Урса Капитал | Облигации

На российском рынке корпоративных облигаций в пятницу наблюдалась смешанная динамика

Активизация процесса размещений на первичном рынке сдержала покупательский интерес на вторичном рынке, в то время, как спрос на рублевые активы в целом и коррекция ставок на денежном рынке создали для этого все условия Активизация процесса размещений на первичном рынке сдержала покупательский интерес на вторичном рынке, в то время, как спрос на рублевые активы в целом и коррекция ставок на денежном рынке создали для этого все условия.

По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P увеличился на 0.02%, оставшись на уровне в 104.62 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds прибавил 0.04%, составив до 334.42 пунктов. По сравнению с предыдущим днем торговая активность существенно возросла. Суммарный объем торгов на Московской бирже остался выше среднедневных значений, составив 43.4 млрд. руб., из которых 6.4 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

В последний день месяца инвесторы проявили слабую реакцию на вскрывшиеся противоречия в переговорах республиканцев и демократов по недопущению «фискального обрыва», не став ухудшать показатели динамики торговых счетов и портить свое настроения перед выходными. Очередная порция неблагоприятной макростатистики была также оставлена без внимания, в то же время определенную поддержку оказало выступление главы ЕЦБ, пообещавшего провести новую интервенцию в случае необходимости.

Марио Драги есть о чем призадуматься – (инвестиционные аналитики не исключают понижения процентных ставок на предстоящем в четверг заседании) после серии разочаровывающих макроэкономических данных, включая рост уровня безработицы до 11.7%, что оказалось выше прогнозов. Глава ЕЦБ в ходе своего выступления не стал отрицать, что регион вступает в рецессию из-за консолидации госфинансов, а первые признаки восстановления, на его взгляд, проявятся не ранее первой половины 2013 года. Одна из жертв такой политики, Греция, должна будет представить и осуществить план по выкупу долгов, что позволит ей получить обещанный транш. В пятницу законодатели Германии дали этому «зеленый свет».

Такой же определенности пока не хватает в фискально-бюджетных вопросах в США. Представленное министром финансов Тимоти Гайтнером предложение республиканцам, подразумевающее увеличение налогов на 1.6 трлн. долл., сокращение госрасходов на 400 млрд. долл. и выделение 50 млрд. долл. на инфраструктурные проекты для поддержки экономики, спикером сената Митчем МакКоннеллом было признано «смехотворным». Глава «слонов» в нижней палате Джон Бейнер отметил, что переговоры вернулись, скорее, на шаг назад, чем вперед, при этом он допускает, что сторонам так и не удастся прийти к взаимопониманию в требуемый срок. Республиканцы настаивают на большем сокращении расходов и не желают повышения налоговых ставок, не торопясь демократам идти на уступки.

Между тем затягивание подобного процесса грозит пагубным образом сказаться на настроениях потребителей. Последние данные по личным расходам оказались разочаровывающими. Чуть лучше прогнозов оказался индекс производственной активности Чикаго, перешедший на положительную территорию (хотя подиндекс новых заказов опустился к 45.3 п.). На выходных вышел аналогичный индекс в Китае от национального статистического бюро (50.6 п., максимум за 7 месяцев), который подтвердил ускорение второй экономики мира, но между тем не дотянул до рыночных ожиданий. Ну и наконец, еще одной новостью со знаком минус, стало понижение рейтинговым агентством Moody’s рейтингов EFSF и ESM до «Aa1» с «Aaa» после состоявшегося ранее «даунгрейда» Франции.

Тем не менее, в понедельник утром рынки сохраняют устойчивость. Рубль удерживает позиции по отношению к бивалютной корзине: USDRUB_TOM 30.83 (-0.05), EURRUB_TOM 40.18 (+0.04).

Ситуация с рублевой ликвидностью в начале месяца заметно улучшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России увеличился на 79.3 млрд. руб. до 963.0 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность сократился до 538.7 млрд. руб. (днем ранее 590.3 млрд. руб.) при лимите в 520 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.54% и 5.51%. Ставки на денежном рынке скорректировались вниз с многомесячных максимумов. Ставка Mosprime O/N уменьшилась на 20 б. п. до 6.49% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями в свою очередь подросла на 2 б. п. до 6.41% годовых.

Сегодня Банк России уменьшил лимит на аукционе прямого РЕПО на один день до 430 млрд. руб. (-90 млрд. руб. по сравнению с пятницей). На денежном рынке можно ожидать умеренного улучшения ситуации. На рынке рублевого корпоративного долга, вероятно, будут наблюдаться разнонаправленные колебания c некоторым тяготением в сторону роста.

/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=162900. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.