Козлов Алексей UFS IC | Акции | ММВБ-РТС | ФСК ЕЭС | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER) | Северсталь

Европейские проблемы и страхи, связанные с ними, продолжают оказывать давление на рынки

15 ноября 2012  Источник http://ru.ufs-federation.com/ http://ru.ufs-federation.com PDF
Европейские проблемы и страхи, связанные с ними, продолжают оказывать давление на рынки. Еврогруппа и МВФ не могут договориться, давать ли дополнительные два года Греции на снижение уровня госдолга до 120% ВВП, что заставляет инвесторов сильно опасаться в преддверии публикации второй оценки ВВП еврозоны Внешний фон

Европейские проблемы и страхи, связанные с ними, продолжают оказывать давление на рынки. Еврогруппа и МВФ не могут договориться, давать ли дополнительные два года Греции на снижение уровня госдолга до 120% ВВП, что заставляет инвесторов сильно опасаться в преддверии публикации второй оценки ВВП еврозоны. Последняя выходящая макростатистика по зоне евро практически не оставляет надежд участникам рынка на сколь-либо позитивные цифры. Эксперты ожидают, что экономика еврозоны сократилась в третьем квартале на 0,1% в квартальном выражении и уменьшилась на 0,6% в годовом выражении, и надо сказать, это достаточно оптимистичные ожидания. Вчера были опубликованы данные по динамике промпроизводства стран европейского валютного союза, этот показатель в сентябре месяце снизился на 2,5% в месячном исчислении и на 2,3% в годовом. Не обошлось в среду без позитивных новостей. Безработица в Великобритании сократилась на 0,1 процентный пункт и составила 7,8%. Рейтинговое агентство Fitch повысило оценку надежности Ирландии, улучшив прогноз долгосрочного рейтинга дефолта эмитента Дублина с негативного до стабильного, рейтинг — ВВВ+. Однако эти новости не смогли оказать существенного влияния на настроения игроков.

Стоит отметить, что снижались вчера только рынки акций, товарные активы не претерпели существенных изменений в цене, равно как и валютная пара евро/доллар. Соотношение единой европейской валюты и доллара вчера росло. В течение дня валютная пара преодолела сопротивление на отметке 1,2730, достигнув важного уровня 1,2775. Преодоление данного уровня может означать формирование, как минимум, локального восходящего тренда. Полагаем, на динамику евро и доллара окажут влияние публикуемые сегодня данные по ВВП еврозоны и другие важные новости.

Цены на нефть в последнее время стабильны и находятся на относительно высоком уровне, что оказывает поддержку российской валюте. С другой стороны, возросшие риски, связанные с проблемами в Европе, риском бюджетного обрыва в США, а также проблемами в экономике Японии оказывают давление на рубль. Полагаем, рубль будет сегодня находиться в пределах значений 31,50–31,75 рубля за доллар. Соотношение евро и рубля, по нашему мнению, будет в диапазоне 40,30–40,40 рубля за евро.

Индекс ММВБ, несмотря на стабильность цен на нефть, продолжает обновлять минимальное значение. В последний раз на столь низком уровне индекс был в июле текущего года, в преддверии саммита ЕС в Брюсселе, на котором было объявлено о намерении ЕЦБ выкупать суверенные бонды проблемных стран зоны евро для поддержания стоимости заимствования на приемлемом уровне. Учитывая снижение американских индексов на вчерашних торгах и преимущественно негативную динамику азиатского рынка, значение Индекса ММВБ в начале сегодняшней торговой сессии может опуститься к уровню 1360 пунктов. Дальнейшая динамика индекса будет зависеть от новостного фона и динамики основных бенчмарков российского рынка: нефти, доллара, фьючерсов на индексы США и европейских индексов.

Индекс доллара DXY по итогам вчерашних торгов снизился на 0,03%. Сегодня индекс торгуется по 81,153 пункта (+0,12%). Валютная пара EUR/USD в среду выросла до 1,2736 (+0,25%), в настоящее время торгуется на уровне 1,2743 (+0,06%).

Европейские индексы завершили предыдущий день снижением. FUTSEE 100 потерял 1,11%, DAX опустился на 0,94%, французский CAC 40 понизился на 0,89%.

Американские индексы по итогам вчерашних торгов упали. S&P500 снизился на 1,39%, Dow Jones опустился на 1,45 %. Лучше рынка компании телекоммуникационного сектора (-0,73%), в аутсайдерах промышленные предприятия (-2,33%). Бразильский индекс Bovespa упал на 2,10 %.

Фьючерсы на американские индексы в настоящее время показывают позитивную динамику. Контракт на S&P500 прибавляет 0,13%, фьючерс на Dow Jones поднимается на 0,06%.

Азиатские площадки движутся разнонаправленно. Японский NIKKEI 225 растет на 1,70%, в Гонконге Hang Seng теряет 0,96%, индийский SENSEX опускается на 0,93%.

Россия

Индекс ММВБ вчера сократился на 0,12%, Индекс РТС на основной сессии прибавил 0,26%. Лучше рынка телекоммуникационный сектор (+0,73%), в аутсайдерах потребительский сектор (-1,48%).

Ключевая статистика на сегодня

ВВП Германии (11:00);

ВВП Италии (13:00);

Розничные продажи в Великобритании (13:30);

ИПЦ еврозоны (14:00);

ВВП еврозоны (14:00);

ИПЦ в США (17:30);

Первичные заявки на пособие по безработице в США (17:30);

Индекс деловой активности ФРБ Филадельфии (19:00);

Выступление Б. Бернанке (22:20).
Корпоративные события на сегодня

Внеочередное общее собрание акционеров Башнефти;

Публикация отчетности Аэрофлота по МСФО за 3 квартал 2012 года;

Публикация отчетности Северстали по МСФО за 3 квартал 2012 года;

Публикация отчетности ФСК ЕЭС по МСФО за 1 полугодие 2012 года.

Газпром выгодно договорился с BASF (умеренно позитивно)

Газпром и BASF определили условия обмена активами в рамках освоения Уренгойского месторождения. По итогам российская монополия расширит присутствие на розничном рынке газа в Европе и войдет в проекты немецкого концерна в Северном море, а BASF расширит свое участие в освоении месторождения в России.

Обмен выглядит благоприятным для Газпрома. Переданные монополии активы обеспечили BASF в 2011 году €8,6 млрд доходов и €350 млн операционной прибыли. Проект же в России пока не приносит ничего, и при текущих ценах вряд ли будет генерировать сопоставимые потоки даже после выхода на проектную мощность.

Возможно, договоренности содержат скрытые условия, например, по скидкам на газ для BASF. Однако озвученный вариант выглядит однозначно выгодным для Газпрома. Мы оцениваем данное сообщение умеренно позитивно, но не ожидаем, что этот позитив перекроет увеличение инвестиционной программы и старт новых «бездонных» проектов, таких как «Южный поток», что так напугало рынок ранее. Для возврата к росту необходима как минимум поддержка внешнего фона.

ФосАгро: итоги 9М12 по МСФО (нейтрально)

Один из ведущих мировых производителей фосфорных удобрений ОАО «ФосАгро» на 20% нарастил чистую прибыль по МСФО за 9 месяцев текущего года. Показатель составил 19,1 млрд рублей против почти 16 млрд годом ранее, сообщается в отчете компании. Выручка компании в январе – сентябре в годовом исчислении возросла на 8% до 79,2 млрд рублей. Показатель EBITDA достиг 27,2 млрд рублей, рост составил 3%. Прибыль в расчете на одну акцию возросла на 13%, с 113 рублей в 2011 году до 128 рублей.

Общий долг компании по состоянию на 30 сентября 2012 г. составил 35 741 млн руб. против 32 153 млн руб. на 31 декабря 2011 г. Увеличение долга было связано с получением на протяжении периода новых краткосрочных кредитных линий, номинированных в долларах США, евро и рублях.

ФосАгро планирует завершить консолидацию Апатита к концу 1 квартала 2013 года, сообщил менеджмент компании на конференции по итогам отчетности за 9 месяцев 2012 года. Только после слияния с Апатитом компания займется консолидацией недавно образованного ФосАгро-Череповец.

Рентабельность по EBITDA несколько снизилась — до 34% с 36% по итогам 9 месяцев 2011 года. Однако учитывая, что мировые цены на комплексные удобрения значительно снизились за последний год, начав восстанавливаться только к середине 2012 года, результаты компании выглядят совсем неплохо.

Позитивным моментом стало также восстановление во II квартале экспорта фосфорсодержащих удобрений в Индию, что привело к 20% росту объемов импортных поставок за 9 месяцев 2012 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Результаты выглядят хорошо на фоне слабой рыночной конъюнктуры на рынке комплексных удобрений, однако дополнительные риски создает готовящееся SPO, в рамках которого компания разместит 10,8% акций. Руководство ждет «окна», и это ограничивает возможности для роста бумаг компании. Поэтому мы не ожидаем сильной реакции котировок на отчетность.

Евраз не справится с ковенантами (умеренно негативно)

Evraz Group обратилась к держателям еврооблигаций с погашением в 2015 году с просьбой об отмене ковенанта, устанавливающего требование к уровню долговой нагрузки. Объем выпуска облигаций — $750 млн, сейчас в обращении бонды на $576,7 млн, процентная ставка по ним составляет 8,25%. Выпуская облигации в 2005 году, компания Evraz обязалась поддерживать уровень чистого долга к показателю EBITDA не более 3. В декабре 2009 года держатели облигаций по просьбе Evraz разрешили компании иметь соотношение чистого долга к EBITDA на уровне 3,5.

Мы ожидаем, что Евразу удастся договориться с кредиторами, однако сам факт того, что компания, судя по всему, не сможет удержать долг/EBITDA ниже 3,5 на конец года, может быть негативно воспринят рынком. В принципе, это нельзя назвать неожиданностью — ситуация на рынках продукции компании выглядит депрессивно в текущем году. Поэтому EBITDA находится под очевидным давлением. А после покупки 40% в Распадской долговая нагрузка Евраза еще увеличилась.

В целом мы пока не видим в этом серьезного негатива и ожидаем, что реакция будет непродолжительной. Динамика котировок в большей степени зависит от внешнего фона и ситуации на рынках стали и угля.

14 ноября — Рейтер. Разногласия среди международных кредиторов Греции по вопросу о том, как Афинам сокращать ее долг, заставили инвесторов бояться нового обострения кризиса в Европе.
Министры финансов еврозоны предложили дать Греции время до 2022 года на то, чтобы снизить коэффициент ее задолженности к ВВП до 120 процентов, но глава Международного валютного фонда Кристин Лагард настаивает, что нужно оставить уже согласованный срок — 2020 год.

За ее резким обменом мнениями с Жан-Клодом Юнкером, председателем Еврогруппы, стоит спор о том, должны ли правительства еврозоны частично списать долг Греции, чтобы сделать его приемлемым. Представители МВФ добиваются именно такого сокращения задолженности, тогда как Германия, крупнейший участник фондов помощи еврозоны, с негодованием отвергает такую возможность как незаконную.

Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле сказал репортерам во вторник, что 2020 год в качестве крайнего срока — это «немного слишком амбициозно».

«Идет спор о сокращении дохода для официальных кредиторов. Об этом я скажу, и большинство стран сказали в последние несколько недель, что с точки зрения закона это невозможно», — добавил он.

Канцлер Германии Ангела Меркель дала понять, что хочет удержать Грецию в еврозоне, но намерена избегать убытков для немецких налогоплательщиков до выборов в сентябре 2013 года.

Дипломаты по-прежнему уверены, что соглашение о переводе Греции транша на сумму 31,5 миллиарда евро будет достигнуто.

Но финансовые рынки пессимистично оценивают эту перспективу.

Евро упал до двухмесячного минимума к доллару, а фьючерсы на безопасные немецкие Bunds подскочили до двухмесячных максимумов.

«Кажется, что между МВФ и министрами финансов еврозоны велики расхождения во мнениях... но мы все же считаем, что Греция не покинет еврозоны», - сказала Лин Грэм Тейлор из Rabobank.

Юнкер сказал, что новое заседание Еврогруппы состоится 20 ноября. По словам чиновников, после этого могут потребоваться дополнительные переговоры, чтобы достичь нового соглашения.

Министр финансов Франции Пьер Московиси сказал репортерам, что деньги должны поступить Греции до конца месяца.

«Наша цель — достичь принципиального соглашения 20 ноября, чтобы мы могли... приступить к передаче средств к концу этого месяца», — сказал он.

Позже представитель немецкого правительства сказал, что еврозона может принять решение об объединении нескольких траншей в один перевод для Греции на сумму около 44 миллиардов евро, чтобы избежать усиления неопределенности в связи с дальнейшим обсуждением этого вопроса в ближайшие недели и месяцы

Но этого не произойдет, пока кредиторы не достигнут общего соглашения.

Отсрочка перевода средств привела к тому, что Афинам придется как-то решать вопрос с погашением облигаций на сумму 5 миллиардов евро, срок которого наступает в пятницу.

Во вторник Греция получила 4,062 миллиарда евро ($5,14 миллиарда), продав одно- и трехмесячные векселя, и хотя этой суммы не хватит для возвращения 5 миллиардов евро, долговое агентство будет принимать дополнительные внеконкурсные предложения к четвергу, что даст ему возможность собрать необходимую сумму.

Если МВФ, который стремится избежать ущерба своей целостности, выйдет из программы помощи Греции, еврозоне придется самой собирать дополнительные средства и ее репутация на финансовых рынках может серьезно пострадать. Также, если МВФ капитулирует, пошатнется и его авторитет.

14 ноября — Рейтер. Инфляция в Великобритании в ближайшие 18 месяцев, скорее всего, будет значительно выше, чем ожидалось в августе, представляя собой препятствие для дальнейших антикризисных мер, сообщил в среду Банк Англии.

В ежеквартальном докладе банка говорится, что инфляция опустится ниже 2-процентного ориентира не ранее третьего квартала 2014 года, несмотря на слабый экономический рост. Это на девять месяцев позже, чем банк ожидал в августе.

Великобритания вышла из рецессии в третьем квартале 2012 года благодаря разовым факторам, но базовый рост остается слабым, так как долговой кризис еврозоны, меры строгой экономии и нежелание банков выдавать кредиты негативно сказываются на экономике.

«Напряжение в еврозоне представляет собой самую большую угрозу для устойчивого восстановления. Сила восстановления также будет зависеть от мощности возрождения роста производительности», — отметил Банк Англии.

На прошлой неделе Центробанк решил не увеличивать сумму выкупа государственных облигаций, так как регуляторы возлагают надежды на схему банковского кредитования, а некоторые боятся инфляции и сомневаются в эффективности скупки активов для поддержки экономики.

Банк Англии сообщил, что схема «Финансирование для кредитования» помогает облегчить условия выдачи кредитов, хотя, возможно, пройдет некоторое время, прежде чем она приведет к повышению кредитования.

Банк теперь ожидает, что инфляция в двухлетней перспективе составит около 1,8 процента. Это чуть выше августовского прогноза — 1,7 процента — и совпадает с прогнозами аналитиков, ожидавших именно такого пересмотра прогноза.
Центробанк прогнозирует, что экономика будет постепенно ускоряться и будет расти на 1,9 процента в годовом исчислении в двухлетней перспективе. В августе этот прогноз составлял 2,0 процента.

«Комитет придает еще меньше значения, чем в августе, возможности быстрого подъема роста. В действительности рост ВВП, более вероятно, будет ниже исторического среднего уровня в течение всего периода прогноза», — сообщил Центробанк.

14 ноября — РИА Новости. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings улучшило прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента (РДЭ) Ирландии ВВВ+ до стабильного с негативного, сообщается в пресс-релизе агентства.

Долгосрочный РДЭ, а также краткосрочный РДЭ «F2» были подтверждены на текущем уровне наряду с потолком по рейтингу страны ААА.

«Ирландия демонстрирует прогресс в консолидации бюджета и восстановлении экономики, в связи с чем прогноз по рейтингу был улучшен до стабильного. Fitch считает, что риски, сопутствующие программе консолидации, уменьшились и стали более сбалансированными», — отмечается в релизе агентства.

По оценке экспертов, Ирландия за прошлый квартал выполнила все задачи, поставленные перед ней международными кредиторами. Дефицит бюджета к концу года ожидается на уровне 8,6% ВВП. Тем не менее, необходимы дальнейшие меры для его сокращения до 3% к 2015 году, как того требуют ЕС и МВФ.

В 2012 году агентство прогнозирует отсутствие изменений в ВВП или так называемый нулевой рост, однако даже в этом случае ситуация в экономике окажется лучше, чем в еврозоне, где Fitch ожидает сокращения экономики в среднем на 0,5%, и существенно лучше, чем в других проблемных периферийных государствах региона. С позитивом в релизе отмечается также возвращение страны на рынки капитала после продажи пяти- и восьмилетних бондов в августе и сентябре с низкой доходностью.

Тем не менее, продолжающийся долговой кризис в еврозоне создает трудности для восстановления финансового сектора, препятствует росту экспорта и ВВП. В случае, если кризис усилится, или замедлятся темпы реализации программы консолидации, Fitch может предпринять негативное рейтинговое действие в отношении Ирландии. Необходимость в дополнительных средствах для рекапитализации банковского сектора и рост госдолга также могут привести к ухудшению рейтингов или прогноза по ним.

В то же время, постепенное возвращение на рынки капитала, положительная динамика ВВП в соответствии с прогнозами агентства, а также сокращение долгов могут привести в среднесрочной перспективе к повышению рейтингов или прогноза по ним. Аналогичным образом на них может повлиять уменьшение финансовых нужд для рекапитализации банков

Индекс ММВБ на дневном интервале сохраняет нисходящий тренд. В настоящий момент близок к завершению коррекционный зигзаг A”-B”-C”, направленный вниз. Поддержка – 1355 пунктов. Сопротивление – 1382; 1410; 1453. MACD указывать на то, что индекс готов расти, нужен повод, любое ощутимое движение вверх в рамках дневных интервалов подтвердит сигнал на покупку. ADX говорит о том, что нисходящий тренд в разгаре, однако расхождение DMI- и DMI+ прекратилось, что говорит о возможно скором прекращении нисходящего тренда.

Европейские проблемы и страхи, связанные с ними, продолжают оказывать давление на рынки


Индекс ММВБ – часовой интервал. Индекс находится вблизи нижней границы нисходящего канала, которая может послужить ему поддержкой. Индикаторы указывают на то, что нисходящий тренд замедлился, в случае локального роста будут сформированы сигналы на покупку.

Европейские проблемы и страхи, связанные с ними, продолжают оказывать давление на рынки


Стоимость акций Сбербанка приблизилась к одному из ключевых уровней – 83 рубля. Акции банка выглядят явно перепроданными. MACD ранее сформировал сигнал наверх и готов его подтвердить. ADX говорит о том что в настоящее время развивается нисходящий тренд, однако он замедляется, DMI - и DMI+ сходятся, ADX движется вниз, что говорит о возможном скором прекращении нисходящего движения. Поддержка на уровне 83 рубля за акцию. Сопротивление – 86,95; 89,90; 91,50; 92,20 – 92,50.

Европейские проблемы и страхи, связанные с ними, продолжают оказывать давление на рынки


Акции Газпрома, часовой интервал. Структура снижения выглядит практически сформированной. MACD дал сигнал покупать. ADX сигнализирует о том, что падение замедляется и скоро возможно прекращение снижения. Сильное сопротивление в промежутке 146,45 рублей (предыдущая локальная вершина, верхняя граница канала), преодоление которого может послужить сигналом к покупке. Поддержка – 136,8

Европейские проблемы и страхи, связанные с ними, продолжают оказывать давление на рынки


Акции Северстали перепроданы. MACD дает множественные сигналы покупать. ADX говорит о том, что нисходящий тренд в разгаре, однако DMI- и DMI+ начали сходиться, что говорит о наметившемся замедлении тренда. Поддержка 346,50 рубля за акцию, сопротивление – 372,50; 377,60; 395,50

Европейские проблемы и страхи, связанные с ними, продолжают оказывать давление на рынки


Акции ФСК ЕЭС (интервал – 1 час) – нисходящий тренд продолжен, индикаторы вновь говорит о том. Что нисходящее движение продолжается. Поддержка – 0,185. Сопротивление – 0,205

Европейские проблемы и страхи, связанные с ними, продолжают оказывать давление на рынки


/Компиляция. 15 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=160946. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.