Абелев Олег Риком-Траст | Акции | ТНК-BP (РН-Холдинг) | Лукойл

ТЕПЕРЬ – БОРОТЬСЯ СО СНОМ

26 декабря 2012  Источник http://analytic.ricom.ru/ http://analytic.ricom.ru
Российскому рынку по-прежнему можно жать весьма четкое определение в последние дни – вялость
Сегодня мы не ждем серьезных изменений в торгах по причине крайне малых объемов, поскольку западные рынки по-прежнему закрыты и откроются только завтра. Опасения «фискального обрыва» в США с каждым днем накаляются. Те инвесторы, которые не хотят брать на себя повышенные риски, могут задуматься о продажах – пока еще есть, что фиксировать Российскому рынку по-прежнему можно жать весьма четкое определение в последние дни – вялость. Именно вялость. Вялость инвесторов, вялость эмитентов, вялость иностранных коллег, которые вместо активных торгов сегодня будут дарить друг другу подарки. Кто бы подарил подарок российским инвесторам в виде существенного роста рынка и возможности зафиксировать полученную прибыль? Видимо, желающих на эту роль пока не находится.

Пока западные коллеги отдыхают, российский рынок демонстрирует ожидаемую нейтральную динамику при крайне низких объемах торгов, которые ниже обычных ноябрьских почти в 3 раза. Понятно, что при таких объемах ожидать какого-либо движения индексов – вещь неблагодарная. Спасают только азиатские и валютные рынки, но и там активность сохраняется только в отдельных инструментах. В частности, на валютном рынке – в качестве «активной» выступала пара доллар-рубль, которая вообще обновила свои локальные минимумы, спустившись в моменте в район 30,4.

Сегодня ситуация на западных рынках будет похожа на вчерашнюю, поскольку после Рождества по традиции наступает Boxing Day, когда все всем дарят подарки. Рассчитывать на то, что активность торгов существенно увеличится, естественно, не стоит. Искать новые драйверы для роста придется уже в новом году. Фискальный обрыв тревожит умы спящих американцев, но только после подарков на рождество, когда в США возобновятся переговоры по поводу бюджетной и налоговой политики.

Сейчас большого желания фиксировать прибыль перед праздниками на рынке нет, но озабоченность резким сокращением госрасходов, плавно перетекающим в рецессию в виде снижения темпов роста ВВП США, у инвесторов имеется. Валютные рынки выступать в роли «спасителя отечества» традиционно не могут, но свою мини-роль по оттягиванию части неудовлетворенного спроса инвесторов в периоды праздников они выполняют. Зажатие денежной массы вкупе с окончанием налогового периода приводит к тому, что дефицит рубля ведет к его укреплению, но это может сослужить плохую службу рынку после новогодних праздников.

До того как прояснится ситуация с фискальным обрывом в США и станут определеннее перспективы Европы и Китая, смысла наращивать рыночную активность немного

Техническая картина по индексу ММВБ практически не изменилась за последние дни: зона сопротивления продолжает находиться в диапазоне 1485-1500 пунктов. Уровень поддержки, который большую часть года пробыл около значения в 1450 пунктов, таковым и остается. Крайне низкая волатильность не дает возможности принимать инвестиционные решения сейчас – если фискальный обрыв подсобит своим преодолением, то можно будет проявить активность и до новогодних каникул. В противном случае – всем спать.

По итогам торгов вторника индекс ММВБ повысился на 0,12% до уровня в 1 473,53 пунктов, индекс РТС понизился на 0,14% до уровня в 1 513,74 пунктов. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 370,28 млрд. руб.

Торги во вторник проходили, как и следовало ожидать, достаточно вяло по причине практически полного одиночества российских участников рынка: валютные и азиатские торги не в счет. Если в понедельник продажи на западных площадках были заторможены, поскольку участники рынка просто не стали портить себе настроение и решили не наращивать утренний гэп вниз, то вчера такая же история была на азиатских рынках. Торги там прошли более чем оптимистично, поскольку повода для продолжения распродаж российские «медведи» найти так и не смогли. Основным позитивом стала неспособность продавцов увести индекс ММВБ ниже 1470 пунктов, поскольку это обеспечило бы индексу продолжение снижения до конца текущей недели.

На нефтяных рынках вчера торги не проводились по причине празднования католического рождества.

На американских рынках вчера торги не проводились по причине празднования католического рождества.

На азиатских рынках основные фондовые индексы региона завершили торги вторника существенным ростом на фоне снижения курса иены к доллару до минимального уровня с апреля 2011-го года, что привело к спросу на акции компаний-экспортеров.

Основной причиной сильного снижения курса иены являются заявления будущего премьер-министра Японии Синдзо Абэ, который вчера сообщил о готовности противостоять попыткам США и европейских стран снижать курс их национальных валют. По мнению г-на Абэ, девальвация иены до 90 иен за доллар должна благоприятно повлиять на японских экспортеров. Также вчера лидер Либерально-демократической политической партии Японии снова пригрозил пересмотреть законодательство о независимости ЦБ страны, если регулятор по итогам заседания в январе откажется повышать целевой уровень инфляции с 1% до 2%. Понятно, что на этом фоне курс иены к доллару стал резко снижаться и на закрытии торгов понедельника упал до 84,92 иены за доллар по сравнению с 84,24 иены за доллар в пятницу.

Удешевление японской валюты логично привело к росту котировок акций компаний-экспортеров. Ценные бумаги японской компании, специализирующейся на производстве оптики и фотоэлектроники – Nikon – к закрытию торгов увеличились в цене на 2,34%. Участники рынка продолжают надеяться, что новые политические лидеры предпримут меры по реформированию экономики Японии и создадут новые стимулы для роста финансовой системы страны и выражают свои надежды активными покупками.

Положительная динамика шанхайского фондового индекса была связана с увеличением котировок акций строительных компаний после публикации данных по рынку недвижимости. За предыдущую неделю продажи новых домов в Шанхае выросли на 27% при снижении цен на жилье на 1,9%. На этом фоне ценные бумаги строительной компании Gemdale подорожали на 5,61%, акции Poly Real Estate Group – на 4,73%.

Японский Nikkei 225 вырос на 1,41% до уровня в 10 080,12 пунктов, индекс TOPIX вырос на 0,64% до уровня в 838,01 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite вырос на 2,53% до уровня в 2 213,61 пунктов. Биржи Гонконга, Сингапура, Австралии и Южной Кореи были закрыты.

Теперь к российскому рынку акций:

1. В нефтяном секторе большая часть бумаги не блистала ростом, поскольку торги на сырьевом рынке не проводились, поэтому и никаких ориентиров для активных действий не было. Транснефть вчера ввела в эксплуатацию вторую очередь нефтепровода ВСТО, но все равно просела на 0,08%, Татнефть потеряла 0,01%, Газпром и Роснефть подорожали на малозаметные 0,02% и 0,03%. Роснефть после роста пару дней на позитивных новостях решила взять передышку. Сейчас на конец 2013-го года целевая цена составляет $13,2 на акцию, что предполагает потенциал роста около 60%. Чуть лучше рынка смотрелись бумаги ЛУКОЙЛа, котировки которого выросли на 0,5%, что было очень даже неплохо в условиях практически полного отсутствия волатильности. Вчера ЛУКОЙЛ сообщил о победе в аукционе на разработку ряда месторождений в ХМАО – Имилорского, Западно-Имилорского и Источного за 50,8 млрд. руб., но инвесторов это не расстроило. Поскольку регион этих месторождений является обустроенным, это позволяет осуществить его подготовку к эксплуатации в сравнительно короткие сроки с максимальными экономическим и синергическим эффектами, поэтому и ввод месторождений в эксплуатацию поддержит добычу в стратегическом для ЛУКОЙЛа регионе – Западной Сибири – весьма быстро. Еще одной позитивной новостью стало решение компании отказаться от покупки 60%-й доли в иракском проекте "Западная Курна-1" из-за чрезмерно высоких рисков.

2. В энергетическом секторе бумаги прибавляли в цене. Среди наиболее ликвидных отличились ФСК ЕЭС (+1,24%) и Интер РАО ЕЭС (+1,98%), а среди менее популярных стоит отметить бумаги Иркутскэнерго (+4,17%). Рост интереса к последней связан с требованием президента РФ Владимира Путина ускорить продажу 40%-го пакета акций компании. Вчера стало известно, что Интер РАО оценила этот пакет Иркутскэнерго для продажи Роснефтегазу в 55 млрд. руб. Получается, что вся компания стоит около 140 млрд. руб., тогда как рыночная капитализация во вторник составляла лишь 74 млрд. руб. Таким образом, в акциях Интер РАО ЕЭС еще есть потенциал для роста.

ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем серьезных изменений в торгах по причине крайне малых объемов, поскольку западные рынки по-прежнему закрыты и откроются только завтра. Опасения «фискального обрыва» в США с каждым днем накаляются. Те инвесторы, которые не хотят брать на себя повышенные риски, могут задуматься о продажах – пока еще есть, что фиксировать.

Рекомендации по бумагам

ОАО "Лукойл"

Сегодня стало известно, что крупнейшая российская частная нефтяная компания ЛУКОЙЛ по просьбе правительства Ирака пересмотрела план добычи на участке Западная Курна-2, снизив его до 1,2 млн. баррелей с 1,8 млн. баррелей.

Причин подобного снижения несколько. В первую очередь, речь идет о нежелании иракской стороны добиваться уровня максимальной пиковой добычи, поскольку она приведет к дополнительным затратам Ирака на расширение инфраструктуры, а в случае снижения спроса на сырье мощности придется консервировать и сокращать рабочие места, что не лучшим образом скажется на социально-экономическом положении в регионе. Исходя из этого, было принято решение ограничить уровень добычи 9 млрд. баррелей в целом по стране.

Между картелем ОПЕК и правительством Ирака шли достаточно продолжительные переговоры относительно максимальной квоты страны на добычу, по итогам которых было принято решение не повышать ее, поскольку появление лишних миллионов баррелей может создать определенную нестабильность на рынке и станет поводом для резкого снижения цен на нефть, чего картелю абсолютно не нужно.

МЫ считаем данную новость позитивной для бумаг компании, поскольку хоть планы ЛУКОЙЛа по добыче нефти в Ираке и будут скорректированы в сторону снижения, но зато при новом уровне добычи можно в течение гораздо более длительного периода поддерживать уровень дебита на скважинах. Это период увеличивается на несколько лет: с планировавшихся 12 лет до 19 лет, что позволит обеспечить большую эффективность использования недр Ирака.
Цена: 2016,4
Цель: 2522,4
Рекомендация: Накапливать

ОАО "ТНК-ВР Холдинг"

Сегодня ТНК-ВР объявила о приобретении новых месторождений в Оренбургской области с запасами порядка 8 миллионов тонн. ТНК-ВР приобрела 100%-й пакет участия в ООО "Юпитер-А", которое владеет лицензиями на Твердиловский и Погромненский участки в Оренбургской области. Сумма сделки не раскрывается.

Для компании, по всей видимости, приобретение новых месторождений является одним из звеньев в цепочке расширения портфеля активов с целью выполнения программы по эффективному развитию перспективных нефтегазовых ресурсов в Оренбургской области.

Ранее вышеупомянутые месторождения принадлежали группе «Итера», которая уже давно объявила о желании реализовать на рынке свои нефтяные активы, чтобы сосредоточиться на газовой, профильной для себя деятельности. Линия на продажу нефтяных активов ведется Итерой последние несколько лет, поэтому последними активами для продажи как раз и оставались два нефтяных месторождения в Оренбургской области – Твердиловское и Погромненское.

Первоначально ТНК-ВР планировала купить до 50%-ю долю в капитале Итеры, но после заключения между Роснефтью и Итерой соглашения о стратегическом сотрудничестве стало возможным создание совместного предприятия. В итоге Роснефть в начале июля текущего года приобрела 6%-ную долю в Итере, а в августе компания завершила сделку по приобретению 51%-й доли. Теперь именно Итера станет оператором всех газовых активов "Роснефти".

Что касается ТНК-ВР, то мы считаем эту новость позитивной для бумаг компании, поскольку месторождения в Оренбургской области разрабатываются уже более 75 лет и являются одними из старейших добычных участков в России, поэтому компании требовалось обновить существующую ресурсную базу в регионе. Только в 2012-м году инвестиции компании в обеспечение добычи в Оренбуржье составили 34,5 млрд. рублей, а в 2013-м году на это планируется потратить еще около 36 млрд. рублей.

Добавим, что расширение портфеля активов и разработка перспективных ресурсов позволит ТНК-ВР поддерживать плановый уровень добычи и даст возможность для долгосрочного эффективного развития в Оренбуржье, особенно после открытия месторождения на Покровско-Сорочинском и Радовском участках с суммарными запасами около 5 млн. тонн.
Цена: 54,2
Цель: 68,3
Рекомендация: Держать

/Компиляция. 26 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=165496. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации. Реклама на сайте