БКС Экспресс | Погода на рынке | Валюта | USD|RUB

Пришла ли пора покупать доллар?

22 ноября 2012  Источник http://bcs-express.ru/
В преддверии новогодних каникул и отпусков все чаще стали возникать вопросы: пора ли покупать доллар сейчас или подешевеет еще?
Конечно, кто-то скептически ухмыльнется, мол, подсчет копеек идет – все равно ведь менять будем пару тысяч долларов. А что если будет шанс купить доллар на рубль дешевле? В преддверии новогодних каникул и отпусков все чаще стали возникать вопросы: пора ли покупать доллар сейчас или подешевеет еще? Конечно, кто-то скептически ухмыльнется, мол, подсчет копеек идет – все равно ведь менять будем пару тысяч долларов. А что если будет шанс купить доллар на рубль дешевле? Это ведь 2000 рублей! Мы спросили у экспертов, стоит ли ждать с покупкой валюты или пора идти в обменник уже сейчас.

К 20 ноября российская валюта подошла с потерями: с начала года рубль просел на 1,6% к американскому доллару и на 3% к евро. Текущий год для рубля ознаменовался как взлетами, так и падениями. Хорошо тем, кто успел в марте закупиться долларами, когда они стоили 29 рублей. А в начале июня уже тестировались важные отметки в 34 рубля за доллар, и казалось, что это конец всему.

Все эти колебания можно логично объяснить. Так, в первый месяц весны всплеск интереса к рисковым активам был вызван разрешением вопроса по «греческому долгу». Правительство страны тогда объявило, что более 85% держателей греческих облигаций согласились на добровольную реструктуризацию задолженности. Учитывая также скачок цен на нефть и металлы (котировки Brent вернулась на уровни апреля прошлого года), укрепление рубля выглядело вполне оправданным. Но уже в мае-июне доллар смог взять реванш: Греция со своими долговыми проблемами снова стала главным ньюсмейкером, а цены на сырье скатились вниз.

Пришла ли пора покупать доллар?


С тех пор рубль смог немного оправиться, однако рисковые валюты все еще находятся под ударом, в т.ч. из-за проблемы «фискального обрыва» в США. Добавить к этому можно и неутешительную статистику по оттоку капитала, который традиционно в четвертом квартале достигает максимальных объемов. Если посмотреть на динамику курса рубля в ноябре-декабре за последние пять лет, то видно – победа оказывалась в руках у американца.

Пришла ли пора покупать доллар?


Тем не менее, учитывая обострение конфликта на Ближнем Востоке и, как следствие, рост цен на черное золото, российская валюта еще в состоянии показать себя.

Андрей Суриков, начальник Аналитического управления ОАО «Банк Санкт-Петербург»:

Текущий курса рубля с запасом предусматривает значительные риски, связанные как с развитием мировой экономики, так и с внутренними факторами. Это не значит, что у рубля нет шансов сдать позиции доллару или евро до Нового года, но вероятность значительного ослабления, скорее, низкая. Под «значительно» подразумевается оправданность покупки иностранной валюты сейчас с расчетом продать позже.

Важное значение имеет горизонт инвестирования. Для тех, кто задумывается о долгосрочном инвестировании и не планирует расходовать средства более 1 года, логично 50% сбережений держать в долларах, 50% - в рублях. Если готовы к более необычным продуктам, можно составить корзину из трех валют: 50% доллары, 25% рубли и 25% австралийские доллары. Мы предполагаем, что экономика Австралии станет главным бенефициаром от ожидаемого ускорения роста экономики Китая в 2013 г.

Антон Захаров, аналитическое управление инвестиционного департамента ОАО «Промсвязьбанк»:

Не исключаем до конца ноября финального роста рубля перед традиционным декабрьским снижением. Поддержку оказывает текущая монетарная политика российского регулятора, а также возможное улучшение ситуации вокруг Греции и обращение Испании и Кипра за финансовой помощью. Также свой вклад в улучшение ситуации на рынках могут внести мировые ЦБ. В этой связи рубль может укрепиться до конца текущего месяца против доллара вплоть до 31 руб.

Но помешать реализации этого оптимистичного сценария могут события в США, а именно проблема госдолга, которую нужно решить до конца года. Массу сюрпризов может преподнести и рынок нефти, если ряд ближневосточных вопрос не станет развиваться в негативном ключе, а страны-производители «черного золота» продолжат увеличивать его добычу тем же темпами, что в последние месяцы. Поэтому можно увидеть повышенную волатильность на рынке «черного золота». Отметим, что только Россия довела в октябре уровень добычи нефти до очередных рекордных максимумов – до 10,46 млн баррелей в сутки.

Мы пессимистично настроены в отношении рубля в последний месяц года, причем в основном из-за локальных событий, поэтому ожидаем его ослабление до 33 руб. против доллара до конца года.

По поводу локальных событий: во-первых, отток капитала из страны - ЦБ РФ ранее повысил прогноз по нему в 2012г. с $ 65 млрд до $67 млрд. Причем пик оттока капитала может прийтись именно на декабрь. К тому же в ноябре против рубля может играть и покупка валюты компаниями в рамках погашения по синдицированным кредитам и евробондам, объем которых, по нашим оценкам, может составить около $5,8 млрд. В декабре же им предстоит вернуть около $6,4 млрд. Во-вторых, против рубля могут играть и сезонные факторы, а именно его традиционное ослабление к концу года.

Елена Чернолецкая, зам.директора аналитического департамента ОАО «МФЦ»:

Валютный рынок сейчас подвержен общей тенденции ухода от рисков на фоне внезапно всплывших после выборов президента США опасений «фискального обрыва». Инвесторы стараются сократить риски, и эта тенденция будет касаться не только мировых рынков, но и российского.

Впрочем, действия российского ЦБ и сохраняющийся боковой тренд по нефти позволяют прогнозировать, что пока резкого падения по рублю ждать не стоит. Уровни и ликвидности, и внешних показателей безопасны для российской экономики в среднесрочной перспективе.

Поддержать рубль до конца месяца могут и слухи о еще одном повышении ставки рефинансирования в начале декабря. Для экономики в целом и для финансовой системы повышение будет означать новый период сжатия и без того низкой ликвидности в системе, но рублю эта мера временно поможет. Не исключено, что в этом случае рубль снова вернется к отметке 31 (ключевая поддержка находится около уровня 30,95 руб. за доллар).

Но не исключено, что тенденция начнет меняться ближе к середине декабря. Во-первых, в этот период не исключены традиционные распродажи рублевых активов: многие инвесторы стараются переждать длинные праздники в безрисковых инструментах. Особенно ярко такая тенденция проявляется в тех случаях, когда рынки в целом настроены на падение, как это происходит сейчас. Так, в 2011 году доллар в декабре укрепился на 4,6%, став первым признаком уходящей с рынка ликвидности.

Так что следим за ставкой ЦБ и за общими настроениями на рынке уже после заседания Центробанка. Если мировые фондовые рынки в этот период не покажут положительной динамики, можно будет готовиться к ослаблению рубля просто в силу мирового укрепления доллара. Мы по-прежнему полагаем, что первой целью для рубля на перспективу уже от трех месяцев остается уровень 34,12 руб.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=161804. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.