Балишян Арсен Урса Капитал | Акции

Вчера российский фондовый рынок упал. По итогам сессии индекс ММВБ закрылся на значении в 1478.83 пункта, понизившись на 0.18%.

Основные фондовые индексы США упали. По итогам сессии индекс S&P 500 упал на 0.76% и закрылся на уровне 1435.81 пункта, индекс Nasdaq понизился на 0.33% до 3044.36, индекс DJIA уменьшился на 0.74% до 13251.97 Основные фондовые индексы США упали. По итогам сессии индекс S&P 500 упал на 0.76% и закрылся на уровне 1435.81 пункта, индекс Nasdaq понизился на 0.33% до 3044.36, индекс DJIA уменьшился на 0.74% до 13251.97. Американские индексы скорректировались после двух дней существенного роста по мере того, как переговоры по вопросу фискального обрыва продолжаются. С начала это недели надежды на то, что договоренность может быть достигнута в срок, усилилась. Тем не менее, необходимость повышения налогов на богатых пока разделяет политиков, и рисковый фон немного снизился. Если до конца года решение не будет найдено, произойдет автоматическое снижение расходов и увеличение налогов. Неспособность снизить бюджетный дефицит может вновь поставить вопрос о снижении кредитного рейтинга США. Другие негативные факторы, в том числе слабость европейской экономики, также остаются в силе. Индекс VIX вырос до уровня 17.36. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США понизилась на 3 б.п. до 2.97%, а 10-летних – упала на 3 б.п. до 1.78%.

Внешний фон на открытии российского рынка негативный. Японский Nikkei понизился на 1.19%, китайский Shanghai Composite вырос на 0.40%, индекс Гонконга Hang Seng в минусе на 0.23%. Фьючерс на американский S&P 500 падает на 0.33%.

Доллар растет относительно корзины валют (USD index 79.34 (+0.09%)). Доллар растет относительно корзины валют ниже отметки 80. Евро (EUR/USD 1.322; -0.08%), в свою очередь, корректируется, оставаясь выше $1.32. Европейская валюта достигла максимумов нескольких месяцев после вышедших вчерашних данных: индикатор условий деловой среды от IFO в Германии составил 102.4 при ожиданиях 102.0. Однако, затем снижение оптимизма по поводу исхода переговоров по вопросу фискального обрыва негативно повлияло на рисковые настроения, что заставило евро скорректироваться. Возможно, до конца года европейская валюта останется на сильных позициях, однако, мы помним, что стало вероятным снижение ставки со стороны ЕЦБ на фоне негативного прогноза по динамике экономики еврозоны. Продолжающаяся неопределенность относительно того, когда Испания обратится за помощью, тем самым запустив механизм покупок облигаций ЕЦБ, также давит на европейскую валюту. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержат евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.39%, испанских – 5.24%. Иена (USD/JPY 84.01; -0.48%) растет против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.914; +0.07%) слабеет против американской валюты.

Цены на нефть падают. Так, февральский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $109.80 (-0.51%), а WTI торгуется у отметки $89.50 (-0.53%). Нефть корректируется после достижения недельных максимумов на фоне снижения оптимизма по поводу исхода переговоров по вопросу фискального обрыва. По данным министерства энергетики, запасы упали на 964 тыс баррелей. Brent тестирует ключевое сопротивление на $109.6-110.6 (50-, 200-дневная средняя), а WTI преодолел сопротивление на $87.6 (50-дневная средняя) и стремится к $92.5 (200-дневная средняя). Спред Brent-WTI упал до $20.4. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.

Сегодня российский фондовый рынок падает на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ упал на 0.66% до 1469.0. Начиная с середины ноября российский рынок уверенно восстанавливается, пройдя вверх уже не только важный психологический уровень 1400, но и весь коридор средних. Теперь индекс ММВБ торгуется выше ключевого уровня на 1433/46 (100-, 200-дневная средняя) и близко к ситуации перекупленности (RSI-14 = 66). Ближайшая поддержка на 1463 (10-дневная средняя), 1431/46 ((100-, 200-, 50-, 20-дневная средняя), затем 1400 и 1350/1360 (минимум июля/ноября).

Ежедневный обзор рынка облигаций

В среду на российском рынке корпоративных облигаций наблюдались разнонаправленные колебания. Благоприятная конъюнктура на мировых рынках капитала, отсутствие четких сигналов на внутреннем валютном рынке и высокие ставки на денежном рынке на фоне нового раунда налоговых платежей привели к примерному равенству положительных и отрицательных переоценок.

По сравнению с предыдущим днем торговая активность немного сократилась. Суммарный объем торгов на Московской бирже соответствовал уровням выше среднемесячных значений, составив 26.8 млрд. руб., из которых 7.6 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов. По итогам дня ценовой индекс IFX-Cbonds-P понизился на 0.03% до 104.69 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds показал нулевое изменение, сохранив значение в 336.15 пунктов.

Настроения на локальном долговом рынке остались нейтральными. Аукционы по размещению ОФЗ серий 26210 и 26207 не выявили значительного интереса. Спокойно участники торгов отреагировали на прогноз по инфляции на будущий год председателя Банка России Сергея Игнатьева на уровне в 5-6% и заявления его первого заместителя Алексея Улюкаева о том, что рынки правильно истолковали сопроводительный комментарий к последнему заседанию ЦБ. Таким образом, пауза в изменении параметров монетарной политики может продлиться после чего, регулятор может пойти на понижение ставок.

Динамика мировых финансовых рынках продолжает определяться надеждами на своевременное достижение договоренностей по поводу недопущению «фискального обрыва» в США. Торговая сессия осталась за оптимистами, несмотря на появление факторов, способных посеять зерна сомнения в том, что консенсус все же удастся найти. Рейтинговое агентство Fitch напомнило, что промедление в этом вопросе может лишить США наивысшего рейтинга. Эксперты агентства считают, что европейский долговой кризис перешел в вялотекущую форму (рост индекса IFO в Германии укрепил рыночный оптимизм), в то время как фискально-бюджетная неопределенность для мировой экономики является самой серьезной угрозой.

Последнее предложение президента Барака Обамы вновь не устроило республиканцев, посчитавших предложенные демократами уступки недостаточными. Дело стало принимать форму шантажа, поскольку спикер нижней палаты г-н Бонер решил пойти «план Б» - вынести на голосование ранее озвученные предложения Бонэра (отмену льгот только для лиц, чей годовой доход превышает 1 млн. долл.) в нижней палате Конгресса, чтобы на фоне истекающего времени до часа «икс» вынудить демократов согласиться на выдвинутые условия и не допустить «фискального обрыва».

Представитель демократов в Сенате г-н Рид ожидаемо отреагировал, отметив, что «план Б» не сбалансирован и не будет одобрен верхней палатой. Однако только лишь после заявлений Барака Обамы о том, что он наложит вето на этот законопроект, иррациональность уступила место здравому смыслу, подорвав устойчивость рисковых активов. Несмотря на заверения, что переговоры будут продолжены и нет оснований считать, что взаимоприемлемое решение не будет найдено, инвесторы все же решили ограничить риски по своим портфелям, дав толчок формированию коррекционной динамики в четверг утром. Рубль за счет вечернего роста цен на нефть и сохраняющегося дефицита ликвидности утром немного получил гандикап к бивалютной корзине: USDRUB_TOM 30.75 (+0.03), EURRUB_TOM 40.66 (-0.15).

Ситуация с рублевой ликвидностью в среду заметно ухудшилась по сравнению с предыдущим днем. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России сократился на 161.5 млрд. руб. до 892.9 млрд. руб. На однодневном аукционе прямого РЕПО Банка России спрос на ликвидность сократился до 543.0 млрд. руб. (днем ранее - 718.9 млрд. руб.) при лимите в 750 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенным ставкам 5.56% и 5.51% годовых. На денежном рынке остались вблизи многомесячных максимумов. Ставка Mosprime O/N подросла на 3 б. п. до в 6.51% годовых. Ставка междилерского РЕПО с облигациями не изменилась, оставшись на уровне в 6.35% годовых.

Сегодня коммерческим банкам будет необходимо перечислить треть НДС за III квартал. Для сглаживания этого процесса Банк России сохранил высоким лимит аукциона прямого РЕПО на один день на уровне в 720 млрд. руб. (-30 млрд. руб.). В виду исчерпания залоговой базы для рефинансирования у некоторых участников не исключено ухудшение условий заимствований на денежном рынке. На рынке рублевого корпоративного долга с учетом сформировавшейся негативной динамики на внешних рынках не стоит исключать преобладания отрицательных переоценок.

/Компиляция. 20 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=164880. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.