11 января 2013 UFS IC | ОАО "Газпром"
Ситуация на рынках
Важнейшим событием, которое ожидали участники рынка в наступившем новом году, были комментарии по главы ЕЦБ Марио Драги по текущей экономической ситуации в еврозоне, которые Драги делал по итогам заседания Европейского центробанка. Глава ЕЦБ отметил, что экономическая активность остается на низком уровне, однако произошло определенное восстановление доверия на финансовых рынках. За последние несколько месяцев инфляция снизилась до уровня ниже 2%. Ожидается, что во второй половине 2013 года экономика европейского валютного союза начнет восстановление. По сути Драги дал понять, что экономика еврозоны в настоящее время находится на пике снижения, ЕЦБ будет продолжать сверхмягкую кредитно-денежную политику. Прогноз роста экономики зоны евро вновь был понижен с диапазона 0,4- 1,4% до 0,3-0,9%. При этом, всё же прогнозируется, что экономика семнадцати европейских стран вырастет, и это было крайне позитивно воспринято рынком.
Вчера Испания удачно разместила облигации на сумму €5,8 млрд., что оказалось значительно больше ожидаемых €4-5 млрд., при этом стоимость привлеченных средств снизилась.
На сегодняшнем заседании правительство Японии приняло положительное решение по пакету экстренных мер по стимулированию экономики. Объем средств, направляемых на восстановление экономики после разрушительного землетрясения, на стимулирование экономического роста составит ¥20,2 трлн., или более $225 млрд. Важное решение правительства, которое на фоне ослабления валюты страны восходящего солнца может оказать ощутимую поддержку третьей экономике мира и рынкам.
По данным Министерства энергетики США в ходе предыдущей недели добыча нефти в стране значительно выросла и превысила планку 7 млн. баррелей в сутки. Стоит отметить, это наивысший уровень добычи в Соединенных Штатах за последние 20 лет. На этом фоне, несмотря на резкое ослабление доллара, котировки нефти резко пошли вниз. Так стоимость североморской смеси нефти Brent, отметившись вчера на отметке $113,29, снизилась к сегодняшнему утру до уровня $111,35.
Резкое снижение стоимости нефти с одной стороны, и улучшение настроений игроков на глобальном рынке оказывают разнонаправленное влияние на российскую валюту. Можно предположить, сегодня рубль отыграет улучшение внешнего фона, укрепившись на открытии до уровня 30,15-30,20 рубля за доллар, однако в дальнейшем соотношение доллара и рубля может двинуться вверх к уровню 30,30-30,35 рубля. Валютная пара евро/рубль, на наш взгляд, будет расти, ориентиром является диапазон 40,00-40,30 рубля за евро.
Валютная пара евро/доллар отреагировала значительным ростом на комментарии Марио Драги, достигнув отметки 1,3280. В настоящий момент котировки пары консолидируются в пределах значений 1,3250-1,3280, что говорит о вероятном продолжении укрепления единой европейской валюты, полагаем, сегодня соотношение евро и доллара может достичь уровня 1,3300.
Индекс ММВБ вряд ли отреагирует на улучшение внешнего фона бурным ростом. Котировки нефти двинулись вниз и это будет сдерживать игроков от игры на повышение. Технически фаза роста в индексе выглядит сформированной, мы ожидаем в ближайшее время развития коррекционного снижения от отметки 1520 пунктов к уровню 1440 пунктов. Ходе сегодняшних торгов Индекс ММВБ, по нашему мнению, будет находиться в диапазоне 1500-1520 пунктов
Комментарии
Газпром: новые подробности по Ямалу (умеренно позитивно)
Газпром и НОВАТЭК договорились о создании совместного предприятия (СП) для работы на Ямале. Стороны начали проект еще весной 2012 года, но решили изменить его формат. По новым данным, вместо двух СП будет создано одно, причем в него могут войти дополнительные активы от НОВАТЭКа. В результате определенности стало не больше, а меньше, даже обнародованные для прежнего формата сделки доли в будущем СП партнеры надеются определить только к лету.
Ключевой момент, озвученный в рамках новых соглашений, — предполагаемое сохранение монополии на экспорт СПГ за Газпромом. Есть также альтернативный вариант, предлагаемый Мосэнерго, который подразумевает создание дополнительного государственного органа, который будет контролировать экспорт СПГ. Для НОВАТЭКа, на наш взгляд, разница непринципиальна.
Пока ситуация складывается в пользу Газпрома — монополия сэкономит на развитии инфраструктуры и при этом сможет сохранить контроль в проекте. Схема с одним СП предполагает больший контроль Газпрома, так как доли в едином СП едва ли будут значительно отличаться от изначально озвученных 75–25 в пользу госмонополии.
Мы ожидаем, что новые подробности по сделке, хотя и весьма туманные, окажут умеренную поддержку бумагам Газпрома. Для НОВАТЭКа сама сделка выгодна в долгосрочной перспективе, и весь проект крайне важен. Однако пока ситуация складывается не так хорошо, как бы того хотелось, и в акциях компании возможны спекулятивные медвежьи атаки.
Уралкалий: переговоры с Китаем близки к завершению (умеренно позитивно)
«Белорусская калийная компания», торговое подразделение «Беларуськалия» и ОАО «Уралкалий», планирует заключить с китайской компанией Sinofert Holding Ltd. контракт на поставки калия на полгода, при этом цены на сырье снизятся на $70 за тонну — до $400. Об этом сообщило агентство Bloomberg, ссылаясь на слова президента Промышленной ассоциации калийных солей Китая Вэя Чэнгуана. Представители Уралкалия сообщили, что компания в процессе переговоров, точного решения по сделке пока нет. Прежние контракты БКК с Китаем истекли в июне 2012 года.
Сообщение китайской стороны указывает на то, что переговоры действительно близки к завершению, хотя и проходят не так гладко, как бы того хотелось Уралкалию. Если сделка действительно находится в финальной стадии и будет заключена в ближайшие дни, это можно рассматривать как позитивную новость, так как Уралкалий ранее обещал заключить контракты с Китаем в 1К13, и мы ожидали, что процесс затянется как минимум до начала весны.
Негативный момент в том, что компании не удалось удержать цены, из-за чего переговоры и были такими трудными, то есть фактически это поражение Уралкалия в ценовой войне. Другой неприятный момент — то, что новые контракты якобы будут заключены всего на полгода, что не снимает полностью саму проблему гарантированных поставок в Китай.
Наконец, сообщение китайских источников может оказаться провокацией с целью протестировать реакцию рынка и оказать давление на Уралкалий в переговорах. Поэтому мы не ожидаем, что реакция в бумагах компании будет выраженной, но незначительную поддержку на ожиданиях скорого подписания контрактов акции могут получить.
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Важнейшим событием, которое ожидали участники рынка в наступившем новом году, были комментарии по главы ЕЦБ Марио Драги по текущей экономической ситуации в еврозоне, которые Драги делал по итогам заседания Европейского центробанка. Глава ЕЦБ отметил, что экономическая активность остается на низком уровне, однако произошло определенное восстановление доверия на финансовых рынках. За последние несколько месяцев инфляция снизилась до уровня ниже 2%. Ожидается, что во второй половине 2013 года экономика европейского валютного союза начнет восстановление. По сути Драги дал понять, что экономика еврозоны в настоящее время находится на пике снижения, ЕЦБ будет продолжать сверхмягкую кредитно-денежную политику. Прогноз роста экономики зоны евро вновь был понижен с диапазона 0,4- 1,4% до 0,3-0,9%. При этом, всё же прогнозируется, что экономика семнадцати европейских стран вырастет, и это было крайне позитивно воспринято рынком.
Вчера Испания удачно разместила облигации на сумму €5,8 млрд., что оказалось значительно больше ожидаемых €4-5 млрд., при этом стоимость привлеченных средств снизилась.
На сегодняшнем заседании правительство Японии приняло положительное решение по пакету экстренных мер по стимулированию экономики. Объем средств, направляемых на восстановление экономики после разрушительного землетрясения, на стимулирование экономического роста составит ¥20,2 трлн., или более $225 млрд. Важное решение правительства, которое на фоне ослабления валюты страны восходящего солнца может оказать ощутимую поддержку третьей экономике мира и рынкам.
По данным Министерства энергетики США в ходе предыдущей недели добыча нефти в стране значительно выросла и превысила планку 7 млн. баррелей в сутки. Стоит отметить, это наивысший уровень добычи в Соединенных Штатах за последние 20 лет. На этом фоне, несмотря на резкое ослабление доллара, котировки нефти резко пошли вниз. Так стоимость североморской смеси нефти Brent, отметившись вчера на отметке $113,29, снизилась к сегодняшнему утру до уровня $111,35.
Резкое снижение стоимости нефти с одной стороны, и улучшение настроений игроков на глобальном рынке оказывают разнонаправленное влияние на российскую валюту. Можно предположить, сегодня рубль отыграет улучшение внешнего фона, укрепившись на открытии до уровня 30,15-30,20 рубля за доллар, однако в дальнейшем соотношение доллара и рубля может двинуться вверх к уровню 30,30-30,35 рубля. Валютная пара евро/рубль, на наш взгляд, будет расти, ориентиром является диапазон 40,00-40,30 рубля за евро.
Валютная пара евро/доллар отреагировала значительным ростом на комментарии Марио Драги, достигнув отметки 1,3280. В настоящий момент котировки пары консолидируются в пределах значений 1,3250-1,3280, что говорит о вероятном продолжении укрепления единой европейской валюты, полагаем, сегодня соотношение евро и доллара может достичь уровня 1,3300.
Индекс ММВБ вряд ли отреагирует на улучшение внешнего фона бурным ростом. Котировки нефти двинулись вниз и это будет сдерживать игроков от игры на повышение. Технически фаза роста в индексе выглядит сформированной, мы ожидаем в ближайшее время развития коррекционного снижения от отметки 1520 пунктов к уровню 1440 пунктов. Ходе сегодняшних торгов Индекс ММВБ, по нашему мнению, будет находиться в диапазоне 1500-1520 пунктов
Комментарии
Газпром: новые подробности по Ямалу (умеренно позитивно)
Газпром и НОВАТЭК договорились о создании совместного предприятия (СП) для работы на Ямале. Стороны начали проект еще весной 2012 года, но решили изменить его формат. По новым данным, вместо двух СП будет создано одно, причем в него могут войти дополнительные активы от НОВАТЭКа. В результате определенности стало не больше, а меньше, даже обнародованные для прежнего формата сделки доли в будущем СП партнеры надеются определить только к лету.
Ключевой момент, озвученный в рамках новых соглашений, — предполагаемое сохранение монополии на экспорт СПГ за Газпромом. Есть также альтернативный вариант, предлагаемый Мосэнерго, который подразумевает создание дополнительного государственного органа, который будет контролировать экспорт СПГ. Для НОВАТЭКа, на наш взгляд, разница непринципиальна.
Пока ситуация складывается в пользу Газпрома — монополия сэкономит на развитии инфраструктуры и при этом сможет сохранить контроль в проекте. Схема с одним СП предполагает больший контроль Газпрома, так как доли в едином СП едва ли будут значительно отличаться от изначально озвученных 75–25 в пользу госмонополии.
Мы ожидаем, что новые подробности по сделке, хотя и весьма туманные, окажут умеренную поддержку бумагам Газпрома. Для НОВАТЭКа сама сделка выгодна в долгосрочной перспективе, и весь проект крайне важен. Однако пока ситуация складывается не так хорошо, как бы того хотелось, и в акциях компании возможны спекулятивные медвежьи атаки.
Уралкалий: переговоры с Китаем близки к завершению (умеренно позитивно)
«Белорусская калийная компания», торговое подразделение «Беларуськалия» и ОАО «Уралкалий», планирует заключить с китайской компанией Sinofert Holding Ltd. контракт на поставки калия на полгода, при этом цены на сырье снизятся на $70 за тонну — до $400. Об этом сообщило агентство Bloomberg, ссылаясь на слова президента Промышленной ассоциации калийных солей Китая Вэя Чэнгуана. Представители Уралкалия сообщили, что компания в процессе переговоров, точного решения по сделке пока нет. Прежние контракты БКК с Китаем истекли в июне 2012 года.
Сообщение китайской стороны указывает на то, что переговоры действительно близки к завершению, хотя и проходят не так гладко, как бы того хотелось Уралкалию. Если сделка действительно находится в финальной стадии и будет заключена в ближайшие дни, это можно рассматривать как позитивную новость, так как Уралкалий ранее обещал заключить контракты с Китаем в 1К13, и мы ожидали, что процесс затянется как минимум до начала весны.
Негативный момент в том, что компании не удалось удержать цены, из-за чего переговоры и были такими трудными, то есть фактически это поражение Уралкалия в ценовой войне. Другой неприятный момент — то, что новые контракты якобы будут заключены всего на полгода, что не снимает полностью саму проблему гарантированных поставок в Китай.
Наконец, сообщение китайских источников может оказаться провокацией с целью протестировать реакцию рынка и оказать давление на Уралкалий в переговорах. Поэтому мы не ожидаем, что реакция в бумагах компании будет выраженной, но незначительную поддержку на ожиданиях скорого подписания контрактов акции могут получить.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://ru.ufs-federation.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter