н. дискреционного бюджета, что не потребует согласования данных мер в парламенте. Очень вероятно, что для повышения потенциальной эффективности мер стимулирования правительство и законодатели прибегнут к усилению давления на Банк Японии в целях активизации им стимулирующих мер монетарного характера. Характерным в данном случае представляется сегодняшнее заявление министра экономики Японии С. Маэхара о том, что "экономическое стимулирование не будет базироваться на фискальных мерах". Надо отметить, что при реализации сценария ускорения темпов роста инвестиционного спроса в мире, даже сравнительно небольшие по объему меры макроэкономической поддержки в Японии могут успешно сработать. В частности, при снижении оценочных инвестиционных рисков, курс иены на FX способен реализовать значительный потенциал ослабления, что в перспективе ближайших кварталов может быть эквивалентно для экономики Японии реализации налоговой поддержки в несколько процентов от ВВП. ВВП КНР в III кв. продемонстрировал годовой прирост в 7,4% по сравнению с 7,6% во II кв., что соответствовало прогнозом. Однако, поквартальный прирост данного показателя, составивший 2,2%, ускорился по сравнению со своими данными за II кв. и превысил средние прогнозы. Промпроизводство КНР превысило прогнозы, в сентябре составив 9,2% г/г по сравнению с 8,9% в августе и 9,3% в апреле 2012 г. Индекс инвестиций в строительство и основной капитал КНР сохранил в сентябре сравнительно высокие уровни годового прироста, составив 20,5% г/г по сравнению с 20,2% в предыдущем месяце и 20,2% в апреле. Прирост розничных продаж в КНР продолжил постепенное ускорение, в сентябре составив 14,2% г/г по сравнению с 13,2% в предыдущем месяце и 14,1% в апреле. Азиатские фондовые рынки утром росли, в основном выросли цены на нефть и металлы, шансы повышения российских фондовых индексов в ближайшей перспективе преобладают.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=158073. Об использовании информации.