30 октября 2012 Online Broker | Лукойл | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | ГМК НорНикель | Роснефть | ВТБ (VTBR) | Северсталь | Русгидро Клещев Станислав
Сегодня состоялись заседания центральных банков Японии и Индии, на которых были приняты решения о дополнительном смягчении политики. Если Резервный банк Индии пошёл на снижение требований к обязательным резервам банков на 25 б.п., то Банку Японии не оставалось ничего другого, как продолжать увеличивать объём программы выкупа активов на собственный баланс. Лимит увеличен на 11 трлн иен, из которых 10 трлн иен ($125 млрд) пойдет на выкуп госбумаг. Кроме того Банк Японии объявил о запуске программы по стимулированию банковского кредитования, предполагающую предоставление долгосрочного финансирования (до 4 лет ) для кредитования реального сектора. Таким образом, тренд на поддержание ультрамягкой политики мировых центробанков продолжается, равно как и предоставление ликвидности в финансовую систему. Очередное расширение программ количественного смягчения, реализуемых мировыми центробанками должно оказывать поддержку фондовых индексов.
Американский рынок акций продолжает оставаться закрытым на фоне буйства стихии, обрушившейся на восточное побережье США. При этом, вряд ли стоит сомневаться в том, что возобновление биржевых торгов в Штатах пройдёт с понижение фондовых индексов. Ущерб, нанесённый штормом оценивается миллиардами долларов, а следовательно для осуществления страховых выплат страховщики будут вынуждены продавать часть своих финансовых активов на рынке, что окажет дополнительное негативное воздействие как на настроения инвесторов, так и на цены реализуемых активов.
Основные новости:
- Новая стратегия Банка ВТБ предусматривает ROE на уровне 15-20%, достаточность капитала первого уровня 10-11%; прогноз чистой прибыли на 2013 г понижен с 160-180 до 120-140 млрд руб.
- Приём заявок на продажу 20% НМТП в рамках приватизации может начать ся на следующей неделе
- АФК Система просит ФСФР увеличить лимит акций, доступных для обращения за рубежом с 19% до 25%
-Продажи фосфорсодержащих удобрений Фосагро за 9 мес. 2012 г выросли на 7% до 3.23 млн т
- ВЭБ предоставит ТГК-9 кредит на 26 млрд руб. для строительства электростанций
-Гохран может закупить у АЛРОСА дополнительные объемы алмазов в 2012 г
Принудительный выкуп акций Петербургской сбытовой компании создает неприятный прецедент
Хотелось бы обратить внимание на следующую историю. На прошлой неделе Петербургская сбытовая компания раскрыла информацию о поступлении требования от Интер РАО Капитал (владелец свыше 95% голосующих акций) о выкупе остающихся в обращении бумаг энергосбыта. Собственно в том, что акционер, консолидировавший свыше 95% уставного капитала компании, избавляется от миноритариев ничего нового нет. Такие процедуры прошли уже многие компании на российском рынке акций. Прецедент данного конкретного случая в том, что помимо владельцев обыкновенных акций мажоритарий избавляется и от держателей «префов». Раньше, на моей памяти, таких историй ещё не было. Но главная несправедливость, на мой взгляд, заключается в том, что привилегированные акции выкупаются по цене на 40% дешевле «обычек» (8.57801 руб. против 15 руб. ) несмотря на то, что они имеют в настоящий момент равноценные с обыкновенными акциями права.
Из теории мы знаем, что привилегированные акции, действительно, могут оцениваться с дисконтом к цене обыкновенных акций по причинам: 1) низкой ликвидности и 2) отсутствия у «префов» права участия в управлении компанией. Но в конкретном случае с Петербургской сбытовой компанией указанные оговорки не применимы. В частности, «право голоса» привилегированные акции получили после годового собрания акционеров компании 27 июня 2012 г, когда по ним не были выплачены дивиденды за 2011 г. А что касается ликвидности, то количество «префов» в свободном обращении (30 млн штук) практически втрое превышает количество обыкновенных акций, неконсолидированных Интер РАО Капитал (12.5 млн штук).
