Мальцев Олег Et cetera | Компании

Кто из металлургов озолотится на строительстве «Южного потока»

24 января 2013  Источник / http://www.2stocks.ru/
«Газпром» обещает производителям труб большого диаметра настоящий вал новых заказов. Но больше всего выиграют не трубники, а поставщик металла – ММК
В среду первый человек в «Газпроме» Алексей Миллер встречался с металлургами. Говорили о трубах. В этом году концерн вплотную займется сооружением двух гигантских трубопроводов – «Южным потоком» длиной порядка 2 400 км и «Силой Сибири» еще более внушительной протяженностью 3 200 км. Оба проекта имеют политическое значение, к тому же оба являются сложными чисто технически В среду первый человек в «Газпроме» Алексей Миллер встречался с металлургами. Говорили о трубах. В этом году концерн вплотную займется сооружением двух гигантских трубопроводов – «Южным потоком» длиной порядка 2 400 км и «Силой Сибири» еще более внушительной протяженностью 3 200 км. Оба проекта имеют политическое значение, к тому же оба являются сложными чисто технически.

Так, соединяющий Россию с Европой «Южный поток» пройдет по дну Черного моря на глубине до 2,3 км. Вода на таких глубинах отнюдь не как на сочинских пляжах, она богата сероводородом, разъедающим металл. А чтобы выдержать крайне высокое давление, трубы должны иметь толщину почти 4 см при диаметре в 81 см. Это нестандартные параметры, из четырех российских производителей труб большого диаметра (ТБД) только трое в состоянии изготовить такую продукцию – Челябинский трубопрокатный завод, «Северсталь» и Объединенная металлургическая компания. ТМК остается за бортом.

Что касается «Силы Сибири», то некоторые участки этого газопровода, который соединит Чаяндинское месторождение в Якутии с Владивостоком, будут пролегать в районах с повышенной сейсмоактивностью. Здесь нужны трубы, устойчивые к подземным толчкам. Мощность этого газопровода будет такой же, как у «Южного потока» (60 млрд кубометров газа в год), но поскольку весь маршрут пролегает по суше, для транспортировки достаточно будет соорудить только две ветки, а не четыре, увеличив диаметр каждой до 1,4 м. Такие трубы может изготавливать вся четверка производителей.

В Ассоциации производителей труб вчера заявили информагентствам, что потребности «Газпрома» по «Южному потоку» могут быть на 100% закрыты силами российских трубных заводов. Впрочем, это отнюдь не сюрприз: с прошлого года на долю россиян уже и так приходится почти 99% закупок труб большого диаметра для нужд концерна. Для сравнения: годом ранее около 12% этой продукции завозилось из-за рубежа. Так что интереснее другое – кто же из трубников сильнее всего выиграет, получив от «Газпрома» крупные заказы и обеспечив себе хорошую загрузку мощностей на годы вперед.

Учитывая, что оба газпромовских трубных мегапроекта растянутся до 2018-го и потребности в трубах будут удовлетворяться постепенно, не следует ожидать бума в отрасли, предупреждают аналитики Sberbank CIB. Общий спрос на ТБД будет составлять на внутреннем порядка 2,5 млн тонн ежегодно начиная с 2014-го. Это, конечно, значительно больше, чем в прошлом году, когда рынок сжался до 1,9 млн тонн. Но рекордных уровни 2010-2011 годов достигнуты не будут - тогда закупки доходили до 3,5 млн тонн.

Все три компании, имеющие возможность выпускать трубы для глубоководной прокладки, готовятся участвовать в тендере «Газпрома» по «Южному потоку». ОМК и ЧТПЗ успешно провели испытания продукции, подходящей концерну, а принадлежащий «Северстали» Ижорский трубный завод сейчас занимается этим, сообщили вчера в Ассоциации. Можно не сомневаться, что в тендере по «Силе Сибири» к трем упомянутым производителям примкнет еще и ТМК.

Однако у последнего лишь 15% всех мощностей приходится на производство труб большого диаметра – максимум 900 000 тонн в год. Аналитики исходят из того, что благодаря заказам «Газпрому» эти мощности удастся дозагрузить на 50 000 тонн (в итоге ТМК ежегодно будет производить 450 000 тонн ТБД). Показатель EBITDA за счет этого увеличится у компании на $30 млн. Дочерний завод «Северстали», как ожидается, сможет нарастить объемы выпуска ТБД с нынешних 330 000 тонн до 440 000. Это обеспечит прибавку к общекорпоративному показателю EBITDA в $80 млн.

Однако главными бенефициарами газпромовского спроса на трубы станут не их производители, а поставщики металла, а конкретно – ММК, уверены в Sberbank CIB. Комбинат в 2009 году ввел в эксплуатацию новый комплекс для производства толстолистового проката «Стан 5000». Это оборудование позволяет выпускать металл, пригодный для труб обоих проектов – и «Южного потока», и «Силы Сибири». Причем именно толстолистовой прокат является одним из самых рентабельных видов продукции ММК (рентабельность EBITDA этого производства, по оценке, составляет 17-18%). Аналитики предполагают, что для газпромовских проектов «Стан 5000» будет ежегодно производить порядка 0,9 млн тонн толстолистового проката. Это увеличит загрузку его мощностей с нынешних 60% до 80%. А компания получит прибавку к EBITDA в $90 млн.

Показатель EBITDA упомянутых компаний в 2011 году, млн $

Кто из металлургов озолотится на строительстве «Южного потока»


/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=167981. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.