19 декабря 2012 Газпромбанк | ТрансКонтейнер Клапко Андрей, Синельников Иван, Питалефф Александр, Назаров Александр, Шевелева Наталья, Астапов Алексей
Долгожданный прогресс в переговорах по бюджетному соглашению в США поспособствовал росту отечественного рынка во вторник к уровню начала октября. Индекс ММВБ сделал важный шаг к отметке 1500 пунктов. По итогам торгов индекс ММВБ составил 1481,54 п. (+0,8%), индекс РТС – 1511,43 п. (+1,4%). Покупки наблюдались по широкому спектру эмитентов. На фоне укрепления национальной валюты хорошим спросом пользовались акции банков (ВТБ +1,6%, Сбербанк +1,7%), потребительского сектора (Магнит +3,1%) и энергетики (Русгидро +1,5%). Хуже рынка выглядели акции Газпром нефти (-0,5%) на новостях о планах по увеличению капитальных затрат компании. Рынок США вчера продолжил отыгрывать мощный фактор повышения вероятности в достижении консенсуса по бюджетному соглашению (индексы выросли на 0,7-1,1%). Накануне демократы предложили новый бюджетный план, который предусматривает серьезные уступки требованиям республиканцев. Речь, в частности, идет о повышении планки для отмены налоговых льгот по доходам населения с 250 тыс. до 400 тыс. долл. в год, об увеличении лимита госдолга лишь для удовлетворения потребностей на 2 ближайших года (вместо полного отказа от него), а также о дополнительной экономии 130 млрд долл. за 10 лет на медицинском страховании. Таким образом, ожидаемое увеличение налоговых поступлений в бюджет США сократилось с 1,6 трлн долл. до 1,2 трлн долл. Нефть также вчера отыгрывала «бюджетный» фактор в США. Февральский фьючерс на нефть Brent прибавил более 1% и вплотную приблизился к 109 долл./бар.
Прогноз на сегодня: С утра свежих новостей не поступало. Фьючерсы на американские индексы и нефть после вчерашнего ралли торгуются нейтрально, в то время как азиатские площадки продолжают рост. Мы ожидаем продолжения покупок на старте торгов сегодня. Из важной для рынков статистики выделим данные по количеству начатых строительств домов в США (17:30 мск), а также данные от Минэнерго США по запасам сырой нефти (19:30 мск).
Обзор валютного рынка Во вторник рубль отыграл часть потерь, понесенных после стремительного падения в понедельник. Помогли национальной валюте рост цен на нефть и сокращение локального спроса на иностранную валюту. Так, оборот торгов по паре USD/RUB откатился к 4,98 млрд долл., что на 0,84 млрд долл. меньше, чем в понедельник. Бивалютная корзина по итогам дня потеряла 0,10 руб. до 35,27 руб. Доллар подешевел на 0,09 руб. и закрылся на 30,85 руб., евро снизился на 0,11 руб. до 40,67 руб. Трехмесячные ставки NDF к закрытию торгов в России прибавили около 2 б.п. до 6,24%.
КОММЕНТАРИЙ ТРЕЙДЕРА Ситуация почти не изменилась. Рынок открылся с повышением и стал медленно расти далее, но потом немного отступил. В итоге за день он прибавил 60 б.п. Явной причины продавать пока нет, и инвесторы по- прежнему пускают деньги в работу. С ликвидностью на этой неделе пока не так уж плохо. Доллар в последние дни продолжает терять позиции относительно основных валют. По иронии судьбы то же происходит с драгоценными и промышленными металлами. Зато нефть по-прежнему сильна. На неделе наблюдалось реальное перекладывание средств из облигаций в акции – достаточно взглянуть на динамику КО США. Кроме того, германский DAX закрылся на новом рекордном уровне за последние четыре года. Хорошую динамику в последнее время показывает мировой банковский сектор, и теперь эта тенденция наметилась и на российском рынке: весьма удачными оказались последние дни для акций Сбербанка и ВТБ. Металлы тоже движутся в верном направлении, но медленно. Лидерами стали бумаги Дикси: на момент закрытия они подорожали на 5,2%. Привилегированные акции Транснефти, напротив, продолжали откатываться с уровня 70000 и потеряли вчера 2,5%. Не следует бороться с этим трендом. Акции явно в фаворе. Любое снижение котировок тут же порождает спрос, и трудно представить иную динамику до конца года.
Сургунефтегаз ао
Сургутнефтегаз приобрел лицензию на месторождение им. Шпильмана – дорогая покупка, но не для Сургутнефтегаза Новость: По сообщению Роснедр, Сургутнефтегаз выиграл аукцион на Северо-Рогожниковское месторождение нефти (имени Шпильмана), предложив платеж за пользование недрами в размере 46,2 млрд руб., что втрое превышает размер стартового платежа. Извлекаемые запасы и ресурсы месторождения составляли 32,947 млн т нефти по категории С1, 57,432 млн т – по категории С2 и 7,196 млн т – по категории С3. Комментарий: Напомним, это уже второй из трех запланированных на декабрь этого года аукционов по продаже нераспределенных участков недр. Ранее структура ТНК-ВР победила в аукционе на месторождение Лодочное в Красноярском крае, предложив платеж в 4,6 млрд руб., что на 30% выше стартового. ТНК-ВР заплатила за Лодочное месторождение, по нашим расчетам, около 0,47 долл. за баррель извлекаемых запасов по С1+С2. Сургутнефтегаз же, заплатил почти 2,26 долл. за баррель С1+С2, более чем в 4 раза больше. С одной стороны, покупка выглядит очень дорогой. Но, в любом случае, мы считаем, что ее можно оправдать. Во-первых, месторождение расположено рядом с уже давно разрабатываемым Сургутнефтегазом Рогожниковским месторождением, геологоразведка Северо-Рогожниковского месторождения также проводилась компанией. Таким образом, она уже знает о возможностях и характеристиках месторождения и обладает частью требуемой инфраструктуры. Во-вторых, сумма составляет менее 5% от имеющихся в наличии компании денежных средств, вложение в добывающий актив может быть позитивно воспринято рынком. Таким образом, приобретение выглядит нейтрально – с одной стороны, компания получила крупный добывающий актив и реализовала часть своего «денежного мешка», с другой, покупка сделана дорогая
Мечел
Мечел продал ТЭЦ Русе за 27,7 млн евро – первый шаг в реализации программы продажи непрофильных активов Новость: Группа «Мечел» объявила о продаже 100% акций «Топлофикация Русе» ЕАД (ТЭЦ Русе, Болгария). Сумма сделки составляет 27,7 млн евро (стоимость акционерного капитала). Также покупатель выплатит задолженность ТЭЦ Русе перед компанией «Мечел-Карбон» за поставленный ранее уголь на 18,8 млн долл. Одним из условий сделки является получение соответствующего разрешения Комиссии по защите конкуренции Болгарии. Комментарий: В целом в результате данной сделки долговая нагрузка компании сократится на 55,2 млн долл., что для группы является относительно небольшой суммой на фоне общего чистого долга в размере около 9 млрд долл. Однако это первое объявление о продаже непрофильного актива в рамках недавно объявленной стратегии группы, чем и примечательна эта небольшая сделка. Новость нейтральна для котировок Мечела. Мы ожидаем дальнейших объявлений по программе
Polymetal International
Polymetal International приобретает месторождение платины на Урале Новость: Polymetal International приобрел у компании Ubergot Investments Limited (Ubergot) 24,99% доли в компании, владеющей Светлоборским платиновым месторождением в обмен на 130 тыс. новых обыкновенных акций. Оставшаяся доля (75,01%) была приобретена ЗАО «ВТБ Капитал» в обмен на 390 новых обыкновенных акций Polymetal. Структура сделки предполагает, что после согласования деталей с правительственной комиссией Polymetal выкупит эту долю у ВТБ за 6,9 млн долл. плюс процентные платежи из расчета 7,25% годовых. Общее количество выпущенных новых акций составляет 0,14% от увеличенного уставного капитала золотодобывающей компании. Комментарий: Исходя из представленной информации, общая стоимость приобретаемого месторождения составляет около 9,2 млн долл. Это первое месторождение платины, которое приобретает Polymetal International. Оно располагается в Свердловской области в 30 км от города Качканар и в 200 км к юго-западу от месторождения «Воронцовское», которое разрабатывает Polymetal. О предварительной оценке количества и качества рудного тела не сообщается. Компания планирует опубликовать аудит запасов по стандартам JORC в 4К14. На сегодня известно, что близлежащая территория характеризовалась одними из самых богатых в мире россыпей платины в долинах протекающих местных рек за последние 150-200 лет. Отметим, что месторождение расположено близко к инфраструктурным объектам (электросети, железная и грунтовая дороги) и имеет круглогодичное сообщение с соседствующими населенными пунктами. Мы полагаем, что данная новость в краткосрочной перспективе нейтральна для котировок акций компании.
Трансконтейнер
Трансконтейнер опубликовал результаты за 9М12 – нейтрально Новость: Вчера компания «Трансконтейнер», крупнейший отечественный контейнерный ж/д оператор, опубликовала финансовые результаты деятельности за 9М12. Чистая выручка группы (без учета платежей в пользу РЖД за пользование инфраструктуры) выросла на 21% до 19,4 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 27% до 8,0 млрд руб. Чистая прибыль компании в отчетном периоде составила 4,3 млрд руб. против 3,0 млрд руб. за 9М11. Комментарий: Опубликованные результаты оказались несколько лучше ожиданий рынка (консенсус Интерфакса) по показателю EBITDA, совпали с ожиданиями по объемам выручки и чистой прибыли. Компании удалось значительно увеличить выручку в отчетном периоде – в первую очередь за счет роста доходных перевозок, а также повышения тарифов по отдельным направлениям (в основном по импортным и транзитным перевозкам). Дополнительным драйвером роста выручки стала консолидация казахстанского оператора ж/д терминалов – компании «Кедентранссервис». Трансконтейнер полностью консолидирует финансовые показатели казахстанской дочки с марта 2011 г. В отчетном периоде компании удалось существенно улучшить показатели рентабельности с 39,1% до 41,3%, главным образом за счет роста операционной эффективности – и, в частности, благодаря снижению показателя порожнего пробега. Коэффициент порожнего пробега платформ группы за 9М12 составил 7,7% против 8,6% за 9М11. Акции компании с начала года продемонстрировали впечатляющий рост более чем на 70%, однако полагаем, что в основном он был обеспечен ожиданиями приватизации государственного пакета, а также скупкой акций на открытом рынке одним из основных миноритариев – компанией FESCO. По нашему мнению, рынок и сейчас в основном ориентируется на новостной фон вокруг компании в свете нерешенности вопроса с возможной приватизацией (альтернативой которой может стать внесение государственного пакета Трансконтейнера в капитал логистического оператора стран-участников таможенного союза), поэтому опубликованные результаты вряд ли окажут какое-либо влияние на котировки компании
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Прогноз на сегодня: С утра свежих новостей не поступало. Фьючерсы на американские индексы и нефть после вчерашнего ралли торгуются нейтрально, в то время как азиатские площадки продолжают рост. Мы ожидаем продолжения покупок на старте торгов сегодня. Из важной для рынков статистики выделим данные по количеству начатых строительств домов в США (17:30 мск), а также данные от Минэнерго США по запасам сырой нефти (19:30 мск).
Обзор валютного рынка Во вторник рубль отыграл часть потерь, понесенных после стремительного падения в понедельник. Помогли национальной валюте рост цен на нефть и сокращение локального спроса на иностранную валюту. Так, оборот торгов по паре USD/RUB откатился к 4,98 млрд долл., что на 0,84 млрд долл. меньше, чем в понедельник. Бивалютная корзина по итогам дня потеряла 0,10 руб. до 35,27 руб. Доллар подешевел на 0,09 руб. и закрылся на 30,85 руб., евро снизился на 0,11 руб. до 40,67 руб. Трехмесячные ставки NDF к закрытию торгов в России прибавили около 2 б.п. до 6,24%.
КОММЕНТАРИЙ ТРЕЙДЕРА Ситуация почти не изменилась. Рынок открылся с повышением и стал медленно расти далее, но потом немного отступил. В итоге за день он прибавил 60 б.п. Явной причины продавать пока нет, и инвесторы по- прежнему пускают деньги в работу. С ликвидностью на этой неделе пока не так уж плохо. Доллар в последние дни продолжает терять позиции относительно основных валют. По иронии судьбы то же происходит с драгоценными и промышленными металлами. Зато нефть по-прежнему сильна. На неделе наблюдалось реальное перекладывание средств из облигаций в акции – достаточно взглянуть на динамику КО США. Кроме того, германский DAX закрылся на новом рекордном уровне за последние четыре года. Хорошую динамику в последнее время показывает мировой банковский сектор, и теперь эта тенденция наметилась и на российском рынке: весьма удачными оказались последние дни для акций Сбербанка и ВТБ. Металлы тоже движутся в верном направлении, но медленно. Лидерами стали бумаги Дикси: на момент закрытия они подорожали на 5,2%. Привилегированные акции Транснефти, напротив, продолжали откатываться с уровня 70000 и потеряли вчера 2,5%. Не следует бороться с этим трендом. Акции явно в фаворе. Любое снижение котировок тут же порождает спрос, и трудно представить иную динамику до конца года.
Сургунефтегаз ао
Сургутнефтегаз приобрел лицензию на месторождение им. Шпильмана – дорогая покупка, но не для Сургутнефтегаза Новость: По сообщению Роснедр, Сургутнефтегаз выиграл аукцион на Северо-Рогожниковское месторождение нефти (имени Шпильмана), предложив платеж за пользование недрами в размере 46,2 млрд руб., что втрое превышает размер стартового платежа. Извлекаемые запасы и ресурсы месторождения составляли 32,947 млн т нефти по категории С1, 57,432 млн т – по категории С2 и 7,196 млн т – по категории С3. Комментарий: Напомним, это уже второй из трех запланированных на декабрь этого года аукционов по продаже нераспределенных участков недр. Ранее структура ТНК-ВР победила в аукционе на месторождение Лодочное в Красноярском крае, предложив платеж в 4,6 млрд руб., что на 30% выше стартового. ТНК-ВР заплатила за Лодочное месторождение, по нашим расчетам, около 0,47 долл. за баррель извлекаемых запасов по С1+С2. Сургутнефтегаз же, заплатил почти 2,26 долл. за баррель С1+С2, более чем в 4 раза больше. С одной стороны, покупка выглядит очень дорогой. Но, в любом случае, мы считаем, что ее можно оправдать. Во-первых, месторождение расположено рядом с уже давно разрабатываемым Сургутнефтегазом Рогожниковским месторождением, геологоразведка Северо-Рогожниковского месторождения также проводилась компанией. Таким образом, она уже знает о возможностях и характеристиках месторождения и обладает частью требуемой инфраструктуры. Во-вторых, сумма составляет менее 5% от имеющихся в наличии компании денежных средств, вложение в добывающий актив может быть позитивно воспринято рынком. Таким образом, приобретение выглядит нейтрально – с одной стороны, компания получила крупный добывающий актив и реализовала часть своего «денежного мешка», с другой, покупка сделана дорогая
Мечел
Мечел продал ТЭЦ Русе за 27,7 млн евро – первый шаг в реализации программы продажи непрофильных активов Новость: Группа «Мечел» объявила о продаже 100% акций «Топлофикация Русе» ЕАД (ТЭЦ Русе, Болгария). Сумма сделки составляет 27,7 млн евро (стоимость акционерного капитала). Также покупатель выплатит задолженность ТЭЦ Русе перед компанией «Мечел-Карбон» за поставленный ранее уголь на 18,8 млн долл. Одним из условий сделки является получение соответствующего разрешения Комиссии по защите конкуренции Болгарии. Комментарий: В целом в результате данной сделки долговая нагрузка компании сократится на 55,2 млн долл., что для группы является относительно небольшой суммой на фоне общего чистого долга в размере около 9 млрд долл. Однако это первое объявление о продаже непрофильного актива в рамках недавно объявленной стратегии группы, чем и примечательна эта небольшая сделка. Новость нейтральна для котировок Мечела. Мы ожидаем дальнейших объявлений по программе
