24 декабря 2012 Фридом Финанс | Nokia Corp. | McDonald's Corp. | EBay Inc | Yahoo! Inc (Altaba) | Caterpillar Inc. | S&P 500 (GSPC) | ОАО "Газпром" | ГМК НорНикель | Роснефть | Bank of America | Архив
Котировки фондового рынка, фьючерсы, общая риторика американских политиков в последние дни – все свидетельствует о том, что 1 января фискального обрыва в США не случится. Вполне вероятно, что Обама все-таки сделает приятный подарок инвесторам мира к Рождеству ...
Рынок США: не верим в «страшилки»
Изменилась ли Америка за прошедший год?
Мир не меняется быстро, а Барак Обама и его кабинет – проявили себя в этом году в очередной раз консерваторами. Их методы работают: американская экономика демонстрирует признаки подъема, банкиры зарабатывают на росте цены активов, граждане и бизнес наслаждаются небывало дешевыми кредитами. Политический расклад в мире также не изменился: Штаты по-прежнему находятся на пике силы, и, кажется, не сдали ни одной позиции в мировой экономике и политике. Они смело тратят там, где Европа пытается экономить, и остаются лидерами. Обама-президент идет на второй срок и теперь может начинать «делать что-то для страны»: ему больше нечего бояться, и он может проводить непопулярные, но действенные реформы. Более того, демократ-Обама (ратующий за рост налогов) в текущий момент особенно высокой концентрации капитала и перекредитованности в США – смотрится «в нужном месте и в нужное время».
Кто – в плюсе, а кто – в минусе?
Сегодня можно с уверенностью говорить, что в результате дешевой ликвидности в США выиграли почти все ААА-компании первого эшелона. Рекордные размеры выручки, исторические максимумы по корпоративной прибыли – свидетельство хорошей формы крупнейших компаний США. Лидерами по результатам 2012 года стали банки - их портфели ценных бумаг, и, особенно, портфели облигаций, были переоценены по максимальным значениям, кроме того, были созданы условия и для роста классического банковского бизнеса. Очень хорошим год был для фармацевтики и сферы услуг. Сектор строительства домов показал устойчивую положительную динамику (и вполне приличную) впервые с начала кризиса. Как мы и предполагали в предыдущем годовом обзоре, аутсайдерами-2012 стали энергетический сектор (нефть и газ) и сектор добычи полезных ископаемых. Факторов роста в них мы не видели год назад и не видим сейчас. Одной из лучших инвестиционных идей нашей компании стал ипотечный фонд IVR, который мы отметили в середине года перед объявлением QE3. Акции фонда прибавили более 12% за полгода и принесли дивидендами более 13% годовых дополнительно
Куда двигаться дальше?
Мы ждем сильных годовых отчетов с серьезным приростом в четвертом квартале по компаниям первого эшелона. Мы испытываем сдержанный оптимизм в отношении банков: их бизнес долен демонстрировать рост, но вот приятных сюрпризов, связанных с переоценкой портфелей ценных бумаг, по нашему мнению, уже не будет. Более оптимистично мы смотрим на «недвижку», которая является индикатором экономического состояния. С высокой вероятностью спрос здесь будет расти, вместе с рядом сопутствующих инструментов – ипотечными фондами, банками, строительными компаниями. Из долгосрочных высокодоходных идей мы отмечаем технологический сектор (который далеко не исчерпал себя) и производителей электромобилей (например, Tesla). Технологическая революция может произойти очень быстро и также незаметно, как в нашу жизнь вошли умные гаджеты от Apple. Другим важным направлением, на которое мы рекомендуем обратить внимание, являются компании высокого качества (ААА или чуть ниже) за пределами США: с высокой вероятностью внимание инвесторов всего мира будет обращено на них в 2013 году
Ожидаем:
Позитивных новостей от политиков США по вопросу фискального обрыва до конца года.
Очередных рекордов по розничным продажам перед католическим Рождеством и Новым годом.
Среднесрочного умеренного роста инфляции в США
Важные новости
6 декабря Европейский ЦБ сообщил, что оставляет учетную ставку без изменений на уровне 0,75%. Такое решение ожидалось большинством экспертов. В своих комментариях Глава ЕЦБ Марио Драги особо подчеркнул, что его ведомство сделало все, что было в его силах, чтобы изменить ситуацию к лучшему
13 декабря ФРС объявила о новой программе покупки облигаций, которая нацелена на поддержание восстановления экономики. ФРС сообщила, что эта программа будет продолжаться, пока уровень безработицы будет выше 6,5% и пока инфляция не превысит 2,5%.
12 декабря в Европе договорились о наделении ЕЦБ полномочиями по надзору за крупнейшими банками Евросоюза. Теперь некоторые банки смогут получать финансовую помощь от ЕЦБ напрямую без одобрения таких мер правительствами своих стран. Такой шаг в перспективе придаст дополнительную стабильность европейской финансовой системе
В ходе переговоров по фискальному обрыву Барак Обама несколько ослабил свою позицию в отношении резкого повышения ряда налогов в целях пополнения бюджета на $1,4 трлн за ближайшие 10 лет. Изменение ситуации подстегнуло краткосрочный рост котировок
Макроэкономика США: что изменилось за 2012 год?
Мы анализируем изменение основных показателей «самочувствия» американской экономики: уровень безработицы, индекс потребительских цен, строительство новых домов, уровень безработицы и ВВП
За 2012 год уровень безработицы в США продолжил снижение с 8,3% до 7,7%. Показатель падает и сейчасопустился до уровня декабря 2008. Благоприятным фактом явилось то, что ураган Сенди не повлиял на уровень в негативную сторону. Подобная позитивная тенденция указывает на восстановление экономики, и мы ожидаем дальнейшего снижения показателя в 2013 году до уровня 7,2%.
Индекс потребительских цен, за исключением продовольственных товаров и топливно-энергетических ресурсов, вырос за год на 4,5%. За прошедший год мы увидели умеренные темпы инфляции, сравнимые с показателями прошлого года. Программы стимулирования экономики не повлияли существенно на темп роста цен, чего опасались многие инвесторы. Текущие темпы, скорее всего, сохранятся и в 2013 при условии сохранения темпов роста доходов населения
За прошедший год число строительств новых частных домов выросло на 36%. Этому, несомненно, способствовала низкая ставка ипотечного кредитования. Текущие значения показателя сравнимы с данными начала 90-х. Сейчас нельзя с точностью утверждать, что домостроительный сектор встал на стабильный восходящий тренд, однако мы сохраняем оптимизм по поводу дальнейших перспектив сектора
По итогам 11 месяцев 2012 года рост промышленного производства составил 5,45%, что свидетельствует о некотором замедлении темпов по сравнению с 2011 годом. Мы с осторожностью смотрим на промышленный сектор. При условии сохранения подобных темпов роста потребуется немало времени для достижения докризисных уровней.
По итогам трех кварталов 2012 года ВВП прибавил 3,45%, что сравнимо с показателем прошлого года. Темп роста экономики ускоряется, уже в начале года ВВП был на историческом максимуме
Отрасли и компании: кто занял первое место?
Bank of America – плюс 105% за год
В 2012 году сильнее других был финансовый сектор. Для банков сложилось хорошее время для получения прибыли (и не в последнюю очередь благодаря вложениям в ценные бумаги), и это не замедлило сказаться на их котировках. Второе место принадлежит сектору здравоохранения, интерес к которому был обеспечен Обамой
20 крупнейших компаний в самом доходном секторе за этот год
Глава Apple Тим Кук: «Не делайте ставок против нас!»
Вплоть до сентября текущего года акции Apple являлись главной движущей силой всего американского, да и мирового рынка. Еще бы, 75% роста за 9 месяцев – поражающий результат. Гигант радовал инвесторов отличными новостями и ростом выручки практически по всей линейке продуктов, а прогнозы скептиков относительно того, что продукты Apple теряют уникальность, долгое время не сбывались. Все изменилось в день презентации iPhone-5. С этого момента новости о рекордах продаж (а их было немало) не оказывали никакого положительного влияния на акции, а само падение за два месяца составило около 25%. Что будет дальше? Инвесторы всего мира продолжают спорить о будущем великой компании. А преемник Стива Джоббса на посту главы Apple Тим Кук в своем первом интервью 6 декабря представил свой взгляд на ситуацию.
Кук, в традиции Джобса, не рассказал ничего больше того, что интересовало его самого, общаясь с телеведущим дружелюбно, но поверхностно. Он кратко рассказал о планах Apple по более высокой концентрации своего производства в США и об интересе компании к телевизионному рынку. За время пребывания Кука в должности акции Apple выросли примерно на 40%. Однако на фоне общего роста у компании были и явные промахи – приложение Siri и Apple Maps, за которую руководителю компании даже пришлось принести публичные извинения. На вопрос ведущей о том, как Apple не стать Sony или компанией, которая когда-то была символом высоких технологий, но не смогла удержаться на вершине, Кук ответил: «Может быть, они решили, что они могут преуспеть во всем, мы же должны оставаться лазерно сфокусированными. Мы (в Apple) можем делать только несколько великолепных вещей». Тем не менее Кук с улыбкой признал, что «телевидение – это рынок, который был оставлен без внимания, и для Apple - это сфера особого интереса». Поднимая вопрос строгой секретности компании Apple, Кук прокомментировал, что «люди любят сюрпризы», а секреты позволяют компании по-настоящему удивлять потребителя. Комментируя давнее противостояние с Samsung, Кук отметил: «Мы в Apple любим конкуренцию. Мы считаем, что она делает всех нас лучше. Но мы хотим, чтобы люди делали свои собственные вещи». На вопрос о ведущей о том, сможет ли Apple переломить тенденции и стать первой «долгоиграющей» компанией, Тим Кук ответил: «Не делайте ставок против нас. Не ставьте против нас».
2012 году Apple сначала показала рост на 75%, однако после выхода iPhone5 акции компании уже подешевели на четверть.
Россия, вперед! Главные сюрпризы фондового рынка 2012 года
Вы бы заработали…
Подходит к концу 2012 год – время подводить итоги. Как и предыдущий, 2012 год не был легким для российского фондового рынка. Если бы год назад вы вложили деньги в российские индексы, то вы заработали бы..., нет, пожалуй, вы бы ничего не заработали…Прирост рублевого ММВБ не составил и 6%, а долларового РТС – не дотянул до 10%. При этом даже официальная инфляция по итогу года составит около 8%. Российский рынок, как представитель развивающихся экономик, стал заложником сложной ситуации в Европе и США. Крупнейшие фонды выводили из России деньги начиная с августа прошлого года, когда был понижен кредитный рейтинг США. Выборы в Госдуму и президента также наложили негативный отпечаток на решение инвесторов. В итоге, американские индексы находятся вблизи максимальных значений за последние 4 года, а россиские – совсем не там. Тем не менее, российский рынок возможность для заработка в 2012 году давал. Рост котировок отраслевых лидеров (и лучших компаний России) - Сбербанка, МТС, Норникеля, Лукойла, Магнита, Роснефти, Сургута и Транснефти превысил 15%. Следовательно, грамотный отбор идей позволял в текущем году хотя бы обогнать инфляцию. К сожалению, в приведенном списке нет Газпрома: его акции перестали пользоваться спросом у иностранцев, а будущее цен и спроса на газ под большим вопросом.
Российские индексы в последние две недели продолжили уверенное восстановление, вернувшись к уровню начала октярбя. Ближайшая цель роста по РТС – это 1600 пунктов, именно отсюда он начал падать в первые числа мая и именно тут закончился его рост в сентябре
Лидеры и аутсайдеры 2012 года
Магнит, +72,63% На протяжении всего года акция пользовалась устойчивым спросом. Самый крупный и самый ликвидный «ритейлер» российского рынка - стал в 2012 году одной из лучших фишек ММВБ.
МТС, +32,23% Акции не смогли показать более уверенный рост в связи с потерей бизнеса в Узбекистане. Один из крупнейших российских операторов связи, торгующихся, кстати, и на NYSE, мог бы вырасти еще сильнее, если бы не потеря бизнеса в Узбекистане
Роснефть, +23,11% Безооговорочный ньюсмейкер – это госкомпания «Роснефть». Господин Сечин активно реализует задачи по увеличению капитализации нефтегиганта – компания приобрела 100% акций ТНК-ВР за $56 млрд
Газпром, -18,1% Разочарованием года стал Газпром. Сланцевый газ, снижение спроса в Европе, Северный и Южный потоки, Штокман – все идет далеко не по лучшему сценарию на монополиста.
ГМК Норникель, +14,2% Под конец года ГМК Норникель накоц-то порадовал хорошей новостью - затянувшийся многолетний корпоративный конфликт между основными акционерами, кажется, разрешен, а Роману Абромовичу в пору давать премию мира. Ну, хотя бы финансового
В таблице представлены ценные бумаги, аналитика и рекомендации по которым были включены в предыдущие инвестиционные обзоры. Аналитики компании следят за новостями и финансовыми отчетами по данным компаниям, отслеживают рекомендации крупнейших инвестиционных банков и компаний США, проводят оперативный анализ и еженедельно подтверждают формируемые самостоятельно рекомендации
Покупать, держать, продавать
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Каналы СТС и Домашний стали победителями тендера второго мультиплекса
Компания CTC Media (NASDAQ: CTCM) объявила, что каналы СТС и Домашний выиграли тендер на включение во второй цифровой мультиплекс. Результаты тендера были объявлены 14 декабря Федеральной службой России по надзору за СМИ и коммуникаций. Теперь CTC Media подпишет контракт на вещание с Российской сетью телерадиовещания, оператором мультиплекса, на весь 10-летний период лицензии цифрового вещания
В магазинах МТС не будут продаваться iPhone-5
ОАО Мобильные ТелеСистемы не будет предлагать новую версию iPhone компании Apple Inc. впервые с тех пор, как телефон поступил в продажу в России в 2008 году. «У нас в настоящее время нет контракта с Apple», - заявила Валерия Кузьменко, пресс-секретарь МТС, одного из двух главных дистрибьюторов iPhone в России. Предыдущий контракт МТС с Apple истек в октябре. Накануне стало известно о том, что китайская China Mobile Ltd. также пока не смогла договориться о продажах пятого iPhone в своих сетях
Сбербанк покупает сервис Яндекс-деньги
19 декабря стало известно, что компания Яндекс (Nasdaq: YNDX) продаст свой проект Яндекс-деньги крупнейшему российскому банку – Сбербанку. О планируемой сделке объявил председатель правления банка Герман Греф. Доля в проекте Яндекс-Деньги 75% обойдется банку в $60 млн.
Компания Мечел покупает российский порт Ванино без использования заемных средств
Порт Ванино куплен на средства группы инвесторов, которые предоставили финансирование для сделки без займов, - рассказал генеральный директор Мечела Евгений Михель. В результате Мечел будет управлять портом и получит опцион на покупку доли Ванино у инвесторов, а инвесторы не будут иметь доли в других бизнесах компании Мечел. В 1 полугодии 2013 года Мечел может завершить большинство сделок по продаже непрофильных активов, а также реализовать 25% горнодобывающего подразделения Мечел – сообщили руководители компании во время телеконференции
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
12 декабря стало известно о том, что Starbucks Corp. планирует к 2015 году более чем вдвое увеличить персонал в Китае (до 30 тыс. человек) в рамках своей экспансии во вторую экономику мира. «Бизнес Starbucks здесь находится в зачаточном состоянии в плане развития и роста», - рассказал в интервью журналистам глава Starbucks в Китае и Азиатско- Тихоокеанском регионе Джон Калвер. В китайском подразделении Starbucks в настоящее время работают 12 тыс. работников
12 декабря на «айфоны» Apple вернулось приложение Google (GOOG) Maps, что свидетельствует о том, что «Яблочный» гигант признал свое поражение в борьбе с Google за качественный продукт в нише мобильных карт. Эксперты считают, что хотя ни Google, ни Apple не включают рекламу в навигацию, поиск месторасположений могут стать одним из самых прибыльных источников оборота среди мобильной рекламы.
Финский производитель телефонов Nokia Corp. (NOK) представил новую линейку смартфонов Lumia для предварительного заказа в Китае. 12 декабря Nokia сообщила, что новые смартфоны модифицированы, чтобы удовлетворять требованиям китайского рынка, и идут в комплекте со многими популярными предварительно установленными китайскими приложениями, такими как служба микроблогинга Sina Weibo и Sohu News, интернет-портал, разработанный Sohu.com
10 декабря McDonald's Corp. (MCD) сообщила о росте продаж в ноябре на 2,4%, превысив ожидания аналитиков. Рост выручки наблюдался благодаря увеличению спроса на завтраки в США и специальным акциям в Европе. За последний месяц котировки акций компании прибавили более 8,5%.
14 декабря PayPal, принадлежащая EBay Inc (EBAY), сообщила о выпуске своей первой платежной карты под собственным брендом PayPal My Cash Card. До последнего времени основным способом, которым пользователи пополняли свои счета в PayPal, были банковские переводы. Теперь PayPal My Cash Card позволит пользователям из США пополнять свой счет в PayPal с помощью наличных.
10 декабря Yahoo! Inc (NASDAQ:YHOO) и NBC Sports Group сообщили, что они интегрируют и будут продвигать спортивный контент в Интернете и на телевидении, что может помочь обоим компаниям достичь синергетического эффекта. Это сотрудничество увеличит цифровое присутствие NBC, в то время как Yahoo получит доступ к видеоконтенту NBC. С начала сентября акции Yahoo! выросли в цене почти на 30%.
Caterpillar – уникальная техника, меняющая мир
Caterpillar Inc.
Тиккер CAT
Текущая цена: $91,15
Среднесрочный потенциал: 20%
Цель: $110
Почему покупать
В отчете за 3 квартал компания опубликовала данные о росте мировых продаж машин, который составил 8% в сравнении с аналогичным периодом 2011 года
Выручка компании имеет потенциал роста, связанный с позитивными тенденциями в секторе строительства в США
Текущая дивидендная доходность CAT составляет 2,32%. Начиная с 1993 года размер дивидендов постоянно увеличивается. К 2012 абсолютный прирост дивидендов составил 2617%.
О компании
Компания занимается производством и продажей строительного и горного оборудования, дизельных и газовых двигателей, промышленных газовых турбин по всему миру. Машины Catterpillar принимали участие во многих известных масштабных проектах 20-21 веков: строительстве каналов, тоннелей, автобанов, мостов, дамб, аэропортов и т.д. Ранее компания была известна как Caterpillar Tractor Co., и изменила свое название на Caterpillar, Inc в 1986 году. Основана в 1925 году. Штаб-квартира находится в Пеория, штат Иллинойс. Штат CAT составляет 129 тыс. сотрудников. За 2011 год выручка компании составила $60,13 млрд. Акции Caterpillar Inc. входят в расчет индекса S&P-500 и DJ-30.
Акции Caterpillar Inc.– вырастут, если в мире будут строить
Основная инвестиционная идея по акциям CAT состоит в том, что спрос на продукцию компании будет расти по мере восстановления мировой экономики и экономической активности, а также возобновления масштабного строительства в мире. Продукция Catterpillar – грузовики и строительная техника, востребована там, где много производят и строят, поэтому эксперты прогнозируют рост выручки компании именно на развивающихся рынках. Сильный рост CAT вряд ли будет связан с внутренним рынком США (хотя здесь позиции компании чрезвычайно сильны). Настоящего прорыва следует ожидать на азиатских рынках и в первую очередь в Китае, где правительство переходит на пятилетний план планирования и запускает масштабную программу инфраструктурных инвестиций. Другим фактором роста для акций CAT является инновационная составляющая ее продукции: техника Catterpillar считается одной из самых качественных в мире, а целый ряд решений – поистине революционными
В октябре Caterpillar представила первую модель в своей новой линейке гибридных экскаваторов. Новая модель 336E H будет продаваться и обслуживаться через глобальную дилерскую сеть CAT после официальной презентации машины на выставке Bauma 2013 в Мюнхене, Германия. Caterpillar стал драйвером развития многих промышленных регионов и объектов. Примером может служить порт Циндао, годовые мощности которого возросли с миллионов тонн в 1992 до сотен миллионов тонн благодаря использованию фронтальных погрузчиков Cat
Идеи быстрого роста: Crown Holdings Inc. - пробой сильного уровня сопротивления
Crown Holdings Inc.
Тиккер CCK
Горизонт: 1 месяц
Цель: $39
Текущая цена: $37.48
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $37,40 до $37,63 с целевым уровнем $39 (+4,05%).
Обновление локального максимума
Почти весь год акции торговались в диапазоне $37,3-$37,5. Сейчас акция находится около верхней границы диапазона. Дальнейший рост стоит ожидать до уровня годового максимума
Рекомендуемый уровень стоп-лосс $36,7 (-2,08%)
О компании
Crown Holdings Inc., занимается производством, распространением и продажей упаковочных продуктов для компаний потребительского сектора во всем мире. Штаб-квартира находится в Филадельфии, штат Пенсильвания. Год основания: 1927
По состоянию на 20.12.2012
Торгуется на NYSE
Капитализация: $ 5,38 млрд
Прибыль в 2011 году: $ 8,64 млрд
За месяц +2,78%
За квартал +0,27%
За полгода +8,77%
С начала года +11,23%
Наша стратегия: итоги и новые позиции
Фиксация прибыли в опционах
Чем ближе Рождество, тем сильнее надежда на успех в переговорах по фискальному обрыву. Чем сильнее надежда, тем активнее инвесторы открывают длинные позиции, и тем стремительнее растет рынок. Именно это движение позволило нам зафиксировать 75% рост в опционах Call на фонд индекса S&P500 – SPY. Вторая опционная позиция по нефти также в плюсе, хотя она пока не закрыта. До экспирации осталось два дня, и пока она стратегия находится в зоне максимальной прибыли. Считаем, что оптимизм на рынках сохранится, поэтому продолжаем сохранять наш портфель в акциях и ищем новые идеи для опционных позиций
Кто идет на IPO: предстоящие размещения акций
Объём привлекаемых в процессе IPO средств: $300 млн
Ожидаемая дата IPO: 2013 год
IPO Qiwi ожидается в 2013 году
Группа Qiwi, крупнейший игрок на российском рынке моментальных платежей, назначил Credit Suisse и JP Morgan организаторами первичного публичного размещения акций (IPO). Размещение запланировано на 2013 год в Нью-Йорке. По предварительным данным эксперты оценили компанию в $1 млрд, а объем размещения может составить до $300 млн. В тоже время PR-директор Qiwi Александра Высочкина заявила накануне, что в настоящий момент у группы нет планов по проведению IPO: «Если рассматривать долгосрочную перспективу, то мы не исключаем возможности, что компания станет публичной. Но это в долгосрочной перспективе. Таких планов у нас сейчас нет». Группа QIWI была образована в июле 2007 года. Акционерами компании являются Mail.ru Group и менеджмент Группы QIWI. С декабря 2010 года к составу акционеров присоединилась корпорация Mitsui & Co., Ltd. (Mitsui). В состав холдинга Qiwi Ltd. входят ЗАО «ОСМП» (бренд Qiwi), электронные деньги «Qiwi Кошелек», «Киви банк», рекламная система «Qiwi Реклама», производитель фискальной техники для платежных терминалов Pay Kiosk, организатор лотерей на терминалах «ЛотоИнтегратор». Платежный сервис Qiwi действует в России и еще 15 странах, включая страны СНГ, Восточной Европы, Китай, Малайзию, ЮАР. Чистая прибыль группы в 2010 году составила 743 млн руб. О точных планах руководства компании пока неизвестно, но, скорее всего, размещение пройдет на бирже NASDAQ. Платежные системы являются очень прибыльными: в качестве примера можно привести Pay Pal, которая приносит хороший доход для eBay. Поэтому, на наш взгляд, динамично развивающаяся Qiwi способна провести одно из самых ярких IPO нового 2013 года.
http://ffin.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок США: не верим в «страшилки»
Изменилась ли Америка за прошедший год?
Мир не меняется быстро, а Барак Обама и его кабинет – проявили себя в этом году в очередной раз консерваторами. Их методы работают: американская экономика демонстрирует признаки подъема, банкиры зарабатывают на росте цены активов, граждане и бизнес наслаждаются небывало дешевыми кредитами. Политический расклад в мире также не изменился: Штаты по-прежнему находятся на пике силы, и, кажется, не сдали ни одной позиции в мировой экономике и политике. Они смело тратят там, где Европа пытается экономить, и остаются лидерами. Обама-президент идет на второй срок и теперь может начинать «делать что-то для страны»: ему больше нечего бояться, и он может проводить непопулярные, но действенные реформы. Более того, демократ-Обама (ратующий за рост налогов) в текущий момент особенно высокой концентрации капитала и перекредитованности в США – смотрится «в нужном месте и в нужное время».
Кто – в плюсе, а кто – в минусе?
Сегодня можно с уверенностью говорить, что в результате дешевой ликвидности в США выиграли почти все ААА-компании первого эшелона. Рекордные размеры выручки, исторические максимумы по корпоративной прибыли – свидетельство хорошей формы крупнейших компаний США. Лидерами по результатам 2012 года стали банки - их портфели ценных бумаг, и, особенно, портфели облигаций, были переоценены по максимальным значениям, кроме того, были созданы условия и для роста классического банковского бизнеса. Очень хорошим год был для фармацевтики и сферы услуг. Сектор строительства домов показал устойчивую положительную динамику (и вполне приличную) впервые с начала кризиса. Как мы и предполагали в предыдущем годовом обзоре, аутсайдерами-2012 стали энергетический сектор (нефть и газ) и сектор добычи полезных ископаемых. Факторов роста в них мы не видели год назад и не видим сейчас. Одной из лучших инвестиционных идей нашей компании стал ипотечный фонд IVR, который мы отметили в середине года перед объявлением QE3. Акции фонда прибавили более 12% за полгода и принесли дивидендами более 13% годовых дополнительно
Куда двигаться дальше?
Мы ждем сильных годовых отчетов с серьезным приростом в четвертом квартале по компаниям первого эшелона. Мы испытываем сдержанный оптимизм в отношении банков: их бизнес долен демонстрировать рост, но вот приятных сюрпризов, связанных с переоценкой портфелей ценных бумаг, по нашему мнению, уже не будет. Более оптимистично мы смотрим на «недвижку», которая является индикатором экономического состояния. С высокой вероятностью спрос здесь будет расти, вместе с рядом сопутствующих инструментов – ипотечными фондами, банками, строительными компаниями. Из долгосрочных высокодоходных идей мы отмечаем технологический сектор (который далеко не исчерпал себя) и производителей электромобилей (например, Tesla). Технологическая революция может произойти очень быстро и также незаметно, как в нашу жизнь вошли умные гаджеты от Apple. Другим важным направлением, на которое мы рекомендуем обратить внимание, являются компании высокого качества (ААА или чуть ниже) за пределами США: с высокой вероятностью внимание инвесторов всего мира будет обращено на них в 2013 году
Ожидаем:
Позитивных новостей от политиков США по вопросу фискального обрыва до конца года.
Очередных рекордов по розничным продажам перед католическим Рождеством и Новым годом.
Среднесрочного умеренного роста инфляции в США
Важные новости
6 декабря Европейский ЦБ сообщил, что оставляет учетную ставку без изменений на уровне 0,75%. Такое решение ожидалось большинством экспертов. В своих комментариях Глава ЕЦБ Марио Драги особо подчеркнул, что его ведомство сделало все, что было в его силах, чтобы изменить ситуацию к лучшему
13 декабря ФРС объявила о новой программе покупки облигаций, которая нацелена на поддержание восстановления экономики. ФРС сообщила, что эта программа будет продолжаться, пока уровень безработицы будет выше 6,5% и пока инфляция не превысит 2,5%.
12 декабря в Европе договорились о наделении ЕЦБ полномочиями по надзору за крупнейшими банками Евросоюза. Теперь некоторые банки смогут получать финансовую помощь от ЕЦБ напрямую без одобрения таких мер правительствами своих стран. Такой шаг в перспективе придаст дополнительную стабильность европейской финансовой системе
В ходе переговоров по фискальному обрыву Барак Обама несколько ослабил свою позицию в отношении резкого повышения ряда налогов в целях пополнения бюджета на $1,4 трлн за ближайшие 10 лет. Изменение ситуации подстегнуло краткосрочный рост котировок
Макроэкономика США: что изменилось за 2012 год?
Мы анализируем изменение основных показателей «самочувствия» американской экономики: уровень безработицы, индекс потребительских цен, строительство новых домов, уровень безработицы и ВВП
За 2012 год уровень безработицы в США продолжил снижение с 8,3% до 7,7%. Показатель падает и сейчасопустился до уровня декабря 2008. Благоприятным фактом явилось то, что ураган Сенди не повлиял на уровень в негативную сторону. Подобная позитивная тенденция указывает на восстановление экономики, и мы ожидаем дальнейшего снижения показателя в 2013 году до уровня 7,2%.
Индекс потребительских цен, за исключением продовольственных товаров и топливно-энергетических ресурсов, вырос за год на 4,5%. За прошедший год мы увидели умеренные темпы инфляции, сравнимые с показателями прошлого года. Программы стимулирования экономики не повлияли существенно на темп роста цен, чего опасались многие инвесторы. Текущие темпы, скорее всего, сохранятся и в 2013 при условии сохранения темпов роста доходов населения
За прошедший год число строительств новых частных домов выросло на 36%. Этому, несомненно, способствовала низкая ставка ипотечного кредитования. Текущие значения показателя сравнимы с данными начала 90-х. Сейчас нельзя с точностью утверждать, что домостроительный сектор встал на стабильный восходящий тренд, однако мы сохраняем оптимизм по поводу дальнейших перспектив сектора
По итогам 11 месяцев 2012 года рост промышленного производства составил 5,45%, что свидетельствует о некотором замедлении темпов по сравнению с 2011 годом. Мы с осторожностью смотрим на промышленный сектор. При условии сохранения подобных темпов роста потребуется немало времени для достижения докризисных уровней.
По итогам трех кварталов 2012 года ВВП прибавил 3,45%, что сравнимо с показателем прошлого года. Темп роста экономики ускоряется, уже в начале года ВВП был на историческом максимуме
Отрасли и компании: кто занял первое место?
Bank of America – плюс 105% за год
В 2012 году сильнее других был финансовый сектор. Для банков сложилось хорошее время для получения прибыли (и не в последнюю очередь благодаря вложениям в ценные бумаги), и это не замедлило сказаться на их котировках. Второе место принадлежит сектору здравоохранения, интерес к которому был обеспечен Обамой
20 крупнейших компаний в самом доходном секторе за этот год
Глава Apple Тим Кук: «Не делайте ставок против нас!»
Вплоть до сентября текущего года акции Apple являлись главной движущей силой всего американского, да и мирового рынка. Еще бы, 75% роста за 9 месяцев – поражающий результат. Гигант радовал инвесторов отличными новостями и ростом выручки практически по всей линейке продуктов, а прогнозы скептиков относительно того, что продукты Apple теряют уникальность, долгое время не сбывались. Все изменилось в день презентации iPhone-5. С этого момента новости о рекордах продаж (а их было немало) не оказывали никакого положительного влияния на акции, а само падение за два месяца составило около 25%. Что будет дальше? Инвесторы всего мира продолжают спорить о будущем великой компании. А преемник Стива Джоббса на посту главы Apple Тим Кук в своем первом интервью 6 декабря представил свой взгляд на ситуацию.
Кук, в традиции Джобса, не рассказал ничего больше того, что интересовало его самого, общаясь с телеведущим дружелюбно, но поверхностно. Он кратко рассказал о планах Apple по более высокой концентрации своего производства в США и об интересе компании к телевизионному рынку. За время пребывания Кука в должности акции Apple выросли примерно на 40%. Однако на фоне общего роста у компании были и явные промахи – приложение Siri и Apple Maps, за которую руководителю компании даже пришлось принести публичные извинения. На вопрос ведущей о том, как Apple не стать Sony или компанией, которая когда-то была символом высоких технологий, но не смогла удержаться на вершине, Кук ответил: «Может быть, они решили, что они могут преуспеть во всем, мы же должны оставаться лазерно сфокусированными. Мы (в Apple) можем делать только несколько великолепных вещей». Тем не менее Кук с улыбкой признал, что «телевидение – это рынок, который был оставлен без внимания, и для Apple - это сфера особого интереса». Поднимая вопрос строгой секретности компании Apple, Кук прокомментировал, что «люди любят сюрпризы», а секреты позволяют компании по-настоящему удивлять потребителя. Комментируя давнее противостояние с Samsung, Кук отметил: «Мы в Apple любим конкуренцию. Мы считаем, что она делает всех нас лучше. Но мы хотим, чтобы люди делали свои собственные вещи». На вопрос о ведущей о том, сможет ли Apple переломить тенденции и стать первой «долгоиграющей» компанией, Тим Кук ответил: «Не делайте ставок против нас. Не ставьте против нас».
2012 году Apple сначала показала рост на 75%, однако после выхода iPhone5 акции компании уже подешевели на четверть.
Россия, вперед! Главные сюрпризы фондового рынка 2012 года
Вы бы заработали…
Подходит к концу 2012 год – время подводить итоги. Как и предыдущий, 2012 год не был легким для российского фондового рынка. Если бы год назад вы вложили деньги в российские индексы, то вы заработали бы..., нет, пожалуй, вы бы ничего не заработали…Прирост рублевого ММВБ не составил и 6%, а долларового РТС – не дотянул до 10%. При этом даже официальная инфляция по итогу года составит около 8%. Российский рынок, как представитель развивающихся экономик, стал заложником сложной ситуации в Европе и США. Крупнейшие фонды выводили из России деньги начиная с августа прошлого года, когда был понижен кредитный рейтинг США. Выборы в Госдуму и президента также наложили негативный отпечаток на решение инвесторов. В итоге, американские индексы находятся вблизи максимальных значений за последние 4 года, а россиские – совсем не там. Тем не менее, российский рынок возможность для заработка в 2012 году давал. Рост котировок отраслевых лидеров (и лучших компаний России) - Сбербанка, МТС, Норникеля, Лукойла, Магнита, Роснефти, Сургута и Транснефти превысил 15%. Следовательно, грамотный отбор идей позволял в текущем году хотя бы обогнать инфляцию. К сожалению, в приведенном списке нет Газпрома: его акции перестали пользоваться спросом у иностранцев, а будущее цен и спроса на газ под большим вопросом.
Российские индексы в последние две недели продолжили уверенное восстановление, вернувшись к уровню начала октярбя. Ближайшая цель роста по РТС – это 1600 пунктов, именно отсюда он начал падать в первые числа мая и именно тут закончился его рост в сентябре
Лидеры и аутсайдеры 2012 года
Магнит, +72,63% На протяжении всего года акция пользовалась устойчивым спросом. Самый крупный и самый ликвидный «ритейлер» российского рынка - стал в 2012 году одной из лучших фишек ММВБ.
МТС, +32,23% Акции не смогли показать более уверенный рост в связи с потерей бизнеса в Узбекистане. Один из крупнейших российских операторов связи, торгующихся, кстати, и на NYSE, мог бы вырасти еще сильнее, если бы не потеря бизнеса в Узбекистане
Роснефть, +23,11% Безооговорочный ньюсмейкер – это госкомпания «Роснефть». Господин Сечин активно реализует задачи по увеличению капитализации нефтегиганта – компания приобрела 100% акций ТНК-ВР за $56 млрд
Газпром, -18,1% Разочарованием года стал Газпром. Сланцевый газ, снижение спроса в Европе, Северный и Южный потоки, Штокман – все идет далеко не по лучшему сценарию на монополиста.
ГМК Норникель, +14,2% Под конец года ГМК Норникель накоц-то порадовал хорошей новостью - затянувшийся многолетний корпоративный конфликт между основными акционерами, кажется, разрешен, а Роману Абромовичу в пору давать премию мира. Ну, хотя бы финансового
В таблице представлены ценные бумаги, аналитика и рекомендации по которым были включены в предыдущие инвестиционные обзоры. Аналитики компании следят за новостями и финансовыми отчетами по данным компаниям, отслеживают рекомендации крупнейших инвестиционных банков и компаний США, проводят оперативный анализ и еженедельно подтверждают формируемые самостоятельно рекомендации
Покупать, держать, продавать
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Каналы СТС и Домашний стали победителями тендера второго мультиплекса
Компания CTC Media (NASDAQ: CTCM) объявила, что каналы СТС и Домашний выиграли тендер на включение во второй цифровой мультиплекс. Результаты тендера были объявлены 14 декабря Федеральной службой России по надзору за СМИ и коммуникаций. Теперь CTC Media подпишет контракт на вещание с Российской сетью телерадиовещания, оператором мультиплекса, на весь 10-летний период лицензии цифрового вещания
В магазинах МТС не будут продаваться iPhone-5
ОАО Мобильные ТелеСистемы не будет предлагать новую версию iPhone компании Apple Inc. впервые с тех пор, как телефон поступил в продажу в России в 2008 году. «У нас в настоящее время нет контракта с Apple», - заявила Валерия Кузьменко, пресс-секретарь МТС, одного из двух главных дистрибьюторов iPhone в России. Предыдущий контракт МТС с Apple истек в октябре. Накануне стало известно о том, что китайская China Mobile Ltd. также пока не смогла договориться о продажах пятого iPhone в своих сетях
Сбербанк покупает сервис Яндекс-деньги
19 декабря стало известно, что компания Яндекс (Nasdaq: YNDX) продаст свой проект Яндекс-деньги крупнейшему российскому банку – Сбербанку. О планируемой сделке объявил председатель правления банка Герман Греф. Доля в проекте Яндекс-Деньги 75% обойдется банку в $60 млн.
Компания Мечел покупает российский порт Ванино без использования заемных средств
Порт Ванино куплен на средства группы инвесторов, которые предоставили финансирование для сделки без займов, - рассказал генеральный директор Мечела Евгений Михель. В результате Мечел будет управлять портом и получит опцион на покупку доли Ванино у инвесторов, а инвесторы не будут иметь доли в других бизнесах компании Мечел. В 1 полугодии 2013 года Мечел может завершить большинство сделок по продаже непрофильных активов, а также реализовать 25% горнодобывающего подразделения Мечел – сообщили руководители компании во время телеконференции
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
12 декабря стало известно о том, что Starbucks Corp. планирует к 2015 году более чем вдвое увеличить персонал в Китае (до 30 тыс. человек) в рамках своей экспансии во вторую экономику мира. «Бизнес Starbucks здесь находится в зачаточном состоянии в плане развития и роста», - рассказал в интервью журналистам глава Starbucks в Китае и Азиатско- Тихоокеанском регионе Джон Калвер. В китайском подразделении Starbucks в настоящее время работают 12 тыс. работников
12 декабря на «айфоны» Apple вернулось приложение Google (GOOG) Maps, что свидетельствует о том, что «Яблочный» гигант признал свое поражение в борьбе с Google за качественный продукт в нише мобильных карт. Эксперты считают, что хотя ни Google, ни Apple не включают рекламу в навигацию, поиск месторасположений могут стать одним из самых прибыльных источников оборота среди мобильной рекламы.
Финский производитель телефонов Nokia Corp. (NOK) представил новую линейку смартфонов Lumia для предварительного заказа в Китае. 12 декабря Nokia сообщила, что новые смартфоны модифицированы, чтобы удовлетворять требованиям китайского рынка, и идут в комплекте со многими популярными предварительно установленными китайскими приложениями, такими как служба микроблогинга Sina Weibo и Sohu News, интернет-портал, разработанный Sohu.com
10 декабря McDonald's Corp. (MCD) сообщила о росте продаж в ноябре на 2,4%, превысив ожидания аналитиков. Рост выручки наблюдался благодаря увеличению спроса на завтраки в США и специальным акциям в Европе. За последний месяц котировки акций компании прибавили более 8,5%.
14 декабря PayPal, принадлежащая EBay Inc (EBAY), сообщила о выпуске своей первой платежной карты под собственным брендом PayPal My Cash Card. До последнего времени основным способом, которым пользователи пополняли свои счета в PayPal, были банковские переводы. Теперь PayPal My Cash Card позволит пользователям из США пополнять свой счет в PayPal с помощью наличных.
10 декабря Yahoo! Inc (NASDAQ:YHOO) и NBC Sports Group сообщили, что они интегрируют и будут продвигать спортивный контент в Интернете и на телевидении, что может помочь обоим компаниям достичь синергетического эффекта. Это сотрудничество увеличит цифровое присутствие NBC, в то время как Yahoo получит доступ к видеоконтенту NBC. С начала сентября акции Yahoo! выросли в цене почти на 30%.
Caterpillar – уникальная техника, меняющая мир
Caterpillar Inc.
Тиккер CAT
Текущая цена: $91,15
Среднесрочный потенциал: 20%
Цель: $110
Почему покупать
В отчете за 3 квартал компания опубликовала данные о росте мировых продаж машин, который составил 8% в сравнении с аналогичным периодом 2011 года
Выручка компании имеет потенциал роста, связанный с позитивными тенденциями в секторе строительства в США
Текущая дивидендная доходность CAT составляет 2,32%. Начиная с 1993 года размер дивидендов постоянно увеличивается. К 2012 абсолютный прирост дивидендов составил 2617%.
О компании
Компания занимается производством и продажей строительного и горного оборудования, дизельных и газовых двигателей, промышленных газовых турбин по всему миру. Машины Catterpillar принимали участие во многих известных масштабных проектах 20-21 веков: строительстве каналов, тоннелей, автобанов, мостов, дамб, аэропортов и т.д. Ранее компания была известна как Caterpillar Tractor Co., и изменила свое название на Caterpillar, Inc в 1986 году. Основана в 1925 году. Штаб-квартира находится в Пеория, штат Иллинойс. Штат CAT составляет 129 тыс. сотрудников. За 2011 год выручка компании составила $60,13 млрд. Акции Caterpillar Inc. входят в расчет индекса S&P-500 и DJ-30.
Акции Caterpillar Inc.– вырастут, если в мире будут строить
Основная инвестиционная идея по акциям CAT состоит в том, что спрос на продукцию компании будет расти по мере восстановления мировой экономики и экономической активности, а также возобновления масштабного строительства в мире. Продукция Catterpillar – грузовики и строительная техника, востребована там, где много производят и строят, поэтому эксперты прогнозируют рост выручки компании именно на развивающихся рынках. Сильный рост CAT вряд ли будет связан с внутренним рынком США (хотя здесь позиции компании чрезвычайно сильны). Настоящего прорыва следует ожидать на азиатских рынках и в первую очередь в Китае, где правительство переходит на пятилетний план планирования и запускает масштабную программу инфраструктурных инвестиций. Другим фактором роста для акций CAT является инновационная составляющая ее продукции: техника Catterpillar считается одной из самых качественных в мире, а целый ряд решений – поистине революционными
В октябре Caterpillar представила первую модель в своей новой линейке гибридных экскаваторов. Новая модель 336E H будет продаваться и обслуживаться через глобальную дилерскую сеть CAT после официальной презентации машины на выставке Bauma 2013 в Мюнхене, Германия. Caterpillar стал драйвером развития многих промышленных регионов и объектов. Примером может служить порт Циндао, годовые мощности которого возросли с миллионов тонн в 1992 до сотен миллионов тонн благодаря использованию фронтальных погрузчиков Cat
Идеи быстрого роста: Crown Holdings Inc. - пробой сильного уровня сопротивления
Crown Holdings Inc.
Тиккер CCK
Горизонт: 1 месяц
Цель: $39
Текущая цена: $37.48
Мы рекомендуем открывать длинные позиции в диапазоне от $37,40 до $37,63 с целевым уровнем $39 (+4,05%).
Обновление локального максимума
Почти весь год акции торговались в диапазоне $37,3-$37,5. Сейчас акция находится около верхней границы диапазона. Дальнейший рост стоит ожидать до уровня годового максимума
Рекомендуемый уровень стоп-лосс $36,7 (-2,08%)
О компании
Crown Holdings Inc., занимается производством, распространением и продажей упаковочных продуктов для компаний потребительского сектора во всем мире. Штаб-квартира находится в Филадельфии, штат Пенсильвания. Год основания: 1927
По состоянию на 20.12.2012
Торгуется на NYSE
Капитализация: $ 5,38 млрд
Прибыль в 2011 году: $ 8,64 млрд
За месяц +2,78%
За квартал +0,27%
За полгода +8,77%
С начала года +11,23%
Наша стратегия: итоги и новые позиции
Фиксация прибыли в опционах
Чем ближе Рождество, тем сильнее надежда на успех в переговорах по фискальному обрыву. Чем сильнее надежда, тем активнее инвесторы открывают длинные позиции, и тем стремительнее растет рынок. Именно это движение позволило нам зафиксировать 75% рост в опционах Call на фонд индекса S&P500 – SPY. Вторая опционная позиция по нефти также в плюсе, хотя она пока не закрыта. До экспирации осталось два дня, и пока она стратегия находится в зоне максимальной прибыли. Считаем, что оптимизм на рынках сохранится, поэтому продолжаем сохранять наш портфель в акциях и ищем новые идеи для опционных позиций
Кто идет на IPO: предстоящие размещения акций
Объём привлекаемых в процессе IPO средств: $300 млн
Ожидаемая дата IPO: 2013 год
IPO Qiwi ожидается в 2013 году
Группа Qiwi, крупнейший игрок на российском рынке моментальных платежей, назначил Credit Suisse и JP Morgan организаторами первичного публичного размещения акций (IPO). Размещение запланировано на 2013 год в Нью-Йорке. По предварительным данным эксперты оценили компанию в $1 млрд, а объем размещения может составить до $300 млн. В тоже время PR-директор Qiwi Александра Высочкина заявила накануне, что в настоящий момент у группы нет планов по проведению IPO: «Если рассматривать долгосрочную перспективу, то мы не исключаем возможности, что компания станет публичной. Но это в долгосрочной перспективе. Таких планов у нас сейчас нет». Группа QIWI была образована в июле 2007 года. Акционерами компании являются Mail.ru Group и менеджмент Группы QIWI. С декабря 2010 года к составу акционеров присоединилась корпорация Mitsui & Co., Ltd. (Mitsui). В состав холдинга Qiwi Ltd. входят ЗАО «ОСМП» (бренд Qiwi), электронные деньги «Qiwi Кошелек», «Киви банк», рекламная система «Qiwi Реклама», производитель фискальной техники для платежных терминалов Pay Kiosk, организатор лотерей на терминалах «ЛотоИнтегратор». Платежный сервис Qiwi действует в России и еще 15 странах, включая страны СНГ, Восточной Европы, Китай, Малайзию, ЮАР. Чистая прибыль группы в 2010 году составила 743 млн руб. О точных планах руководства компании пока неизвестно, но, скорее всего, размещение пройдет на бирже NASDAQ. Платежные системы являются очень прибыльными: в качестве примера можно привести Pay Pal, которая приносит хороший доход для eBay. Поэтому, на наш взгляд, динамично развивающаяся Qiwi способна провести одно из самых ярких IPO нового 2013 года.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ffin.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter