Кабанов Глеб InstaForex | Облигации | S&P 500 (GSPC) | US Treasuries (TLT) | 10 Year Note (TNX)

После того как рынок акций в сентябре обновил свои максимумы, он начал снижаться и преодолел значимую поддержку на уровне 1400 по индексу S&P500

13 ноября 2012  Источник https://www.instaforex.com/ http://instaforex.com/
Поводом для снижения послужили опасения инвесторов о возможном наступлении так называемого финансового обрыва. Однако причины снижения, по моему мнению, лежат в фундаментальном противоречии между ростом рынка акций, который был искусственно надут ожиданиями количественного смягчения, а также тем, что никакого смягчения реально не произошло, т.к. ФРС до сих пор не выполняет собственные планы по покупке MBS Анализ аукциона 3-летних нот казначейства США.

На аукционе, прошедшем 6 ноября 2012 года, было реализовано $ 32,000,089,300 в казначейских нотах. По сравнению с аукционом прошедшим 9 октября 2012 года, конкурсные заявки уменьшились на -13.88 % и составили $ 109,072,300,000. Внеконкурсные заявки составили $ 44,989,300. Международные центральные кредитно-финансовые учреждения приобрели вне конкурса $ 100,000,000. Структура аукциона:

После того как рынок акций в сентябре обновил свои максимумы, он начал снижаться и преодолел значимую поддержку на уровне 1400 по индексу S&P500


* непрямые участники торгов, в том числе Международные и иностранные руководящие кредитно-финансовые организации, делающие заявки через прямую подписку в Federal Reserve Bank of New-York.
** в скобках показан процент изменения по сравнению с предыдущим аукционом.
Купонная доходность облигаций составила 0-3/8% % (0.375 %) годовых. Инвестиционная доходность увеличилась на 0.046 % и составила 0.392 % годовых. Цена облигации составляет 99.949348 (% от номинала). Все категории участников уменьшили объемы своих заявок, в этих условиях первичные дилеры делали рынок и увеличили объемы своих покупок на 8.15%. Коэффициент Bid to Cover Ratio понизился до значения 3.41, оставаясь при этом выше среднего (3,15) с января 2009 значения.

Взаимодействие доходности 3-летних нот казначейства США и TRJ/CRB Index.

После того как рынок акций в сентябре обновил свои максимумы, он начал снижаться и преодолел значимую поддержку на уровне 1400 по индексу S&P500


Несмотря на повышение доходности облигации, а также распродажи в рамках программы TWIST, доходность 3-летних нот продолжает оставаться у минимумов. В тоже время товарные цены начали снижаться после длительного периода коррекции и в настоящий момент индекс товарных цен TRJ CRB, тестирует отметку на значении 290, что соответствует фундаментальным параметрам взаимодействия товарных цен и доходности облигаций. В этих условиях снижение товарных цен может быть продолжено в рамках динамики в основной тенденции, что в свою очередь будет отражаться на рынке FOREX через повышение курса доллара США против корзины иностранных валют.

Анализ аукциона 10-летней ноты казначейства США.

На аукционе, прошедшем 7 ноября 2012 года, было реализовано $ 24,000,003,800 в 10-летних казначейских нотах, что на 3 млрд больше,чем неделей ранее. Конкурсные заявки уменьшились на -9.05 % и составили $ 62,166,545,000. Вне конкурса было приобретено $ 26,797,300. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурса облигаций не приобретали.

После того как рынок акций в сентябре обновил свои максимумы, он начал снижаться и преодолел значимую поддержку на уровне 1400 по индексу S&P500


Купонная доходность облигации составила 1-5/8 % (1.650 %) годовых. Инвестиционная доходность, по сравнению с прошлым аукционом, понизилась на 0.035 % и составила 1.675 % годовых. Цена облигации составила 99.541393 (% от номинала). Как и в случае с трехлетними облигациями, все категории участников уменьшили объемы своих заявок, в этих условиях первичные дилеры делали рынок и увеличили объемы своих покупок на 47.75%. Спрос на облигации уменьшился, коэффициент Bid to Cover Ratio понизился и составил 2.59, что ниже среднего (2.59) с января 2009 года значения.

Анализ аукциона 30-летней казначейской облигации США.

На аукционе, прошедшем 8 ноября 2012 года, было реализовано $ 16,000,008,200 в 30-ти летних казначейских бондах США, что на 3 млрд больше, чем месяцем ранее. Конкурсные заявки увеличились на 36.84 % и составили $ 44,287,780,000. Вне конкурса было приобретено $ 16,563,800. Международные кредитно-финансовые учреждения вне конкурсных заявок не делали. Структура аукциона:

После того как рынок акций в сентябре обновил свои максимумы, он начал снижаться и преодолел значимую поддержку на уровне 1400 по индексу S&P500


Купонная доходность облигации составила 2-3/4% (2.750%) годовых. Инвестиционная доходность уменьшилась и составила 2.82 % годовых. Цена облигации составила 98.589255 (% от номинала). В отличие от 3-х и 10-летних облигаций, все категории участников увеличили объемы заявок, несмотря на повышение объема размещения, в наибольшей степени выросло число заявок со стороны центральных международных кредитно-финансовых учреждений. Спрос на облигации увеличился. Коэффициент спроса и предложения Bid to Cover Ratio повысился до уровня 2.77 и находится выше среднего (2.60) с января 2009 года значения. Спрос на данный вид активов традиционно подвержен сильным колебаниям.

Взаимодействие доходности 10 & 30-летних облигаций казначейства США и S&P500.

[img]http://forex-images.instaforex.com/userfiles/20121113/30_y_Treasury_bond_10_y_Treasury_Note_vs_S&P500.jpg[/img]


После того как рынок акций в сентябре обновил свои максимумы, он начал снижаться и преодолел значимую поддержку на уровне 1400 по индексу S&P500. Поводом для снижения послужили опасения инвесторов о возможном наступлении так называемого финансового обрыва. Однако причины снижения, по моему мнению, лежат в фундаментальном противоречии между ростом рынка акций, который был искусственно надут ожиданиями количественного смягчения, а также тем, что никакого смягчения реально не произошло, т.к. ФРС до сих пор не выполняет собственные планы по покупке MBS. При этом снижение, которое сейчас происходит на рынке акций, не достаточно для того, что бы рынок пришел в фундаментальное соответствие. По моему мнению, как минимум в течение ноября рынок акций будет снижаться со всеми вытекающими последствиями: ухода из высоко рискованных активов, понижения товарных цен и повышения курса доллара США. Поэтому я настоятельно не рекомендую трейдерам покупать иностранные валюты в попытках нащупать дно. Судя по тому как рынок игнорирует хорошие статистические данные, все только начинается.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=160762. Об использовании информации.