Polymetal International
Polymetal International приобретает месторождение платины на Урале Новость: Polymetal International приобрел у компании Ubergot Investments Limited (Ubergot) 24,99% доли в компании, владеющей Светлоборским платиновым месторождением в обмен на 130 тыс. новых обыкновенных акций. Оставшаяся доля (75,01%) была приобретена ЗАО «ВТБ Капитал» в обмен на 390 новых обыкновенных акций Polymetal. Структура сделки предполагает, что после согласования деталей с правительственной комиссией Polymetal выкупит эту долю у ВТБ за 6,9 млн долл. плюс процентные платежи из расчета 7,25% годовых. Общее количество выпущенных новых акций составляет 0,14% от увеличенного уставного капитала золотодобывающей компании. Комментарий: Исходя из представленной информации, общая стоимость приобретаемого месторождения составляет около 9,2 млн долл. Это первое месторождение платины, которое приобретает Polymetal International. Оно располагается в Свердловской области в 30 км от города Качканар и в 200 км к юго-западу от месторождения «Воронцовское», которое разрабатывает Polymetal. О предварительной оценке количества и качества рудного тела не сообщается. Компания планирует опубликовать аудит запасов по стандартам JORC в 4К14. На сегодня известно, что близлежащая территория характеризовалась одними из самых богатых в мире россыпей платины в долинах протекающих местных рек за последние 150-200 лет. Отметим, что месторождение расположено близко к инфраструктурным объектам (электросети, железная и грунтовая дороги) и имеет круглогодичное сообщение с соседствующими населенными пунктами. Мы полагаем, что данная новость в краткосрочной перспективе нейтральна для котировок акций компании.
Трансконтейнер
Трансконтейнер опубликовал результаты за 9М12 – нейтрально Новость: Вчера компания «Трансконтейнер», крупнейший отечественный контейнерный ж/д оператор, опубликовала финансовые результаты деятельности за 9М12. Чистая выручка группы (без учета платежей в пользу РЖД за пользование инфраструктуры) выросла на 21% до 19,4 млрд руб. Показатель EBITDA увеличился на 27% до 8,0 млрд руб. Чистая прибыль компании в отчетном периоде составила 4,3 млрд руб. против 3,0 млрд руб. за 9М11. Комментарий: Опубликованные результаты оказались несколько лучше ожиданий рынка (консенсус Интерфакса) по показателю EBITDA, совпали с ожиданиями по объемам выручки и чистой прибыли. Компании удалось значительно увеличить выручку в отчетном периоде – в первую очередь за счет роста доходных перевозок, а также повышения тарифов по отдельным направлениям (в основном по импортным и транзитным перевозкам). Дополнительным драйвером роста выручки стала консолидация казахстанского оператора ж/д терминалов – компании «Кедентранссервис». Трансконтейнер полностью консолидирует финансовые показатели казахстанской дочки с марта 2011 г. В отчетном периоде компании удалось существенно улучшить показатели рентабельности с 39,1% до 41,3%, главным образом за счет роста операционной эффективности – и, в частности, благодаря снижению показателя порожнего пробега. Коэффициент порожнего пробега платформ группы за 9М12 составил 7,7% против 8,6% за 9М11. Акции компании с начала года продемонстрировали впечатляющий рост более чем на 70%, однако полагаем, что в основном он был обеспечен ожиданиями приватизации государственного пакета, а также скупкой акций на открытом рынке одним из основных миноритариев – компанией FESCO. По нашему мнению, рынок и сейчас в основном ориентируется на новостной фон вокруг компании в свете нерешенности вопроса с возможной приватизацией (альтернативой которой может стать внесение государственного пакета Трансконтейнера в капитал логистического оператора стран-участников таможенного союза), поэтому опубликованные результаты вряд ли окажут какое-либо влияние на котировки компании
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.gazprombank.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter