Торги на российском рынке в среду, 14 ноября, начались ростом цен большинства ликвидных бумаг, однако оптимизм оказался не слишком продолжительным, и уже вскоре индекс ММВБ опустился к поддержке 1370 пунктов, на которой остановилось снижение вторника. Идей на рынке было мало, а негатив вторника еще не был до конца отыгран.
Внешний новостной фон не способствовал определенности в настроениях игроков. Торги в США накануне завершились снижением. На азиатских фондовых биржах в среду не было единой динамики. Правда, Nikkei закрылся ростом на 0,04% после снижения в ходе семи предыдущих торговых сессий.
Фондовые торги в Европе 14 ноября открылись понижением ведущих индексов на фоне усиления беспокойства вокруг европейского бюджетно-долгового кризиса, поскольку по итогам заседания Еврогруппы 12 ноября министрам финансов зоны евро не удалось договориться относительно выделения Греции очередного кредитного транша. Кроме того, в среду в Европе проходит массовая акция протеста против антикризисных мер. Крупнейшие забастовки охватят южноевропейские страны, сильнее всего пострадавшие от кризиса, - Грецию, Испанию, Португалию.
Во второй половине сессии поддержка 1370 пунктов по ММВБ все же не устояла, и индикатор обновил трехмесячный минимум, побывав в ходе торгов на уровне 1360,75 пункта.
По итогам торговой сессии 14 ноября индекс ММВБ снизился на 0,12% - до 1372,19 пункта, индекс РТС подрос на 0,27% и достиг отметки 1367,3 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 399,44 млрд руб.
Игроки на повышение предпочли транспортный сектор
Динамика котировок на рынке акций была разнонаправленной с преобладанием негатива. По итогам торгов акции ВТБ подешевели на 0,99%, акции Сбербанка подорожали на 0,49%. Аналитики "Альфа-Банка" не исключают, что рост котировок последнего поддерживало ожидаемое изменение веса его акций в расчетной базе индекса MSCI после проведения допэмиссии, запланированной на конец ноября.
В нефтегазовом секторе динамика также оказалась смешанной. Цены на нефтяные фьючерсы к закрытию сессии в России тоже двигались разнонаправленно, хотя в течение дня обе марки - и Brent, и WTI подрастали. Привилегированные акции "Транснефти" подешевели на 1,92%, бумаги "Сургутнефтегаза" - на 2,14%, "Газпром нефти" - на 2,83%. При этом акции "Татнефти" подорожали на 0,218%, ЛУКОЙЛа - на 0,33%, "Роснефти" - на 1,56%. Федеральная антимонопольная служба не видит угроз монополизации рынка при создании банка компанией "Роснефть". Об этом в среду сообщил глава ведомства Игорь Артемьев. По его мнению, вопрос управления финансами компании "Роснефть" должна решать сама компания. И.Артемьев отметил, что на рынке обслуживания финансов энергокомпаний действует такая компания, как Газпром, поэтому монополизации рынка "Роснефтью" опасаться не стоит. Напомним, накануне "Роснефть" сообщила о создании при президенте компании Игоре Сечине группы стратегических советников, которая займется консолидацией финансовых активов "Роснефти" и созданием на их основе универсального финансового института.
Акции НОВАТЭКа немного подорожали - на 0,01% на фоне неоднозначной отчетности по РСБУ за 9 месяцев 2012г. Согласно представленным в среду данным, чистая прибыль компании сократилась на 12,3% - до 35 млрд 177 млн руб. с 40 млрд 123 млн руб. годом ранее, говорится в отчете компании. При этом выручка за отчетный период выросла на 8,3% - до 122,75 млрд руб. со 113 млрд 302 млн руб. Акции Газпрома по итогам торгов подешевели на 0,32%.
В ходе торгов на фоне преобладавшего негатива хорошую динамику демонстрировали акции АФК "Система", дорожавшие на 1,5%, однако к закрытию сессии рост составлял лишь 0,05%. Поддержку акциям оказала опубликованная в среду отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2012г., согласно которой чистая прибыль компании составила 99 млрд 100 млн 517 тыс. руб. против чистого убытка в размере 33 млрд 809 млн 580 тыс. руб. годом ранее.
Неоднозначной была динамика и в металлургическом секторе. Здесь рост продемонстрировали бумаги НЛМК (+1,78%), ММК (+2,02%), "Мечела" (+0,93%). Лидерами роста при этом оказались РДР "Русала", которые по итогам сессии подорожали на 2,47%. По словам аналитиков ИГ "Норд-Капитал", такая динамика могла быть связана с сообщениями о том, что крупнейший акционер эмитента, компания En+Group увеличила свою долю в уставном капитале на 0,72%, до 48,13% за счет приобретения дополнительных акций на рынке.
Среди лидеров роста в среду оказались акции "Аэрофлота", подорожавшие на 3,15%, а также бумаги ДВМП, поднявшиеся на 3,20%. Акции ОАО "Дальневосточное морское пароходство" (ДВМП, базовая компания группы FESCO) поддержала опубликованная днем ранее позитивная отчетность, согласно которой чистая прибыль по РСБУ в январе-сентябре 2012г. составила 1 млрд 269,8 млн руб. против убытка годом ранее в размере 157,5 млн руб.
Коррекция может получить продолжение
"В четверг мы не исключаем попыток спекулянтов продавить рынок ниже, где ближайшей поддержкой может выступить уровень 1350 пунктов по индексу ММВБ", - сообщил брокер по работе с ключевыми клиентами ФГ БКС Владимир Крохалев. По его словам, основными внешними раздражителями для инвесторов остаются опасения по поводу "фискального обрыва" в США, а также долговые проблемы стран Европы. Что касается российского фондового рынка, то на настроения международных инвесторов негативное влияние оказывают масштабные разоблачения коррупции в различных сферах экономической деятельности, и, по всей видимости, этого достаточно, так как нефть торгуется стабильно, как и доллар по отношению к рублю.
В четверг, считает эксперт, на торги будут оказывать влияние выходящие данные о динамике ВВП еврозоны, показатели индекса потребительских цен и данные о количестве первичных обращений за пособием по безработице в США. Без внимания не останется и выступление главы ФРС (после закрытия российских торгов).
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: накапливать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на четверг
В среду, 14 ноября, российские индексы демонстрируют ставшую уже привычной отрицательную динамику. В связи с отсутствием значимых корпоративных новостей существенное движение наблюдалось лишь в некоторых бумагах второго эшелона. По мнению аналитиков, дно индекса ММВБ может быть обнаружено в диапазоне 1365-1368 пунктов. Если же распродажа на рынках США не закончится, то риски падения ММВБ возрастут - индикатор может уйти к диапазону 1315-1320 пунктов. Тем не менее в четверг эксперты предполагают позитивное открытие.
Как отмечают аналитики ИГ "Норд-Капитал", к середине дня среды российский фондовый рынок торговался с умеренным разнонаправленным изменением по индексу ММВБ. Несмотря на текущее улучшение внешнего фона, российские "быки" пока не сумели реализовать назревший коррекционный отскок. Участники локальных торгов игнорируют существенный прирост во фьючерсах на фондовые индексы США и в контрактах на нефть обеих ключевых марок. Всю первую половину дня рынок провел в состоянии вялой консолидации в узком диапазоне 1370-1382 пункта по индексу ММВБ. В связи с отсутствием значимых корпоративных новостей существенное движение наблюдалось лишь в некоторых бумагах второго эшелона.
По мнению аналитиков "Грандис-Капитал" в результате утреннего гэпа ММВБ провалился ниже важного уровня 1400 пунктов. По мнению аналитиков, это зацепило стопы у крупных портфельных инвесторов, которым пришлось принудительно их исполнять, что и привело к такому обвалу. Это действительно стало сюрпризом, поскольку аналитики считают, что фундаментальных причин для продаж все же не было. Несмотря на столь удручающее состояние рынка, эксперты не склонны думать, что падение продолжится. "Если смотреть на технические индикаторы, построенные на скользящих средних и волатильности, то на дневном графике ММВБ созрел сигнал на покупку от уровня 1377 пунктов с ближайшей целью в районе 1500 пунктов", - указали специалисты.
По мнению аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олега Душина, российский рынок отскакивает из зоны относительной перепроданности. Американские фьючерсы в среду росли под влиянием вечернего отчета сетевого гиганта Cisco, акции которого выросли на 7,5%. Однако американский рынок выглядит краткосрочно перепроданным, что повышает вероятность разворота настроений на Уолл-стрит. Учитывая относительную перепроданность российских индексов и акций (Газпром, Сбербанк России, "Северсталь"), и отсутствие сильного негатива на западных площадках, текущее дно индекса ММВБ, по мнению эксперта, может быть обнаружено в диапазоне 1365-1368 пунктов. Если же рынки США продолжат продажи, то риски падения ММВБ придется указывать до диапазона 1315-1320 пунктов. Тем не менее в четверг эксперт предполагает позитивное открытие
Слабая динамика цен и удорожание газа снизили рентабельность "Фосагро"
В среду, 14 ноября, ОАО "Фосагро" обнародовало показатели по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за III квартал и 9 месяцев 2012г. Чистая прибыль компании за III квартал 2012г. выросла по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года в 2,2 раза - до 8,318 млрд руб., говорится в сообщении компании.
Выручка в отчетный период достигла 28 млрд 878 млн руб., что на 16% больше, чем годом ранее. Валовая прибыль компании выросла на 19% - до 12 млрд 467 млн руб. Прибыль до налогообложения увеличилась в 2,3 раза - до 10 млрд 452 млн руб.
Чистая прибыль ОАО "Фосагро" за 9 месяцев 2012г. выросла по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 20% - до 19,12 млрд руб. (615 млн долл.). Выручка достигла 79 млрд 237 млн руб. (2 млрд 548 млн долл.), что на 8% больше, чем годом ранее. Показатель EBITDA увеличился на 3% - до 27 млрд 194 млн руб. (874 млн долл.). EBITDA margin - на 34% против 36% годом ранее. Прибыль от операционной деятельности за 9 месяцев 2012г. составила 22,4 млрд руб. (721 млн долл.), увеличившись на 3% по сравнению с показателем за 9 месяцев 2011г.
Продажи фосфорсодержащих удобрений увеличились на 7,2% - до 3 млн 230,2 тыс. т. Продажи азотных удобрений выросли на 12,8% - до 787,8 тыс. т.
Как указывает аналитик Rye, Man & Gor Securities Елена Садовская, "Фосагро" показала рост выручки и показателя EBITDA на 8% и 3% соответственно, однако рентабельность по EBITDA снизилась на 2 п.п. - до 34%. На выручку, по ее словам, в том числе повлиял рост экспортных продаж NPK на 108%, тем не менее затраты на калий при росте цен на это сырье на 42% нивелировали эффект на уровне операционной прибыли.
Показатель чистой прибыли, подчеркивает эксперт, поддержали рост финансовых доходов, а также положительная курсовая разница.
"Слабая динамика цен за 9 месяцев и рост цены на газ (11% в годовом исчислении) негативно повлияли на рентабельность компании. Средняя цена на DAP за 9 месяцев составила 539 долл., что на 14% ниже аналогичного показателя 2011г. Экспортные цены за квартал на MAP и DAP показали восстановление в годовом исчислении на 5% и 3% соответственно. Средняя цена в квартальном исчислении выросла на 16% для MAP и на 4% для DAP", - отметила Е.Садовская.
В целом результаты совпали с прогнозами. Согласно консенсусу рынок ожидал 78 млрд руб. выручки и 26 млрд руб. EBITDA. Е.Садовская считает, что благодаря гибкости и диверсификации производства компания показала хорошие результаты на фоне ощутимого ценового спада.
ОАО "Фосагро" - вертикально интегрированная структура с полным циклом производства фосфорсодержащих минеральных удобрений - от добычи фосфатного сырья до конечных продуктов (удобрения, кормовые фосфаты, фосфорная кислота). Общество занимает первое место в Европе и второе в мире по производству фосфорсодержащих удобрений. Среди входящих в состав холдинга предприятий - ОАО "Апатит", производящее нефелиновый и апатитовый концентрат, агрохимические предприятия ОАО "Фосагро-Череповец", ООО "ПК "Агро-Череповец" и "Балаковские минеральные удобрения". Производство минеральных удобрений и кормовых фосфатов предприятиями холдинга "Фосагро" превышает 4,5 млн т в год.
JPMorgan: Проблемы ВТБ поправимы
Этот год для банка ВТБ оказался напряженным, отмечают в JPMorgan. За последние 12 месяцев консенсус-оценки показателей EPS банка были понижены примерно на 30% на фоне неоптимального распределения капитала, давления на рентабельность и потерь от торговых операций банка. Еще больше испортили общую картину опасения в отношении масштабной эмиссии ценных бумаг. Однако эксперты JPMorgan отмечают, что большая часть проблем ВТБ представляется кратковременной, поправимой и контролируемой. После "Дня инвестора", проведенного банком, экономисты повысили свои прогнозы по его прибыли в 2013-2014гг. на 10-12% и оценили потребности ВТБ в привлечении дополнительного капитала в достаточно скромные 2 млрд долл. В этой связи целевая цена акций ВТБ была повышена с 4 до 4,25 долл., что подразумевает рост котировок в 30% и реализацию потенциала нового проекта ВТБ - "Лето-Банка", специализирующегося на потребительском кредитовании. По оценкам аналитиков JPMorgan, ВТБ торгуется с дисконтом в 30% к Сбербанку по мультипликатору P/BV.
В списке проблем, требующих безотлагательного решения, в JPMorgan отмечают низкую доходность (поправимая проблема, как полагают эксперты), высокую стоимость фондирования (временная проблема, поскольку ставки должны стабилизироваться и понизиться), волатильность затрат на привлечение средств (структурная проблема, отражающая излишнюю зависимость от краткосрочного фондирования), участие на рынке ценных бумаг, приведшее к потерям от торговых операций (сейчас эта проблема решается), и, наконец, опасения масштабной допэмиссии (раздутые, по мнению аналитиков).
Уровень инфляции сигнализирует об изменении процентных ставок, и чистая процентная маржа банка должна восстановиться, считают в JPMorgan. Согласно прогнозам, ЧПМ ВТБ вырастет до 4,5% в 2013г. с 3,9% в 2012г. Сворачивание торговых операций сокращает диапазон возможных потерь, улучшая предсказуемость показателей. Аналитики повысили свои оценки дохода на акцию ВТБ на 10-12% в 2013-2014гг., отмечая, что новый собственный прогноз банка по прибыли в 120-140 млрд руб. подразумевает возможность дальнейшего повышения.
По прогнозам американских аналитиков, открытый ВТБ "Лето-Банк" может генерировать рентабельность активов выше 4%, добавив более 50 б.п. к консолидированному показателю ROE ВТБ.
При значениях мультипликаторов P/BV и P/E 2013 на уровне 0.7x и 4.6x соответственно акции ВТБ выглядят дешевыми. Негативные корректировки консеснус-прогнозов представляются преувеличенными, и, по мнению экспертов, после публикации результатов ВТБ за III квартал 2012г. должен начаться положительный пересмотр оценок, поскольку новый прогноз банка предполагает 20-40% потенциал роста. За счет "Лето-Банка" в случае успеха оценка стоимости может повыситься на 5-7%. При этом ключевым фактором риска является "навес" акций: специалисты ожидают выпуск акций на 2 млрд долл. во II квартале следующего года, за которым последует приватизация пакета на сумму 1,5-2 млрд долл. в IV квартале.
