Pro Finance Service | Валюта

В ближайшие шесть месяцев фунт/доллар может опуститься до $1.55

22 октября 2012  Источник http://www.forexpf.ru/ http://www.forexpf.ru
Обзор: для «carry trade» настали трудные времена
Фунт закончил неделю снижением против евро и доллара, главной причиной чему послужила публикация минуток последнего заседания MPC, из которой следует, что мнения членов комитета относительно необходимости в увеличении объема программы покупки активов разделились BTMU: в ближайшие шесть месяцев фунт/доллар может опуститься до $1.55

Фунт закончил неделю снижением против евро и доллара, главной причиной чему послужила публикация минуток последнего заседания MPC, из которой следует, что мнения членов комитета относительно необходимости в увеличении объема программы покупки активов разделились. «Британская валюта попала под давление и ввиду слабости национальной экономики, что подтвердил и Дэвид Майлз, по мнению которого, темпы восстановления не оправдывают ожиданий», - говорит Ли Хардман, валютный стратег Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ в Лондоне. - «Даже если ситуация в третьем квартале несколько улучшится, тренд на снижение фунт/доллара должен сохраниться, и мы ожидаем достижения парой отметки $1.55 в течение ближайших шести месяцев»

Для «carry trade» настали трудные времена

Похоже, валютный рынок теряет веру в способность ведущих центробанков «перезагрузить» мировую экономику, придав ей новый импульс для роста. Индекс волатильности валют, рассчитываемый JPMorgan, достиг 5-летнего минимума что, обычно, сигнализирует о потенциальной прибыльности стратегии «carry trade», однако другой индекс от UBS, который отражает реальную доходность данной стратегии, достиг минимального значения с 2011 года. «Как ни странно, но на данном этапе инвесторам, возможно, лучше всего занять выжидательную позицию», - говорит Маурисио Боубабчи, управляющий Pareto Investment Management. - «Многие валютные пары оказались заперты в узких диапазонах, и единственное, что побудило бы меня вернуться на FX – как раз рост волатильности».

Как следует из целого ряда данных, объем валютных спекуляций в последнее время существенно снизился, ввиду растущей неопределенности с «фискальной пропастью» в США, развития европейского кризиса и замедления экономик развивающихся стран. По данным ICAP, объем торгов на одной из крупнейших валютных площадок, EBS, сократился в сентябре на 39% по сравнению с сентябрем 2011 года. «Низкая волатильность последнего времени заставляет трейдеров проявлять осторожность», - говоритАдриан МакГован, глава торговли валютными форвардами и опционами Barclays в Лондоне. - «Инвесторы избегают делать крупные ставки из-за крайней неопределенности на рынке. Например, продажа доллара против бразильского реала, несмотря на ставку в Бразилии в 7.25%, принесла бы в текущем году убыток в 3.4%, ввиду роста пары, а покупка аусси против евро обернулась бы убытком в 10% всего за два последних месяца».

«Стратегия «carry trade» была такой простой, очаровательной и приносящей такую хорошую прибыль, что люди попросту привыкли к ней, как к наркотику», - говорит Дэвид Блум, глава валютной стратегии HSBC в Лондоне. - «Однако в нынешнем мире, где все определяется нетрадиционной монетарной политикой центробанков, игра на дифференциале ставок становится все более рискованной, а ее результат — непредсказуемым».

Иена обновила минимумы против доллара США

После того, как опубликованные статистические данные отразили снижение японского экспорта на максимальную с момента землетрясения величину, японская иена обновила минимумы по отношению к доллару США и реализовала рекордную серию падения с июля 2005 года. «Рынок наполнен ожиданиями внедрения дополнительных стимулирующих мер со стороны Банка Японии, что оказывает давление на иену», - комментирует ситуацию Джуничи Ишикава, аналитик из IG Markets Securities в Токио. Участники рынка помнят недавние комментарии министра экономики Японии Сейдзи Маехары, который заявил, что страна нуждается в смягчении денежно-кредитной политики и дополнительных усилиях по стимулированию экономического роста

Страны еврозоны сократили бюджетные дефициты, но увеличили государственный долг

Согласно опубликованному в понедельник бюро статистики Евросоюза отчету, бюджетный дефицит в еврозоне резко снизился в прошлом году, что отражает действия правительство по сокращению расходов и увеличению налогов, направленных на восстановление доверия рынка к публичному финансированию. Евростат рапортовал о том, что совокупный бюджет 17 стран еврозоны снизился до 4.1% от ВВП в 2011 году по сравнению с 6.2% от ВВП в 2010 году. Тем не менее, государственный долг еврозоны увеличился до 87.3% от ВВП в 2011 году по сравнению с 82.5% в 2010 году.

Ирландия смогла реализовать весьма существенное сокращение бюджетного дефицита с 30.9% до 13.4%, но государственный долг этой страны увеличился с 92.2% до 106.4%. Греция сократила бюджетный дефицит с 10.7% в 2010 году до 9.4% в 2011. в Момент начала кризиса в 2009 году бюджетный дефицит Греции составлял 15.6%. Испания, чьи государственные финансы сейчас находятся в фокусе рынка, смогла реализовать незначительное сокращение бюджетного дефицита: с 9.7% до 9.4%. Однако государственный долг Испании остается сравнительно не высок: 69.3% в 2011 году по сравнению с 61.5% в 2010 году. Италии также удалось сократить свой бюджетный дефицит с 4.5% в 2010 до 3.9% в 2011 году. Государственный долг этой страны продемонстрировал незначительное увеличение с 119.2% до 120.7%. Португалия сократила бюджетный дефицит более чем в 2 раза: с 9.8% от ВВП до 4.4%, что является результатом проведенных реформ. Но государственный долг Португалии вырос с 93.5% до 108.1%.

Золото в понедельник "зализывает раны" после пятничного снижения

После максимального за последние 3 месяца падения, цены на золото в рамках торгов в понедельник стабилизировались выше отметки 1720 долларов за тройскую унцию и в данный момент остаются «в плюсе» по сравнению с уровнями открытия. В пятницу цены на золото потеряли в 1.8% на фоне разочаровывающих корпоративных отчетов, а также в тандеме со снижением цен на другие сырьевые товары. «Рынок зализывает раны после пятничной распродажи», - говорит Оле Хансен, вице-президент Saxo Bank. Согласно мнению эксперта текущее восстановление является некоторой коррекцией. Снижение может быть продолжено. Неоднократные попытки пробить ключевой уровень сопротивления 1800 долларов за унцию оказались безуспешны, что заставило хеджевые фонды принять решение о выходе из длинных позиций. Об этом свидетельствует отчет Commodity Futures Exchange Commission, опубликованный в пятницу. В тоже время эксперты из UBS видят в происходящем снижении цен на золото положительный момент с позиции среднесрочных перспектив. Сокращение избыточных лонгов сделает более легким новый рост в последующем. Что касается физического спроса на золото, то в последнее время он был заметен со стороны азиатских производителей ювелирных украшений. Индия, являющаяся крупнейшим потребителем этого драгоценного металла, также может увеличить объем покупок в преддверии праздничного сезона

Нефть снижается вслед за фондовыми индексами

Пятничные торги нефтью обоих сортов завершились максимальным за последние две недели дневным снижением после публикации слабых отчетов Microsoft и General Electric, усилившей опасения замедления мировой экономики и сокращения спроса на черное золото. Дополнительное давление на нефть оказал и рост доллара, вызванный тем, что на саммите европейских лидеров в Брюсселе так и не был обсужден вопрос спасения Испании. «Слабая отчетность компаний США порождает ряд вопросов относительно состояния американской и глобальной экономик», - отмечает Майкл Линч, президент Strategic Energy & Economic Research. - «Рынок продолжает жить периодами «бег в риск» / «бегство из риска», поэтому нет ничего удивительного в том, что нефть снизилась вслед за фондовыми площадками и ростом доллара». Отметим, что, ссылаясь на превышение предложения над спросом,33 из 47 аналитиков, опрошенных Bloomberg, ожидают дальнейшего снижения нефти на следующей неделе, 7 настроены по-бычьи, а оставшиеся 7 занимают нейтральную позицию

Несмотря на пятничный обвал, S&P 500 сумел закрыть неделю в плюсе

Несмотря на снижение в четверг и пятницу, вызванное публикацией слабых отчетов Google, Microsoft и General Electric, S&P 500 удалось закрыть неделю в небольшом плюсе (+0.3%), благодаря росту в начале недели. «В последнее время сильные данные в США выходили только по рынку жилья, а вот ситуация в технологическом секторе и мировой экономике в целом оставляет желать лучшего», - говорит Тим Хойл, директор рыночных исследований Haverford Trust. - «Прогнозы по корпоративной прибыли перед началом сезона отчетности были предельно низкими, и, в целом, ожидания себя оправдали, но в некоторых случаях рынок получил действительно неприятные сюрпризы». Отметим, что S&P 500 продолжает консолидироваться в дневном «бычьем флаге», однако высокий объем, наблюдавшийся во время пятничной распродажи, подает быкам тревожный сигнал

Победа Мариано Рахоя на выборах в родном регионе оказывает поддержку евро в понедельник

Евро укрепляет позиции против доллара на торгах в понедельник после победы премьер-министра Испании Мариано Рахоя на выборах в родном регионе, что рассматривается, как фактор, устраняющий препятствие для просьбы международной финансовой помощи. «Сейчас Мариано Рахой чувствует поддержку своего региона. Возможно, он будет чувствовать себя более уверенно в процессе продвижения к просьбе о международной помощи», - комментирует ситуацию Фиона Чинкотта, рыночный стратег из City Index. На саммите Евросоюза на прошлой неделе европейские лидеры приняли решение согласовать законодательную базу для единого надзорного банковского органа до конца года. Рынок рассчитывал на более приближенные перспективы. Подобные пробуксовки в европейской бюрократической машине сковывают потенциал укрепления европейской валюты. Валютные стратеги из Commerzbank ожидают, что в ближайшее время в паре евро/доллар сохранится диапазон за неимением факторов, способные спровоцировать ралли

Аналитики видят потенциал для роста евро/канады

Евро/канада сохраняет завидную тягу к развитию восходящей динамики, и, хотя в краткосрочной перспективе он может скорректироваться ниже, валютные стратеги Morgan Stanley полагают, что подобное движение лишь предоставит возможность для покупке. Премия за риск сохраняется в цене евро, а канадский доллар в последние дни получил неожиданную порцию негативных новостей, и в MS советуют покупать евро/канаду от $1.29 со стопом на $1.28 и расчетом на рост к $1.34. С оптимизмом о перспективах пары, между тем, отзываются и в TD Securities. Аналитики компании отмечают, что краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные индикаторы подают позитивные для быков сигналы, и после рывка выше 200-дневной скользящей средней на прошлой неделе у пары есть хорошие шансы продолжить рост к $1.35. В TD Securities предупреждают, что дальнейший рост может оказаться не столь стремительным, как ранее, но полагают, что приступы слабости будут недолгими и привлекут свежий интерес к покупке

Barclays: динамика евро дает повод верить в дальнейший рост

Евро/доллар консолидируется, так и не сумев пробиться выше $1.3080, и валютные стратеги Barclays, комментируя динамику пары, обращают внимание на то, что настрой остается весьма неплохим. В банке подчеркивают способность единой европейской валюты удержаться выше $1.2980/00, а также тот факт, что падение в пятницу сопровождалось серьезным снижением объемов. Стратеги Barclays отмечают, что евро/доллар сохраняет потенциал для повторного тестирования максимумов сентября около $1.3175 и последующего роста к $1.3285

Goldman Sachs ждет дальнейшего роста евро/доллара

Аналитики Goldman Sachs отмечают, что интерес к рисковым активам продолжает расти, и не столь печальная (как того опасаются многие участники рынка) экономическая статистика может поддержать очередную корректировку оценок ситуации инвесторами. В этом случае мы, вероятно, увидим отток денег из «надежных» активов, в частности американских и немецких государственных облигаций, а также дальнейший рост давление на доллар. В Goldman Sachs полагают, что доходность по десятилетним казначейским облигациям США с текущих 1.8% вырастет до 2.0% в трехмесячной перспективе и до 2.3% в течение года, а евро/доллар достигнет $1.33 и $1.40 соответственно

Danske Bank рекомендует покупать евро/иену

Валютные стратеги Danske Bank советуют занимать длинные позиции в евро/иене на спаде, отмечая ряд позитивных изменений в технической картине. В банке обращают внимание на то, что пара сформировала основание и после прорыва многонедельного треугольника в районе Y102.30 имеет хороший потенциал для дальнейшего роста. В Danske Bank рассчитывают на рост к Y106.55, а затем и к Y108 и рекомендуют размещать стопы на Y102.20 или ниже Y101.05.

Накануне заседания Банка Канады по ставкам доллар/луни достиг 10-недельного максимума

На торгах в понедельник луни достиг 10-недельного минимума против доллара, продолжив даунтренд последних дней, спровоцированный ростом ожиданий того, что на сегодняшнем заседании Банка Канады речи о повышении ставок не пойдет. «Луни попал под серьезное давление против большинства основных валют»,- отмечает Шон Осборн, главный валютный стратег Toronto-Dominion Bank. - «Все это — следствие комментариев Макрка Карни о негативном влиянии глобального замедления на канадскую экономику и ожиданий существенного смягчения позиций Банка Канады». Напомним, что ключевая ставка в 1% остается неизменной уже на протяжении двух лет, и, как следует из опроса, проведенного Bloomberg, большинство экономистов не ожидает ее изменения и на завтрашнем заседании. Как следует из последних данных CFTC, крупные спекулянты пересматривают свои взгляды на доллар/луни и сокращают объемы коротких позиций по паре. В соответствии со средним прогнозом валютных аналитиков, доллар/луни завершит год на отметке C$0.98

Barclays: аппетит к риску достиг экстремальных значений

Как следует из данных Barclays, аппетит к риску достиг уровней, обычно, ассоциирующихся с экстремальной перекупленностью рынка, что предполагает консолидацию фондовых индексов на текущих уровнях в лучшем случае и обвал - в худшем. На приведенном ниже графике голубая линия, являющаяся индикатором риска, достигла отметки в 400 пунктов, в прошлом обозначавшую серьезные разворотные пункты фондового индекса Stoxx 600 (синяя линия)

В ближайшие шесть месяцев фунт/доллар может опуститься до $1.55


/Компиляция. 22 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=158439. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.