Козлов Алексей UFS IC | Акции | ММВБ-РТС | ФСК ЕЭС | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Северсталь

Слабый рост, после утреннего гэпа вниз

26 октября 2012  Источник http://ru.ufs-federation.com/ http://ru.ufs-federation.com/ PDF
Греция получит от еврозоны дополнительную финансовую помощь в размере EURO 16-20 млрд.
Индекс ММВБ в моменте формирует масштабную плоскую коррекцию A-B-C, что частично отображено на графике 1. В настоящее время развивается восходящая подволна B” (что детально отображено на графике 2) в нисходящей волне B’. Завершение подволны C”, вместе с ней волны B’, видим на уровне 1515 пунктов Внешний фон

ВВП Великобритании в третьем квартале текущего года повысился на 1%, тогда как ожидалась, данный показатель составит лишь 0,6%, столь хорошие данные по британской экономике эксперты объясняют «олимпийским эффектом». Рейтинговое агентство S&P снизило кредитные рейтинги ряда французских банков. Греция получит от еврозоны дополнительную финансовую помощь в размере €16-20 млрд. Также вчера публиковался большой блок макростатистики по Соединенным Штатам, обнародованные данные оказались умеренно негативными. Продолжается сезон отчетов в США, в целом результаты не радуют инвесторов.

Внешний фон накануне был смешанный, что не смогло поддержать наметившегося было неуверенного роста рынков. Неуверенность игроков отразится и на рубле, который будет испытывать давление. Продолжающийся период налоговых платежей, высокий спрос на рубли, станет фактором поддержки российской валюты. Цены на нефть сегодня достаточно стабильны и не окажут существенного влияния на рубль. В итоге соотношение доллара и российской валюты в пятницу будет достаточно стабильным и будет находиться в диапазоне 31,25-31,5 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться на уровне 40,60-40,75 рубля за евро. Индекс ММВБ начнет торговый день снижением порядка 1% к уровню 1430-1435, после чего последует умеренный рост к диапазону значений 1440-1445.

Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов вырос на 0,16%. Сегодня индекс торгуется по 80,145 пункта (+0,13%). Валютная пара EUR/USD в четверг опустилась до 1,2934 (-0,31%), в настоящее время торгуется на уровне 1,292 (-0,11%).

Европейские индексы завершили предыдущий день разнонаправленно. FUTSEE 100 прибавил 0,00%, DAX поднялся на 0,10%, французский CAC 40 понизился на 0,44%.

Американские индексы по итогам вчерашних торгов выросли. S&P500 увеличился на 0,30%, Dow Jones вырос на 0,20 %. Лучше рынка нефтегазовый сектор (+0,93%), в аутсайдерах телекоммуникационный сектор (-0,33%). Бразильский индекс Bovespa вырос на 1,18%.

Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают негативную динамику. Контракт на S&P500 теряет 0,73%, фьючерс на Dow Jones снижается на 0,76%

Азиатские площадки в минусе. Японский NIKKEI 225 опускается на 1,35%, в Гонконге Hang Seng теряет 1,15%, индийский SENSEX снижается на 0,65%.

Россия

Индекс ММВБ вчера упал на 0,39%, Индекс РТС на основной сессии потерял 0,38%. Лучше рынка машиностроение (+0,45%), в аутсайдерах телекомы (-1,26%).

Ключевая статистика на сегодня

ВВП США (16:30);

Потребительское доверие от университета Мичигана (17:55).

Корпоративные события на сегодня

Заседание совета директоров Газпром нефти;

Заседание совета директоров ИНТЕР РАО ЕЭС;

Заседание совета директоров ТГК-5;

Заседание совета директоров Аэрофлота;

Заседание совета директоров банка Возрождение;

Внеочередное общее собрание акционеров Каустик;

Публикация операционных результатов Северстали за 9 месяцев и 3-й квартал 2012 года;

Публикация операционных результатов Норникеля за 9 месяцев и 3-й квартал 2012 года.

25 октября – Газета.Ru. Международное рейтинговое агентство S&P понизило кредитные рейтинги крупных французских банков, сообщает Reuters.

Долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги Banque Solfea опустился с A/A-1 до А-/A-2 , рейтинги BNP Paribas – с AA-/A-1+ до A+/A-1, рейтинги финансовой компании Cofidis упали с A до BBB+ (долгосрочный), краткосрочный остался на уровне A-2.

Прогнозы по Allianz Banque, BPCE, Credit Agricole S.A., CFCAL-Banque, Credit Mutuel, Exane S.A., La Banque Postale, RCI Banque, Societe Generale и Socram Banque были понижены до «негативного».

25 октября – РБК. Греция получит дополнительную финансовую помощь от партнеров по еврозоне в объеме 16-20 млрд евро, так как второго пакета помощи объемом 130 млрд евро будет недостаточно. Детали выделения стране дополнительного кредитного транша министры финансов стран валютного блока обсудят уже 12 ноября, пишут сегодня немецкие деловые СМИ со ссылкой на сообщение высокопоставленного представителя властей еврозоны.

По его словам, Афинам необходимы дополнительные средства, учитывая тот факт, что Греции потребуется больше времени для достижения целевых показателей по
сокращению дефицита бюджета в рамках достигнутых с кредиторами договоренностей. Ранее обсуждалось, что целевой показатель по сокращению дефицита бюджета до уровня 4,5% должен быть достигнут греческими властями самое позднее к 2014 г., однако теперь речь идет о переносе сроков на два года, другими словами, о том, что «заветный» показатель может быть достигнут лишь к 2016 г., передает Reuters…

25 октября – Рейтер. Число безработных во Франции достигло в сентябре максимума с мая 1999 года, что оказывает дополнительное давление на президента Франсуа Олланда, обещавшего снизить безработицу.

Данные министерства труда, опубликованные в среду, показали, что число зарегистрированных людей в поисках работы выросло на 46 900 в прошлом месяце до 3,058 миллиона.

Таким образом, произошло увеличение на 1,6 процента за месяц – наибольшее месячное увеличение с апреля 2009 года. В годовом выражении увеличение составило 10,1 процента.

Олланд стал президентом в мае, пообещав снизить безработицу, но с тех пор успел заявить, что для того чтобы переломить тренд на рост безработицы, может потребоваться время до конца 2013 года. Слова президента вызвали недовольство его сторонников и понизили его рейтинги.

Данные министерства труда – наиболее часто обновляемый индикатор занятости Франции, несмотря на то, что они подготавливаются без использования стандартов Международной организации труда и не высчитываются как отношение числа ищущих работу к общему числу трудоспособного населения.

25 октября – Рейтер. Президент Европейского центробанка Марио Драги выступил в защиту плана скупки облигаций, сказав немецким законодателям, что страхи по поводу незаконного финансирования правительств или усиления инфляции необоснованны.

В среду Драги в течение двух часов выступал в нижней палате Бундестага, рассказывая о программе Прямых денежных трансакций (OMT) ЕЦБ и отвечая на непростые вопросы. Центробанк Германии осуждает эту программу, считая ее равносильной прямому финансированию правительств.

Отметая основные возражения пункт за пунктом, Драги, как следует из его заявления, опубликованного ЕЦБ, заявил немецким законодателям:

«Во-первых, OMT не приведет к искажению финансирования правительств. Во-вторых, OMT не поставит под угрозу независимость ЕЦБ... В-третьих, OMT не создаст чрезмерных рисков для налогоплательщиков еврозоны... В-четвертых, OMT не приведет к инфляции».

В действительности, сказал он, падение цен в некоторых странах представляет собой большую опасность, чем инфляция, а ответные меры ЕЦБ ставят превыше всего интересы Германии, как крупнейшего кредитора еврозоны.

Редкое появление Драги в национальном парламенте говорит о том, насколько для него важно удержать законодателей крупнейшей экономики Европы на своей стороне на фоне общей неблагоприятной реакции Германии.

Несколько законодателей из правоцентристской коалиции Ангелы Меркель похвалили его приезд и его ответы.

«Это должно положить конец всем сомнениям по поводу серьезности политики ЕЦБ», – сказал Фолькер Виссинг из партии Свободных демократов, небольшой партии, выступающей в коалиции с партией канцлера Ангелы Меркель.

Консерватор Норберт Бартл из Христианско-демократического союза Меркель сказал, что задавал Драги вопросы о его стратегии завершения программы скупки облигаций и о том, как обеспечить ценовую стабильность в долгосрочной перспективе.

«Его ответы были очень убедительны, и мы, следовательно, можем сигнализировать немецким гражданам, что страхи об инфляции... безосновательны», – сказал он.

За пределами парламента прием был не такой теплый. Горстка недовольных «евроскептиков» вышла на демонстрацию в красных футболках, неся плакаты, на которых было написано: «Руки прочь от печатных станков, господин Драги!»

Один из плакатов гласил: «ЕЦБ = Плохой банк».

Франк Шаффлер, «евроскептик» из коалиции Меркель, назвал главу ЕЦБ «голубем в оперении ястреба» и заявил, что «инфляция будет горьким следствием» его плана.

Программа скупки облигаций, о которой Центробанк объявил в сентябре, направлена на поддержку проблемных стран еврозоны, таких как Испания, посредством сокращения стоимости заемных средств.

Несмотря на то, что она еще не осуществляется, эта мера уже помогла ослабить кризис еврозоны, так как доходность облигаций периферийных стран снизилась после этого объявления. Но критики из Германии говорят, что она нарушает запрет ЕЦБ на финансирование правительств, уводя банк на опасную новую территорию.

Драги сказал, что центробанк тщательно обдумал возможные риски и разработал программу, чтобы минимизировать их.

«Но я уверен, что некоторые наблюдатели в этой стране по-прежнему опасаются потенциального влияния этой политики», – сказал он.
25 октября – Рейтер. Промпроизводство Китая должно расти быстрее в последние три месяца 2012 года, чем в третьем квартале, однако восстановлению по-прежнему мешает неопределенность на экспортных рынках, сообщило в четверг министерство промышленности и информационных технологий.

Ускорение роста производства от месяца к месяцу, явный поворот к лучшему, о котором сигнализируют исследования менеджеров по закупкам и повышение выработки электроэнергии - все это указывает на начало восстановления, сказал представитель министерства Чжу Хонжэнь.

«Промышленный сектор подавал сигналы стабилизации, и мы можем видеть даже более отчетливую тенденцию к росту в показателях от месяца к месяцу в третьем квартале», – сказал Чжу.

«Следовательно, мы ожидаем, что рост промышленного производства в четвертом квартале будет быстрее, чем в третьем квартале, что поможет стране достичь годового ориентира экономического роста в 7,5 процента», – добавил он.

Но заявление министерства, опубликованное до начала пресс-конференции, уделяет больше внимания рискам слабого внешнего спроса, растущим расходам на производство, финансовым ограничениям и сокращению маржи прибыли в промышленном комплексе Китая.

«Тенденция к стабилизации промышленного сектора Китая пока непрочная, и мы все еще сталкиваемся со множеством проблем и затруднений, добиваясь стабильного роста», – говорится в заявлении.

«Хотя рост экспорта восстановился в сентябре, пока очень сложно увидеть стабильный рост экспорта промышленных товаров в будущем из-за сокращения внешнего спроса».

Долговой кризис на крупнейшем экспортном рынке Китая – в Евросоюзе – подкосил спрос на товары, сходящие с китайских конвейеров и, в конце концов, негативно отразился на всей экономике страны.

По данным Всемирного банка, экспорт составил 31 процент ВВП Китая в 2011 году. В экспортной промышленности работают около 200 миллионов китайцев.

Скачок роста экспорта до 9,9 процента в сентябре при ожидавшемся ускорении на 5,0 процента привел некоторых аналитиков к мысли, что восстановление во внешнем секторе набирает обороты.

Спад на основных рынках Китая был главной причиной быстрого замедления роста зависимой от экспорта экономики. Аналитики, опрошенные Рейтер, ожидают, что ВВП Китая вырастет в 2012 году на 7,7 процента – это минимальный показатель за 13 лет.

25 октября – Рейтер. Российская банковская система растет не по средствам, съедая две трети капитала, который продолжит сокращаться на фоне замедления роста экономики, снижения качества активов и ресурсной базы, считает международное рейтинговое агентство Moody's.

«Мы считаем, что достаточность капитала первого уровня очень низкая... И при этом банки не горят желанием снижать кредитную активность», – сказал аналитик Moody's Евгений Тарзиманов на организованной агентством конференции.

По прогнозам Moody's, капитал банков РФ к концу 2013 года снизится до $162 миллиардов со $171 миллиарда на середину 2012 года на фоне роста кредитного портфеля, к которому добавятся потери по кредитному риску в размере $31 миллиарда и ценным бумагам в $23 миллиарда. Прибыль банков, которая, по оценке агентства, составит $46 миллиардов, не сможет компенсировать эти потери.

Показатель Tier I по сектору может снизиться до 7,1 процента с 9,5 процента, показывает стресс-сценарий Moody's.

«Банковская система растет не по средствам, не задумываясь о том, что нужно больше капитала, чтобы противостоять внешним шокам», – сказал Тарзиманов.

Истончение подушки капитала, которое на две трети связано с ростом и на одну треть – с ужесточением регулирования, заставит банки замедлить рост кредитования до менее 15 процентов в 2013 году с 20 процентов в 2012, добавляет он.

По состоянию на 1 октября банки нарастили кредитный портфель компаниям на 10,1 процента, населению – на 29,3 процента, достаточность капитала банковского сектора снизилась до 13,3 процента на 1 сентября с 14,7 процента на начало года.

Возможности привлекать деньги с рынка акций для пополнения капитала первого уровня для банков второго эшелона ограничены – инвесторы не хотят делать инвестиции в банки, а субординированные евробонды снижают качество капитала, считает Moody's.

В октябре было отложено IPO Промсвязьбанка, и, запасаясь капиталом, на фоне ужесточения с 2013 года учета субординированного долга банки привлекли с начала второго полугодия около $7,8 миллиарда на рынке субординированных евробондов.

КРЕДИТНЫЙ РИСК

Ослабление капитальной базы и рост кредитных рисков заставляют Moody's сохранить негативный прогноз развития российской банковской системы.

Moody's полагает, что в 2013 году рост ВВП РФ замедлится до 3,5 процента по сравнению с 4,3 процента в 2011 году, а условия для операций российских банков останутся сложными.
Существенные риски агентство связывает с неопределенностью вокруг цен на нефть, от которых экономика сильно зависима, и возможным оттоком капитала в случае усугубления кризиса в еврозоне, говорится в обзоре.

«Каждый пятый банк, покрываемый Moody's, имеет негативный прогноз», – сказал Тарзиманов, по мнению которого рост числа банков с негативным прогнозом связан, в том числе, с ослаблением кредитного качества.

Согласно прогнозу Moody's, доля проблемных кредитов к концу 2013 года вырастет до 11 процентов с 9 процентов. Объем недорезервирования Moody's оценивает в 3-4 процента кредитного портфеля.

По словам Тарзиманова, основные потери по кредитному портфелю приходятся на малый и средний бизнес и розницу, по рыночному риску – на акции.

Бурный рост розницы, которая растет в четыре раза быстрее, чем доходы населения, чреват для банков увеличением проблемных ссуд, добавляет он, разделяя опасения ЦБР.

Кроме того, значительная доля рисков для большого количества банков по-прежнему приходится на кредиты, выданные крупным клиентам и связанным сторонам.

«Треть капитала банков завязана на сделки с заинтересованностью и кредиты связанным сторонам», – говорит Тарзиманов.

ЗА ДЕНЬГАМИ К ЦБР

Рост расходов на резервы и кредитные потери сократят прибыльность банковского сектора, полагает Moody's, по оценкам которого улучшение ситуации с рентабельностью в прошлом году было связано с ростом кредитов и сокращением отчислений в провизии.

Но маржу российским банкам, по уровню которой они уступают только Бразилии среди банков развивающихся стран, удастся удержать, переложив издержки по подорожавшим депозитам на клиентов, говорит Тарзиманов.

Замедлившийся приток депозитов банки компенсируют деньгами ЦБ, что Moody's рассматривает как негативный фактор.

По прогнозам Тарзиманова, объем средств ЦБ в пассивах банков вырастет до 10-15 процентов к концу 2013 года с нынешних 7 процентов.

«Деньги ЦБ – в основном короткие, а банки используют их для наращивания кредитного портфеля... это увеличивает разрыв по срочности между активами и пассивами», – сказал Тарзиманов

Норникель поймал волну (умеренно позитивно)

Норникель представил предварительные производственные результаты по итогам работы в 3 квартале и за 9 месяцев 2012 года. Общий объем производства никеля за отчетный период составил 77,4 тысяч тонн, что превышает производственные результаты второго квартала 2012 года на 11%, сообщается в материалах компании. Общий объем производства никеля в 3 квартале 2011 года составил более 79 тысяч тонн. По итогам 9 месяцев 2012 года производство никеля группой достигло 222,8 тысяч тонн, превысив результаты аналогичного периода прошлого года на 3%.

Общий объем производства меди в третьем квартале 2012 года составил 95,5 тысяч тонн, увеличившись на 6% по сравнению с предыдущим кварталом. По итогам 9 месяцев 2012 года производство меди составило 273,7 тысячи тонн.

В отчетном квартале Норникель произвел 702 тысячи тройских унций палладия, что на 4% меньше по сравнению с результатами второго квартала 2012 года. По итогам 9 месяцев 2012 года производство палладия группой превысило 2 млн тройских унций, что в целом соответствует результатам за 9 месяцев предыдущего года.

За третий квартал 2012 года Норникель произвел 175 тысяч тройских унций платины в полном соответствии с утвержденным производственным планом. При этом снижение выпуска по сравнению со вторым кварталом 2012 года составило 6%. Причины снижения выпуска платины аналогичны причинам изменения объемов производства палладия. По итогам 9 месяцев 2012 года производство платины достигло 527 тысяч тройских унций, что в целом соответствует результатам аналогичного периода предыдущего года.

Мы позитивно оцениваем производственные результаты группы в 3К12. Цены на промышленные металлы предприняли попытку отскока, и на фоне этого Норникель увеличил производство товарного никеля на 11%, меди – на 6%. Цены на платину и палладии были более стабильны, поэтому здесь динамика не ярко выражена, падение объясняется эффектом высокой базы 2К12. Финансовые результаты в 3К12 должны быть сильными. Неплохие операционные данные могут поддержать котировки, но поддержка эта не будет ярко выраженной. Сейчас более актуально разбирательство с РУСАЛом, в результате которого Норникель может лишиться до $1,5 млрд.
КамАЗ: восстановление продолжается (позитивно)

Чистая прибыль КамАЗа за январь-сентябрь 2012 года составила 3 млрд 297,062 млн рублей против убытка годом ранее. За 9 месяцев 2011 года КамАЗ отчитался об убытке в 2 млрд 723,617 млн рублей. Об этом сообщается в материалах компании. Выручка за отчетный период 2012 года составила 82 млрд 091,018 млн рублей, что на 13% выше предыдущего года. Прибыли до налогообложения составила 4 млрд 312,005 млн рублей против убытка годом ранее.

Мы отмечаем, что КамАЗ в этом году демонстрирует хорошее восстановление на фоне двух предыдущих лет. Восстановление полноценного функционирования сборочных цехов и увеличение отгрузки автомобилей и агрегатов благотворно отразилось на финансовых показателях. Мы оцениваем итоги 3К12 позитивно для котировок КамАЗа

Индекс ММВБ в моменте формирует масштабную плоскую коррекцию A-B-C, что частично отображено на графике 1. В настоящее время развивается восходящая подволна B” (что детально отображено на графике 2) в нисходящей волне B’. Завершение подволны C”, вместе с ней волны B’, видим на уровне 1515 пунктов

Слабый рост, после утреннего гэпа вниз


Индекс ММВБ – часовой интервал. В связи с негативной динамикой мировых рынков мы пересмотрели взгляд на локальную динамику Индекса ММВБ. Полагаем сегодня торги стартуют заметным снижением значения индекса к уровню 1440 пунктов, однако затем, значение индекса может вернуться к отметке 1450 пунктов

Слабый рост, после утреннего гэпа вниз


В настоящее время формируется коррекционная волна [b], целью снижения, в рамках которой, служит уровень 92,50 рубля. Сегодня ждем снижения к выше обозначенному значению, после чего котировки акций банка могут вырасти выше 93 рублей за акцию. Поддержка находится на уровне 92.50, 91.00. Сопротивление – 93.35, 93.90, 94.30

Слабый рост, после утреннего гэпа вниз


Акции Газпрома выглядят крайне слабо. Сегодня котировки акций компании могут снизиться ниже отметки 150 рублей за акцию. Поддержка на уровне 151.50; 150.74. Сопротивление – 154.00, 155.00 – 156.20, 157.50.

Слабый рост, после утреннего гэпа вниз


Акции Северстали сформировали коррекционную волну II, и начали формировать фазу роста, что будет сопровождаться высокой волатильностью. Критичной точкой для формирования роста является отметка 379,10, снижение ниже которой делает рост в настоящий момент невозможным. Сегодня ждем в первой половине торговой сессии снижения к значению 383,50 рубля за акцию, после чего рост может возобновиться. Поддержка – 383.00 – 383.50, 380.60, 379.10. Сопротивление – 392.00, 393.50, 396.50 – 397.00, 402.00, 405,30

Слабый рост, после утреннего гэпа вниз


Акции ФСК ЕЭС снизились более наших ожиданий и выглядят пока слабо. Критической точкой для формирования роста является отметка 0,196. В первой половине акции компании попробуют на прочность вчерашний минимум на уровне 0,2095. Во второй половине дня ждем роста к уровню 0,22. Поддержка – 0.2095 – 0.2075, 0.2 – 0.196.

Слабый рост, после утреннего гэпа вниз


/Компиляция. 26 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=158974. Об использовании информации.