24 декабря 2012 Альфа-Капитал Брагин Владимир
Вот и началась последняя торговая неделя года. Торговая активность снижается и сегодня, в канун рождества, а также завтра она обещает быть особенно низкой. Тем не менее, уже можно смело говорить, что предновогоднее ралли все-таки состоялось. И S&P и ММВБ и европейские индексы с середины ноября с переменным успехом росли, прибавив 6-8%. Наши идеи на этом фоне выглядели достойно, по итогам 30 дней рекомендованные портфели на растущем рынке в большинстве случаев обыграли основные индексы.
Чего ждать дальше?
Переговоры по фискальному обрыву в США возобновятся 27 декабря, и еще остается надежда на то, что стороны все-таки придут к соглашению. Но даже если нет, то рост налогов и сокращение расходов будут иметь для экономики не одномоментные последствия, а будут "размазаны" по году, поэтому сроки на самом деле не такие жесткие, как кажется.
Впрочем, сокращать дефицит бюджета все-таки нужно, поэтому полностью избежать повышения налогов и сокращения расходов не удастся. Единственный вопрос - как сделать так, чтобы эти меры были не столь болезненными для экономики, которая, к слову, показывает в последние месяцы очень обнадеживающие признаки оживления.
Кроме того, не забываем про расширение QE3, которое обеспечит сохранение низких ставок и приток свежей долларовой ликвидности на рынок...
Ситуация в еврозоне сейчас выглядит лучше, чем пару месяцев назад. S&P даже повысило рейтинг Греции, что можно было бы воспринять как шутку, если бы не объективное желание стран региона удержать ее в составе блока. Особенно Германии, где осенью пройдут выборы и нынешнему правительству будет, в случае чего, непросто объяснить налогоплательщикам, что их средства были потрачены напрасно, а Грецию, извините, спасти не удалось. Помимо этого, ЕЦБ удалось в течение года восстановить доверие в банковской системе еврозоны. Спред Euribor-OIS, отражающий премию, которые банки закладывают в кредиты овернайт друг другу снизился в течение года с примерно 1.0 п.п. до 0.12 п.п., что свидетельствует о том, что банки намного охотней стали кредитовать друг друга. Для справки, до 2007 года этот спред колебался в диапазоне 0-0.1 п.п.
В общем, для начала года картина для рынка пока складывается довольно неплохо. Понятно, что основной темой на российском рынке в начале года, скорее всего, будут ОФЗ, гед ожидается ралли после начала учета в системе "Евроклир". Вместе с тем, приток иностранных инвесторов в этот сегмент приведет и к укреплению рубля, что может привлечь к российскому рынку и equity инвесторов. А с учетом того, что за 2012 год российский рынок увеличил отставание от западных площадок, потенциал для роста у нас довольно большой... по крайней мере, в первые месяцы года.
http://www.alfacapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чего ждать дальше?
Переговоры по фискальному обрыву в США возобновятся 27 декабря, и еще остается надежда на то, что стороны все-таки придут к соглашению. Но даже если нет, то рост налогов и сокращение расходов будут иметь для экономики не одномоментные последствия, а будут "размазаны" по году, поэтому сроки на самом деле не такие жесткие, как кажется.
Впрочем, сокращать дефицит бюджета все-таки нужно, поэтому полностью избежать повышения налогов и сокращения расходов не удастся. Единственный вопрос - как сделать так, чтобы эти меры были не столь болезненными для экономики, которая, к слову, показывает в последние месяцы очень обнадеживающие признаки оживления.
Кроме того, не забываем про расширение QE3, которое обеспечит сохранение низких ставок и приток свежей долларовой ликвидности на рынок...
Ситуация в еврозоне сейчас выглядит лучше, чем пару месяцев назад. S&P даже повысило рейтинг Греции, что можно было бы воспринять как шутку, если бы не объективное желание стран региона удержать ее в составе блока. Особенно Германии, где осенью пройдут выборы и нынешнему правительству будет, в случае чего, непросто объяснить налогоплательщикам, что их средства были потрачены напрасно, а Грецию, извините, спасти не удалось. Помимо этого, ЕЦБ удалось в течение года восстановить доверие в банковской системе еврозоны. Спред Euribor-OIS, отражающий премию, которые банки закладывают в кредиты овернайт друг другу снизился в течение года с примерно 1.0 п.п. до 0.12 п.п., что свидетельствует о том, что банки намного охотней стали кредитовать друг друга. Для справки, до 2007 года этот спред колебался в диапазоне 0-0.1 п.п.
В общем, для начала года картина для рынка пока складывается довольно неплохо. Понятно, что основной темой на российском рынке в начале года, скорее всего, будут ОФЗ, гед ожидается ралли после начала учета в системе "Евроклир". Вместе с тем, приток иностранных инвесторов в этот сегмент приведет и к укреплению рубля, что может привлечь к российскому рынку и equity инвесторов. А с учетом того, что за 2012 год российский рынок увеличил отставание от западных площадок, потенциал для роста у нас довольно большой... по крайней мере, в первые месяцы года.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.alfacapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter