Ледовской Виталий Ланта-Банк | Облигации

На рынке рублевого долга вчера наблюдалась фиксация прибыли инвесторами после длительного роста

Длинные ОФЗ закрылись в минусе, просев на 20-50 б.п. Испанский аукцион 3-, 4- и 10-летних гособлигации можно считать прошел достаточно успешно, учитывая, что Мадриду удалось занять больше планируемого объема 1) Испания провела аукцион по размещению государственных долговых бумаг и привлекла на нем 4,6 млрд евро, что оказалось выше планируемого диапазона в 4,5 млрд евро. Стоимость заимствования вновь снизилась по 10-летним бумагам до 5,46%. Для сравнения, на сентябрьском аукционе доходность составила 5,67%. Бумаги со сроком погашения в 2016 г. разместились с доходностью в 3,98% по сравнению с 4,60% в прошлом месяце. По 3-летним облигациям стоимость заимствования составила 3,23% против 3,68%. Инвесторы продолжают верить в то, что Испания запросит внешнюю помощь у ЕЦБ в рамках программы по скупке активов.

2) ВЭБ разместил выпуск облигаций серии 19. Спрос на облигации составил 23 млрд. рублей, эмитентом принято решение об акцепте 36 заявок инвесторов. ВЭБ реализовал 10 млн. облигаций номинальной стоимостью 1000 рублей каждая. Срок обращения займа - 20 лет, предусмотрена 3-летняя оферта. Ставка 1-го купона была установлена по результатам сбора заявок на уровне 8,55% годовых. Средства, полученные от размещения облигаций, Внешэкономбанк планирует направить на финансирование кредитно-инвестиционной деятельности Банка. Ранее, 12 октября текущего года ВЭБ реализовал на рынке выпуск облигаций серии 18 номинальным объемом 10 млрд. рублей.

3) Газпромбанк разместил облигации серии 10-12 на сумму 30 млрд рублей. С облигациями каждого выпуска зафиксировано 19 сделок, доходность первичного размещения составила 8,68%. Срок обращения облигаций составит 5 лет, серии 11 – 7 лет, серии 12 – 10 лет. Номинальный объем каждого выпуска составляет 10 млрд руб. Ставка первого купона по облигациям Газпромбанка серий 10-12 составила 8,5% годовых. Ставка 2-6 купонов равна ставке первого купона. Средства, полученные в результате размещения облигаций, эмитент планирует использовать на общие корпоративные цели.

4) ФСФР зарегистрировала облигации O’Key Group SA на общую сумму 8 млрд рублей ($260 млн). Ритейлер планирует выпустить облигации серии 01 объемом эмиссии 2 млрд рублей и серий 02 и 03 - по 3 млрд. Средства планируется привлекать под инвестиционные цели.

5) Внешпромбанк проведет 22-24 октября сбор заявок на покупку биржевых облигаций на 3 млрд рублей ($98 млн). Ориентир купона 3-летних облигаций серии БО-02 составляет 11,75-12,25% годовых, что соответствует доходности к однолетней оферте в диапазоне 12,10-12,63%. Привлеченные средства эмитент планирует направить на финансирование инвестиционных программ, осуществление текущей операционной деятельности и развитие публичной кредитной истории.

Вывод.
На рынке рублевого долга вчера наблюдалась фиксация прибыли инвесторами после длительного роста. Длинные ОФЗ закрылись в минусе, просев на 20-50 б.п. Испанский аукцион 3-, 4- и 10-летних гособлигации можно считать прошел достаточно успешно, учитывая, что Мадриду удалось занять больше планируемого объема. Доходность 10-летних бумаг снизилась до минимального с января этого года до уровня – 5,46% против 5,67% на аукционе 20 сентября. На этой недели наблюдалось резкое перетекание активов из качества в риск на фоне общей улучшающейся мировой конъюнктуры. Спред испанских/немецких 10-летних гособлигаций сузился на 53 б.п., итальянских/немецких на 45 б.п., французских/немецких на 11 б.п., португальских/немецких на 45 б.п. Доходности итальянских (4,72%) 10-летних гособлигаций достигли минимумов июня 2011г, а португальских (7,71%) минимумов уровня марта 2011г.

Группа ЛСР планирует провести 26 октября аукцион по размещению облигаций на 5 млрд рублей. Ориентир купона 5-летних облигаций серии 04 составляет 11,50-11,75% годовых, что соответствует доходности к 2-летней оферте в диапазоне 11,83-12,10%. Долговая нагрузка компании находится на самом низком уровне относительно других крупных российских строительных компаний. Долг/активы составляет 28%. Долг/капитал – 75%. Для сравнения у Группы ПИК собственные средства – отрицательное значение, у Галс Девелопмент долг превышает капитал в 10 раз, у СУ-155 - в 18 раз. Будущее размещение увеличит долговую нагрузку незначительно, всего на 13%, а на кривой доходности выпуск имеет небольшую премию к ранее размещенным выпускам (ЛСР-3об, ЛСР-5боб с погашением в 2014 г.).

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=158318. Об использовании информации.