Клапко Андрей Синельников Иван Газпромбанк | Акции

Попытка продолжения роста в четверг оказалась неудачной

19 октября 2012  Источник http://www.gazprombank.ru/ http://www.gazprombank.ru/ PDF
Сдерживающим фактором для отечественного рынка стали слабые статданные по рынку труда США. По итогам торгов индекс ММВБ составил 1475,27 п. (+0,1%, максимум дня – 1486,84 п.), индекс РТС – 1512,01 п. (-0,1%) Попытка продолжения роста в четверг оказалась неудачной. Сдерживающим фактором для отечественного рынка стали слабые статданные по рынку труда США. По итогам торгов индекс ММВБ составил 1475,27 п. (+0,1%, максимум дня – 1486,84 п.), индекс РТС – 1512,01 п. (-0,1%). Лидерами роста выступили акции Роснефти (+2,8%) на ожиданиях покупки компании ТНК-BP, в то время как акции самой ТНК-BP вчера рухнули (-3,6%), полностью отыграв предыдущий рост. Аутсайдерами выступили акции Газпрома (-0,7%) – на опасениях пересмотра НДПИ, а также Норникеля (-1,3%) и ФСК ЕЭС (-1,1%). Рынок США вчера закрылся в красной зоне и вновь антигероем стал высокотехнологичный сектор. Отчетности Google и Microsoft оказались разочаровывающими. Масла в огонь негативных настроений подлила плохая статистика по числу первичных заявок на пособие по безработице. Неплохие показатели по индексу деловой активности Филадельфии и индексу опережающих показателей лишь частично «подсластили пилюлю». Стартовавший вчера саммит ЕС, похоже, вновь не вызывает у инвесторов особых надежд. Вчера лидеры ЕС подтвердили стремление до конца текущего года создать надзирающий орган в рамках планируемого единого банковского союза. С другой стороны, данный шаг не слишком проясняет, когда будет доступен механизм прямой рекапитализации европейских банков через ESM. На нефтяном рынке цены находились во власти спекулянтов. Стоимость фьючерсов по ходу дня опускалась на 1,5% при отсутствии особого новостного фона. Под конец дня цены восстановились лишь частично: цена на сорт Brent снизилась на 0,7% до 112,4 долл. за баррель, а WTI остался на уровне 92 долл. за баррель.

Прогноз на сегодня: С утра фон нейтрален. Все основные индикаторы (американские фьючерсы, азиатские рынки, цены на нефть) демонстрируют минимальное отклонение от вчерашних уровней закрытия. Мы ожидаем продолжения консолидации сегодня на открытии. День будет небогат на статданные. Выделим лишь информацию по продажам домов на вторичном рынке США за сентябрь. Из американских компаний сегодня отчитываются Schlumberger, General Electric, McDonald`s.

В 2013 г. Банк России переходит к плавающим ставкам по операциям предоставления ликвидности на срок более 1 месяца

Новость. Зампред Банка России С. Швецов сообщил, что регулятор в 2013 г. перейдет к практике предоставления ликвидности на срок более 1 месяца на основе плавающих процентных ставок. Длинные ставки будут привязаны к RUONIA, а фиксированные сохранятся по коротким операциям ЦБ. Плавающие ставки планируется ввести по операциям РЕПО, валютным свопам и кредитам под нерыночные активы или поручительства

Комментарий. Регулятор ожидает, что переход к плавающим ставкам позволит нарастить длинный долг банков в несколько раз. На наш взгляд, переход к плавающим ставкам на основе RUONIA будет способствовать более равномерному распределению ликвидности в банковской системе. Те банки, которые не могли себе позволить рефинансирование на основе дорогих инструментов, теперь смогут обратиться к длинным кредитам в периоды относительно благоприятной конъюнктуры денежного рынка. Данный инструмент будет также полезен в тех случаях, когда ЦБ сокращает предложение ликвидности по операциям на открытом рынке (1-7 дневное РЕПО). Механизм рефинансирования по плавающим ставкам включает в себя фиксированную маржу, размер которой будет определяться регулятором. Мы полагаем, что размер маржи логично определить, исходя из спреда текущей ставки рефинансирования (8,25%) и некоторого среднего уровня RUONIA. Если отталкиваться от 22-дневной скользящей средней по RUONIA (5,90%), то для обеспеченных кредитов сроком до 90 дней необходимо установить маржу в размере 135 б.п., для кредитов до 180 дней – 185 б.п., а для кредитов до года – 235 б.п. Трехмесячное РЕПО в этом случае должно стоить RUONIA+110 б.п. Однако если регулятор намерен сделать длинные деньги более доступными, реальная величина маржи должна быть существенно ниже. В целом мы считаем нововведение ЦБ позитивной новостью для рынка, новый механизм позволит улучшить ситуацию с ликвидностью, хотя и несет в себе определенные риски, связанные с факторами, оказывающими повышательное давление на ставку RUONIA (девальвационные ожидания, недостаточное предложение денег на аукционах ЦБ, высокий бюджетный профицит). В интересах хеджирования указанных рисков мы ожидаем увеличения спроса на процентные свопы

Попытка продолжения роста в четверг оказалась неудачной


Справочно. RUONIA представляет собой взвешенную ставку однодневных рублевых кредитов (депозитов) и отражает оценку стоимости необеспеченного рублевого заимствования на условиях «overnight» стандартным заемщиком из числа российских банков с минимальным кредитным риском. В список RUONIA входят не менее 25 и не более 35 ведущих банков

Обзор валютного рынка Похоже, рубль сделал паузу в процессе укрепления. Этому способствовало ухудшение глобального аппетита к риску, слабые данные по рынку труда в США и падение нефтяных котировок. Доллар США на российском рынке подорожал на 0,04 руб. до 30,77 руб., евро подешевел на 0,07 руб. до 40,31 руб. В итоге бивалютная корзина мало изменилась – 35,06 руб. (-0,01 руб.). 1-6М ставки NDF потеряли 2-3 б.п., 9- 12М снижались на 4-5 б.п.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=158230. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.