Торги на российском рынке в четверг, 22 ноября, начались повышением цен большинства ликвидных бумаг на умеренно позитивном внешнем фоне. Накануне американские биржи закрылись незначительным ростом, несмотря на смешанную макростатистику, а утром в четверг фьючерсы на индексы США демонстрировали подъем. На азиатских рынках 22 ноября преобладал оптимизм. Европейские площадки открылись повышением ведущих индексов на фоне макроэкономической статистики из КНР, где индекс производственной активности вырос впервые за 13 месяцев: в частности, индекс менеджеров по закупкам PMI, рассчитываемый по заказу HSBC и публикуемый в преддверии появления официальных данных, поднялся до 50,4 пункта в ноябре 2012г. после 49,5 пункта в октябре с.г. Это дает основания полагать, что экономический рост Поднебесной постепенно восстанавливается после спада на протяжении предыдущих семи кварталов. Отметим, что значение PMI выше рубежа 50 пунктов указывает на экономический рост, в то время как показатель ниже этой отметки свидетельствует о рецессии.
Российский рынок акций после положительного начала торгов сумел подняться до локального максимума - 1411,5 пункта по ММВБ, после чего активность покупателей пошла на спад, а рублевый индикатор провалился практически до уровня 1400 пунктов.
По итогам торговой сессии 22 ноября индекс ММВБ снизился на 0,22% - до 1402,64 пункта, а РТС опустился на 0,03% и достиг отметки 1420,52 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 379,59 млрд руб.
Новости из Кремля вывели "РусГидро" в лидеры роста
Заметный рост в четверг наблюдался лишь в отдельных бумагах на фоне корпоративных новостей. В частности, акции "РусГидро" подорожали на 4,02% после появления сообщения о том, что президент России Владимир Путин подписал указ об увеличении уставного капитала "РусГидро" на 50 млрд руб. за счет бюджета на 2012г. В частности, документом постановляется "принять предложение правительства РФ о внесении в качестве вклада страны в уставный капитал "РусГидро" находящихся в федеральной собственности акций ОАО и денежных средств в размере не более 50 млрд руб. за счет бюджетных ассигнований федерального бюджета на 2012г. в порядке оплаты размещаемых этим акционерным обществом дополнительных акций в связи с увеличением его уставного капитала". В указе сообщается, что в капитал будут внесены 42,37% Иркутской электросетевой компании, 14,83% Усть-Среднеканской ГЭС, 3,28% "РАО ЭС Востока" и 29,96% Сахалинской энергетической компании.
Кроме того, заметный рост в течение дня наблюдался в бумагах ЛСР (+4,17%), МОЭСК (+1,88%) и "Фосагро" (+2,07%). Тем временем значительные потери по итогам сессии понесли акции ТНК-ВР Холдинга (-1,7%), "Разгуляя" (-1,85%) и Sollers (-2,06%).
Нефтегазовый сектор российского рынка в четверг не показал выразительной динамики, равно как и фьючерсы на "черное золото", несмотря на то что внешний фон способствовал росту цен на нефть. Так, из Китая, Германии и Франции в четверг поступили хорошие данные о деловой активности в промышленности. Вместе с тем американский доллар 22 ноября заметно дешевел против евро и других валют, что должно было обеспечить благоприятные условия для спекулятивных покупок активов. Между тем слабый рост цен на нефть можно было наблюдать лишь в конце дня.
По итогам торгов четверга акции Газпрома опустились в цене на 0,48%, "Татнефти" - на 0,58%, "Газпром нефти" - на 0,75%, ЛУКОЙЛа - на 0,11%. Тем временем НОВАТЭК вырос на 0,24%, "Сургутнефтегаз" - на 0,26%. Акции "Роснефти" упали на 2,5%. Как заявил глава Сбербанка Герман Греф, банк ведет консультации с "Роснефтью" о финансировании сделки по приобретению ТНК-ВР. Он также отметил, что в текущем синдицированном кредите Сбербанк участия не принимает. Ранее в четверг сообщалось, что "Роснефть" 26 ноября начнет проведение в Европе и США road show евробондов.
Привилегированные акции "Транснефти" подешевели на 1,88%. В четверг совет директоров компании утвердил ее инвестиционную программу на 2013г. в объеме 161,4 млрд руб. Как отмечается, она включает 18,6 млрд руб. средств нефтяных компаний, оплачивающих услуги по подключению НПЗ и расширению пропускной способности магистральных нефтепроводов.
Внешняя конъюнктура будет способствовать фиксации прибыли
С фундаментальной точки зрения игроки на основных фондовых площадках мира в четверг сохранили оптимизм, хотя активность из-за выходного в США была ниже обычной, отмечает аналитик компании "Атон" Елена Кожухова. Пятница в целом тоже, как ожидается, будет довольно спокойным на события днем, а основное внимание, по мнению аналитика, стоит обратить на статистику из Европы и новости со стартовавшего в четверг саммита ЕС. Отсутствие новых драйверов роста в последний рабочий день недели, а также ожидания очередной встречи Еврогруппы и важной статистики из США на следующей пятидневке могут способствовать локальной фиксации прибыли на рынках, полагает аналитик.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на пятницу
В четверг, 22 ноября, российские индексы торговались недалеко от отметок открытия, при этом РТС большую часть дня находился в плюсовой зоне, тогда как ММВБ немного просел вслед за нефтью. Диапазон внутридневного изменения индексов ММВБ и РТС в четверг не превышал 0,7%. По мнению аналитиков, в связи с тем, что вопросы о выделении помощи Греции и о "фискальном обрыве" в США пока не решены, в районе 1415-1420 пунктов по ММВБ в ноябре можно будет увидеть новую зону сопротивления.
Как отмечает аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, 22 ноября фондовые рынки получили поддержку из Китая, где предварительный индекс деловой активности в промышленности (PMI), рассчитываемый HSBC, в ноябре вырос до 50,4 пункта с 49,5 пункта в октябре, оказавшись таким образом выше рубежа 50 пунктов впервые за 13 месяцев. Практически все азиатские рынки, кроме собственно китайского, а также европейские фьючерсы на индексы отреагировали на эту новость положительно, что в свою очередь обусловило движение вверх на открытии торгов на Московской Бирже. Возможно, если бы шанхайский фондовый индекс CSI 300 не упал по итогам торгов в четверг на 0,79%, подъем российского рынка был бы более уверенным. Однако в КНР на фоне данных об ускорении роста экономики к концу 2012г. ослабли ожидания снижения ставки банковского резервирования.
Что же касается российского рынка, то после отскока из зоны относительной перепроданности ММВБ вышел в район сопротивления 1408-1410 пунктов, который предваряет путь к закрытию гэпа вниз от 9 ноября. Несмотря на временную передышку, две ключевых для рынков проблемы конца 2012г. - помощь Греции и "фискальный обрыв" в США пока не решены. С учетом этого обстоятельства в районе 1415-1420 пунктов по ММВБ в ноябре можно увидеть новую зону сопротивления.
В Европе в четверг были обнародованы неплохие данные об индексах деловой активности. Промышленные индексы PMI Франции, Германии и еврозоны в ноябре выросли, превысив ожидания. По словам О.Душина, инвесторы на российском рынке пока ориентированы на отдельные инвестидеи. Крупнейшим событием четверга является саммит лидеров ЕС по вопросу бюджета союза. Встреча и общение европейских политиков на злободневные темы способствуют росту курса евро, поскольку снимают с повестки дня апокалиптические сценарии распада еврозоны.
Ближе к концу торгов четверга индекс ММВБ стабилизировался в районе 1405 пунктов. Он пока не сумел закрепиться выше важного локального сопротивления, расположенного в районе 1410 пунктов. Активность участников российских торгов заметно снизилась в связи с празднованием Дня благодарения в США, из-за которого торговые площадки в стране 22 ноября закрыты. Таким образом, в условиях дефицита интересных внешних сигналов российский рынок перешел в состояние безыдейной стагнации, отмечают аналитики ИГ "Норд-Капитал".
По словам аналитика ГК "Алор" Марии Большаковой, в четверг индекс ММВБ продолжил движение вверх от круглой отметки 1400 пунктов, однако в связи с отсутствием новых драйверов рост рублевого индикатора был ограничен 21-дневной скользящей средней, которая находится на уровне 1415 пунктов. Торговую сессию пятницы российские индикаторы вновь могут провести в узких коридорах: поддержкой для индекса ММВБ выступает отметка 1400 пунктов, а сопротивлением - 21-дневная скользящая средняя.
Credit Suisse: "Роснефть" начнет активнее служить интересам государства
На фоне увеличения государственного присутствия в российской энергетике экономисты Credit Suisse поднимают вопрос о том, как это скажется на положении миноритарных акционеров нефтяных компаний. В фокусе внимания экспертов также оказались вопросы будущей прибыли ключевых вертикально интегрированных игроков отрасли и дивидендных выплат из этой прибыли в следующем году.
В результате поглощения "Роснефтью" ТНК-BP государство становится крупнейшим инвестором в российской нефтянке, владеющим 75% капитала компании, на которую приходится 37% производства нефти в России и 31% нефтеперерабатывающих мощностей страны. С новым активом "Роснефть" будет генерировать 20,1% доходов госбюджета и 6,1% российского ВВП.
Что касается влияния расширения присутствия государства на нефтяной сектор в целом, то, как отмечают эксперты, это редко увязывается с высокими показателями доходности, которую получают акционеры, и в Credit Suisse не ждут, что российская нефтянка станет исключением. Если говорить о конкретных компаниях, то наиболее подвержены потенциальному вмешательству властей те игроки отрасли, у которых заниженная налоговая нагрузка по отношению к уровню производства, а также компании, которые вкладывают меньше, чем аналоги, в проекты по модернизации нефтепереработки и не участвуют в достижении целей, стоящих перед отечественной энергетикой за пределами России. Аналитики считают, что по этим параметрам наиболее слабым выглядит положение "Роснефти" и "Сургутнефтегаза".
По мнению экономистов, в связи с растущим значением "Роснефти" для отечественной экономики инвестиционную программу компании в первую очередь будут определять интересы властей, и в Credit Suisse обращают внимание, что это не совпадает с интересами миноритариев. Государство получит 82,8 млрд долл. с "Роснефти" в виде налогов и пошлин в следующем году, прежде чем компания сгенерирует какую-либо прибыль, отмечают в банке. Аналитики считают, что коэффициент дивидендных выплат вряд ли сохранится на уровне 25% - при его сохранении государство дополнительно получило бы только 2,7 млрд долл. Ожидается, что НК будет служить целям государственной политики в сфере энергетики независимо от финансовых последствий, и эта задача будет иметь для компании более высокий приоритет, чем выплата дивидендов.
По прогнозам специалистов, в 2013г. свободный денежный поток на собственный капитал у "Роснефти" не должен превысить 3,1 млрд долл. Слабая генерация денежных потоков вкупе с высокой долговой нагрузкой (соотношение чистого долга к EBITDA прогнозируется на уровне 2,5x) потребует от компании сократить контролируемые издержки на 23-29%, чтобы сохранить коэффициент дивидендных выплат на уровне 25% в 2014г. Такая задача является трудновыполнимой, считают экономисты.
Между тем ЛУКОЙЛ, "Газпром нефть" и "Башнефть" имеют налоговую нагрузку выше среднего по отрасли уровня и уже активно инвестируют и представляют государственные интересы, как и интересы своих акционеров, в иностранных проектах. Соответственно, получение доходов акционерами таких компаний сейчас в большей степени укладывается в рамки поставленных российскими властями целей, считают в банке.
Результатом анализа, проведенного Credit Suisse, стало понижение рекомендации по акциям ЛУКОЙЛа с "держать" до "покупать" с целевой ценой на уровне 2300 руб. Эксперты повысили целевой уровень цен по бумагам "Роснефти" до 200 руб., оставив в силе рекомендацию "продавать". Также пересмотр оценок затронул обыкновенные акции "Сургутнефтегаза", прогнозируемая цена которых теперь составляет 28 руб.
UBS: В 2013г. могут появиться катализаторы для котировок "Распадской"
С конца сентября акции "Распадской" потеряли в цене 28%. По мнению аналитиков UBS, потенциал дальнейшего снижения котировок с текущих уровней ограничен, в связи с чем в банке повысили рекомендацию по бумагам компании с "продавать" до "держать". На фоне относительно слабых операционных результатов за III квартал 2012г. и низких цен на коксующийся уголь на внутреннем рынке, ожидаемых в IV квартале, эксперты понизили свои прогнозы по объему производства сырого угля по итогам 2012г. с 7 млн до 6,4 млн т, а оценка на 2013г. была снижена до 10 млн т угля. Ввиду более низкого ожидаемого уровня производства прогноз EBITDA на этот год был понижен на 12%, до 165 млн долл.
Поскольку в UBS не ожидают увеличения потребления коксующегося угля на внутреннем рынке в следующем году (ввиду начала использования технологии вдувания пылеугольного топлива у НЛМК и Evraz Group), "Распадской" понадобится увеличивать экспорт, чтобы достичь прогнозируемого объема производства сырого угля в 10 млн т. Хотя в прошлом компания отправляла на экспорт не менее 2,8 млн т., специалисты считают, что риски для восстановления экспорта в 2013г. по-прежнему существуют, принимая во внимание низкие объемы поставок в этом году. В следующем году объемы экспорта ожидаются на уровне примерно 2 млн т против 0,7 млн т в этом году. Новая целевая цена акций "Распадской" составляет 64 руб., тогда как прежняя оценка аналитиков предполагала 70 руб./акция. Корректировка целевого уровня цены обусловлена понижением ожиданий по прибыли. Однако с учетом слабой динамики котировок компании рекомендация по ее бумагам была повышена до "держать". Эксперты указывают на катализаторы для котировок "Распадской", которые могут проявиться в следующем году, в частности на динамику цен на коксующийся уголь на внутреннем и экспортных рынках, а также рост объемов продаж.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российский рынок акций после положительного начала торгов сумел подняться до локального максимума - 1411,5 пункта по ММВБ, после чего активность покупателей пошла на спад, а рублевый индикатор провалился практически до уровня 1400 пунктов.
По итогам торговой сессии 22 ноября индекс ММВБ снизился на 0,22% - до 1402,64 пункта, а РТС опустился на 0,03% и достиг отметки 1420,52 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 379,59 млрд руб.
Новости из Кремля вывели "РусГидро" в лидеры роста
Заметный рост в четверг наблюдался лишь в отдельных бумагах на фоне корпоративных новостей. В частности, акции "РусГидро" подорожали на 4,02% после появления сообщения о том, что президент России Владимир Путин подписал указ об увеличении уставного капитала "РусГидро" на 50 млрд руб. за счет бюджета на 2012г. В частности, документом постановляется "принять предложение правительства РФ о внесении в качестве вклада страны в уставный капитал "РусГидро" находящихся в федеральной собственности акций ОАО и денежных средств в размере не более 50 млрд руб. за счет бюджетных ассигнований федерального бюджета на 2012г. в порядке оплаты размещаемых этим акционерным обществом дополнительных акций в связи с увеличением его уставного капитала". В указе сообщается, что в капитал будут внесены 42,37% Иркутской электросетевой компании, 14,83% Усть-Среднеканской ГЭС, 3,28% "РАО ЭС Востока" и 29,96% Сахалинской энергетической компании.
Кроме того, заметный рост в течение дня наблюдался в бумагах ЛСР (+4,17%), МОЭСК (+1,88%) и "Фосагро" (+2,07%). Тем временем значительные потери по итогам сессии понесли акции ТНК-ВР Холдинга (-1,7%), "Разгуляя" (-1,85%) и Sollers (-2,06%).
Нефтегазовый сектор российского рынка в четверг не показал выразительной динамики, равно как и фьючерсы на "черное золото", несмотря на то что внешний фон способствовал росту цен на нефть. Так, из Китая, Германии и Франции в четверг поступили хорошие данные о деловой активности в промышленности. Вместе с тем американский доллар 22 ноября заметно дешевел против евро и других валют, что должно было обеспечить благоприятные условия для спекулятивных покупок активов. Между тем слабый рост цен на нефть можно было наблюдать лишь в конце дня.
По итогам торгов четверга акции Газпрома опустились в цене на 0,48%, "Татнефти" - на 0,58%, "Газпром нефти" - на 0,75%, ЛУКОЙЛа - на 0,11%. Тем временем НОВАТЭК вырос на 0,24%, "Сургутнефтегаз" - на 0,26%. Акции "Роснефти" упали на 2,5%. Как заявил глава Сбербанка Герман Греф, банк ведет консультации с "Роснефтью" о финансировании сделки по приобретению ТНК-ВР. Он также отметил, что в текущем синдицированном кредите Сбербанк участия не принимает. Ранее в четверг сообщалось, что "Роснефть" 26 ноября начнет проведение в Европе и США road show евробондов.
Привилегированные акции "Транснефти" подешевели на 1,88%. В четверг совет директоров компании утвердил ее инвестиционную программу на 2013г. в объеме 161,4 млрд руб. Как отмечается, она включает 18,6 млрд руб. средств нефтяных компаний, оплачивающих услуги по подключению НПЗ и расширению пропускной способности магистральных нефтепроводов.
Внешняя конъюнктура будет способствовать фиксации прибыли
С фундаментальной точки зрения игроки на основных фондовых площадках мира в четверг сохранили оптимизм, хотя активность из-за выходного в США была ниже обычной, отмечает аналитик компании "Атон" Елена Кожухова. Пятница в целом тоже, как ожидается, будет довольно спокойным на события днем, а основное внимание, по мнению аналитика, стоит обратить на статистику из Европы и новости со стартовавшего в четверг саммита ЕС. Отсутствие новых драйверов роста в последний рабочий день недели, а также ожидания очередной встречи Еврогруппы и важной статистики из США на следующей пятидневке могут способствовать локальной фиксации прибыли на рынках, полагает аналитик.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: держать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: покупать
Аналитический взгляд на пятницу
В четверг, 22 ноября, российские индексы торговались недалеко от отметок открытия, при этом РТС большую часть дня находился в плюсовой зоне, тогда как ММВБ немного просел вслед за нефтью. Диапазон внутридневного изменения индексов ММВБ и РТС в четверг не превышал 0,7%. По мнению аналитиков, в связи с тем, что вопросы о выделении помощи Греции и о "фискальном обрыве" в США пока не решены, в районе 1415-1420 пунктов по ММВБ в ноябре можно будет увидеть новую зону сопротивления.
Как отмечает аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, 22 ноября фондовые рынки получили поддержку из Китая, где предварительный индекс деловой активности в промышленности (PMI), рассчитываемый HSBC, в ноябре вырос до 50,4 пункта с 49,5 пункта в октябре, оказавшись таким образом выше рубежа 50 пунктов впервые за 13 месяцев. Практически все азиатские рынки, кроме собственно китайского, а также европейские фьючерсы на индексы отреагировали на эту новость положительно, что в свою очередь обусловило движение вверх на открытии торгов на Московской Бирже. Возможно, если бы шанхайский фондовый индекс CSI 300 не упал по итогам торгов в четверг на 0,79%, подъем российского рынка был бы более уверенным. Однако в КНР на фоне данных об ускорении роста экономики к концу 2012г. ослабли ожидания снижения ставки банковского резервирования.
Что же касается российского рынка, то после отскока из зоны относительной перепроданности ММВБ вышел в район сопротивления 1408-1410 пунктов, который предваряет путь к закрытию гэпа вниз от 9 ноября. Несмотря на временную передышку, две ключевых для рынков проблемы конца 2012г. - помощь Греции и "фискальный обрыв" в США пока не решены. С учетом этого обстоятельства в районе 1415-1420 пунктов по ММВБ в ноябре можно увидеть новую зону сопротивления.
В Европе в четверг были обнародованы неплохие данные об индексах деловой активности. Промышленные индексы PMI Франции, Германии и еврозоны в ноябре выросли, превысив ожидания. По словам О.Душина, инвесторы на российском рынке пока ориентированы на отдельные инвестидеи. Крупнейшим событием четверга является саммит лидеров ЕС по вопросу бюджета союза. Встреча и общение европейских политиков на злободневные темы способствуют росту курса евро, поскольку снимают с повестки дня апокалиптические сценарии распада еврозоны.
Ближе к концу торгов четверга индекс ММВБ стабилизировался в районе 1405 пунктов. Он пока не сумел закрепиться выше важного локального сопротивления, расположенного в районе 1410 пунктов. Активность участников российских торгов заметно снизилась в связи с празднованием Дня благодарения в США, из-за которого торговые площадки в стране 22 ноября закрыты. Таким образом, в условиях дефицита интересных внешних сигналов российский рынок перешел в состояние безыдейной стагнации, отмечают аналитики ИГ "Норд-Капитал".
По словам аналитика ГК "Алор" Марии Большаковой, в четверг индекс ММВБ продолжил движение вверх от круглой отметки 1400 пунктов, однако в связи с отсутствием новых драйверов рост рублевого индикатора был ограничен 21-дневной скользящей средней, которая находится на уровне 1415 пунктов. Торговую сессию пятницы российские индикаторы вновь могут провести в узких коридорах: поддержкой для индекса ММВБ выступает отметка 1400 пунктов, а сопротивлением - 21-дневная скользящая средняя.
Credit Suisse: "Роснефть" начнет активнее служить интересам государства
На фоне увеличения государственного присутствия в российской энергетике экономисты Credit Suisse поднимают вопрос о том, как это скажется на положении миноритарных акционеров нефтяных компаний. В фокусе внимания экспертов также оказались вопросы будущей прибыли ключевых вертикально интегрированных игроков отрасли и дивидендных выплат из этой прибыли в следующем году.
В результате поглощения "Роснефтью" ТНК-BP государство становится крупнейшим инвестором в российской нефтянке, владеющим 75% капитала компании, на которую приходится 37% производства нефти в России и 31% нефтеперерабатывающих мощностей страны. С новым активом "Роснефть" будет генерировать 20,1% доходов госбюджета и 6,1% российского ВВП.
Что касается влияния расширения присутствия государства на нефтяной сектор в целом, то, как отмечают эксперты, это редко увязывается с высокими показателями доходности, которую получают акционеры, и в Credit Suisse не ждут, что российская нефтянка станет исключением. Если говорить о конкретных компаниях, то наиболее подвержены потенциальному вмешательству властей те игроки отрасли, у которых заниженная налоговая нагрузка по отношению к уровню производства, а также компании, которые вкладывают меньше, чем аналоги, в проекты по модернизации нефтепереработки и не участвуют в достижении целей, стоящих перед отечественной энергетикой за пределами России. Аналитики считают, что по этим параметрам наиболее слабым выглядит положение "Роснефти" и "Сургутнефтегаза".
По мнению экономистов, в связи с растущим значением "Роснефти" для отечественной экономики инвестиционную программу компании в первую очередь будут определять интересы властей, и в Credit Suisse обращают внимание, что это не совпадает с интересами миноритариев. Государство получит 82,8 млрд долл. с "Роснефти" в виде налогов и пошлин в следующем году, прежде чем компания сгенерирует какую-либо прибыль, отмечают в банке. Аналитики считают, что коэффициент дивидендных выплат вряд ли сохранится на уровне 25% - при его сохранении государство дополнительно получило бы только 2,7 млрд долл. Ожидается, что НК будет служить целям государственной политики в сфере энергетики независимо от финансовых последствий, и эта задача будет иметь для компании более высокий приоритет, чем выплата дивидендов.
По прогнозам специалистов, в 2013г. свободный денежный поток на собственный капитал у "Роснефти" не должен превысить 3,1 млрд долл. Слабая генерация денежных потоков вкупе с высокой долговой нагрузкой (соотношение чистого долга к EBITDA прогнозируется на уровне 2,5x) потребует от компании сократить контролируемые издержки на 23-29%, чтобы сохранить коэффициент дивидендных выплат на уровне 25% в 2014г. Такая задача является трудновыполнимой, считают экономисты.
Между тем ЛУКОЙЛ, "Газпром нефть" и "Башнефть" имеют налоговую нагрузку выше среднего по отрасли уровня и уже активно инвестируют и представляют государственные интересы, как и интересы своих акционеров, в иностранных проектах. Соответственно, получение доходов акционерами таких компаний сейчас в большей степени укладывается в рамки поставленных российскими властями целей, считают в банке.
Результатом анализа, проведенного Credit Suisse, стало понижение рекомендации по акциям ЛУКОЙЛа с "держать" до "покупать" с целевой ценой на уровне 2300 руб. Эксперты повысили целевой уровень цен по бумагам "Роснефти" до 200 руб., оставив в силе рекомендацию "продавать". Также пересмотр оценок затронул обыкновенные акции "Сургутнефтегаза", прогнозируемая цена которых теперь составляет 28 руб.
UBS: В 2013г. могут появиться катализаторы для котировок "Распадской"
С конца сентября акции "Распадской" потеряли в цене 28%. По мнению аналитиков UBS, потенциал дальнейшего снижения котировок с текущих уровней ограничен, в связи с чем в банке повысили рекомендацию по бумагам компании с "продавать" до "держать". На фоне относительно слабых операционных результатов за III квартал 2012г. и низких цен на коксующийся уголь на внутреннем рынке, ожидаемых в IV квартале, эксперты понизили свои прогнозы по объему производства сырого угля по итогам 2012г. с 7 млн до 6,4 млн т, а оценка на 2013г. была снижена до 10 млн т угля. Ввиду более низкого ожидаемого уровня производства прогноз EBITDA на этот год был понижен на 12%, до 165 млн долл.
Поскольку в UBS не ожидают увеличения потребления коксующегося угля на внутреннем рынке в следующем году (ввиду начала использования технологии вдувания пылеугольного топлива у НЛМК и Evraz Group), "Распадской" понадобится увеличивать экспорт, чтобы достичь прогнозируемого объема производства сырого угля в 10 млн т. Хотя в прошлом компания отправляла на экспорт не менее 2,8 млн т., специалисты считают, что риски для восстановления экспорта в 2013г. по-прежнему существуют, принимая во внимание низкие объемы поставок в этом году. В следующем году объемы экспорта ожидаются на уровне примерно 2 млн т против 0,7 млн т в этом году. Новая целевая цена акций "Распадской" составляет 64 руб., тогда как прежняя оценка аналитиков предполагала 70 руб./акция. Корректировка целевого уровня цены обусловлена понижением ожиданий по прибыли. Однако с учетом слабой динамики котировок компании рекомендация по ее бумагам была повышена до "держать". Эксперты указывают на катализаторы для котировок "Распадской", которые могут проявиться в следующем году, в частности на динамику цен на коксующийся уголь на внутреннем и экспортных рынках, а также рост объемов продаж.
/Компиляция. 22 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter