Звягинцев Максим Дейнека Светлана РБК | Акции | ММВБ-РТС | НЛМК

Третий день снижения отбросил ММВБ на новый трехмесячный минимум

9 ноября 2012  Источник http://top.rbc.ru/ http://quote.rbc.ru/
Обзор: Ирак грозит отобрать у "Газпром нефти" месторождения
В пятницу, 9 ноября, российскому фондовому рынку было сложно определиться с направлением движения. Днем ранее в США продолжились активные распродажи, хотя под занавес основной сессии четверга в России все выглядело довольно спокойно В пятницу, 9 ноября, российскому фондовому рынку было сложно определиться с направлением движения. Днем ранее в США продолжились активные распродажи, хотя под занавес основной сессии четверга в России все выглядело довольно спокойно. Но в пятницу с утра негатив несколько сгладила порция макроэкономической из Китая - выше прогнозов и сентябрьских уровней оказались октябрьские данные о промпроизводстве и розничных продажах. Более того, была отмечена месячная потребительская дефляция, а это, конечно же, дает китайскому ЦБ дополнительную возможность для маневра в сфере дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Цены на нефть в пятницу были стабильны в диапазоне 106-107 долл./барр. по декабрьскому контракту и не давали повода для беспокойства. Весь день индекс ММВБ провел в колебаниях вблизи круглой отметки 1400 пунктов, но из "минуса" так и не вышел. Виной этому послужил стремительный заход вверх в последние минуты торговой сессии четверга, обусловленный, вероятно, желанием закрыть короткие позиции по факту падения индекса ниже 1400 пунктов. Как бы то ни было, российский рынок в пятницу упал по итогам третьей сессии подряд.

По итогам торговой сессии 9 ноября индекс ММВБ понизился на 0,46% - до 1401,32 пункта, РТС откатился на 0,85% и достиг отметки 1398,25 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 381,24 млрд руб.

НЛМК значительно сократил чистую прибыль в III квартале

Сильная макроэкономическая статистика из Китая не смогла оказать должной поддержки российской металлургической отрасли. Подорожала только ГМК "Норильский никель" (+0,41%), в то время как большая часть остальных представителей сектора ушла в "минус": НЛМК - на 1,07%, ММК - на 1,39%, "Северсталь" - на 1,9%. Связано это, вероятно, с тем, что группа "НЛМК" слабо отчиталась по US GAAP за III квартал: чистая прибыль сократилась на 40% относительно II квартала при падении выручки на 8%. Поскольку НЛМК первым представил свои результаты среди российских сталеваров, позитивного сезона отчетности в этом сегменте отрасли уже можно не ждать. Зато теперь можно думать о наращивании "лонгов" по факту просадок на слабых отчетах, ведь позитивные подвижки в Китае дают основания рассчитывать на улучшение отношения инвесторов к металлургам в среднесрочной перспективе.

Ирак грозит отобрать у "Газпром нефти" месторождения

Тяжелой выдалась сессия пятницы для "Газпром нефти". Багдад угрожает отобрать у компании лицензию на месторождение Бадра в Ираке из-за сделок в Курдистане (блоки Garmian и Shakal), а в России "Газпром нефти" по итогам года придется выплатить 800 млн руб. штрафов за нерациональное использование ПНГ против 30 млн руб. годом ранее. Сессию "Газпром нефть" завершила падением на 4%, в результате опустившись на двухмесячный минимум. Теперь котировки акций компании вошли в интересный для покупки диапазон 145-148 руб., и здесь обязательно стоит попытать удачу. В условиях угроз со стороны Багдада инвесторы прохладно отнеслись к сделанному ЛУКОЙЛу предложению ExxonMobil изучить возможность вхождения в иракский проект "Западная Курна - 1" - ЛУКОЙЛ потерял в цене 1,12%.

Китайцы хотят "Уралкалий"

Соперничать по негативному результату с "Газпром нефтью" среди ликвидных бумаг в пятницу мог только "Уралкалий". Подорвало доверие инвесторов к компании сообщение о намерении Chengdong Investment Corporation и VTB Capital получить 14,5% "Уралкалия". Очевидно, что желание китайской стороны войти в капитал одного из ее основных поставщиков калийных удобрений связано с желанием влиять на ценовую политику поставок. С китайцами и так постоянные проблемы на переговорах о поставках, а переход в их распоряжение ощутимого пакета акций компании добавит их переговорной позиции веса, так что котировки "Уралкалия" рухнули на 3,76%.

Не похоже, что силы покупателей и продавцов сравнялись

Несмотря на то что индекс ММВБ в пятницу колебался вблизи круглой отметки 1400 пунктов, оснований говорить, что силы покупателей и продавцов действительно сравнялись, недостаточно. Не располагают к покупкам ни проявленное "медведями" нежелание зафиксировать быструю прибыль после двух дней сильного падения, ни очередное обновление трехмесячного минимума по индексу ММВБ. Быть может, начало предстоящей недели даст покупателям возможность хотя бы частично отыграться - оно будет спокойным ввиду праздничного дня в США в понедельник (впрочем, торги акциями проводиться будут, в то время как долговые рынки и банки будут отдыхать), и можно будет попытаться сформировать отскок от практически достигнутого в пятницу целевого уровня снижения 1392 пункта по ММВБ.

Технический postmarket

Техническая картина индекса ММВБ дает призрачную надежду на готовящийся разворот вверх, во всяком случае технические уровни для этого очень удобны. Так, в пятницу индекс побывал в непосредственной близости от отметки 1392 пункта (2), где волна роста мая - сентября текущего года была скорректирована на 50%. Отсюда начался уверенный выкуп бумаг, и по итогам основной сессии индекс вновь закрылся выше 1400 пунктов, как и днем ранее. Основную цель снижения оставляем в районе 1350 пунктов (1), но увидеть отскок вверх - к отметке 1420 пунктов (3) - в начале предстоящей недели возможно все-таки удастся. Если негатив не захлестнет рынки, то можно будет покупать с горизонтом в день-два.

Третий день снижения отбросил ММВБ на новый трехмесячный минимум


Индекс РТС пытается закрепиться на круглой отметке 1400 пунктов (2), но видно, что желающие продавать есть и ниже этой отметки. Тем, у кого в пятницу сработали защитные стоп-лоссы, в понедельник придется ориентироваться по ситуации. И если продолжения снижения к 1350 пунктам (1) не будет, то придется восстанавливать "лонги" в небольшой убыток. Не восстанавливать нельзя, поскольку можно пропустить сильное среднесрочное движение - на дневном интервале индекс РТС выглядит очень дешево.

Третий день снижения отбросил ММВБ на новый трехмесячный минимум


Фьючерс на индекс РТС никак не может дотянуться до отметки 137500 пунктов (1), чтобы опробовать на устойчивость двухмесячный минимум. Но покупателям, похоже, хватило и коррекции в 50% к волне роста июня - сентября текущего года. Это заметно по значительному сокращению бэквордации фьючерса на РТС к базовому активу - до 400 пунктов. Такую перемену настроений можно рассматривать как сигнал к предстоящему восстановительному росту. Но для начала стоит понаблюдать за штурмом круглой отметки 140000 пунктов (2), и только если он окажется успешным (в пятницу вот не оказался), то тогда уже покупать в расчете на движение в сторону 144000 пунктов (3).

Третий день снижения отбросил ММВБ на новый трехмесячный минимум


Графики созданы при помощи программы Alor-Tick

Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:

Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: накапливать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать

Аналитический взгляд на понедельник

В пятницу, 9 ноября, российский рынок находился в основном в "красной" зоне, что по большей части было обусловлено динамикой нефтяных цен. По мнению аналитиков, в текущих условиях наиболее предпочтительной является торговля от "шорта". Проблема "фискального обрыва" в США, которого ждут в начале 2013г., будоражит умы инвесторов и не дает рынкам взять курс на повышение.

По мнению руководителя аналитического департамента УК "Русский стандарт" Сергея Суверова, падение фондового рынка в США во второй половине недели продолжилось отчасти по инерции, а отчасти из-за волнений инвесторов о том, что "фискальный обрыв", масштаб которого оценивается приблизительно в 5-6% ВВП, приведет к новой рецессии и повернет вспять процесс восстановления крупнейшей экономики мира. Тема "фискального обрыва" становится значимой уже до такой степени, что зарубежные политики призывают Вашингтон избежать такой ситуации. По словам С.Суверова, вопрос "фискального обрыва" по популярности среди инвесторов приближается к идее запуска количественного смягчения. В связи с этим выходящая в последнее время макростатистика - от безработицы в Америке до инфляции в Китае, несмотря на ее позитивный характер, отходит на второй план. Тем не менее шансы на восстановление рынков на следующей неделе весьма высоки из-за их технической перепроданности. Но многое будет зависеть от реакции американских политиков на беспокойство сообщества Уолл-Стрит по поводу "фискального обрыва", считает эксперт.

Как полагает эксперт ВТБ24 Станислав Клещев, китайская статистика способна остановить снижение рынков, но вряд ли развернет негативную тенденцию. После сильного падения бирж в последние две торговые сессии вышедшие утром в пятницу данные об экономике Китая за октябрь выступают фактором, способным приостановить дальнейшие распродажи и бегство инвесторов из активов. Опубликованные данные о промпроизводстве (рост на 9,6% против повышения на 9,2% в сентябре), розничных продажах (подъем на 14,5% против роста на 14,2% в сентябре) и инвестициях не только продемонстрировали положительную динамику второй месяц подряд, подтвердив обозначившееся ускорение экономического роста в стране, но и превзошли ожидания аналитиков.

С.Клещев подчеркивает, что на фоне усиливающихся опасений инвесторов по поводу "фискального обрыва" в США и углубляющегося спада в Европе новости из Китая выглядят единственным светлым пятном на общем мрачном фоне. Вопрос только в том, сочтут ли инвесторы данную историю достаточной для возобновления игры на повышение? Скорее всего, нет, полагает специалист. Можно рассчитывать на торможение продаж и ограниченный отскок вверх после двух дней снижения, но не на рост. Индекс S&P 500, пробивавший в ходе торгов четверга 200-дневную среднюю, благодаря китайским известиям продолжит удерживаться на этом важном уровне. Но ни о какой смене негативных настроений на рынке речь еще не идет. Что касается российского рынка акций, то он вновь выглядит хуже мировых в целом. Так и не дождавшись притока свежего капитала, рынок акций РФ сползает вниз. Поэтому С.Клещев уверен, что в сложившихся условиях торговля от "шорта" будет наиболее предпочтительной.

Как отмечает аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина, внешний фон на российском рынке в пятницу вновь ухудшился. Распродажам способствует снижение как фьючерса на индекс S&P 500, так и контракта на нефть Brent. Главной же причиной падения рынка стали негативные известия из европейского региона - на встрече Еврогруппы, которая пройдет уже на следующей неделе, решение по Греции может быть не принято. Беспокойство о дальнейшей судьбе этой страны лишь усилилось, что не позволило "быкам" удержать рынок выше важных поддержек. Впрочем, как напоминает эксперт, покупателей в пятницу поддерживают сигналы из Китая: участников рынка приятно удивили в первую очередь данные о потребительской инфляции - рост цен в октябре в стране составил 1,7%, что оказалось чуть ли не трехлетним минимумом. Замедление повышения цен потребителей теперь не препятствует проведению дополнительных стимулирующих мер, на что всегда так рассчитывают участники рынка.

Ключевой статистикой пятницы станут предварительные данные об индексе доверия потребителей Мичиганского университета. Но показатель будет оглашен уже после закрытия торгов на российском рынке, в связи с чем интересные колебания мировых ориентиров российские индексы отыграют лишь на следующей неделе. Ожидания в отношении этого индикатора оптимистичны и не способствуют продолжению "медвежьей" атаки.

НЛМК утрачивает рентабельность

Чистая прибыль группы "НЛМК" по US GAAP в III квартале 2012г. относительно II квартала сократилась на 40% и составила 167 млн долл. Снижение чистой прибыли в НЛМК связывают с падением прибыли от основной деятельности, а также с увеличением признания процентных расходов по долговым обязательствам. Рентабельность по чистой прибыли за отчетный период составила 5,6%, что на 2,9 п.п. ниже показателя II квартала с.г.

Выручка группы в III квартале 2012г. сократилась на 8% - до 3 млрд долл. - вследствие снижения цен, а также изменения структуры продаж, говорится в сообщении компании. Операционная прибыль НЛМК за отчетный период снизилась на 38% - до 262 млн долл. - в основном из-за падения цен на ключевых рынках компании и высокого уровня себестоимости производства.

Показатель EBITDA снизился до 483 млн долл. (снижение на 19% относительно уровня II квартала с.г.), рентабельность EBITDA составила 16,1% (-2,2 п.п.).

В сообщении группы говорится, что инвестиции компании в III квартале 2012г. сократились на 23% - до 347 млн долл. При этом в рамках программы развития продолжается реализация ключевых проектов, в том числе строительство предприятия "НЛМК-Калуга" (1,5 млн т стали и сортовой продукции в год), запуск первой очереди которого ожидается в 2013г.

Текущие обязательства группы "НЛМК" на конец III квартала 2012г. составляли 4,16 млрд долл. и были в основном представлены краткосрочными кредитами и займами в 2,43 млрд долл. и кредиторской задолженностью в 1,7 млрд долл.

В IV квартале НЛМК ожидает дальнейшего сокращения прибыли, а также снижения выручки на 5% (на фоне падения цен, вызванного продолжающимся кризисом и сезонными факторами) и сокращения объемов производства стали на 2%.

Аналитик RMG Андрей Третельников добавил, что производственные затраты НЛМК в отчетный период снизились на 5%, когда как денежная себестоимость производства сляба упала на 8%. "Несмотря на сокращение себестоимости, показатель EBITDA снизился на 19%, а рентабельность упала до 16,1%, так как в течение квартала увеличилась доля продаж продукции с низкой добавленной стоимостью. Руководство компании представило негативный прогноз на IV квартал 2012г.: оно ожидает падения выручки на 5% и снижение квартальной прибыли на фоне слабых цен реализации. Мы нейтрально оцениваем опубликованные данные, поскольку динамика показателей компании и прогноз на IV квартал находятся на уровне наших прогнозов на 2012г.", - заключил эксперт.

Группа "НЛМК" производит широкий спектр стальной продукции, включая слябы и заготовку, горячекатаный, холоднокатаный, оцинкованный и электротехнический прокат, а также арматуру, толстолистовой прокат и другие виды стальной продукции с высокой добавленной стоимостью. Основная производственная площадка расположена в Липецке - в ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат". В группу также входят другие предприятия в России, США и Европе. Основным акционером НЛМК является бизнесмен Владимир Лисин, владеющий 84,6% акций группы. 11,29% акций ОАО "НЛМК" торгуется в России, а также в форме глобальных депозитарных акций на Лондонской фондовой бирже.

/Компиляция. 9 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=160445. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.