Балишян Арсен Урса Капитал | Акции | Облигации

Вчера российский фондовый рынок вновь провел день в достаточно узком диапазоне

Если в начале торгового дня преобладала понижательная динамика, то к середине дня снижение остановилось, а затем сменилось ростом на фоне хороших отчетов американских банков Goldman Sachs (GS) и JPMorgan (JPM) Если в начале торгового дня преобладала понижательная динамика, то к середине дня снижение остановилось, а затем сменилось ростом на фоне хороших отчетов американских банков Goldman Sachs (GS) и JPMorgan (JPM). В итоге индекс ММВБ закончил день примерно на тех же позициях, на которых начал его. Таким образом, рост с начала года составляет 2.8%, при этом такого показателя рынок достиг уже в первый день торгов, теперь же волна оптимизма утихла. Что касается распределения бумаг по растущим и падающим, то на этот раз преобладали умеренно растущие акции (41%). Одним из лидеров же уже в который раз в этом году становится банк Возрождение; с начала года акции выросли на 17.9%. Таким образом, российский рынок остается близко к локальным максимумам недалеко от максимумов сентября 2012 года. Этот уровень (1540) будет важным сопротивлением. Теперь индекс ММВБ торгуется значительно выше ключевого уровня на 1429/42 (50-, 200-дневная средняя) и остается перекупленным (RSI-14 = 66). Ближайшая поддержка на 1490/1504 (10-, 20-дневная средняя), 1429/53 ((100-, 200-, 50-дневная средняя), затем 1400 и 1350/1360 (минимум июля/ноября).

Основные фондовые индексы США вновь не показали значительных изменений, несмотря на множество отдельных значимых событий. Среди лидеров роста оказалась компания Apple, чьи акции выросли на 4.2%, таким образом компания отыграла существенное падение последних дней. Акции Boeing снизились на 3.4% после того, как самолет 787 Dreamliner японской авиакомпании Nippon Airways экстренно приземлился, подогрев сомнения в надежности лайнера нового поколения. Кончено важным событием стали ожидаемые всеми отчеты Goldman Sachs (GS) и JPMorgan (JPM). Акции JPM выросли на 1%, GS – на 4%, банки показали сильную выручку и прибыль, превзошедшую ожидания. Наконец, объем промышленного производства США вырос на 0.3%, как и ожидалось. Однако, Всемирный Банк заявил, что ожидает роста глобальной экономики лишь на 2.4% в этом году, что ниже предыдущего прогноза. Кроме этого, ситуация с лимитом долга США остается важнейшим источником неопределенности на рынке. Агентство Fitch заявило, что может понизить рейтинг США, если политикам не удастся решить проблему растущей долговой нагрузки. На этой неделе участники рынка продолжат следить за множеством отчитывающихся компаний, среди которых основные - банки Bank of America (BAC), Citigroup (C), Morgan Stanley (MS). Сегодня около 16:00 станут известны результаты Bank of America (BAC) и Citigroup (C). Именно банковские результаты зададут тон начинающемуся сезону квартальных отчетов, за которым будут следить инвесторы после того, как неопределенность в вопросе фискального обрыва хотя бы частично разрешилась.

Доллар частично отыграл позиции как относительно корзины валют, так и непосредственно против евро. Европейская валюта корректируется против доллара уже во второй день подряд после того, как заявление Жан-Клода Юнкера о том, что курс евро находится на опасно высоком уровне, спровоцировало фиксирование прибылей, несмотря на последовавшие обратные заявления других членов ЕЦБ. Пока евро остается в районе 11-месячного максимума с февраля-марта 2012 года близко к отметке $1.33, однако, начинающийся сезон отчетов в США очевидно иллюстрирует разницу между состоянием экономики Европы и Америки. Марио Драги в своем выступлении с итогами очередного заседания ЕЦБ уже указывал на слабость реальной экономики, слабые данные из Германии подтвердили это. Неблагоприятное развитие событий в реальной экономике может все же заставить ЕЦБ снизить ставки, что негативно для евро.

Цены на нефть падают. Так, мартовский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $109.55 (-0.12%), а февральский WTI - $93.83 (-0.44%). Нефть корректируется, несмотря на падение запасов по данным министерства энергетики на 950 тыс баррелей на фоне волнений относительно будущего глобального экономического роста и понижения прогноза Мировым Банком. Brent скорректировалась от локальных максимумов до ключевой поддержки на $109.3- $109.6 (50-, 200-дневная средняя), а WTI продолжает восходящую тенденцию, что значительно сужает спред Brent-WTI уже до $15.4 с $19.4 в начале года.

Сегодня в 17:30 выйдет объем выданных разрешений на строительство, число закладок новых фундаментов, число первичных обращений за пособием по безработице в США.

Ежедневный обзор рынка облигаций

В среду российский рынок корпоративных облигаций прервал серию повышений. Торможение «ралли» в секторе ОФЗ, стагнация рубля и подъем ставок на денежном рынке при смешанной конъюнктуре на глобальных финансовых рынках усилили давление продавцов.

Ценовой индекс IFX-Cbonds-P не изменился, сохранив за собой уровень в 105.13 пунктов, индекс полной доходности IFX-CBonds подрос на 0.02% до уровня в 339.76 пунктов. Торговая активность понизилась, но осталась выше среднедневных значений – суммарный объем составил 26.7 млрд. руб., из которых 8.0 млрд. руб. пришлось на режим основных торгов.

Помимо традиционных ценоообразующих факторов на настроения рублевого долгового рынка оказывали влияния также комментарии официальных лиц. Так, на Гайдаровском экономическом форуме в Москве, первый зампред Банка России Алексей Улюкаев подтвердил догадки экспертов в том, что регулятор будет готов изменить параметры монетарной политики уже на следующем заседании. Г-н Улюкаев отметил, что может быть принято любое решение, которое может затронуть не только уровень ставки рефинансирования, хотя сложившийся коридор процентных ставок, на его взгляд, остается приемлемым. Смягчение денежно-кредитной политики в условиях близости экономического роста к потенциальному, первому зампреду ЦБ представляется контрпродуктивным, в то же время темпы годовой инфляции, по его мнению, вернутся в диапазон 5-6% со II квартала этого года.

На фоне подобных комментариев, которые влияют на оценку сроков ожидаемого смягчения монетарной политики, вместе с приостановкой «ралли» в рубле и достижением доходностей ОФЗ более чем адекватных значений, аукцион Минфина по размещению нового выпуска 26211 не привлек достаточного интереса. Из предложенного объема в 25 млрд. руб. удалось привлечь только 6.76 млрд. руб. по верхней границе.

Не получили должной поддержки котировки рублевых корпоративных бондов и со стороны внешних рынков. Несмотря на хорошие отчетности Goldman Sachs и JP Morgan Chase, благоприятную статистику по промпроизводству и потребительским ценам, и довольно «голубинные» комментарии некоторых представителей ФРС финансовые рынки не торопились со взятием новых высот на фоне неопределенности с повышением лимита госдолга США. Так, Всемирный банк, отметил, что сохранение разногласий между республиканцами и демократами представляют большую угрозу мировому экономическому росту, чем проблемы в еврозоне. Эксперты организации по этой причине были вынуждены понизить прогноз темпов роста мировой экономики до 2.4% с 3.0%.

В четверг на финансовых рынках преобладает умеренный коррекционный настрой. Рубль также вынужден уступить напору желающих зафиксировать прибыль: USDRUB_TOM 30.35 (+0.04), EURRUB_TOM 40.36 (+0.05)

Ситуация с рублевой ликвидностью в четверг заметно ухудшилась. Суммарный объем средств коммерческих банков на корсчетах и депозитах в Банке России сократился на 301.3 млрд. руб. до 949.2 млрд. руб. Накануне в рамках аукциона прямого РЕПО на один день при лимите в 40 млрд. руб. спрос составил 18.4 млрд. руб., сделки прошли по средневзвешенной ставке в 5.58% и 5.61% годовых. На денежном рынке ставки увеличились – индикативная ставка Mosprime O/N поднялась на 17 б. п. до 5.35%, ставка междилерского РЕПО на один день – на 18 б. п. до 5.51%.

Сегодня Банк России уменьшил лимит однодневного аукциона прямого РЕПО на один день до 10 млрд. руб., значимых оттоков из системы не ожидается. На денежном рынке в среду можно ожидать некоторого увеличения процентных ставок, на рынке рублевого корпоративного долга можно ожидать формирования боковой динамики.

/Компиляция. 17 января. 2013 г. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=167081. Об использовании информации.