29 октября 2012 Архив
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Соотношение глобального объема торговли и промышленного производства остается в относительно стабильном восходящем тренде, тогда как подпитываемые кредитами дисбалансы в торговле на 3,4% в год больше, чем в производстве. Все это закончилось, когда в 2008 году мы натолкнулись на барьер в виде "Кейнсианской конечной точки"*, или же потолка госдолга – как угодно, и невозможное было провозглашено как вполне возможное.
Что это означает? Очень просто: без кредитной экспансии объем мировой торговли быстро замедляется
В Европе на пути к значительному сокращению доли заемных средств (как видно ниже)…
…ситуация вряд ли улучшится в ближайшее время , и ожидания того, что объем мировой торговли может начать сокращаться в любой момент, весьма вероятны.
Вот как комментирует Шон Корриган мечтания о том, чтобы Китай вновь спас положение:
Незначительный всплеск индекса производственной активности PMI Китая в октябре - с 47,9 до 49,1 вызвал обычный взрыв некритического оптимизма (со стороны тех, кто, по большому счету, думал, что никакого замедления не может быть никогда) по поводу того, что это, наконец, знаменует собой дно экономического цикла страны.
Давая волю оптимизму, "оптимисты" предпочли упустить из виду факт того, что значительная часть этого улучшения сводилась к тому, что это был индекс цен, а не тот, который касается производства или занятости, борющейся за превышение/ снижение порога в 50 п. - обстоятельство, которое могло бы запросто умерить пыл их ожиданий, если бы они нашли время поразмыслить над этим, в промежутках между ликованием.
Что еще хуже, "оптимисты" кажется, забыли, что PMI - это просто датчик, указывающий на то, лучше ситуация или хуже, чем она была в прошлом месяце, и - отнюдь не количественным образом. Однозначный ответ: хуже. За двенадцать последних месяцев подряд, и за пятнадцать из последних шестнадцати. Таким образом, темпы снижения, похоже, замедлилились, а надолго ли - время покажет. Но факт в том, что снижение по-прежнему продолжается, даже после стольких месяцев непрерывного экономического спада.
"Быки" по Китаю и другие с воодушевлением смотрящие в следующий квартал, вероятно упираются в показатель либо по корыстным, либо по психологическим причинам, но аналитик, который знает свое дело - разве его комментарий не является простым и понятным, но очень важным?
И в продолжение темы этого недавнего роста Китая несколько слов есть у Майкла Петтиса:
Если вы хотите сделать экономические прогнозы, ретроспектива будет очень полезной, поскольку позволяет оценить дислокации непомерных дисбалансов. При этом последние экономические данные в значительной степени бесполезны, как и прогнозы, основанные на линейной корректировке последних экономических данных. Вместо того, чтобы проецировать прошлые данные, вы должны моделировать различные пути, по которым может произойти восстановление баланса, и ограничить свой прогноз только этими путями.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter