31 января 2013 БКС Экспресс
Приближается весна, а вместе с ней – и сезон дивидендов. Несмотря на то, что рынок сейчас существенно вырос, инвесторам стоит присмотреться к компаниям, которые обещают щедрые выплаты акционерам. БКС Экспресс спросил у отраслевых аналитиков, на какие именно бумаги стоит сделать ставку в охоте за высокими дивидендами.
Нефтегазовый сектор
Комментирует Роман Ткачук, аналитик ИГ «Норд-Капитал»:
В 2012 году нефтяные цены держались на высоком уровне (цена на Brent практически не опускалась ниже $100 за баррель), и компании нефтегазового сектора демонстрировали высокие денежные потоки. Соответственно, вероятны высокие дивидендные выплаты по итогам года. Традиционно высокие дивиденды платят Сургутнефтегаз, Татнефть, Башнефть – по акциям этих компаний вероятна высокая дивидендная доходность, 8-12%. В прошлом году Башнефть направила на дивиденды 40% чистой прибыли - один из самых высоких показателей на российском рынке. Вероятно, компания поступит аналогичным образом и в этом году.
Госкомпании (Газпром, Роснефть, Газпромнефть) в этом году также заплатят высокие дивиденды (не менее 25% от чистой прибыли), выполняя директиву российского правительства. При этом дивидендная доходность по этим бумагам может составить 3-6%. Из числа бумаг с высокой дивидендной доходностью, возможно, исчезнут акции ТНК-BP – в связи со сменой акционера.
Прогноз по дивидендам:
Газпром 8 руб. на акцию
Роснефть 8,5 руб. на акцию
Лукойл 45 руб. на акцию
НОВАТЭК 3,9 руб. на акцию
Газпромнефть 7,9 руб. на акцию
Сургутнефтегаз (ао) 0,6 руб. на акцию
Сургутнефтегаз (ап) 1,9 руб. на акцию
Башнефть 110 руб. на акцию
Башнефть (ап) 110 руб. на акцию
Татнефть 8,5 руб. на акцию
Татнефть (ап) 8,5 руб. на акцию
Финансовый сектор
Наталия Березина, аналитик «Уралсиб Кэпитал»:
Наибольшая дивидендная доходность - у «префов» банка Санкт-Петербург, которые в мае этого года будут конвертированы в «обычку». Но судьба этого последнего дивиденда ($0.41/акцию, около 21% дивидендной доходности на данный момент) до конца не ясна, так как банк озабочен уровнем достаточности капитала. Судя по последним комментариям менеджмента, акционеры могут проголосовать за то, чтобы этот дивиденд не платить. Впрочем, 20%-ная премия к обычным акциям говорит о том, что рынок сейчас в этот последний дивиденд верит.
Кроме того, можно обратить внимание на «префы» Сбербанка. Мы ожидаем примерно 2.8 руб. на акцию (доходность 3,8% на текущий момент). По «обычке» доходность меньше, около 2%. У акций ВТБ дивидендная доходность сейчас, по нашей оценке, составляет 2.4%, у «Возрождения» - практически ноль.
Потребительский сектор
Ксения Аношина, аналитик ИК «Грандис Капитал»:
Из-за высоких темпов развития большая часть торговых компаний либо не выплачивает дивиденды, либо они непривлекательны с точки зрения доходности. Большая часть чистой прибыли компаниями направляется на расширение сетей. Поэтому мы бы не рекомендовали покупать акции потребсектора ради дивидендов. Регулярно дивиденды выплачивают М.Видео, Магнит и О'Кей. Несмотря на то, что размер дивидендов постоянно увеличивается, средняя дивидендная доходность не превышает 1-2%. Однако случаются в секторе и приятные сюрпризы: так, М.Видео в 2012 году выплатил специальные дивиденды с рекордной для сектора доходностью более 11% (на день анонсирования намерения в августе 2012 года). Не исключено (но не гарантировано), что подобный приятный сюрприз для своих инвесторов М.Видео повторит и в 2013 году.
Электроэнергетика
Виталий Домнич, аналитик ИФК «Алемар»:
К сожалению, выбор акций под дивиденды в секторе электроэнергетики невелик. Я могу выделить только E.ON Russia (ОГК-4), которая в прошлом году направила на дивиденды 25% чистой прибыли. С учетом того, что у этой компании самая высокая прибыль в генерирующем секторе, дивиденды оказались приличными. Принимая во внимание, что по итогам 2012 года ожидается улучшение финансовых результатов E.ON Russia вопреки общей тенденции падения прибылей в секторе, компания вероятнее всего сохранит дивидендную политику.
Что касается других компаний, здесь ситуация однозначная. Так как большинство из них являются государственными или аффилированными с госкомпаниями, все будет зависеть от позиции чиновников. В конце прошлого года было озвучено предложение довести дивидендные выплаты госкомпаний до 25% от чистой прибыли, однако делаться это будет поэтапно и растянется на 3-5 лет. В текущих размерах дивиденды этих компаний чрезвычайно мизерны и, на мой взгляд, недостаточны для формирования каких-либо дивидендных стратегий или идей.
Телекоммуникации
Сергей Либин, аналитик Райффайзенбанка:
В этом году телекоммуникационный сектор в целом выглядит достаточно интересным с точки зрения дивидендов. Так, по нашим оценкам, МегаФон может заплатить около $2,1 на GDR, что соответствует дивидендной доходности в 7.8%, МТС - 18.36 руб. на акцию и $1,22 на ADR (дивидендная доходность 7,2% на обыкновенную акцию и 6,3% на ADR), VimpelCom Ltd - 80 центов на акцию (доходность - 6,7%). Бумаги Ростелекома выглядят несколько хуже: мы ожидаем выплаты порядка 5 рублей на привилегированную акцию и 3 рубля на обыкновенную, что соответствует дивидендной доходности в 5,6% и 2,4% соответственно.
Металлургия
Валентина Богомолова, аналитик «Уралсиб Кэпитал»:
На наш взгляд, наиболее интересной дивидендной историей среди бумаг металлургического сектора является ГМК НорНикель. Согласно дивидендной политике, компания отчисляет на дивиденды не менее 25% чистой прибыли по МСФО. Однако отметим, что в последние годы ГМК производил значительно более высокие отчисления акционерам - более 50% от чистой прибыли. Согласно нашим расчетам, по итогам работы в 2012 году компания может выплатить около $14 на акцию (сюда мы не включаем специальные дивиденды, выплата которых вполне вероятна), что соответствует дивидендной доходности на уровне 7%.
Ожидаемая дивидендная доходность за 2012 г. от аналитиков ФГ БКС
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Нефтегазовый сектор
Комментирует Роман Ткачук, аналитик ИГ «Норд-Капитал»:
В 2012 году нефтяные цены держались на высоком уровне (цена на Brent практически не опускалась ниже $100 за баррель), и компании нефтегазового сектора демонстрировали высокие денежные потоки. Соответственно, вероятны высокие дивидендные выплаты по итогам года. Традиционно высокие дивиденды платят Сургутнефтегаз, Татнефть, Башнефть – по акциям этих компаний вероятна высокая дивидендная доходность, 8-12%. В прошлом году Башнефть направила на дивиденды 40% чистой прибыли - один из самых высоких показателей на российском рынке. Вероятно, компания поступит аналогичным образом и в этом году.
Госкомпании (Газпром, Роснефть, Газпромнефть) в этом году также заплатят высокие дивиденды (не менее 25% от чистой прибыли), выполняя директиву российского правительства. При этом дивидендная доходность по этим бумагам может составить 3-6%. Из числа бумаг с высокой дивидендной доходностью, возможно, исчезнут акции ТНК-BP – в связи со сменой акционера.
Прогноз по дивидендам:
Газпром 8 руб. на акцию
Роснефть 8,5 руб. на акцию
Лукойл 45 руб. на акцию
НОВАТЭК 3,9 руб. на акцию
Газпромнефть 7,9 руб. на акцию
Сургутнефтегаз (ао) 0,6 руб. на акцию
Сургутнефтегаз (ап) 1,9 руб. на акцию
Башнефть 110 руб. на акцию
Башнефть (ап) 110 руб. на акцию
Татнефть 8,5 руб. на акцию
Татнефть (ап) 8,5 руб. на акцию
Финансовый сектор
Наталия Березина, аналитик «Уралсиб Кэпитал»:
Наибольшая дивидендная доходность - у «префов» банка Санкт-Петербург, которые в мае этого года будут конвертированы в «обычку». Но судьба этого последнего дивиденда ($0.41/акцию, около 21% дивидендной доходности на данный момент) до конца не ясна, так как банк озабочен уровнем достаточности капитала. Судя по последним комментариям менеджмента, акционеры могут проголосовать за то, чтобы этот дивиденд не платить. Впрочем, 20%-ная премия к обычным акциям говорит о том, что рынок сейчас в этот последний дивиденд верит.
Кроме того, можно обратить внимание на «префы» Сбербанка. Мы ожидаем примерно 2.8 руб. на акцию (доходность 3,8% на текущий момент). По «обычке» доходность меньше, около 2%. У акций ВТБ дивидендная доходность сейчас, по нашей оценке, составляет 2.4%, у «Возрождения» - практически ноль.
Потребительский сектор
Ксения Аношина, аналитик ИК «Грандис Капитал»:
Из-за высоких темпов развития большая часть торговых компаний либо не выплачивает дивиденды, либо они непривлекательны с точки зрения доходности. Большая часть чистой прибыли компаниями направляется на расширение сетей. Поэтому мы бы не рекомендовали покупать акции потребсектора ради дивидендов. Регулярно дивиденды выплачивают М.Видео, Магнит и О'Кей. Несмотря на то, что размер дивидендов постоянно увеличивается, средняя дивидендная доходность не превышает 1-2%. Однако случаются в секторе и приятные сюрпризы: так, М.Видео в 2012 году выплатил специальные дивиденды с рекордной для сектора доходностью более 11% (на день анонсирования намерения в августе 2012 года). Не исключено (но не гарантировано), что подобный приятный сюрприз для своих инвесторов М.Видео повторит и в 2013 году.
Электроэнергетика
Виталий Домнич, аналитик ИФК «Алемар»:
К сожалению, выбор акций под дивиденды в секторе электроэнергетики невелик. Я могу выделить только E.ON Russia (ОГК-4), которая в прошлом году направила на дивиденды 25% чистой прибыли. С учетом того, что у этой компании самая высокая прибыль в генерирующем секторе, дивиденды оказались приличными. Принимая во внимание, что по итогам 2012 года ожидается улучшение финансовых результатов E.ON Russia вопреки общей тенденции падения прибылей в секторе, компания вероятнее всего сохранит дивидендную политику.
Что касается других компаний, здесь ситуация однозначная. Так как большинство из них являются государственными или аффилированными с госкомпаниями, все будет зависеть от позиции чиновников. В конце прошлого года было озвучено предложение довести дивидендные выплаты госкомпаний до 25% от чистой прибыли, однако делаться это будет поэтапно и растянется на 3-5 лет. В текущих размерах дивиденды этих компаний чрезвычайно мизерны и, на мой взгляд, недостаточны для формирования каких-либо дивидендных стратегий или идей.
Телекоммуникации
Сергей Либин, аналитик Райффайзенбанка:
В этом году телекоммуникационный сектор в целом выглядит достаточно интересным с точки зрения дивидендов. Так, по нашим оценкам, МегаФон может заплатить около $2,1 на GDR, что соответствует дивидендной доходности в 7.8%, МТС - 18.36 руб. на акцию и $1,22 на ADR (дивидендная доходность 7,2% на обыкновенную акцию и 6,3% на ADR), VimpelCom Ltd - 80 центов на акцию (доходность - 6,7%). Бумаги Ростелекома выглядят несколько хуже: мы ожидаем выплаты порядка 5 рублей на привилегированную акцию и 3 рубля на обыкновенную, что соответствует дивидендной доходности в 5,6% и 2,4% соответственно.
Металлургия
Валентина Богомолова, аналитик «Уралсиб Кэпитал»:
На наш взгляд, наиболее интересной дивидендной историей среди бумаг металлургического сектора является ГМК НорНикель. Согласно дивидендной политике, компания отчисляет на дивиденды не менее 25% чистой прибыли по МСФО. Однако отметим, что в последние годы ГМК производил значительно более высокие отчисления акционерам - более 50% от чистой прибыли. Согласно нашим расчетам, по итогам работы в 2012 году компания может выплатить около $14 на акцию (сюда мы не включаем специальные дивиденды, выплата которых вполне вероятна), что соответствует дивидендной доходности на уровне 7%.
Ожидаемая дивидендная доходность за 2012 г. от аналитиков ФГ БКС
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter