Et cetera | Фундамент

«Фискальный обрыв», затуманивание сознания и страшная правда

3 декабря 2012  Источник / http://forum.aforex.ru
На сегодняшний день проправительственные американские СМИ пытаются внушить американцам ложную мысль насчет того, что «фискальный обрыв» это даже не «обрыв», а, скорее, некоторое безобидное «замедление», которое не в состоянии оказаться выражено негативного влияния на экономику США На сегодняшний день проправительственные американские СМИ пытаются внушить американцам ложную мысль насчет того, что «фискальный обрыв» это даже не «обрыв», а, скорее, некоторое безобидное «замедление», которое не в состоянии оказаться выражено негативного влияния на экономику США

Запланированные сокращения объемом $650 млрд не вступят в силу единовременно в начале января, но будут распределены на отрезке 12 месяцев. Порядка $500 млрд имеют отношение непосредственно к доходам населения. Секретарь Казначейства Тимоти Гайтнер сказал, что Казначейство не имеет права переносить/менять сроки наступления автоматических сокращений и введения повышенных налогов. Ежемесячные дополнительные отчисления из налогооблагаемых доходов населения должны составить порядка $40 млрд в месяц. Речь идет о налогах на прибыль, на зарплату (payroll tax), а также об альтернативном минимальном налоге (AMT). Более высокие налоговые отчисления заметно уменьшат реальные доходы населения. Ниже – график от Barclays, который показывает, насколько сильно снизятся реальные доходы (DPI) американцев в 2013 году. Светло-голубая линия – прогноз Barclays, подразумевающий сценарий, при котором власти все же смягчат часть запланированных сокращений и повышенных налогов. Серая линия – динамика уменьшения DPI при сценарии, когда «фискальный обрыв» состоится в полном объеме. Темно-синяя линия – пролонгирование текущего положения дел, при котором «фискального обрыва» как бы не будет (это для иллюстрации масштаба трагедии, который познается в сравнении).

График. Прогнозная динамика DPI в 2013 году.

«Фискальный обрыв», затуманивание сознания и страшная правда


Выражаясь простым языком, 2009 год – это были только «цветочки» - демо-версия...

Америка – страна контрастов. Безработным – быть выгодно

США столкнулись с обескураживающим фактом – для многих американцев стало выгоднее (с точки зрения располагаемого чистого дохода DPI – иными словами, реального дохода) сидеть дома, ничего не делать, и получать пособия различных видов, чем работать

Расчеты налоговой нагрузки и различных социальных льгот, показывают, что у американца с годовым доходом около $40 тыс просто нет мотивации вкладывать дополнительные усилия в увеличение своего годового дохода. К примеру, человек, зарабатывающий $29 тыс в год чистого дохода может получить, с учетом субсидий и дотаций, около $57 тыс в год, что эквивалентно чистому доходу полноценно работающего гражданина с зарплатой в $70 тыс (gross).

Безусловно, тема социальных льгот в современной Америке – крайне болезненная. Но, в сухом остатке получается, что перед гражданами стоит выбор – иметь низкий доход, ничего не делать, и зарабатывать столько же, сколько полноценно работающие американцы. На фоне этого происходит бегство доходов сверхбогатых граждан в оффшоры, снижая налоговую базу страны. На одного безработного получателя пособия приходится 1.65 работающих в частном секторе и 1.25 работающих в госсекторе. Другими словами, можно сказать, что одна половина страны напрямую кормит другую. Остается надеяться, что стремительно тающий американский средний класс наряду с потерей дохода продает и свое личное оружие. Если это не так, то события будут развиваться так же, как и в любой другой революции.

Пока же американское общество предпочитает тактику страуса. Вряд ли такое структурирование системы пособий и налогообложения было случайностью на фоне острейших бюджетных дебатов. По мнению экспертов компании AForex, одним из возможных фундаментальных, хотя и несколько конспирологически звучащих объяснений является желание американской элиты сократить размер среднего класса, маргинализировав значительную его часть, или понизить уровень его ожиданий после того как распад СССР уничтожил идеологическую необходимость для существования этой масштабной социальной группы. Дальнейший ход истории покажет, насколько этот взгляд справедлив.

Цена главного евро-вопроса: зарплата – минус 30-50%

Несколько недель назад Европа официально вошла в стадию «рецессии с двойным дном». Если верить статистике, то даже Германия не смогла избежать негативного влияния кризиса и замедлила темпы своего развития. Проблемы Европы сводятся к двум массированным дисбалансам

1) Большие несоответствия между странами ЕС (самое явное – по уровню суверенного долга), удвоенные за счет невозможности стран девальвировать свою валюту (т.к. единственная валюта на всех – евро);

2) Отчаянная нужда периферийных стран в том, чтобы приблизить свою ценовую конкурентоспособность (через зарплаты и стоимость трудовых ресурсов) к уровню Германии с тем, чтобы снизить безработицу (особенно, среди молодежи).

Иными словами, большинству стран ЕС (включая Францию) необходима внешняя девальвация, которая, по сути, невозможна в рамках Евросоюза. Таким образом, единственная оставшаяся опция – внутренняя девальвация. При этом пока ни Испания, ни Италия не сократили уровни выпуска внутреннего долга – т.е. «ужесточение» как инструмент (на который Германия возлагала большие надежды) пока работает не очень эффективно. И любой экономический «нажим» (попытка затянуть пояса) приводит к массированным и практически ежедневным народным протестам во всех странах PIIGS.

В сухом остатке – для того, чтобы снизить безработицу (что возможно через уменьшение спрэда между стоимостью рабочей силы Германии и всех остальных стран), необходимо уменьшить зарплату населению этих стран на 30-50% (расчет Goldman Sachs). И это касается, в том числе и Франции…

График. Динамика ценовой конкурентоспособности через стоимость рабочей силы

«Фискальный обрыв», затуманивание сознания и страшная правда


/Компиляция. 3 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=162939. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.