На наших глазах создается прецедент «высаживания» держателей привилегированных акций из капитала компании. Сначала не выплачиваются дивиденды по «префам» за 2011 г., которые обещали держателям акций доходность порядка 14%. После падения котировок выставляется добровольное предложение о выкупе акций. А после преодоления планки 95% от всех «голосующих» акций направляется требование о принудительном выкупе оставшихся бумаг, причем по старым оценкам, не учитывающим приобретение «префами» права голоса.
По моему мнению, наблюдается ущемления прав мелких инвесторов (в данном случае держателей привилегированных акций) контролирующим акционером компании. И особенно неприятно то, что это происходит со стороны квазигосударственной компании.
http://onlinebroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Американский рынок акций продолжает оставаться закрытым на фоне буйства стихии, обрушившейся на восточное побережье США. При этом, вряд ли стоит сомневаться в том, что возобновление биржевых торгов в Штатах пройдёт с понижение фондовых индексов. Ущерб, нанесённый штормом оценивается миллиардами долларов, а следовательно для осуществления страховых выплат страховщики будут вынуждены продавать часть своих финансовых активов на рынке, что окажет дополнительное негативное воздействие как на настроения инвесторов, так и на цены реализуемых активов.
Основные новости:
- Новая стратегия Банка ВТБ предусматривает ROE на уровне 15-20%, достаточность капитала первого уровня 10-11%; прогноз чистой прибыли на 2013 г понижен с 160-180 до 120-140 млрд руб.
- Приём заявок на продажу 20% НМТП в рамках приватизации может начать ся на следующей неделе
- АФК Система просит ФСФР увеличить лимит акций, доступных для обращения за рубежом с 19% до 25%
-Продажи фосфорсодержащих удобрений Фосагро за 9 мес. 2012 г выросли на 7% до 3.23 млн т
- ВЭБ предоставит ТГК-9 кредит на 26 млрд руб. для строительства электростанций
-Гохран может закупить у АЛРОСА дополнительные объемы алмазов в 2012 г
Принудительный выкуп акций Петербургской сбытовой компании создает неприятный прецедент
Хотелось бы обратить внимание на следующую историю. На прошлой неделе Петербургская сбытовая компания раскрыла информацию о поступлении требования от Интер РАО Капитал (владелец свыше 95% голосующих акций) о выкупе остающихся в обращении бумаг энергосбыта. Собственно в том, что акционер, консолидировавший свыше 95% уставного капитала компании, избавляется от миноритариев ничего нового нет. Такие процедуры прошли уже многие компании на российском рынке акций. Прецедент данного конкретного случая в том, что помимо владельцев обыкновенных акций мажоритарий избавляется и от держателей «префов». Раньше, на моей памяти, таких историй ещё не было. Но главная несправедливость, на мой взгляд, заключается в том, что привилегированные акции выкупаются по цене на 40% дешевле «обычек» (8.57801 руб. против 15 руб. ) несмотря на то, что они имеют в настоящий момент равноценные с обыкновенными акциями права.
Из теории мы знаем, что привилегированные акции, действительно, могут оцениваться с дисконтом к цене обыкновенных акций по причинам: 1) низкой ликвидности и 2) отсутствия у «префов» права участия в управлении компанией. Но в конкретном случае с Петербургской сбытовой компанией указанные оговорки не применимы. В частности, «право голоса» привилегированные акции получили после годового собрания акционеров компании 27 июня 2012 г, когда по ним не были выплачены дивиденды за 2011 г. А что касается ликвидности, то количество «префов» в свободном обращении (30 млн штук) практически втрое превышает количество обыкновенных акций, неконсолидированных Интер РАО Капитал (12.5 млн штук).
На наших глазах создается прецедент «высаживания» держателей привилегированных акций из капитала компании. Сначала не выплачиваются дивиденды по «префам» за 2011 г., которые обещали держателям акций доходность порядка 14%. После падения котировок выставляется добровольное предложение о выкупе акций. А после преодоления планки 95% от всех «голосующих» акций направляется требование о принудительном выкупе оставшихся бумаг, причем по старым оценкам, не учитывающим приобретение «префами» права голоса.
По моему мнению, наблюдается ущемления прав мелких инвесторов (в данном случае держателей привилегированных акций) контролирующим акционером компании. И особенно неприятно то, что это происходит со стороны квазигосударственной компании.
/Компиляция. 30 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://onlinebroker.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter