20 декабря 2012 Bloomberg
Согласно декабрьским оценкам Федеральной резервной системы США, объем депозитов кредитных учреждений увеличился на 8,7% по сравнению с прошлым годом – до рекордных $9,17 трлн. Рост кредитования был куда более скромным - 3,7% до $7,17 трлн. Разрыв между сбережениями и займами в банках начали расти с октября 2008 года, когда за месяц до этого произошел коллапс Lehman Brothers, и ситуация была иной: объем выданных кредитов перекрыл объем депозитов на целых $205 млрд.
Американские потребители, пытающиеся сбросить с себя долговую нагрузку, и банки, пересматривающие практики кредитования, которые способствовали возникновению кредитного пузыря в 2007 году, ограничивают сферу влияния ФРС, которая стремится стимулировать расходы удержанием процентные ставок вблизи нуля на протяжении последних четырех лет. Низкие процентные ставки ограничивает инвестиционные возможности, и вкладчики довольствуются тем, что сберегают свои средства у кредиторов, отмечает Royal Bank Джерард Кэссиди.
"Заемщики по-прежнему избавляются от долгов, поэтому спрос не на том уровне, который необходим на данном этапе восстановления ", - говорит Кэссиди. " Такая ситуация вкупе с политикой низких процентных ставок привела к подобным последствиям".
Ниже "оптимального"
Банки дают в кредит 78 центов на каждый депозитный 1 доллар, тогда как оптимальным эксперты считают соотношение в районе 90-95%.
Медленный рост банковского кредитования контрастирует с беспрецедентными темпами вложений в корпоративные облигации, где инвесторы принимают как рекордно низкие ставки, так и более слабую защиту для повышения доходности. Про данным Bloomberg, компании с доступом к рынкам капитала – от производителя медицинских устройств Abbott Laboratories до пивоваренной компании Anheuser-Busch в этом году разместили корпоративных бумаг на $3,9 трлн. по сравнению с прошлогодними $ 3,2 трлн.
На остальных кредитных рынках стоимость защиты корпоративных долгов от дефолта снижается третий день подряд, достигнув самого низкого уровня за последние два месяца. Индекс Markit CDX North America Investment Grade, который отражает цены деривативов, защищающих от дефолта по корпоративным облигациям, 18 декабря снизился на 2,3 базисных пункта - до 89,6 б.п. Это самый низкий уровень на внутридневной основе с 18 октября.
Мешки с деньгами
В сентябре 2007 года объем депозитов с $7,1 трлн. вырос на 29 %, когда Lehman объявил о банкротстве, вызвав панику на кредитных рынках. По данным ФРС, объем кредитов за тот же период вырос менее чем на 2%.
"Компании сидят на огромных мешках с деньгами, и все это нагромождение сидит на банковских балансах," – говорит При де Сильва, банковский аналитик нью-йоркской CreditSight -"Они не инвестируют, а поэтому потребность в корпоративного сектора в банковских кредитах заметно снизилась".
"Это дополняется ужесточением стандартов потребительского кредитования, в частности, ипотечных кредитов, так как банки стали куда более осторожными, чем до финансового кризиса", - отмечает де Сильва. – Так что, рост кредитования, мягко говоря, анемичный".
По оценкам ФРС менее 10% американских банков смягчили условия андеррайтинга для крупных, средних и небольших компаний за последние три месяца. Как говорится в исследовании Центробанка, строительные компании назвали одной из причин, по которым они и покупатели жилья не смогли в полной мере воспользоваться преимуществами низких процентных ставок – именно жесткие условия андеррайтинга.
Долг домохозяйств
Небольшое количество американских банков сообщили о смягчении условий кредитования по бизнес-кредитам и некоторым видам потребительских займов, говорится в обзоре кредитного рынка ФРС. Стандарты андеррайтинга в отношении ипотечного кредитования по большей части не изменились.
По состоянию на сентябрь уровень задолженности домохозяйств в банковских активах снизился до 20% против прошлогодних 21,5% и рекордных 26% в 2008 году, в соответствии с подсчетами Deutsche Bank. Эксперты уверены: сокращение доли заемных средств продолжится и в 2013 года, приближаясь к исторически среднему уровню 18%.
Возможно, рост кредитования начнет набирать обороты в конце 2013 года, предполагают аналитики. Впрочем, большой уверенности в этом лет, так как частный сектор, скорее всего, и далее, будет ориентирован на снижение долговой нагрузки. Таким образом, какого-либо существенного спроса на кредиты в ближайшей или среднесрочной перспективе ожидать не приходится.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter