"МегаФон" стал свежей идеей для покупки на уровнях ниже цены размещения
Котировки "МегаФона", проведшего накануне IPO в Лондоне и Москве на 1,7 млрд долл., отыграли снижение первых торгов и начали вторые торги уже выше цены размещения. Напомним, цена размещения в рамках IPO ОАО "МегаФон" была определена на уровне 20 долл. за бумагу. Накануне в ходе так называемых условных торгов GDR "МегаФона" на Лондонской фондовой бирже котировались по 19,75 долл. В четверг торги стартовали с уровней выше 20 долл., и проходят в уверенной зоне роста.
Как сообщил руководитель управления торговли акциями ИК "Ренессанс Капитал" Алексей Бачурин, IPO "МегаФона" прошло традиционно, как и все остальные размещения на российском рынке. Бумаги накануне были размещены, и их цена упала. Однако эксперт не рекомендует инвесторам "шортить" данные акции. Похожие истории на рынке уже наблюдались: после размещения акции падали в первую неделю, а через две недели были заметно выше. Учитывая, что с 12 декабря акции "МегаФона" будут включены в расчет индекса MSCI, бумаги могут быть неплохой идеей для покупки на уровнях ниже цены размещения, заключил эксперт.
Аналитики "Уралсиб Кэпитал" отмечают, что "МегаФон" разместил 85 млн акций по 20 долл./акция. "Накануне "МегаФон" объявил результаты первичного размещения, и одновременно начались торги на ММВБ и Лондонской фондовой бирже. По сообщениям СМИ, оператор разместил 84,5 млн акций по нижней границе ценового диапазона, или 20 долл./акция, что предполагает сумму привлечения в размере 1,7 млрд долл. (без учета опциона переподписки) и итоговую рыночную капитализацию в объеме 11,1 млрд долл. (за исключением акций, принадлежащих дочерней компании "МегаФона")", - указали эксперты.
По словам специалистов, акции в свободном обращении составят 15,2% совокупного количества. В результате IPO компания привлекла порядка 0,5 млрд долл., что должно помочь сократить чистый долг на 10%, до 4,0 млрд долл., или 1,0 прогнозной EBITDA в 2013г. TeliaSonera продала 60 млн акций, в результате чего после размещения ее доля в "МегаФоне" уменьшилась до 29% акций, находящихся в обращении, а AF Telecom, подконтрольная Алишеру Усманову, принадлежат остальные 55,8%. В свободном обращении остаются 15,2% бумаг (до опциона переподписки), что по объему сопоставимо с VimpelCom, но в два раза ниже, чем у МТС.
"Оценка указывает на дисконт в 12% к МТС. Цена первичного размещения говорит о том, что по EV/EBITDA 2013П компания оценена на уровне 3,9, или с дисконтом в 12% к МТС, что отражает относительно большой объем размещения, хотя стоимость оказалась ниже, чем мы ожидали (24 долл./акция). Российский телекоммуникационный сектор демонстрирует хорошие темпы роста выручки, генерирует стабильные денежные потоки и представляет собой привлекательную ставку на дивиденды. Однако МТС и VimpelCom в настоящее время оценены справедливо и торгуются c EV/EBITDA 2013П, равным 4,2 и 4,0 соответственно. Мы подтверждаем рекомендацию "держать" акции МТС и VimpelCom", - заключили в "Уралсиб Кэпитал".
"Русагро" сделала акцент на продаже продукции с большей рентабельностью
Чистая прибыль группы компаний "Русагро" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за III квартал 2012г. выросла в 3,11 раза по сравнению с аналогичным периодом 2011г. и составила 3 млрд 415 млн руб. Об этом говорится в материалах компании.
Продажи "Русагро" в отчетный период снизились на 17% - до 8 млрд 644 млн руб. Валовая прибыль выросла в 2,58 раза и составила 4 млрд 537 млн руб. Скорректированный показатель EBITDA в III квартале 2012г. составил 1 млрд 739 млн руб., что более чем в семь раз превышает аналогичный показатель 2011г. Скорректированный показатель EBITDA margin в отчетный период составил 20% против 2% в III квартале 2011г.
Чистая прибыль группы компаний "Русагро" по МСФО за девять месяцев 2012г. выросла в 5,2 раза и составила 5 млрд 333 млн руб. Об этом говорится в материалах компании.
Продажи "Русагро" в отчетный период снизились на 23% - до 22 млрд 704 млн руб. Валовая прибыль выросла в два раза и составила 9 млрд 551 млн руб. Скорректированный показатель EBITDA за девять месяцев 2012г. составил 5 млрд 717 млн руб., что в 3,3 раза больше по сравнению с аналогичным периодом 2011г. Скорректированный показатель EBITDA margin в отчетный период составил 25% против 6% за 9 месяцев 2011г.
Аналитик Rye, Man & Gor Securities Михаил Лощинин отмечает, что группа "Русагро" опубликовала финансовые результаты за III квартал и девять месяцев 2012г., которые оказались незначительно ниже прогнозов. Выручка снизилась на 25% в годовом выражении (17% в рублях) и оказалась на 2% ниже консенсуса. Общий показатель EBITDA в III квартале был почти в семь раз выше показателя за аналогичный период прошлого года, однако также недотянул до прогноза в 8%. Рентабельность по EBITDA составила 20%, что на 1,5 п.п. ниже консенсуса. Однако чистая прибыль была в три раза выше показателя III квартала 2011г. и в два раза выше ожиданий.
По словам М.Лощинина, отрицательная динамика выручки была обусловлена снижением выручки сахарного сегмента на 34% (в рублевом выражении). "Подобный тренд не стал неожиданностью. Компания значительно сократила продажи менее рентабельного тростникового сахара ввиду сильного урожая 2011г. и, соответственно, меньшего объема экспорта", - пояснил эксперт.
"Годовой рост показателя EBITDA был обусловлен акцентом на продаже продукции с большей рентабельностью, в частности из сельскохозяйственного и масложирового сегментов. Результаты незначительно ниже прогнозов и едва ли окажут влияние на котировки "Русагро", - заключил М.Лощинин.
Группа компаний "Русагро" (холдинговая компания - Ros Agro Plc.) объединяет восемь перерабатывающих предприятий пищевой промышленности: ОАО "Валуйкисахар", ОАО "Жердевский", ОАО "Знаменский", ОАО "Ника", ОАО "Ржевский сахарник", ОАО "Жировой комбинат", ОАО "Сахарный завод "Никифоровский", ЗАО "Чернянский сахарный завод", сельхозпредприятия в Белгородской, Тамбовской и Воронежской областях (380 тыс. га), а также развивает свиноводство в Белгородской и Тамбовской областях. Уставный капитал "Русагро" на конец 2011г. равнялся 2 млрд 386 млн 974 тыс. руб. и состоял из 79 млн 565 тыс. 800 обыкновенных именных акций номиналом 30 руб. В апреле 2011г. Ros Agro провела IPO на Лондонской фондовой бирже, выручив от размещения 330 млн долл. Цена размещения составляла 15 долл./GDR.
Polyus Gold и "МегаФон" добавят веса STOXX Europe и MSCI Russia
Российские эмитенты собираются провожать уходящий год вхождением в глобальные индексы. Polyus Gold 24 декабря 2012г. войдет в расчетную базу индекса STOXX Europe 600. MSCI намерена с 12 декабря 2012г. включить еще "тепленькие" после недавнего размещения GDR "МегаФона" в расчет индекса MSCI Russia Standard. Как представляется, для каждой из компаний выбран благоприятный момент для включения в индексы. "МегаФон" на излете волны интереса к акциям компаний телекоммуникационного сектора сможет извлечь свои выгоды от включения в индекс MSCI Russia Standard, поскольку западные инвестфонды следят за пополнением в составе индекса. А о том, что интерес к телекоммуникационным компаниям начинает снижаться, свидетельствует и прошедшее накануне IPO.
Аналогично и с Polyus Gold - только 19 июля 2012г. весь акционерный капитал Polyus Gold International был допущен в премиум-сегмент Лондонской фондовой биржи, и ее уже включают в расчет индекса. Но и помимо включения в индекс компания обладает серьезным плюсом в виде отношения к золоту как защитному активу, поэтому золотодобывающая компания украсит своим присутствием любой инвестиционный портфель и сделает его более диверсифицированным.
Как подчеркивает заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников, западные индексные фонды ориентируются на структуру индексов - включение в индекс любой акции означает новые покупки. Исключение акций из индекса или уменьшение ее веса в индексе означает нарастание продаж.
В данный момент, констатирует эксперт, российские акции не пользуются популярностью (как и акции многих других развивающихся стран), потому что в кризисной ситуации инвесторы выбирают надежность, а не потенциальную доходность. Включение в индекс - это одна из многих идей для покупки. Надежны в кризис покупки серебра, золота, немецких гособлигаций.
А.Верников уверен, что западные управляющие не будут покупать российские акции с фундаментальным потенциалом роста меньше 15-20% - для них это большой риск. Включение же бумаг в расчет индекса означает повышение степени доверия к эмитенту, и, возможно, управляющие будут покупать акции и с меньшим потенциалом. "Включение в индекс акции сопровождается покупками, поскольку расширяется круг инвесторов, а чем шире круг, тем меньше возможность различных манипуляций, например искусственного поддержания цены на высоком уровне", - заключает А.Верников.
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter