Балишян Арсен Урса Капитал | Акции

Вчера российский фондовый рынок вырос. По итогам сессии индекс ММВБ закрылся на значении в 1466.51 пункта, повысившись на 1.25%.

Основные фондовые индексы США остались на прежних уровнях. По итогам сессии индекс S&P 500 вырос на 0.04% и закрылся на уровне 1428.48 пункта, индекс Nasdaq понизился на 0.28% до 3013.81, индекс DJIA уменьшился на 0.02% до 13245.45 Основные фондовые индексы США остались на прежних уровнях. По итогам сессии индекс S&P 500 вырос на 0.04% и закрылся на уровне 1428.48 пункта, индекс Nasdaq понизился на 0.28% до 3013.81, индекс DJIA уменьшился на 0.02% до 13245.45. Американские индексы выросли внутри дня после заявлений от ФРС о введение новых покупок активов для замены текущей программы «Твист», которая заканчивается в этом году. Было объявлено о ежемесячной покупке $45 млрд казначейских облигаций вдобавок к $40 млрд MBS, также покупаемым каждый месяц. Ставки будут находиться на минимальном уровне уже не до 2015 года, а до тех пор, пока безработица не снизится ниже 6.5% при приемлемой инфляции. Однако, стимулирующие меры не будут достаточными для преодоления эффекта фискального обрыва. Необходимость повышения налогов на богатых пока разделяет политиков. Если до конца года решение не будет найдено, произойдет автоматическое снижение расходов и увеличение налогов. Неспособность снизить бюджетный дефицит может вновь поставить вопрос о снижении кредитного рейтинга США. Другие негативные факторы, в том числе слабость европейской экономики, также остаются в силе. Индекс VIX вырос до уровня 15.95. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США повысилась на 7 б.п. до 2.91%, а 10-летних – выросла на 6 б.п. до 1.71%.

Внешний фон на открытии российского рынка нейтральный. Японский Nikkei повысился на 1.68%, китайский Shanghai Composite упал на 0.93%, индекс Гонконга Hang Seng в минусе на 0.27%. Фьючерс на американский S&P 500 растет на 0.03%.

Доллар растет относительно корзины валют (USD index 79.89 (+0.09%)). Доллар растет относительно корзины валют ниже отметки 80. Евро (EUR/USD 1.309; +0.15%), в свою очередь, укрепился выше $1.30, вновь приблизившись к локальным максимумам. Европейскую валюту поддержали заявления Бена Бернанке об усилении стимулирующей программы в виде покупок казначейских бумаг. Однако, мы помним, что стало вероятным снижение ставки со стороны ЕЦБ на фоне негативного прогноза по динамике экономики еврозоны. Продолжающаяся неопределенность относительно того, когда Испания обратится за помощью, тем самым запустив механизм покупок облигаций ЕЦБ, также давит на европейскую валюту. Скорее всего, помощь Испании будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержат евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.63%, испанских – 5.35%. Иена (USD/JPY 83.59; +0.39%) упала против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.926; -0.02%) слабо меняется против американской валюты.

Цены на нефть падают. Так, январский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $109.18 (-0.29%), а WTI торгуется у отметки $86.51 (-0.30%). Нефть корректируется после вчерашнего роста, которому способствовало заявление ФРС о дальнейшем стимулировании экономики, что стало важнее для рынка чем решение ОПЕК оставить производство неизменным. Согласно министерству энергетики, на этой неделе запасы выросли на 843 тыс баррелей при ожиданиях падения на 2.5 млн. Таким образом, нефть вновь пытается подобраться к ключевым сопротивлениям. Brent тестирует ключевое сопротивление на $109.9-110.9 (50-, 200-дневная средняя), а WTI - на $87.9 (50-дневная средняя). Спред Brent-WTI вырос до $22.6. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.

Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.20% до 1463.6. Начиная с середины ноября российский рынок, следуя за глобальными индексами, восстанавливается, пройдя вверх уже не только важный психологический уровень 1400, но и весь коридор средних. Теперь индекс ММВБ торгуется выше ключевого уровня на 1436/42 (100-, 200-дневная средняя), что является позитивным сигналом. Ближайшая поддержка на 1430/40 ((100-, 200-, 50-дневная средняя), затем 1400 и 1350/1360 (минимум июля/ноября).

Сегодня в 17:30 выйдет изменение объема розничной торговли и число первичных обращений за пособием по безработице в США.

Ежедневный обзор рынка облигаций

В среду российский рынок корпоративных облигаций поднялся к новым многомесячным вершинам. Росту интереса к локальным долговым инструментам корпоративного сектора способствовало продолжившееся укрепление национальной валюты на фоне позитивных сигналов президента в ежегодном послании Федеральному собранию и ожидании принятия новых стимулирующих мер от ФРС, что может усилить интерес глобальных инвесторов к emerging markets.

По сравнению с предыдущим днем торговая активность вновь увеличилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже остался выше среднемесячных значений, составив 34.5 млрд. руб., из которых 6.1 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P вырос на 0.02% до 104.67 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds увеличился на 0.05%, составив до 335.54 пунктов.

В своем обращении Федеральному собранию глава государства Владимир Путин отметил необходимость структурного изменения экономики и улучшения инвестиционного климата, что должно обеспечить дополнительные 2.5% к росту российского ВВП. Также важным стало его заявление о готовности в следующем году выделить до 100 млрд. руб. для вложений в инфраструктурные облигации, что позволит этому сегменту долгового рынка сделать качественный рывок, в том числе в контексте идущей либерализации доступа для нерезидентов.

На внешних площадках глобальные инвесторы продолжили жить ожиданиями заседания ФРС, закрывая глаза на неоднозначные сигналы в отношении выкупа Грецией своих обязательств и затягивающейся историей по недопущению «фискального обрыва» в США. При таком настрое были оставлены без внимания даже данные по промышленному производству в еврозоне, объем которого вопреки прогнозам (-2.4%) сократился в годовом исчислении сразу на 3.6%.

Вердикт ФРС соответствовал рыночным ожиданиям. Вместо завершающейся в конце этого года программы «Твист» Федрезерв начнет выкуп американских госооблигаций на 45 млрд. долл. в месяц, что доведет объем программы QE-3 до 85 млрд. долл. в месяц. Обоснованием дополнительного смягчения стало намерение монетарных властей (в оппозиции как всегда только г-н Лэкер) поспособствовать сокращению «повышенного» уровня безработицы. Были введены параметры от отказа такой политики – безработица должна упасть ниже уровня в 6.5%, при этом инфляция, ожидания по которой остаются сдержанными, не должна превысить 2.5%; также приниматься во внимание будут и прочие макроэкономические показатели. ФРС ухудшила прогнозы по экономическому росту и занятости – целевой уровень по последней, как ожидается, будет достигнут не ранее 2015 г. На последующей после вынесения вердикта пресс-конференции глава ФРС Бен Бернанке отметил отсутствие возможностей по полному предотвращению последствий «фискального обрыва», в случае его наступления, что стало триггером для фиксации прибыли на рынках по факту сбывшихся ожиданий.

На фоне отката нефтяных цен от достигнутых максимумов и коррекционных настроений на мировых фондовых рынках, рубль приостановил свое укрепление – USDRUB 30.59 (0.00), EURRUB_TOM 40.03 (+0.14).

Ситуация с рублевой ликвидностью в четверг существенным образом не изменилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России сократился на 4.5 млрд. руб. до 936.9 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность подскочил до 548.8 млрд. руб. (днем ранее - 412.4млрд. руб.) при лимите в 550 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.60% и 5.51%, что оказало давление на ставки денежного рынка. Ставка Mosprime O/N увеличилась на 7 б. п. до 6.50% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями увеличилась на 2 б. п. до 6.37% годовых.

Сегодня Банк России вновь увеличил лимит на аукционе прямого РЕПО на один день до 560 млрд. руб. (+ 10 млрд. по сравнению с предыдущим днем), также сегодня состоится депозитный аукцион казначейства, где на 41 день будет предложено 50 млрд. руб., которые компенсируют возврат месячных депозитов завтра. Таким образом, на денежном рынке могут сохраниться сложившиеся уровни процентных ставок. На рынке рублевого корпоративного долга можно ожидать смешанной ценовой динамики. Несмотря на неоднозначный внешний фон, отрицательные переоценки будут иметь сдержанный характер, ввиду сохраняющегося интереса к рублевому долгу, что вчера продемонстрировали прошедшие успешно аукционы ОФЗ серий 26209 и 25080.

/Компиляция. 13 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=164038. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.