В JPMorgan повысили рейтинг по бумагам ВТБ до "выше рынка", присвоив новую целевую цену на уровне 4,25 долл./GDR.
МТС опередила консенсус
Консолидированная чистая прибыль группы "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) по US GAAP за III квартал 2012г. составила 630 млн долл., что на 74% больше, чем за аналогичный период 2011г., говорится материалах компании.
Оператор отметил, что высокий рост чистой прибыли в III квартале 2012г. произошел за счет снижения расходов на обслуживание долга и неденежной прибыли от курсовых разниц в сумме 100 млн долл.
Выручка снизилась на 4,4% - до 3 млрд 132,1 млн долл. Скорректированный показатель OIBDA уменьшился на 4,2% и составил 1 млрд 379,4 млн долл. Показатель OIBDA margin остался на уровне III квартала 2011г. - 44%.
Операционная прибыль группы МТС в III квартале 2012г. составила 824,8 млн долл. против 852,8 млн долл. прибыли годом ранее.
Чистая прибыль группы МТС по US GAAP за январь-сентябрь 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. снизилась на 56% - до 460 млн долл., сообщается в материалах компании.
Выручка группы в отчетный период составила 9 млрд 268,1 млн долл., что на 1% ниже, чем годом ранее. Скорректированный показатель OIBDA вырос на 4% - до 4 млрд 12,1 млн долл. Показатель OIBDA margin за девять месяцев 2012г. составил 43,3% против 41,4% годом ранее.
Как отмечается в материалах компании, негативное влияние на выручку и OIBDA оказали ослабление курс рубля и прекращение деятельности МТС в Узбекистане, что нивелировалось в квартальном исчислении сезонным ростом потребления голосовых услуг и сервисов передачи данных.
Чистый долг ОАО "Мобильные ТелеСистемы", по данным на 30 сентября 2012г., по сравнению с концом 2011г. снизился на 5,3% - до 6 млрд 421,5 млн долл. Общий долг МТС в отчетный период сократился на 16% - до 7 млрд 305 млн долл. Об этом говорится в материалах компании.
Согласно графику выплаты долга, в IV квартале 2012г. МТС предстоит погасить 97 млн долл., в 2013г. - 779 млн долл. (с учетом put-опционов по рублевым облигациям серий 03 и 08, которые могут быть исполнены в июне 2013г. и ноябре 2015г.), в 2014г. - 687 млн долл., в 2015г. - 2 млрд 11 млн долл., в 2016г. - 1 млрд 336 млн долл., в 2017г. - 1 млрд 544 млн долл., далее - 842 млн долл.
Согласно структуре долга по валютам, 76% заимствований приходится на рубли, 21% - на доллары, 3% - евро. Согласно структуре долга по типам инструментов, 64% - это кредиты, 36% - облигации.
Также МТС пересмотрела прогноз по росту выручки группы по итогам 2012г. в сторону увеличения до 7%, сообщил президент компании Андрей Дубовсков. Он напомнил, что ранее оператор прогнозировал рост выручки на уровне 5-7%, и добавил, что с учетом финансовых результатов по итогам III квартала 2012г. выручка в целом за 2012г. вырастет минимум на 7%. По словам А.Дубовскова, корректировка прогноза вызвана макроэкономическими изменениями на основных рынках присутствия компании, ростом пользования голосовыми услугами, увеличением доходов от передачи данных, а также развитием бизнеса группы МТС в странах СНГ.
А.Дубовсков также сообщил, что компания скорректировала прогноз по уровня маржинальности показателя OIBDA. Новый прогноз маржи OIBDA повышен до 42% за 2012г., предыдущий прогноз составлял 41-42%.
МТС также ожидает, что в 2013-2015гг. маржа OIBDA составит не менее 40%, а рост выручки в этот период - 5-7% в год.
Топ-менеджмент МТС будет рекомендовать совету директоров компании увеличить совокупные дивиденды в течение ближайших трех лет как минимум на 25%. Об этом сообщил в Москве президент МТС Андрей Дубовсков.
Он напомнил, что за три года - с 2009г. по 2011г. включительно оператор выплатил 91,1 млрд руб. Предполагается, что совокупный объем дивидендов с 2012г. по 2014г. составит около 114 млрд руб. Таким образом, выплаты на одну акцию в случае принятия соответствующего решения достигнут около 18,3 руб. По итогам 2011г. выплаты составили 14,71 руб. за бумагу, по итогам 2010г. - 14,5 руб., по итогам 2009г. - 15,4 руб.
Отметим, что общий объем выплаченных дивидендов за 2011г. составил 30,4 млрд руб., или 72% чистой прибыли.
А.Дубовсков также напомнил, что сейчас в дивидендной политике МТС прописано, что компания выплачивает не менее 50% от чистой прибыли. Однако в последние годы она выплачивала не менее 70% от чистой прибыли. Скорее всего, этот пункт в дивидендной политике будет скорректирован в сторону увеличения.
Глава МТС пояснил, что рекомендация по увеличению дивидендов связана с хорошими финансовыми результатами, а также последующим планируемым снижением капитальных затрат. Он добавил, что изменения в дивидендной политике будут привязаны к свободному денежному потоку компании. А.Дубовсков ожидает, что решение о новой дивидендной политике будет принято советом директоров и акционерами в первой половине 2013г.
Аналитик Rye, Man & Gor Securities Ксения Арутюнова отмечает, что выручка МТС осталась на уровне II квартала, немного превысив консенсус прогноз. По словам менеджмента, сезонный рост выручки и улучшение спроса на использование голосовой связи и пакетов данных были нивелированы потерей выручки в Узбекистане и ослаблением рубля. Показатель OIBDA не изменился в квартальном исчсилении, как и рентабельность по OIBDA.
"Менеджмент компании повысил прогноз роста выручки в 2012г. до 7% при рентабельности OIBDA на уровне 42%. Менеджмент планирует пересмотреть дивидендную политику и установить размер выплат в соответствии с динамикой денежного потока. По прогнозу компании дивиденды могут составить около 18,3 руб. (0,58 долл.) на акцию в 2012-2014гг., что соответствует 8% доходности", - подчеркнула К. Арутюнова.
В целом эксперт считает результаты отличными, поскольку компания продолжает демонстрировать сильные финансовые показатели и изменение дивидендной политики. "По нашему мнению, это позволит инвесторам получать стабильные дивиденды вне зависимости от резких курсовых колебаний и разовых статей", - добавила специалист.
"Мобильные ТелеСистемы" - российский оператор сотовой связи. МТС и дочерние компании имеют лицензии на предоставление услуг мобильной связи стандарта GSM-900/1800 практически во всех регионах РФ, а также в Белоруссии, Туркмении и на Украине. Также компания имеет лицензию на оказание услуг 3G на всей территории РФ. Компания обслуживает более 100 млн абонентов в РФ, на Украине, в Туркмении, Армении и Белоруссии. Основным акционером МТС является АФК "Система" (50,8% акций). В свободном обращении на Нью-Йоркской фондовой бирже находится 37,6% акций МТС, на ММВБ - 11,6%.
Чистая прибыль VimpelCom оказалась приятным сюрпризом
В среду, 14 ноября, компания VimpelCom Ltd опубликовала финансовые результаты по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за III квартал и девять месяцев 2012г. Согласно представленным данным, чистая прибыль VimpelCom Ltd за III квартал 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. выросла в 2,8 раза - до 538 млн долл. Выручка оператора в отчетный период составила 5 млрд 747 млн долл., что на 6% ниже, чем годом ранее. Показатель EBITDA снизился на 2% - до 2 млрд 530 млн долл. Показатель EBITDA margin по итогам III квартала 2012г. достиг 44% против 42,2% в аналогичный период 2011г. Показатель EBIT вырос на 17% - до 1 млрд 255 млн долл.
Чистая прибыль VimpelCom Ltd за девять месяцев 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. выросла на 45% - до 1,344 млрд долл., говорится в материалах компании. Выручка оператора в отчетный период достигла 17 млрд 111 млн долл., что на 19% больше, чем годом ранее. Показатель EBITDA вырос на 21% - до 7 млрд 322 млн долл. EBITDA margin по итогам девяти месяцев 2012г. достиг 42,8% против 41,9% годом ранее. Показатель EBIT увеличился на 31% - до 3 млрд 462 млн долл.
Согласно данным по проформе, чистая прибыль VimpelCom Ltd по МСФО за девять месяцев 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. выросла на 48% - до 1,344 млрд долл. Выручка оператора по проформе снизилась на 3% - до 17 млрд 111 млн долл. Показатель EBITDA за год остался практически без изменений - 7 млрд 322 млн долл. EBITDA margin по проформе за девять месяцев с.г. составил 42,8% против 41,5% годом ранее. Показатель EBIT увеличился на 17% - до 3 млрд 462 млн долл.
Ряд экспертов оценивает публикованные данные как сильные, между тем, по мнению управляющего активами ИК "Грандис Капитал" Андрея Толстоусова, отчетность носит слабопозитивный или даже нейтральный характер. В годовом выражении выручка и EBITDA за девять месяцев остались в рамках прогноза, отмечает эксперт. При этом лучше ожиданий оказался неожиданный, по словам эксперта, рост чистой прибыли в III квартале 2012г., который позитивно повлиял на прибыль за девять месяцев.
Капзатраты в 2012г. могут немного снизиться
Кроме того, как сообщила компания в среду, капитальные затраты VimpelCom Ltd по итогам 2012г. ожидаются на уровне 19% от выручки. Инвестиции оператора в III квартале 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. снизились на 31% - до 829 млн долл. (21% от выручки). По итогам II квартала 2012г. капзатраты также составили 21% от выручки - 1 млрд 028 млн долл. Традиционно низкий уровень капзатрат у VimpelCom был в I квартале 2012г. - 632 млн долл. В середине мая 2012г. вице-президент компании по управлению финансами, закупкам и административным вопросам Дмитрий Афиногенов пояснял, что в I квартале традиционно наблюдаются невысокие капитальные вложения. Кроме того, свою роль сыграла холодная погода зимой, поэтому компания строила и вводила в эксплуатацию чуть меньше оборудования. Д.Афиногенов отметил, что в I квартале 2012г. VimpelCom закупал мало оборудования "и строил со складов". Тогда же он отметил, что, по прогнозам, капитальные затраты по итогам 2012г. составят около 20% от выручки. Он не исключил, что в 2012г. этот показатель будет несколько ниже, чем в 2011г., но "не драматично".
Напомним, по итогам 2011г. капитальные затраты VimpelCom Ltd без учета затрат на оплату лицензий за 2011г. составили 5 млрд долл., включая инвестиции в дальнейшее развертывание мобильных сетей в России, Бангладеш, Пакистане и СНГ. С учетом затрат на оплату лицензий капзатраты за 2011г. составили 6,8 млрд долл., включая инвестиции, относящиеся к LTE-частотам в Италии, возобновление 2G лицензий в Бангладеш и 3G лицензии в Лаосе и Узбекистане общим объемом 1,8 млрд долл. По итогам девяти месяцев 2012г. капзатраты составили 2 млрд 489 млн долл., что на 5% ниже, чем годом ранее.
VimpelCom Ltd - объединенная телекоммуникационная компания, образованная в результате слияния российского оператора ОАО "ВымпелКом" и украинского ЗАО "Киевстар". Акционерами компании являются российская Altimo (управляет телекоммуникационными активами "Альфа-Групп") и норвежская Telenor, которые владеют 47,85 и 42,95% голосующих акций соответственно.
Сбербанк попал в фавориты MSCI Russia
В понедельник, 26 ноября, вступят в силу результаты пересмотра расчетной базы индекса MSCI Russia. Об изменениях будет объявлено 15 или 16 ноября. Среди очевидных кандидатов на увеличение удельного веса в индексе наибольшие шансы имеет Сбербанк.
Между тем аналитики "Альфа-Банка" не ожидают в ходе очередного полугодового пересмотра индекса больших изменений в его расчетной базе. Увеличение веса акций Сбербанка после последней допэмиссии - это единственное крупное изменение. Инвесторам эта информация уже известна, поэтому увеличение веса слабо отразится на котировках Сбербанка. Эксперты также не исключают снижения весовых значений акций "Роснефти" и АФК "Система". В перспективе на состав индекса могут повлиять запланированные предложения акций ВТБ, АФК "Система" и "Фосагро", однако эти события аналитики пока относят к категории вероятных.
Как отмечают аналитики "ВТБ Капитала", об увеличении доли Сбербанка в составе MSCI Russia FIF уже объявили. Агентство MSCI Barra недавно объявило, что размещение Сбербанка будет отражено в увеличении акций в свободном обращении (free float) с 40 до 50% уже в ноябре. Вес обыкновенных акций Сбербанка в расчетной базе индекса увеличится с 11,8 до 14,3%. По расчетам аналитиков "Альфа-Банка", это событие вызовет приток средств в объеме 250-320 млрд долл. из фондов пассивных инвестиций. Фонды активных инвестиций, ориентирующиеся на индекс MSCI Russia, также скорректируют свои инвестиции, однако совсем необязательно в полном объеме, тогда как некоторый приток средств из этих фондов уже мог произойти.
Акции ТМК, Группы ЛСР, "Мечела" и "Норильского никеля", по мнению аналитиков "Альфа-Банка", останутся в расчетной базе индекса. По оценке экспертов, точка отсечения для вхождения в состав индекса равна приблизительно 600 млн долл. Что касается "Роснефти", возможное сокращение ее free float с 12 до 11% является ответом агентства MSCI на последнюю сделку с ТНК-BP. По расчетам "Альфа-Банка", снижение связано с тем, что предыдущая доля BP в "Роснефти" (1,25%) была включена в 12% акций в свободном обращении, тогда как в перспективе она будет объединена с увеличившейся стратегической долей BP. Эта коррекция, в результате которой вес акций "Роснефти" в расчетной базе индекса снизится с нынешних 4,7 до 4,3%, может произойти уже во время ноябрьского пересмотра.
Вес акций АФК "Система" в индексе также может снизиться с 1 до 0,8%, так как, по оценке экспертов, после недавнего обратного выкупа количество акций в свободном обращении будет ниже 20%, тогда как по действующим правилам агентства MSCI free float должен быть равен 25%.
Если заглянуть вперед и оценить возможный состав индекса в 2013г., то на него могут повлиять несколько ожидаемых или уже объявленных SPO. Среди наиболее вероятных можно отметить SPO "Фосагро", АФК "Система", ВТБ и реструктуризацию энергетического сектора. Если "Фосагро" сможет, как планировалось, удвоить объем акций в свободном обращении до 1,1 млрд долл., то бумаги этой компании могут быть включены в расчетную базу индекса с примерным весом 0,5%. АФК "Система" планирует увеличить количество акций в свободном обращении и таким образом полностью компенсировать результаты последнего обратного выкупа.
Предполагаемая допэмиссия ВТБ будет иметь более серьезные последствия, так как в результате SPO капитал банка может увеличиться приблизительно на 10%, что приведет к полному размыванию государственной доли. В итоге количество акций в свободном обращении вырастет до 35% и вес ВТБ в расчетной базе индекса увеличится с нынешних 2 до 3%.
Различные планы приватизации и слияния в энергетическом секторе также приведут к весовым изменениям акций "РусГидро", "Интер РАО", ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК. Впрочем, поскольку планы правительства РФ пока неясны, о последствиях этих процессов для индекса говорить преждевременно.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний новостной фон не способствовал определенности в настроениях игроков. Торги в США накануне завершились снижением. На азиатских фондовых биржах в среду не было единой динамики. Правда, Nikkei закрылся ростом на 0,04% после снижения в ходе семи предыдущих торговых сессий.
Фондовые торги в Европе 14 ноября открылись понижением ведущих индексов на фоне усиления беспокойства вокруг европейского бюджетно-долгового кризиса, поскольку по итогам заседания Еврогруппы 12 ноября министрам финансов зоны евро не удалось договориться относительно выделения Греции очередного кредитного транша. Кроме того, в среду в Европе проходит массовая акция протеста против антикризисных мер. Крупнейшие забастовки охватят южноевропейские страны, сильнее всего пострадавшие от кризиса, - Грецию, Испанию, Португалию.
Во второй половине сессии поддержка 1370 пунктов по ММВБ все же не устояла, и индикатор обновил трехмесячный минимум, побывав в ходе торгов на уровне 1360,75 пункта.
По итогам торговой сессии 14 ноября индекс ММВБ снизился на 0,12% - до 1372,19 пункта, индекс РТС подрос на 0,27% и достиг отметки 1367,3 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 399,44 млрд руб.
Игроки на повышение предпочли транспортный сектор
Динамика котировок на рынке акций была разнонаправленной с преобладанием негатива. По итогам торгов акции ВТБ подешевели на 0,99%, акции Сбербанка подорожали на 0,49%. Аналитики "Альфа-Банка" не исключают, что рост котировок последнего поддерживало ожидаемое изменение веса его акций в расчетной базе индекса MSCI после проведения допэмиссии, запланированной на конец ноября.
В нефтегазовом секторе динамика также оказалась смешанной. Цены на нефтяные фьючерсы к закрытию сессии в России тоже двигались разнонаправленно, хотя в течение дня обе марки - и Brent, и WTI подрастали. Привилегированные акции "Транснефти" подешевели на 1,92%, бумаги "Сургутнефтегаза" - на 2,14%, "Газпром нефти" - на 2,83%. При этом акции "Татнефти" подорожали на 0,218%, ЛУКОЙЛа - на 0,33%, "Роснефти" - на 1,56%. Федеральная антимонопольная служба не видит угроз монополизации рынка при создании банка компанией "Роснефть". Об этом в среду сообщил глава ведомства Игорь Артемьев. По его мнению, вопрос управления финансами компании "Роснефть" должна решать сама компания. И.Артемьев отметил, что на рынке обслуживания финансов энергокомпаний действует такая компания, как Газпром, поэтому монополизации рынка "Роснефтью" опасаться не стоит. Напомним, накануне "Роснефть" сообщила о создании при президенте компании Игоре Сечине группы стратегических советников, которая займется консолидацией финансовых активов "Роснефти" и созданием на их основе универсального финансового института.
Акции НОВАТЭКа немного подорожали - на 0,01% на фоне неоднозначной отчетности по РСБУ за 9 месяцев 2012г. Согласно представленным в среду данным, чистая прибыль компании сократилась на 12,3% - до 35 млрд 177 млн руб. с 40 млрд 123 млн руб. годом ранее, говорится в отчете компании. При этом выручка за отчетный период выросла на 8,3% - до 122,75 млрд руб. со 113 млрд 302 млн руб. Акции Газпрома по итогам торгов подешевели на 0,32%.
В ходе торгов на фоне преобладавшего негатива хорошую динамику демонстрировали акции АФК "Система", дорожавшие на 1,5%, однако к закрытию сессии рост составлял лишь 0,05%. Поддержку акциям оказала опубликованная в среду отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2012г., согласно которой чистая прибыль компании составила 99 млрд 100 млн 517 тыс. руб. против чистого убытка в размере 33 млрд 809 млн 580 тыс. руб. годом ранее.
Неоднозначной была динамика и в металлургическом секторе. Здесь рост продемонстрировали бумаги НЛМК (+1,78%), ММК (+2,02%), "Мечела" (+0,93%). Лидерами роста при этом оказались РДР "Русала", которые по итогам сессии подорожали на 2,47%. По словам аналитиков ИГ "Норд-Капитал", такая динамика могла быть связана с сообщениями о том, что крупнейший акционер эмитента, компания En+Group увеличила свою долю в уставном капитале на 0,72%, до 48,13% за счет приобретения дополнительных акций на рынке.
Среди лидеров роста в среду оказались акции "Аэрофлота", подорожавшие на 3,15%, а также бумаги ДВМП, поднявшиеся на 3,20%. Акции ОАО "Дальневосточное морское пароходство" (ДВМП, базовая компания группы FESCO) поддержала опубликованная днем ранее позитивная отчетность, согласно которой чистая прибыль по РСБУ в январе-сентябре 2012г. составила 1 млрд 269,8 млн руб. против убытка годом ранее в размере 157,5 млн руб.
Коррекция может получить продолжение
"В четверг мы не исключаем попыток спекулянтов продавить рынок ниже, где ближайшей поддержкой может выступить уровень 1350 пунктов по индексу ММВБ", - сообщил брокер по работе с ключевыми клиентами ФГ БКС Владимир Крохалев. По его словам, основными внешними раздражителями для инвесторов остаются опасения по поводу "фискального обрыва" в США, а также долговые проблемы стран Европы. Что касается российского фондового рынка, то на настроения международных инвесторов негативное влияние оказывают масштабные разоблачения коррупции в различных сферах экономической деятельности, и, по всей видимости, этого достаточно, так как нефть торгуется стабильно, как и доллар по отношению к рублю.
В четверг, считает эксперт, на торги будут оказывать влияние выходящие данные о динамике ВВП еврозоны, показатели индекса потребительских цен и данные о количестве первичных обращений за пособием по безработице в США. Без внимания не останется и выступление главы ФРС (после закрытия российских торгов).
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: накапливать
МТС: накапливать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на четверг
В среду, 14 ноября, российские индексы демонстрируют ставшую уже привычной отрицательную динамику. В связи с отсутствием значимых корпоративных новостей существенное движение наблюдалось лишь в некоторых бумагах второго эшелона. По мнению аналитиков, дно индекса ММВБ может быть обнаружено в диапазоне 1365-1368 пунктов. Если же распродажа на рынках США не закончится, то риски падения ММВБ возрастут - индикатор может уйти к диапазону 1315-1320 пунктов. Тем не менее в четверг эксперты предполагают позитивное открытие.
Как отмечают аналитики ИГ "Норд-Капитал", к середине дня среды российский фондовый рынок торговался с умеренным разнонаправленным изменением по индексу ММВБ. Несмотря на текущее улучшение внешнего фона, российские "быки" пока не сумели реализовать назревший коррекционный отскок. Участники локальных торгов игнорируют существенный прирост во фьючерсах на фондовые индексы США и в контрактах на нефть обеих ключевых марок. Всю первую половину дня рынок провел в состоянии вялой консолидации в узком диапазоне 1370-1382 пункта по индексу ММВБ. В связи с отсутствием значимых корпоративных новостей существенное движение наблюдалось лишь в некоторых бумагах второго эшелона.
По мнению аналитиков "Грандис-Капитал" в результате утреннего гэпа ММВБ провалился ниже важного уровня 1400 пунктов. По мнению аналитиков, это зацепило стопы у крупных портфельных инвесторов, которым пришлось принудительно их исполнять, что и привело к такому обвалу. Это действительно стало сюрпризом, поскольку аналитики считают, что фундаментальных причин для продаж все же не было. Несмотря на столь удручающее состояние рынка, эксперты не склонны думать, что падение продолжится. "Если смотреть на технические индикаторы, построенные на скользящих средних и волатильности, то на дневном графике ММВБ созрел сигнал на покупку от уровня 1377 пунктов с ближайшей целью в районе 1500 пунктов", - указали специалисты.
По мнению аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олега Душина, российский рынок отскакивает из зоны относительной перепроданности. Американские фьючерсы в среду росли под влиянием вечернего отчета сетевого гиганта Cisco, акции которого выросли на 7,5%. Однако американский рынок выглядит краткосрочно перепроданным, что повышает вероятность разворота настроений на Уолл-стрит. Учитывая относительную перепроданность российских индексов и акций (Газпром, Сбербанк России, "Северсталь"), и отсутствие сильного негатива на западных площадках, текущее дно индекса ММВБ, по мнению эксперта, может быть обнаружено в диапазоне 1365-1368 пунктов. Если же рынки США продолжат продажи, то риски падения ММВБ придется указывать до диапазона 1315-1320 пунктов. Тем не менее в четверг эксперт предполагает позитивное открытие
Слабая динамика цен и удорожание газа снизили рентабельность "Фосагро"
В среду, 14 ноября, ОАО "Фосагро" обнародовало показатели по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за III квартал и 9 месяцев 2012г. Чистая прибыль компании за III квартал 2012г. выросла по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года в 2,2 раза - до 8,318 млрд руб., говорится в сообщении компании.
Выручка в отчетный период достигла 28 млрд 878 млн руб., что на 16% больше, чем годом ранее. Валовая прибыль компании выросла на 19% - до 12 млрд 467 млн руб. Прибыль до налогообложения увеличилась в 2,3 раза - до 10 млрд 452 млн руб.
Чистая прибыль ОАО "Фосагро" за 9 месяцев 2012г. выросла по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 20% - до 19,12 млрд руб. (615 млн долл.). Выручка достигла 79 млрд 237 млн руб. (2 млрд 548 млн долл.), что на 8% больше, чем годом ранее. Показатель EBITDA увеличился на 3% - до 27 млрд 194 млн руб. (874 млн долл.). EBITDA margin - на 34% против 36% годом ранее. Прибыль от операционной деятельности за 9 месяцев 2012г. составила 22,4 млрд руб. (721 млн долл.), увеличившись на 3% по сравнению с показателем за 9 месяцев 2011г.
Продажи фосфорсодержащих удобрений увеличились на 7,2% - до 3 млн 230,2 тыс. т. Продажи азотных удобрений выросли на 12,8% - до 787,8 тыс. т.
Как указывает аналитик Rye, Man & Gor Securities Елена Садовская, "Фосагро" показала рост выручки и показателя EBITDA на 8% и 3% соответственно, однако рентабельность по EBITDA снизилась на 2 п.п. - до 34%. На выручку, по ее словам, в том числе повлиял рост экспортных продаж NPK на 108%, тем не менее затраты на калий при росте цен на это сырье на 42% нивелировали эффект на уровне операционной прибыли.
Показатель чистой прибыли, подчеркивает эксперт, поддержали рост финансовых доходов, а также положительная курсовая разница.
"Слабая динамика цен за 9 месяцев и рост цены на газ (11% в годовом исчислении) негативно повлияли на рентабельность компании. Средняя цена на DAP за 9 месяцев составила 539 долл., что на 14% ниже аналогичного показателя 2011г. Экспортные цены за квартал на MAP и DAP показали восстановление в годовом исчислении на 5% и 3% соответственно. Средняя цена в квартальном исчислении выросла на 16% для MAP и на 4% для DAP", - отметила Е.Садовская.
В целом результаты совпали с прогнозами. Согласно консенсусу рынок ожидал 78 млрд руб. выручки и 26 млрд руб. EBITDA. Е.Садовская считает, что благодаря гибкости и диверсификации производства компания показала хорошие результаты на фоне ощутимого ценового спада.
ОАО "Фосагро" - вертикально интегрированная структура с полным циклом производства фосфорсодержащих минеральных удобрений - от добычи фосфатного сырья до конечных продуктов (удобрения, кормовые фосфаты, фосфорная кислота). Общество занимает первое место в Европе и второе в мире по производству фосфорсодержащих удобрений. Среди входящих в состав холдинга предприятий - ОАО "Апатит", производящее нефелиновый и апатитовый концентрат, агрохимические предприятия ОАО "Фосагро-Череповец", ООО "ПК "Агро-Череповец" и "Балаковские минеральные удобрения". Производство минеральных удобрений и кормовых фосфатов предприятиями холдинга "Фосагро" превышает 4,5 млн т в год.
JPMorgan: Проблемы ВТБ поправимы
Этот год для банка ВТБ оказался напряженным, отмечают в JPMorgan. За последние 12 месяцев консенсус-оценки показателей EPS банка были понижены примерно на 30% на фоне неоптимального распределения капитала, давления на рентабельность и потерь от торговых операций банка. Еще больше испортили общую картину опасения в отношении масштабной эмиссии ценных бумаг. Однако эксперты JPMorgan отмечают, что большая часть проблем ВТБ представляется кратковременной, поправимой и контролируемой. После "Дня инвестора", проведенного банком, экономисты повысили свои прогнозы по его прибыли в 2013-2014гг. на 10-12% и оценили потребности ВТБ в привлечении дополнительного капитала в достаточно скромные 2 млрд долл. В этой связи целевая цена акций ВТБ была повышена с 4 до 4,25 долл., что подразумевает рост котировок в 30% и реализацию потенциала нового проекта ВТБ - "Лето-Банка", специализирующегося на потребительском кредитовании. По оценкам аналитиков JPMorgan, ВТБ торгуется с дисконтом в 30% к Сбербанку по мультипликатору P/BV.
В списке проблем, требующих безотлагательного решения, в JPMorgan отмечают низкую доходность (поправимая проблема, как полагают эксперты), высокую стоимость фондирования (временная проблема, поскольку ставки должны стабилизироваться и понизиться), волатильность затрат на привлечение средств (структурная проблема, отражающая излишнюю зависимость от краткосрочного фондирования), участие на рынке ценных бумаг, приведшее к потерям от торговых операций (сейчас эта проблема решается), и, наконец, опасения масштабной допэмиссии (раздутые, по мнению аналитиков).
Уровень инфляции сигнализирует об изменении процентных ставок, и чистая процентная маржа банка должна восстановиться, считают в JPMorgan. Согласно прогнозам, ЧПМ ВТБ вырастет до 4,5% в 2013г. с 3,9% в 2012г. Сворачивание торговых операций сокращает диапазон возможных потерь, улучшая предсказуемость показателей. Аналитики повысили свои оценки дохода на акцию ВТБ на 10-12% в 2013-2014гг., отмечая, что новый собственный прогноз банка по прибыли в 120-140 млрд руб. подразумевает возможность дальнейшего повышения.
По прогнозам американских аналитиков, открытый ВТБ "Лето-Банк" может генерировать рентабельность активов выше 4%, добавив более 50 б.п. к консолидированному показателю ROE ВТБ.
При значениях мультипликаторов P/BV и P/E 2013 на уровне 0.7x и 4.6x соответственно акции ВТБ выглядят дешевыми. Негативные корректировки консеснус-прогнозов представляются преувеличенными, и, по мнению экспертов, после публикации результатов ВТБ за III квартал 2012г. должен начаться положительный пересмотр оценок, поскольку новый прогноз банка предполагает 20-40% потенциал роста. За счет "Лето-Банка" в случае успеха оценка стоимости может повыситься на 5-7%. При этом ключевым фактором риска является "навес" акций: специалисты ожидают выпуск акций на 2 млрд долл. во II квартале следующего года, за которым последует приватизация пакета на сумму 1,5-2 млрд долл. в IV квартале.
В JPMorgan повысили рейтинг по бумагам ВТБ до "выше рынка", присвоив новую целевую цену на уровне 4,25 долл./GDR.
МТС опередила консенсус
Консолидированная чистая прибыль группы "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) по US GAAP за III квартал 2012г. составила 630 млн долл., что на 74% больше, чем за аналогичный период 2011г., говорится материалах компании.
Оператор отметил, что высокий рост чистой прибыли в III квартале 2012г. произошел за счет снижения расходов на обслуживание долга и неденежной прибыли от курсовых разниц в сумме 100 млн долл.
Выручка снизилась на 4,4% - до 3 млрд 132,1 млн долл. Скорректированный показатель OIBDA уменьшился на 4,2% и составил 1 млрд 379,4 млн долл. Показатель OIBDA margin остался на уровне III квартала 2011г. - 44%.
Операционная прибыль группы МТС в III квартале 2012г. составила 824,8 млн долл. против 852,8 млн долл. прибыли годом ранее.
Чистая прибыль группы МТС по US GAAP за январь-сентябрь 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. снизилась на 56% - до 460 млн долл., сообщается в материалах компании.
Выручка группы в отчетный период составила 9 млрд 268,1 млн долл., что на 1% ниже, чем годом ранее. Скорректированный показатель OIBDA вырос на 4% - до 4 млрд 12,1 млн долл. Показатель OIBDA margin за девять месяцев 2012г. составил 43,3% против 41,4% годом ранее.
Как отмечается в материалах компании, негативное влияние на выручку и OIBDA оказали ослабление курс рубля и прекращение деятельности МТС в Узбекистане, что нивелировалось в квартальном исчислении сезонным ростом потребления голосовых услуг и сервисов передачи данных.
Чистый долг ОАО "Мобильные ТелеСистемы", по данным на 30 сентября 2012г., по сравнению с концом 2011г. снизился на 5,3% - до 6 млрд 421,5 млн долл. Общий долг МТС в отчетный период сократился на 16% - до 7 млрд 305 млн долл. Об этом говорится в материалах компании.
Согласно графику выплаты долга, в IV квартале 2012г. МТС предстоит погасить 97 млн долл., в 2013г. - 779 млн долл. (с учетом put-опционов по рублевым облигациям серий 03 и 08, которые могут быть исполнены в июне 2013г. и ноябре 2015г.), в 2014г. - 687 млн долл., в 2015г. - 2 млрд 11 млн долл., в 2016г. - 1 млрд 336 млн долл., в 2017г. - 1 млрд 544 млн долл., далее - 842 млн долл.
Согласно структуре долга по валютам, 76% заимствований приходится на рубли, 21% - на доллары, 3% - евро. Согласно структуре долга по типам инструментов, 64% - это кредиты, 36% - облигации.
Также МТС пересмотрела прогноз по росту выручки группы по итогам 2012г. в сторону увеличения до 7%, сообщил президент компании Андрей Дубовсков. Он напомнил, что ранее оператор прогнозировал рост выручки на уровне 5-7%, и добавил, что с учетом финансовых результатов по итогам III квартала 2012г. выручка в целом за 2012г. вырастет минимум на 7%. По словам А.Дубовскова, корректировка прогноза вызвана макроэкономическими изменениями на основных рынках присутствия компании, ростом пользования голосовыми услугами, увеличением доходов от передачи данных, а также развитием бизнеса группы МТС в странах СНГ.
А.Дубовсков также сообщил, что компания скорректировала прогноз по уровня маржинальности показателя OIBDA. Новый прогноз маржи OIBDA повышен до 42% за 2012г., предыдущий прогноз составлял 41-42%.
МТС также ожидает, что в 2013-2015гг. маржа OIBDA составит не менее 40%, а рост выручки в этот период - 5-7% в год.
Топ-менеджмент МТС будет рекомендовать совету директоров компании увеличить совокупные дивиденды в течение ближайших трех лет как минимум на 25%. Об этом сообщил в Москве президент МТС Андрей Дубовсков.
Он напомнил, что за три года - с 2009г. по 2011г. включительно оператор выплатил 91,1 млрд руб. Предполагается, что совокупный объем дивидендов с 2012г. по 2014г. составит около 114 млрд руб. Таким образом, выплаты на одну акцию в случае принятия соответствующего решения достигнут около 18,3 руб. По итогам 2011г. выплаты составили 14,71 руб. за бумагу, по итогам 2010г. - 14,5 руб., по итогам 2009г. - 15,4 руб.
Отметим, что общий объем выплаченных дивидендов за 2011г. составил 30,4 млрд руб., или 72% чистой прибыли.
А.Дубовсков также напомнил, что сейчас в дивидендной политике МТС прописано, что компания выплачивает не менее 50% от чистой прибыли. Однако в последние годы она выплачивала не менее 70% от чистой прибыли. Скорее всего, этот пункт в дивидендной политике будет скорректирован в сторону увеличения.
Глава МТС пояснил, что рекомендация по увеличению дивидендов связана с хорошими финансовыми результатами, а также последующим планируемым снижением капитальных затрат. Он добавил, что изменения в дивидендной политике будут привязаны к свободному денежному потоку компании. А.Дубовсков ожидает, что решение о новой дивидендной политике будет принято советом директоров и акционерами в первой половине 2013г.
Аналитик Rye, Man & Gor Securities Ксения Арутюнова отмечает, что выручка МТС осталась на уровне II квартала, немного превысив консенсус прогноз. По словам менеджмента, сезонный рост выручки и улучшение спроса на использование голосовой связи и пакетов данных были нивелированы потерей выручки в Узбекистане и ослаблением рубля. Показатель OIBDA не изменился в квартальном исчсилении, как и рентабельность по OIBDA.
"Менеджмент компании повысил прогноз роста выручки в 2012г. до 7% при рентабельности OIBDA на уровне 42%. Менеджмент планирует пересмотреть дивидендную политику и установить размер выплат в соответствии с динамикой денежного потока. По прогнозу компании дивиденды могут составить около 18,3 руб. (0,58 долл.) на акцию в 2012-2014гг., что соответствует 8% доходности", - подчеркнула К. Арутюнова.
В целом эксперт считает результаты отличными, поскольку компания продолжает демонстрировать сильные финансовые показатели и изменение дивидендной политики. "По нашему мнению, это позволит инвесторам получать стабильные дивиденды вне зависимости от резких курсовых колебаний и разовых статей", - добавила специалист.
"Мобильные ТелеСистемы" - российский оператор сотовой связи. МТС и дочерние компании имеют лицензии на предоставление услуг мобильной связи стандарта GSM-900/1800 практически во всех регионах РФ, а также в Белоруссии, Туркмении и на Украине. Также компания имеет лицензию на оказание услуг 3G на всей территории РФ. Компания обслуживает более 100 млн абонентов в РФ, на Украине, в Туркмении, Армении и Белоруссии. Основным акционером МТС является АФК "Система" (50,8% акций). В свободном обращении на Нью-Йоркской фондовой бирже находится 37,6% акций МТС, на ММВБ - 11,6%.
Чистая прибыль VimpelCom оказалась приятным сюрпризом
В среду, 14 ноября, компания VimpelCom Ltd опубликовала финансовые результаты по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за III квартал и девять месяцев 2012г. Согласно представленным данным, чистая прибыль VimpelCom Ltd за III квартал 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. выросла в 2,8 раза - до 538 млн долл. Выручка оператора в отчетный период составила 5 млрд 747 млн долл., что на 6% ниже, чем годом ранее. Показатель EBITDA снизился на 2% - до 2 млрд 530 млн долл. Показатель EBITDA margin по итогам III квартала 2012г. достиг 44% против 42,2% в аналогичный период 2011г. Показатель EBIT вырос на 17% - до 1 млрд 255 млн долл.
Чистая прибыль VimpelCom Ltd за девять месяцев 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. выросла на 45% - до 1,344 млрд долл., говорится в материалах компании. Выручка оператора в отчетный период достигла 17 млрд 111 млн долл., что на 19% больше, чем годом ранее. Показатель EBITDA вырос на 21% - до 7 млрд 322 млн долл. EBITDA margin по итогам девяти месяцев 2012г. достиг 42,8% против 41,9% годом ранее. Показатель EBIT увеличился на 31% - до 3 млрд 462 млн долл.
Согласно данным по проформе, чистая прибыль VimpelCom Ltd по МСФО за девять месяцев 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. выросла на 48% - до 1,344 млрд долл. Выручка оператора по проформе снизилась на 3% - до 17 млрд 111 млн долл. Показатель EBITDA за год остался практически без изменений - 7 млрд 322 млн долл. EBITDA margin по проформе за девять месяцев с.г. составил 42,8% против 41,5% годом ранее. Показатель EBIT увеличился на 17% - до 3 млрд 462 млн долл.
Ряд экспертов оценивает публикованные данные как сильные, между тем, по мнению управляющего активами ИК "Грандис Капитал" Андрея Толстоусова, отчетность носит слабопозитивный или даже нейтральный характер. В годовом выражении выручка и EBITDA за девять месяцев остались в рамках прогноза, отмечает эксперт. При этом лучше ожиданий оказался неожиданный, по словам эксперта, рост чистой прибыли в III квартале 2012г., который позитивно повлиял на прибыль за девять месяцев.
Капзатраты в 2012г. могут немного снизиться
Кроме того, как сообщила компания в среду, капитальные затраты VimpelCom Ltd по итогам 2012г. ожидаются на уровне 19% от выручки. Инвестиции оператора в III квартале 2012г. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. снизились на 31% - до 829 млн долл. (21% от выручки). По итогам II квартала 2012г. капзатраты также составили 21% от выручки - 1 млрд 028 млн долл. Традиционно низкий уровень капзатрат у VimpelCom был в I квартале 2012г. - 632 млн долл. В середине мая 2012г. вице-президент компании по управлению финансами, закупкам и административным вопросам Дмитрий Афиногенов пояснял, что в I квартале традиционно наблюдаются невысокие капитальные вложения. Кроме того, свою роль сыграла холодная погода зимой, поэтому компания строила и вводила в эксплуатацию чуть меньше оборудования. Д.Афиногенов отметил, что в I квартале 2012г. VimpelCom закупал мало оборудования "и строил со складов". Тогда же он отметил, что, по прогнозам, капитальные затраты по итогам 2012г. составят около 20% от выручки. Он не исключил, что в 2012г. этот показатель будет несколько ниже, чем в 2011г., но "не драматично".
Напомним, по итогам 2011г. капитальные затраты VimpelCom Ltd без учета затрат на оплату лицензий за 2011г. составили 5 млрд долл., включая инвестиции в дальнейшее развертывание мобильных сетей в России, Бангладеш, Пакистане и СНГ. С учетом затрат на оплату лицензий капзатраты за 2011г. составили 6,8 млрд долл., включая инвестиции, относящиеся к LTE-частотам в Италии, возобновление 2G лицензий в Бангладеш и 3G лицензии в Лаосе и Узбекистане общим объемом 1,8 млрд долл. По итогам девяти месяцев 2012г. капзатраты составили 2 млрд 489 млн долл., что на 5% ниже, чем годом ранее.
VimpelCom Ltd - объединенная телекоммуникационная компания, образованная в результате слияния российского оператора ОАО "ВымпелКом" и украинского ЗАО "Киевстар". Акционерами компании являются российская Altimo (управляет телекоммуникационными активами "Альфа-Групп") и норвежская Telenor, которые владеют 47,85 и 42,95% голосующих акций соответственно.
Сбербанк попал в фавориты MSCI Russia
В понедельник, 26 ноября, вступят в силу результаты пересмотра расчетной базы индекса MSCI Russia. Об изменениях будет объявлено 15 или 16 ноября. Среди очевидных кандидатов на увеличение удельного веса в индексе наибольшие шансы имеет Сбербанк.
Между тем аналитики "Альфа-Банка" не ожидают в ходе очередного полугодового пересмотра индекса больших изменений в его расчетной базе. Увеличение веса акций Сбербанка после последней допэмиссии - это единственное крупное изменение. Инвесторам эта информация уже известна, поэтому увеличение веса слабо отразится на котировках Сбербанка. Эксперты также не исключают снижения весовых значений акций "Роснефти" и АФК "Система". В перспективе на состав индекса могут повлиять запланированные предложения акций ВТБ, АФК "Система" и "Фосагро", однако эти события аналитики пока относят к категории вероятных.
Как отмечают аналитики "ВТБ Капитала", об увеличении доли Сбербанка в составе MSCI Russia FIF уже объявили. Агентство MSCI Barra недавно объявило, что размещение Сбербанка будет отражено в увеличении акций в свободном обращении (free float) с 40 до 50% уже в ноябре. Вес обыкновенных акций Сбербанка в расчетной базе индекса увеличится с 11,8 до 14,3%. По расчетам аналитиков "Альфа-Банка", это событие вызовет приток средств в объеме 250-320 млрд долл. из фондов пассивных инвестиций. Фонды активных инвестиций, ориентирующиеся на индекс MSCI Russia, также скорректируют свои инвестиции, однако совсем необязательно в полном объеме, тогда как некоторый приток средств из этих фондов уже мог произойти.
Акции ТМК, Группы ЛСР, "Мечела" и "Норильского никеля", по мнению аналитиков "Альфа-Банка", останутся в расчетной базе индекса. По оценке экспертов, точка отсечения для вхождения в состав индекса равна приблизительно 600 млн долл. Что касается "Роснефти", возможное сокращение ее free float с 12 до 11% является ответом агентства MSCI на последнюю сделку с ТНК-BP. По расчетам "Альфа-Банка", снижение связано с тем, что предыдущая доля BP в "Роснефти" (1,25%) была включена в 12% акций в свободном обращении, тогда как в перспективе она будет объединена с увеличившейся стратегической долей BP. Эта коррекция, в результате которой вес акций "Роснефти" в расчетной базе индекса снизится с нынешних 4,7 до 4,3%, может произойти уже во время ноябрьского пересмотра.
Вес акций АФК "Система" в индексе также может снизиться с 1 до 0,8%, так как, по оценке экспертов, после недавнего обратного выкупа количество акций в свободном обращении будет ниже 20%, тогда как по действующим правилам агентства MSCI free float должен быть равен 25%.
Если заглянуть вперед и оценить возможный состав индекса в 2013г., то на него могут повлиять несколько ожидаемых или уже объявленных SPO. Среди наиболее вероятных можно отметить SPO "Фосагро", АФК "Система", ВТБ и реструктуризацию энергетического сектора. Если "Фосагро" сможет, как планировалось, удвоить объем акций в свободном обращении до 1,1 млрд долл., то бумаги этой компании могут быть включены в расчетную базу индекса с примерным весом 0,5%. АФК "Система" планирует увеличить количество акций в свободном обращении и таким образом полностью компенсировать результаты последнего обратного выкупа.
Предполагаемая допэмиссия ВТБ будет иметь более серьезные последствия, так как в результате SPO капитал банка может увеличиться приблизительно на 10%, что приведет к полному размыванию государственной доли. В итоге количество акций в свободном обращении вырастет до 35% и вес ВТБ в расчетной базе индекса увеличится с нынешних 2 до 3%.
Различные планы приватизации и слияния в энергетическом секторе также приведут к весовым изменениям акций "РусГидро", "Интер РАО", ФСК ЕЭС и Холдинга МРСК. Впрочем, поскольку планы правительства РФ пока неясны, о последствиях этих процессов для индекса говорить преждевременно.
/Компиляция. 14 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter