Козлов Алексей UFS IC | Акции | ММВБ-РТС | ФСК ЕЭС | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Северсталь

Греческие банки выпустят акции для рекапитализации

30 октября 2012  Источник http://ru.ufs-federation.com/ http://ru.ufs-federation.com/ PDF
Минувший день был скуп на события, новости, связанные с ураганом Sandy, вытеснили на второй план другие события. Внешний фон по-прежнему остается смешанным. Накануне рынки вновь не показали сколь-либо убедительной динамики, на этот раз в отсутствии американских участников торгов и ориентиров из Нового Света. Испанский вопрос продолжает оказывать давление на рынки Внешний фон

Минувший день был скуп на события, новости, связанные с ураганом Sandy, вытеснили на второй план другие события. Внешний фон по-прежнему остается смешанным. Накануне рынки вновь не показали сколь-либо убедительной динамики, на этот раз в отсутствии американских участников торгов и ориентиров из Нового Света. Испанский вопрос продолжает оказывать давление на рынки. Вчера в очередном интервью Барак Обама призвал ЕС не допустить неконтролируемого развития ситуации. Всё ближе день выборов президента США, кандидаты в ходе предвыборной гонки идут ровно, что делает дальнейшую экономическую политику Соединенных Штатов не столь предсказуемой, и как одно из следствий – нестабильность рынков. Уравновешивают ситуацию позитивные предварительные данные по ВВП США в третьем квартале 2012 года.

В итоге внешний фон неопределенный, цены на нефть растут по причине урагана. Кроме того, масла в огонь вновь подлил Тегеран. Иранские военные корабли подошли к Судану. Учитывая, что Судан несколькими днями ранее выступил с обвинениями в адрес Израиля, действия Ирана повысил премию за риск в стоимости североморской смеси нефти Brent.

Слишком много поводов для неуверенности, доллар на этом фоне медленно укрепляется. Вчера валютная пара евро/доллар попробовала (без объемов) на прочность поддержку на уровне 1,2900. И этот уровень дался довольно легко, активности покупателей не наблюдалось. Игроки готовы увидеть евро ниже. Технически сильную поддержку соотношение единой европейской валюты и доллара может встретить в районе 1,2800.

Накануне дорожающая нефть не оказала поддержку российской валюте. Окончание налогового периода в РФ, а также рост неуверенности инвесторов снизили интерес участников торгов к российской валюте. Полагаем, и сегодня рубль продолжит сдавать свои позиции и будет находиться в пределах значений 31,43-31,60 рубля за доллар. Соотношение евро и российской валюты, на наш взгляд, будет сегодня в диапазоне 40,60-40,70 рубля за евро. Индекс ММВБ сегодня продолжит умеренное снижение и уменьшится до значения 1420 пунктов.

Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов вырос на 0,20%. Сегодня индекс торгуется по 80,231 пункта (+0,00%). Валютная пара EUR/USD в понедельник снизилась до 1,2904 (-0,26%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2898 (-0,05%).

Европейские индексы завершили предыдущий день снижением. FUTSEE 100 потерял 0,20%, DAX опустился на 0,40%, французский CAC 40 понизился на 0,76%.

Американские индексы вчера не торговались. Бразильский индекс Bovespa снизился на 0,17 %.

Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают негативную динамику. Контракт на S&P500 теряет 0,66%, фьючерс на Dow Jones опускается на 0,70%.

Азиатские площадки в минусе. Японский NIKKEI 225 снижается на 0,87%, в Гонконге Hang Seng теряет 0,71%, индийский SENSEX опускается на 1,04%.

Россия

Индекс ММВБ вчера уменьшился на 0,11%, Индекс РТС на основной сессии потерял 0,44%. Лучше рынка телекоммуникационный сектор (+0,32%), в аутсайдерах банки (-0,84%).

Ключевая статистика на сегодня

Заседание Банка Японии;

Уровень безработицы в Германии (12:55);

Потребительское доверие в еврозоне (14:00);

Потребительское доверие в США (18:00);

Выступления представителя ФРС У. Дадли (20:30).

Корпоративные события на сегодня

Публикация финансовых и операционных результатов ТНК-ВР за 3 квартал 2012 года;

Публикация финансовых результатов Мосэнерго по РСБУ за 9 месяцев 2012 года;

Заседание совета директоров Газпром нефти;

Приостановка торгов акциями ВМЗ на Московской бирже.

29 октября – РБК. Президент США Барак Обама заявил 29 октября в интервью колумбийскому радио La W, что надеется на продолжение совместных усилий стран Европейского союза по выходу из экономического кризиса. Глава государства отдельно упомянул ситуацию, сложившуюся в Испании, и призвал ЕС предотвратить «обрушение» Мадрида.

Американский лидер, характеризуя отношения с Евросоюзом, назвал это политическое объединение близким союзником США. Выступая уже от общего имени, Б. Обама заявил, что страны Запада «не могут допустить падения Испании».

По словам главы государства, Мадрид после получения финансовой помощи от своих союзников от ЕС, в частности Германии, «предпринял серьезные усилия» по выходу из кризиса. Долгосрочно реформы, которые проводит Испания, пойдут на пользу всему ЕС.
Говоря о своей политике в отношении Брюсселя, американский лидер подчеркнул, что администрация демократов «много работала» над тем, чтобы европейцы признали необходимость вместе искать пути выхода из кризиса. Помимо Испании, среди стран, затронутых экономическим спадом, Б. Обама упомянул Грецию и Италию.

В ходе предвыборной кампании в США испанскую тему использовали республиканцы. Кандидат в вице-президенты от «слонов» Пол Райан заявлял, что пример этой страны поучителен для США. Если Вашингтон не сменит курс на воспроизводство европейской экономической модели, то рискует столкнуться с теми же проблемами, что и Мадрид.

Аналитики отмечают, что выступление Барака Обамы не в последнюю очередь адресовано латиноамериканскому сообществу США. Большинство выходцев из испаноговорящих стран поддерживают демократов, и в Вашингтоне придают этому обстоятельству большое значение. Так, в ходе беседы с журналистом Риком Грином действующий президент признал, что если добьется победы, то лишь благодаря голосам латиноамериканцев.

«Поскольку это не под запись, я скажу прямо. Если я выиграю, это произойдет потому, что кандидат от республиканцев и Республиканская партия слишком сильно отчуждаются от самой быстрорастущей группы населения – латиноамериканского сообщества», – сказал Б. Обама журналисту.

В результате несдержанности Рика Грина о разговоре стало известно прессе, и Белый дом был вынужден опубликовать стенограмму.

29 октября – Рейтер. Правительства Евросоюза на этой неделе начнут обсуждение долгосрочного бюджета блока, достигающего 1 триллиона евро ($1,3 триллиона) с предложения сократить его по меньшей мере на 50 миллиардов евро, сообщил источник, близкий к ситуации.

Однако это сокращение, предложенное Еврокомиссией, вряд ли окажется достаточно большим, чтобы удовлетворить Великобританию, Германию, Францию и других доноров бюджета.

Они хотят жесткого ограничения расходов ЕС, которое отражало бы меры строгой экономии, осуществляемые правительствами с целью сокращения долгов, и призывают к снижению затрат на 100-200 миллиардов евро.

Кроме того, это предложение, вероятно, рассердит Польшу и другие бывшие страны соцлагеря, которые являются крупнейшими получателями средств ЕС и выступают против всяких сокращений.

«Как я это вижу сейчас, сокращение, предложенное Еврокомиссией, составит от 50 миллиардов евро. Это будет базой для обсуждения», – сказал источник, говоривший на условиях анонимности.

Новый документ ЕС будет первым, который включит в себя конкретные цифры. Он положит начало решающей фазе переговоров между правительствами, которые надеются достичь соглашения к саммиту лидеров ЕС 22-23 ноября.

Этот текст будет использован как основа для двусторонних переговоров перед саммитом между правительствами и президентом Европейского совета Херманом Ван Ромпеем, который будет председателем ноябрьского саммита.

В документе будут перечислены сокращения, которые необходимо сделать во всех областях, чтобы добиться необходимой экономии, включая сельское хозяйство, инфраструктурные инвестиции и исследования.

Это может вызвать разногласия между странами, призывающими к сокращению бюджета: Франция хочет исключить из списка сокращений расходы на сельское хозяйство, а Великобритания, Швеция и другие хотят, чтобы ЕС направлял больше денег на исследования и другие меры ускорения роста.

Бюджет ЕС, составляющий примерно 1 процент от ВВП блока, довольно мал по сравнению с общими государственными расходами Европы, но переговоры часто приводят к яростным спорам, так как страны стремятся максимально увеличить свои прибыли.

Около трех четвертей средств ЕС сейчас расходуются на субсидии фермерам и строительство новых автодорог, аэропортов и другой инфраструктуры в беднейших регионах блока.

30 октября – РБК. В коалиционное правительство королевства Нидерланды войдут две политические силы – левая «Партия труда» и либералы из «Народной партии за свободу». Об этом стало известно 29 октября, когда политические оппоненты смогли договориться между собой.

Первое согласованное решение будущих партнеров касается мер бюджетной экономии. Либералы и левые приняли решение урезать бюджетные расходы на 16 млрд евро в течение ближайших 4 лет, сообщает агентство Reuters.

«Мы понимаем, что реализация намеченных мер экономии затронет каждого в нашей стране, – заявил на пресс-конференции лидер либералов Марк Рютте, – однако участники коалиции считают, что эта политика необходима для того, чтобы Нидерланды вышли из кризиса».

Именно с отставки М. Рютте начался политический кризис в Нидерландах, продлившийся около половины года. Весной политик, занимавший должность премьера, подал в отставку, не сумев договориться с парламентской оппозицией по вопросу о параметрах бюджета.

Новые выборы принесли практически равный успех и либералам, и левым. Единомышленники М. Рютте
получили 41 место в парламенте, сторонники «Партии труда» Дидерика Самсома – 38.

29 октября – Рейтер. Греческие банки выпустят обыкновенные акции, чтобы довести коэффициент достаточности капитала хотя бы до 6 процентов из 9 процентов, которых Центробанк потребует в рамках программы рекапитализации, сообщили источники, знакомые с планом.

Остальную сумму банки привлекут посредством выпуска конвертируемых облигаций.

Греческие банки остались практически без капитальной базы в результате огромных списаний облигационных свопов и растущего числа безнадежных кредитов в условиях рецессии.

Афины пытаются завершить разработку условий программы рекапитализации. Министр финансов Яннис Стурнарас с этой целью сегодня встречается с руководителями греческой банковской ассоциации.

Чтобы решить эту задачу, власти основали фонд поддержки капитала – Hellenic Financial Stability Fund (HFSF). HFSF, который финансируется из международной программы помощи Греции объемом 130 миллиардов евро, уже закачал 18 миллиардов евро в четыре крупнейших банка в рамках рекапитализации.

«Им придется выпустить обыкновенные акции, чтобы удовлетворить требование о 6-процентом коэффициенте базового капитала 1 уровня. Частному сектору придется покрыть как минимум 10 процентов этого, чтобы фонд банковской реструктуризации (HFSF) получил ограниченное право голоса по этим акциям», – сказал Рейтер один из источников.

Нынешние акционеры банков или новые инвесторы будут вынуждены принять активное участие в рекапитализации, чтобы предотвратить поглощение своих компаний государством. Если они приобретут не менее 10 процентов новых обыкновенных акций, HFSF купит остальные и получит ограниченное право голоса.

Если этого не случится, HFSF получит обыкновенные акции с полным правом голоса, что будет эквивалентно национализации.

Остающиеся 3 процента до достижения требуемого коэффициента базового капитала 1 уровня могут быть получены посредством выпуска конвертируемых облигаций, таких как пропорциональные конвертируемые облигации (CoCos), которые будут выкуплены HFSF и зачтены в качестве нормативного капитала.

«CoCos истекут через пять лет. После этого они будут либо погашены, либо конвертированы в обыкновенные акции», – сказал другой источник.

Если коэффициент базового капитала первого уровня упадет ниже 5,125 процента в следующие 5 лет, это повлечет за собой превращение CoCos в обыкновенные акции.

«Если банки достигнут более высокой, чем требуется, достаточности капитала – коэффициента базового капитала 1 уровня выше 9 процентов – и Центробанк согласится с этими расчетами, то они смогут погасить CoCos раньше», – сказали источники.

Согласно этому плану участие нынешних акционеров или новых инвесторов в предстоящей продаже акций будет обеспечено гарантиями, которые дадут им возможность выкупать акции у HFSF.

«Гарантии будут внесены в список. Возможность реализовать их будет не постоянной, их можно будет осуществлять каждые шесть месяцев», – сказал один из источников.

Если инвесторы частного сектора купят 10 процентов предлагаемых акций, они получать возможность выкупать оставшиеся 90 процентов обыкновенных акций у HFSF.

29 октября – Рейтер. Премьер-министр Японии Есихико Нода дал понять в понедельник, что не торопится с выборами, заявив о риске «политического вакуума» в речи, которая, вероятно, приведет в ярость оппозицию, требующую, чтобы он сдержал обещание о досрочных выборах.

Правящая Демократическая партия Японии (DPJ) пришла к власти в 2009 году и удерживает небольшое большинство в нижней палате парламента. Но оппозиция доминирует в верхней палате, и это позволило ей заблокировать важнейший закон о дефиците бюджета.

Оппозиционная Либерально-демократическая партия (LDP) использует эту проблему, чтобы заставить Ноду объявить досрочные выборы в то время, когда, согласно опросам общественного мнения, Нода, вероятно, проиграет любое голосование.

Но премьер-министр не подал виду, что испугался, произнося речь на открытии дополнительной сессии парламента, созванной главный образом для того, чтобы одобрить закон о финансировании дефицита в размере 38,3 триллиона йен ($474 миллиарда).

«Чтобы выполнить мои обязательства на завтра, я не могу бросить работу на полпути до ее завершения, – сказал Нода нижней палате. – Мы не должны по своей воле создавать политический вакуум, который вызовет застой в реализации мер».

Выступая накануне пересмотра монетарной политики Банком Японии, Нода также пообещал более тесно сотрудничать с Центробанком для поддержки экономики.

Кабинет Ноды на прошлой неделе одобрил программу бюджетных стимулов размером $5,3 миллиарда, который, по словам экономистов, слишком мал, чтобы оказать значительное влияние на экономику. Правительство также усилило давление на Центробанк, который, как ожидается, расширит объем монетарных стимулов на заседании во вторник.
Если Нода не добьется поддержки оппозиции для закона о финансировании, правительство останется без денег к концу ноября. Однако пока незаметно, что оппозиция готова к сотрудничеству.

В августе Нода пообещал «скоро» объявить выборы, чтобы получить голоса оппозиции для другой важной части законопроекта – плана повышения налогов, разработанного, чтобы укрепить финансы государства.

Но он умолчал о том, когда именно созовет выборы.

Аналитики считают, что он вряд ли сделает это в обозримом будущем, учитывая низкие рейтинги его партии в опросах общественного мнения.

«Нода хочет отложить судный день так надолго, насколько это возможно, – сказал политический комментатор Харуми Арима. – Кто бы созвал выборы сейчас, зная, что более 100 парламентских мест будут потеряны, что поставит партию на грань краха?»

Нода подождет до следующего лета, чтобы провести генеральные выборы одновременно с выборами в верхнюю палату, которые должны состояться в июле, добавил Арима.

Центробанк возьмет розницу на контроль (негативно)

Центральный банк усиливает контроль над розничным кредитованием, демонстрирующим бурный рост. Ежеквартально ряд крупнейших банков будут представлять регулятору дополнительные данные о качестве выданных кредитов.

Мы считаем действия регулятора адекватными сложившейся ситуации. Однако вместе с нехваткой ликвидности, ужесточение позиции регулятора по наиболее доходным видам кредитования может вызвать замедление роста кредитных портфелей и снижение прибыли. Раскрытие данных по реальному качеству розничных активов может также ухудшить восприятие банков рынком. На наш взгляд, «затягивание гаек» может быть негативно воспринято инвесторами публичных банков, которые активно развивают розницу – Сбербанк, Номос-Банк. Также может пострадать ВТБ, который не успел вовремя нарастить розничный портфель из-за нехватки капитала, и теперь ему будет труднее это сделать.

Мечел: меньше угля, больше стали (умеренно позитивно)

Мечел за 9 месяцев 2012 года увеличил производство стали на 13% – до 5 101 тыс. тонн, сообщается в материалах компании. Производство чугуна выросло на 16% по отношению к 2011 году – до 3 107 тыс. тонн. Добыча угля возросла на 5% г/г – до 20 794 тыс. тонн.

За январь-сентябрь 2012 года реализация концентрата коксующегося угля составила 9 029 тыс. тонн, что на 3% ниже аналогичного периода 2011 года. Реализация железорудного концентрата снизилась на 2% – до 3 219 тыс. тонн. Реализация листового проката выросла на 4% – до 534 тыс. тонн.

Продажи угольной продукции для металлургии сократились на 8% кв-к-кв на фоне сокращения сбыта коксующегося угля и антрацита и роста продаж PCI. Продажи энергетического угля, ЖРС и проката собственного производства увеличились на 19-20% кв-к-кв – за счет сезонного фактора.
Результаты в целом выглядят неплохо. Хотя и снизились продажи более дорогих углей, но и динамика цен по ним была слабее. У Мечела хорошая себестоимость, поэтому компания может получать хорошую рентабельность даже на энергетическом угле, цены на который более стабильны.

Частично падение отгрузок коксующегося угля и железорудного сырья вызвано увеличением поставок на собственные литейные и прокатные мощности. Это оставляет хорошее впечатление. Рост доли продукции с высокой степенью обработки должен поддержать рентабельность.

На наш взгляд, чистая прибыль в 3К12 может быть под давлением из-за переоценки выставляемых на продажу активов. Но на уровне выручки и EBITDA результаты должны быть неплохими. Уклон в готовую продукцию также должен вызвать сокращение оборотного капитала и рост свободного денежного потока – это облегчит обслуживание долга. После «причесывания» отчетности и реорганизации активов внутри группы (в частности, получения статуса КГН) в отчетности за 3К12 нас также могут ожидать и приятные сюрпризы. Оцениваем операционные результаты умеренно позитивно

Греческие банки выпустят акции для рекапитализации


Индекс ММВБ в моменте формирует масштабную плоскую коррекцию A-B-C, что частично отображено на графике 1. В настоящее время развивается восходящая подволна B” (что детально отображено на графике 2) в нисходящей волне B’. Завершение подволны C”, вместе с ней волны B’, видим на уровне 1510 пунктов.

Греческие банки выпустят акции для рекапитализации


Индекс ММВБ – часовой интервал. Стоит отметить, индикатор, основанный на динамике ADX, а также MACD одновременно сформировали сигнал к росту. Однако принимая во внимание текущую структуру понижательного тренда, мы не исключаем снижения индекса вплоть до отметки 1410 пунктов в рамках волны =с=. Сегодня Индекс ММВБ может снизиться к отметке 1420 пунктов

Греческие банки выпустят акции для рекапитализации


Против наших ожиданий обыкновенные акции Сбербанка формируют нисходящий тренд не в виде плоской коррекции, а в форме зигзагообразного снижения. По этой причине мы вынуждены пересмотреть глубину просадки котировок акций банка до 88 - 89 рублей за акцию. Поддержка находится на уровне 91.12, 90.95. Сопротивление – 92.20, 92.80, 94,38

Греческие банки выпустят акции для рекапитализации


Ранее мы предполагали, что акции Газпрома могут просесть вплоть до уровня 140 рублей. Однако, в связи с высоким уровнем роста экономики США в третьем квартале, мы пересмотрели глубину проседания стоимости акций компании до 148,20 рубля за акцию. Сегодня ждем снижения стоимости акций Газпрома к отметке 150 рублей. Поддержка на уровне 151.11; 148. Сопротивление – 152.00, 153.50, 155.75, 157.00, 160.

Греческие банки выпустят акции для рекапитализации


Несмотря на относительно хорошую отчетность, акции Северстали выглядят слабо, мы вынуждены пересмотреть прогноз на ближайшие дни. Полагаем, проседание цен на акции компании достигнет отметки 376,5 рублей за акцию, после чего ожидаем начала формирования фазы роста. Сегодня котировки акций Северстали могут снизится к отметке 380 рублей за акцию. Поддержка – 382.00, 380.60, 379.10. Сопротивление – 387.70, 391.2, 392.00, 393.50, 396.50 – 397.00, 402.00, 405,30.

Греческие банки выпустят акции для рекапитализации


Общий негативный фон на рынке отражается на стоимости акций ФСК ЕЭС, мы вынуждены сдвинуть ориентиры снижения стоимости акций компании до 0,192 рубля за акцию. Сегодня ожидаем снижения стоимости акций до отметки 0,197 рублей за акцию. Поддержка: 0.2 – 0.196. Сопротивление: 0.227, 0.235.

/Компиляция. 30 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=159294. Об использовании информации.